鐵牛，破產(chǎn)了。

圖片來源：眾泰汽車公告

日前，眾泰汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“眾泰汽車”， 000980.sz）發(fā)布關(guān)于控股股東破產(chǎn)進(jìn)展的公告，控股股東鐵牛集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鐵牛集團(tuán)”）破產(chǎn)。鐵牛集團(tuán)2016年成為眾泰汽車母公司，隨著鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)，無疑讓本就困難的眾泰汽車更加雪上加霜。

不過，眾泰汽車表示，鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)造成重大影響，但可能會(huì)引起本公司實(shí)際控制權(quán)的變化。

鐵牛并不“鐵”

最近幾年，鐵牛集團(tuán)的旗下業(yè)務(wù)可謂是全線崩壞。

資料顯示，鐵牛集團(tuán)始建于1992年，主要業(yè)務(wù)涵蓋整車制造銷售、關(guān)鍵零部件、房地產(chǎn)、電子材料與元器件等領(lǐng)域。公司注冊(cè)資本為16.68億元，實(shí)際控制人為公司董事長(zhǎng)、經(jīng)理應(yīng)建仁，股權(quán)占比達(dá)90%。

鐵牛集團(tuán)旗下?lián)碛袃杉疑鲜泄荆娞┢嚭桶不浙~峰電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱銅峰電子）。

銅峰電子的第一大股東為安徽銅峰電子集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱銅峰集團(tuán)），持股比例為16.76%。企查查顯示，銅峰集團(tuán)為鐵牛集團(tuán)的全資子公司。10月15 -16 日，銅峰集團(tuán)將其持有的銅峰電子全部股份進(jìn)行了拍賣，被銅陵大江投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱大江投資）以4.64億元競(jìng)得。

12月7日，銅峰電子發(fā)布關(guān)于控股股東增持公司股份的公告，大江投資通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以大宗交易方式增持了銅峰電子股份17144699股，占銅峰電子總股本的3.04%。增持后，大江投資持有的銅峰電子股份 達(dá)到111705979股，占后者總股本的19.79%。

再來看看鐵牛集團(tuán)旗下另一家上市公司——眾泰汽車。2016年，鐵牛集團(tuán)借殼金馬股份，以116億收購(gòu)了眾泰汽車100%股權(quán)，當(dāng)時(shí)的溢價(jià)率高達(dá)428.52%。之后，眾泰汽車與第一大股東鐵牛集團(tuán)簽署了一份業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。根據(jù)雙方簽訂的《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議，作為補(bǔ)償義務(wù)人的鐵牛集團(tuán)承諾，保障眾泰汽車2016年至2019年經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于12.1億、14.1億、16.1億、16.1億。

圖片來源：眾泰汽車官網(wǎng)

但在2018年和2019年，眾泰汽車出現(xiàn)了巨額虧損，兩年扣非后的歸母凈利潤(rùn)分別為-12.41億和-111.31億。按照此前簽訂的協(xié)議，鐵牛集團(tuán)應(yīng)對(duì)眾泰汽車進(jìn)行補(bǔ)償。根據(jù)今年11月眾泰汽車發(fā)布的公告顯示，鐵牛集團(tuán)并未能履行上述補(bǔ)償協(xié)議。眾泰汽車表示，為維護(hù)上市公司利益，公司按《補(bǔ)償協(xié)議》的約定向鐵牛集團(tuán)申報(bào)債權(quán)，即鐵牛集團(tuán)應(yīng)將其合計(jì)持有的1565665896股股份移交公司并予以注銷，若股份未予補(bǔ)償，則鐵牛集團(tuán)需履行現(xiàn)金補(bǔ)償義務(wù)，應(yīng)補(bǔ)償現(xiàn)金總額為139.5億元。后續(xù)則將根據(jù)鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)處置方案、業(yè)績(jī)補(bǔ)償債權(quán)的確認(rèn)情況而定。

圖片來源：眾泰汽車公告

在鐵牛集團(tuán)宣布破產(chǎn)后，眾泰汽車方面表示，公司與鐵牛集團(tuán)在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面均保持獨(dú)立，公司目前主要業(yè)務(wù)處于停產(chǎn)狀態(tài)，鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)造成重大影響。

‘抄襲者’眾泰還在倔強(qiáng)

在鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)后，眾泰汽車表示，鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)后續(xù)處置可能會(huì)引起本公司實(shí)際控制權(quán)的變化。

據(jù)眾泰汽車三季度報(bào)顯示，眾泰汽車前五大股東分別為鐵牛集團(tuán)、長(zhǎng)城（德陽(yáng)）長(zhǎng)富投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、武漢天風(fēng)智信投資中心（有限合伙）、黃山金馬集團(tuán)有限公司和寧波益方盛鑫投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例分別為38.78%、7.03%、5.84%、5.21%和2.01%。

成立于2003年的眾泰汽車也曾有過巔峰。2016年-2017年，銷量均突破30萬輛。可在此之后，眾泰汽車銷量一路下滑直至停產(chǎn)。今年前11個(gè)月里，眾泰品牌只賣出了3,573輛庫(kù)存車，同比跌幅達(dá)到96.8%。

銷量下滑勢(shì)必影響利潤(rùn)，據(jù)眾泰汽車歷年年報(bào)顯示，2016-2019年，眾泰汽車歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)分別為0.83億元、11.04億元、-12.41億元、-111.31億元，2020年前三季度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為-15.56億元。

銷量下滑，持續(xù)虧損，致使眾泰汽車負(fù)債累累。據(jù)眾泰汽車2020半年報(bào)顯示，其負(fù)債達(dá)到143.56億元。無奈之下，眾泰汽車停工、停產(chǎn)、子公司破產(chǎn)。12月以來，眾泰汽車連發(fā)兩則公告，公告內(nèi)容顯示，眾泰汽車全資二級(jí)子公司眾泰新能源、眾泰汽車全資三級(jí)子公司杭州杰能動(dòng)力有限公司、杭州益維汽車工業(yè)有限公司和浙江眾泰汽車銷售有限公司均被永康法院裁定破產(chǎn)清算；全資二級(jí)子公司浙江眾泰汽車制造有限公司重整。

圖為眾泰T700；圖片來源：眾泰汽車官網(wǎng)

為何眾泰汽車走到現(xiàn)在的地步？汽車分析師任萬付向蓋世汽車表示，眾泰汽車前期以“仿制”為主，推出幾款熱銷車型，稍微打開了市場(chǎng)，慢慢又以新能源車型讓大家更多知道眾泰汽車。但是后期由于戰(zhàn)略等方面的決策，導(dǎo)致眾泰汽車如今的局面。此外，在新能源方面，眾泰汽車沒有跟著補(bǔ)貼的步伐發(fā)展，推出長(zhǎng)續(xù)航的車型。在車市整體下行的大背景下，眾泰汽車近幾年的產(chǎn)品一直沒有跟上。

此外，有業(yè)內(nèi)人士向蓋世汽車透露，鐵牛集團(tuán)從眾泰汽車抽取大量利潤(rùn)，導(dǎo)致眾泰汽車缺乏在研發(fā)方面的資金，產(chǎn)品后勁不足。

圖為眾泰TS5;圖片來源：眾泰汽車官網(wǎng)

不過，看起來已經(jīng)窮頭末路的眾泰汽車似乎并沒有打算放棄。此前，眾泰汽車制定了三個(gè)階段的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。第一階段，生產(chǎn)銷售新車眾泰TS5。據(jù)悉，眾泰TS5號(hào)稱是眾泰汽車第一款自主設(shè)計(jì)車型，也會(huì)是眾泰復(fù)產(chǎn)階段的核心車型。第二階段，復(fù)產(chǎn)銷售幾個(gè)成熟車型，包括眾泰T600出口車型、眾泰T700、眾泰E200、眾泰T300等。第三階段，推出自主設(shè)計(jì)具有家族臉譜的眾泰TS7新車型，同時(shí)推出純電動(dòng)車E200的改款車型，主攻城、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)家庭代步市場(chǎng)。

只不過，規(guī)劃雖好，但終端市場(chǎng)還會(huì)給眾泰汽車機(jī)會(huì)嗎？

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