3月25日晚間，廣州汽車集團股份有限公司（簡稱：廣汽集團）公布2020年度業(yè)績。報告顯示，去年廣汽集團營業(yè)總收入約為631.57億元，同比增長5.78%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為59.66億元，同比減少9.85%；基本每股收益約為0.58元，同比減少10.77%。

廣汽集團表示，公司堅持長期持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策，2020年分紅率穩(wěn)定在30%水平，向全體股東派發(fā)每10股1.8元（含稅）股息，全年累計派發(fā)股息總額約18.6億元。公告顯示，報告期內董事、監(jiān)事、高級管理人員報酬合計2366.78萬元。

圖片來源：廣汽集團財報截圖

面對特殊的2020年，廣汽集團董事長曾慶洪在財報中表示，面對疫情擾動及行業(yè)持續(xù)下行的雙重挑戰(zhàn)，廣汽集團積極復工復產，報告期實現(xiàn)經營平穩(wěn)增長，經營業(yè)績顯著跑贏行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2020年本集團乘用車產銷分別為203.12萬輛和204.03萬輛，同比分別增長0.55%和下降0.88%，大幅優(yōu)于行業(yè)約5個百分點，國內市場占有率進一步提升至10.11%。

可以到，雖然廣汽集團去年與多數(shù)上市車企一樣遭遇疫情侵襲，但廣汽集團銷量和業(yè)績并沒有受到太大影響，整體業(yè)績比較平穩(wěn)。

研發(fā)投入51.25億元；主營業(yè)務多元化發(fā)展

目前，廣汽集團現(xiàn)有主要業(yè)務包括研發(fā)、整車（汽車、摩托車）、零部件、商貿服務、金融五大業(yè)務板塊，構成完整汽車產業(yè)鏈閉環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，整車（汽車、摩托車）、商貿服務、零部件、金融營業(yè)收入分別為379.59億元、196.9億元、29.99億元、25.09億元；毛利率分別為2.57%、5.39%、4.75%、35.27%。

不難發(fā)現(xiàn)，整車制造依舊為其主營業(yè)務，目前廣汽集團乘用車主要通過子公司廣汽乘用車和合營公司廣汽本田、廣汽豐田、廣汽菲克、廣汽三菱生產。而乘用車產品包括12個系列的轎車、30個系列的SUV及3個系列的MPV。

廣汽集團整車業(yè)務（圖片來源：廣汽集團財報截圖）

其次是商貿服務，占比超過30%，成為廣汽集團新增長點?？梢姀V汽集團推出的如祺出行、汽車銷售、物流、國際貿易、二手車等業(yè)務在穩(wěn)步增長。

值得注意的是，毛利率最高的是金融業(yè)務，達35.27%。據(jù)悉廣汽集團主要通過子公司廣汽財務、眾誠保險及合營公司廣汽匯理等企業(yè)開展金融投資、保險、融資租賃等相關業(yè)務。

整體來看，廣汽集團產業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應逐步發(fā)揮，新的利潤增長點正日益呈現(xiàn)，集團綜合競爭力不斷增強。

廣汽集團零部件制造（圖片來源：廣汽集團）

另外，廣汽集團去年的總營業(yè)成本約為689.25億元，較上年同期增長4.34%。其中，銷售費用為36.41億元，同比下滑20.03%，主要是本報告期廣告宣傳及市場費、物流倉儲費同比減少等綜合所致；管理費用為33.56億元，同比增長3.46%，主要是本報告期無形資產攤銷增加，設定受益計劃帶來離職后福利增加等綜合所致。

研發(fā)方面，全年集團自主品牌研發(fā)費用投入合計51.25億元，占營業(yè)收入比例為8.11%，在中國主流車企中屬于較高水平。主要是本報告期內繼續(xù)加強自主研發(fā)和創(chuàng)新能力建設，完善質量體系，并同步推進常規(guī)動力車型、新能源車型開發(fā)項目及核心部件開發(fā)。

圖片來源：廣汽集團財報截圖

現(xiàn)金流方面，廣汽經營活動產生的經營現(xiàn)金流為-28.87億元，較上年同期增加凈流出25.06億元，主要是本報告期內收到應收票據(jù)貼現(xiàn)款減少，用于融資租賃業(yè)務的購買商品支出增加，以及廣汽財務存放央行和同業(yè)款項同比增加等綜合所致。

值得關注的是，去年廣汽集團投資收益約為99.11億元，較上年同期增加約2.85億元，主要是日系合資企業(yè)盈利增加等綜合所致。

此外，截至2020年12月31日，廣汽集團的流動資產約為566.243億元，流動負債約為423.85億元?？傎Y產為1428.07億元，總負債561.47億元，資產負債率39.32%。整體處于合理期間，并有較強償債能力。

廣汽“兩田”逆勢上漲；廣汽埃安強勢崛起

進入2020年下半年，廣汽集團在自主品牌改善、日系新產品拉動的情況下，銷量得到“報復性”增長，整體跑贏大盤。

數(shù)據(jù)顯示，2020年全國乘用車市場產銷均下滑超6%，廣汽集團全年實現(xiàn)汽車產量203.48萬輛，同比增長0.54%，銷量204.38萬輛，同比下降0.89%。報告期內，集團在全國各大汽車集團年度產銷規(guī)模排名提升至行業(yè)第四位，創(chuàng)集團近十年以來的最高排名。

圖片來源：廣汽集團財報截圖

廣汽“兩田”依舊是廣汽集團銷量支柱。其中，廣汽本田實現(xiàn)產銷80.56萬輛和80.58萬輛，同比增長3.73%和2.65%;實現(xiàn)營業(yè)收入1184.27億元，同比增長約12.03%。廣汽豐田實現(xiàn)產銷76.5萬輛和76.5萬輛，同比增長14.08%和12.17%;實現(xiàn)營業(yè)收入1107.58億元，同比增長約12.96%。

廣汽乘用車實現(xiàn)產銷34.59萬輛和35.4萬輛，同比下降8.81%和7.95%。財報解釋稱，主要是受新冠肺炎疫情影響，自主品牌整體產銷量同比減少，規(guī)模效益相應減少等綜合所致。不過，廣汽乘用車實現(xiàn)營業(yè)收入419.65億元，同比增長約3.05%。

值得關注的是，無論是自主品牌還是合資品牌均存在產能問題。數(shù)據(jù)顯示，廣汽乘用車（含廣汽埃安）產能利用率僅為42.18%，產能過剩較為嚴峻，相反的是廣汽“兩田”產能卻略有不足，其產能利用率分別為107.41%和127.5%。

圖片來源：廣汽集團財報截圖

不過，針對產能不足情況，廣汽“兩田”正在穩(wěn)步改善。財報顯示，廣汽本田增城工廠產能擴大（新增24萬輛╱年）建設項目二期12萬輛╱年產能于2020年2月底投產；廣汽豐田新能源車擴建項目（一期、二期）2022年預計產能達40萬輛。此外，廣汽埃安智能生態(tài)工廠一期設計產能為10萬輛╱年，報告期內產能為6.17萬輛，產能利用率為61.72%。

另外，自主品牌新能源車的表現(xiàn)亮點頗多。數(shù)據(jù)顯示，去年，廣汽集團新能源車產銷高增，全年產量7.71萬輛，銷量7.77萬輛，同比分別增長30.3%和36.2%。2020年11月，廣汽集團旗下廣汽埃安品牌正式獨立運營，全力攻堅高端電動車市場，報告期埃安產銷實現(xiàn)高速增長，增速達42.9%。

吹響向科技企業(yè)轉型號角

2020年，廣汽集團提出“無科技，不廣汽”，吹響向科技企業(yè)轉型的號角。財報透露，去年，廣汽集團自主研發(fā)取得了一系列的成果：發(fā)布全新一代動力總成平臺品牌「巨浪動力」，1.5TG、2.0TM、2.0ATK發(fā)動機獲中汽中心「能效之星」認證，其中2.0ATK發(fā)動機熱效率達42.1%；G-MC2.0機電耦合系統(tǒng)首創(chuàng)雙電機多擋串并聯(lián)技術，獲得超百項專利，可全面覆蓋廣汽傳祺全系平臺車型PHEV/HEV的搭載需求。

摩卡MOCA概念圖（圖片來源：廣汽集團）

新能源領域，石墨烯基超級快充電池技術以及最高可實現(xiàn)1000公里綜合續(xù)航能力（NEDC）的硅負極電池技術研發(fā)及應用均按計劃推進，預計于2021年搭載現(xiàn)有車型。智能網聯(lián)領域，ADiGO3.0智駕互聯(lián)生態(tài)系統(tǒng)在自動駕駛系統(tǒng)、智能物聯(lián)系統(tǒng)、人工智能三大方面全新升級，自主研發(fā)的全球首個5GV-BOX車載智能通訊系統(tǒng)已搭載AIONV量產。

此外，廣汽集團積極構建開放合作、融合創(chuàng)新的生態(tài)體系，與百度、華為在智能駕駛、智能網聯(lián)等領域全面合作，外部通過廣汽資本投資地平線、中航鋰電等戰(zhàn)略項目，內部則推動巨灣技研、星河智聯(lián)等技術創(chuàng)新公司孵化，在核心技術產業(yè)化應用領域邁出新步伐，不斷完善智能網聯(lián)新能源領域的布局。

鉅浪動力（圖片來源：廣汽集團）

蓋世研究院認為，加大科技創(chuàng)新對傳祺品牌的技術、產品和未來前瞻科技的塑造將起到重要的作用，也會進一步提升廣汽自主品牌核心競爭力。

2021年，挑戰(zhàn)年度產銷增長10%

展望未來，廣汽集團在財報中給出自己的目標規(guī)劃。從長遠目標來看，廣汽集團十四五期末將挑戰(zhàn)汽車產銷量達350萬輛，新能源汽車產品占整車產銷規(guī)模超20%，成為行業(yè)先進的移動出行服務商。

今年，廣汽集團將圍繞2035年遠景目標和十四五發(fā)展規(guī)劃，挑戰(zhàn)全年汽車銷量同比增長10%的目標。

皓影2021款（圖片來源：廣汽集團）

根據(jù)廣汽集團規(guī)劃，今年將推出十多款全新及改款車型，進一步完善產品結構，提升綜合競爭力，主要包括廣汽傳祺EMP0W55、GS4中改款、GS8換代、GA4中改款，廣汽埃安AIONY，廣汽本田本田雅閣中改款、凌派中改款、皓影插電混動版、奧德賽混動版中改款、EA6，廣汽豐田凱美瑞中改款、漢蘭達換代、C-HR中改款、威蘭達PHEV，廣汽菲克Jeep指南者PHEV，廣汽三菱純電動A級SUVLE等。

寫在最后：

可以看到，隨著全新車型上市，疊加新建產能釋放，廣汽“兩田”和廣汽傳祺今年將迎來產品和產能的雙重周期，蓋世汽車認為這將有效帶動廣汽集團收入和盈利的穩(wěn)健提升。

此外，隨著廣汽集團2020年銷量和財報均實現(xiàn)穩(wěn)中略升，各大證券投行機構紛紛迅速做出反應，整體看來，券商機構對于廣汽集團持樂觀態(tài)度。據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計，近一個月內有7家證券公司給予了該股“買入”評級，2家證券公司給予“增持”評級。

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