“具體收購方會在11月底公布。”

“會是神州嗎？”

“有可能，但是不一定?！?/p>

盡管這位來自寶沃內(nèi)部的人沒有給出明確回答，甚至某些媒體通過其他渠道得到的還是否認(rèn)答復(fù)。但是無風(fēng)不起浪、而“可能”又“不一定”這種曖昧的回復(fù)的確又給神州的接盤帶來了更多想象力。

▲寶沃密云工廠內(nèi)

10月9日，福田汽車發(fā)布公告，稱公司擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌，轉(zhuǎn)讓全資子公司北京寶沃汽車有限公司67%的股權(quán)。

公告顯示，在北汽福田汽車股份有限公司聚焦商用車業(yè)務(wù)，實現(xiàn)三年行動計劃的戰(zhàn)略背景下，為了引入多元化的資金投入，保障北京寶沃的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展，2017年11月及2018年6月，公司董事會先后審議通過了《關(guān)于啟動為Borgward汽車引入戰(zhàn)略投資者的議案》和《關(guān)于向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》。

本次掛牌交易完成后，福田汽車將持有北京寶沃33%股權(quán)，不再將其納入公司合并報表范圍。

消息一出，對于“接盤者”身份各方猜測云云。

其中，調(diào)研過寶沃、接觸頻繁、傳聞讓內(nèi)部員工買寶沃、領(lǐng)導(dǎo)間還是“同學(xué)關(guān)系”的神州租車得到了最高呼聲。

耐人尋味的是，10月10日，寶沃公布消息傳出的第二天，神州租車便發(fā)布了回購公告。公司在當(dāng)天了回購258.2萬股股份，每股最高價6.29港元，最低價6.11港元，共耗資1616.46萬港元。

而前一天，10月9日，神州租車也在香港交易所回購289.9萬股，耗資1786.21885萬港元。

截止本年度內(nèi) (自普通決議案通過以來)，神州已累計購回股數(shù)為2452.9萬股，占于普通決議案通過時已發(fā)行股本1.14%。

為什么會進行頻繁回購？

按照資本市場的普遍玩法，回購股票一方面是管理層認(rèn)為股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價值，希望通過股份回購將公司價值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股價，增強投資者信心。

另一方面，則是股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的，保障股東合法權(quán)益。

一年內(nèi)拿出巨額資金進行回購，這份從容雖然看起來正常且也都能解釋得通，但如果強行套入到“神州成為寶沃接盤俠”劇情中，或許更有想象空間：

神州先回購一部分自身股票，一方面為了在收購寶沃時安撫異議股東，另一方面則可以待收購事宜正式發(fā)布股價上漲時回賺一筆，相當(dāng)于投資自己。

我們暫時先拋棄結(jié)果，假設(shè)猜測和捕風(fēng)捉影的片段都成立，如果是這樣，我們也不妨揣測一下神州究竟為什么會接盤寶沃？

解決車源問題

顯而易見，這或許也是大多數(shù)共享租賃企業(yè)共同面臨的一個問題。

對于租賃平臺而言，車源解決路徑主要為自購與掛靠車。由于大多數(shù)共享租賃平臺會選擇與一些汽車廠商進行合作，用相對低的折扣價進行大批量購買，再加之租賃平臺必須具備一定體量才能實現(xiàn)盈利，因此在成本較低的情況下自購是最好的選擇。

▲停在路邊的神州租車

神州租車作為中國最大汽車買家，在2017年就花費了44.9億元去添置新車。當(dāng)年，當(dāng)年其總營收為77.2億元。上市后的2015年，為了擴張神州租車的購車花費還達到了史上最高：56.3億元。

即使有折扣的批量采購比普通采購要低很多，但這也仍是一筆不小的支出。

反觀寶沃，此次寶沃出讓股權(quán)，按照注冊資本計算，67%的股權(quán)價格約為49億元人民幣，相當(dāng)于神州去年加2015年購車花費總額的一半還不到。

況且，從長遠(yuǎn)來看，這還是一筆長久的成本節(jié)約之計。

此外，值得注意的是，神州旗下還有一個電商平臺——神州買賣車，其主要采用線上線下相結(jié)合的新零售模式銷售新車。消費者既可以從神州買賣車APP、官網(wǎng)等線上渠道選車，也可就近在線下渠道門店進行體驗。

▲神州買賣車線下門店

寶沃的新車還能為神州汽車電商銷售平臺提供車源支持。

形象點說，相當(dāng)于神州花了一筆每年要買水的費用，買到了一汪水源，何樂而不為？

入局造車

更何況，如果還能利用這汪水源成就自己的另一本生意經(jīng)呢？

2015年，受首補貼紅利以及市場環(huán)境的影響，國內(nèi)造車新勢力如雨后春筍般開始冒芽，樂視、蔚來、車和家、國能、云度、電咖等企業(yè)開始陸續(xù)出現(xiàn)在公眾視野。

也是在2015年，神州租車也開始考慮入局造車，并且花了1500萬找了麥格納做咨詢。

當(dāng)時，神州花了大量時間研究新能源車發(fā)展趨勢以及怎么做。雖然，最后神州優(yōu)車董事長陸正耀聽取各方意見后，認(rèn)為不應(yīng)該自己造車。但其并沒有放棄，而是轉(zhuǎn)為以投資的方式進入互聯(lián)網(wǎng)造車領(lǐng)域。

▲神州優(yōu)車集團董事長陸正耀

于是乎，去年6月8日，神州優(yōu)車成立了優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金，該基金是一支專門面向汽車生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)升級整合的人民幣股權(quán)投資基金，基金總規(guī)模為100億元，整個基金將視投資情況分批次募集。

同年6月12日，優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金后的第一筆投資落戶小鵬汽車。當(dāng)時，陸正耀表示，未來只要符合神州要求的企業(yè)會繼續(xù)投資，預(yù)計投資三至四家，平均每家一年買10萬輛。

很快，陸正耀的戰(zhàn)略夢想就呈現(xiàn)了新的落地。

神州優(yōu)車先后與普天新能源、國網(wǎng)電動汽車公司達成全面戰(zhàn)略合作，并與百度達成戰(zhàn)略合作打造智能網(wǎng)聯(lián)車隊，在垂直的用車領(lǐng)域進一步深度布局。

今年7月11日，神州租車發(fā)布公告，擬以每股0.06港元的價格認(rèn)購90億股五龍電動車（0729 HK），合計港幣5.4億元。

同時，神州租車還將認(rèn)購6億港元可換股債券，以五龍電動車現(xiàn)有股本計算，完成認(rèn)股后神州租車將占有五龍電動車22%的股權(quán)，成為其最大股東；如果完成債轉(zhuǎn)股，股份比例將擴大至37%。

五龍電動車主營電動車整車、動力電池及電池原材料業(yè)務(wù)，旗下最重要的整車業(yè)務(wù)之一是長江汽車，由五龍電動車44%控股。

雖然通過控股五龍電動車，神州租車就可以開始自己制造電動汽車，有效推進新能源車的布局和銷售。

但是，縱使其擁有全面的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，但仍無法擺脫連續(xù)虧損的“噩夢”。加之長江造車進度緩慢，神州入股的更大作用更像是幫其“還債”，因此，短期并不能收獲其投入帶來最高的價值。

無奈也好，入局造車的野心仍未得安撫也罷。公開場合上，陸正耀表示：“神州優(yōu)車新車采購計劃在2019年達到100萬臺。新勢力造車企業(yè)在我們的購車規(guī)劃中占比將會大幅度增加，因而我們決定再投資四至五家新勢力造車團隊，以最大限度發(fā)揮神州優(yōu)車的生態(tài)圈協(xié)同價值?！?/p>

雖然，嚴(yán)格意義上，寶沃算不上造車新勢力，只能算作進入中國的新造車品牌，但是較造車新勢力而言，寶沃有著更天然的優(yōu)勢——成熟的整車生產(chǎn)、制造、銷售、設(shè)計等方面積累。

更重要的是，寶沃不但具備傳統(tǒng)能源造車的資質(zhì)，還具備新能源造車資質(zhì)的牌照和技術(shù)能力。

同時，相對于五龍而言其潛力更大，長久的“德系品牌”、“BBBA”背書也讓其溢價能力更強。

▲寶沃汽車的德系品牌基因

這些都不失為神州入局造車提供了良好的基礎(chǔ)條件。

雖然真正的結(jié)果還未可知，但無風(fēng)不起浪，神州之所以會傳出緋聞，意味著神州與寶沃的確存在某方面契合與相互需求。

此外，基于前者，如果是神州，或許從某種意義上也代表著這個行業(yè)的在面對自身瓶頸時渴望業(yè)務(wù)外延以求得更大可能的一種映射。

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