開局第一周，國內(nèi)A港股市場完勝全球。

截止周五收盤，A股滬深創(chuàng)三大指數(shù)小幅上漲，第一周分別累計(jì)上漲2.21%、3.19%、3.21%。港股市場昨日小幅回撤，但這一周三大指數(shù)也都累計(jì)上漲了超過6%。

尤其港股市場，恒指從去年11月低點(diǎn)到現(xiàn)在，累計(jì)反彈已超過40%，恒生科技指數(shù)更是反彈了超過65%。這架勢(shì)，強(qiáng)到超出了所有人的意料。

盡管經(jīng)過此輪大漲之后，市場有可能進(jìn)入短期回撤消化期，但從不斷放量的成交規(guī)?？吹贸觯袌鰧?duì)今年的預(yù)期信心非常樂觀，怕錯(cuò)過搶籌機(jī)會(huì)的遠(yuǎn)多過怕再次被套。

同時(shí)，兩地的行情結(jié)構(gòu)走勢(shì)，也再次印證我們近期的兩個(gè)觀點(diǎn)，一是今年市場會(huì)否極泰來，二是成長板塊會(huì)明顯有機(jī)會(huì)。

比如，這幾天明顯強(qiáng)勢(shì)的光伏和鋰電板塊。

01新能源高光回歸

在A股上漲的板塊中，本周最大的亮點(diǎn)是新能源大板塊，各種鋰電池、光伏產(chǎn)業(yè)細(xì)分概率接連輪番上漲，成為市場最靚的仔。

周五有近百只光伏概念漲超3%，還有超20只光伏概念股漲停，說是掀起漲停潮也毫不過分。

鋰電池表現(xiàn)也一樣，TOPCON、HJT電池、鈣鈦礦電池躋身漲幅榜前列，寧德時(shí)代的市值也重回到了萬億大關(guān)，一洗此前多日弱勢(shì)回落局面。

而新能源板塊的強(qiáng)勢(shì)，除了其是成長板塊中最重要主力外，也與本身的估值修復(fù)和未來成長預(yù)期重新得到市場關(guān)注有關(guān)。

2022年以來，A股鋰電板塊整體下跌超過22%，其中多數(shù)龍頭股跌幅更大，寧德時(shí)代高位至今跌超30%，如果從2021年的高位算起跌幅更是接近腰斬。

其他的如億緯鋰能、恩捷股份、天賜材料、國軒高科、杉杉股份、格林美等電池概念龍頭，最高跌幅至今也早就超過了50%。

光伏也類似，一哥隆基綠能高位至今階段跌幅接近7成，通威、晶澳、中環(huán)等龍頭幾乎腰斬。

但另一方面，這些板塊的業(yè)務(wù)增長一點(diǎn)也不慢。比如鋰電，2022年前三季度，鋰電板塊整體營收1.34萬億元，同比增長73.5%，行業(yè)凈利潤1389億元，同比增長113.9%。

所以這兩年的大跌回撤，結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)穩(wěn)健，就給這些板塊重新形成了一個(gè)非常具備吸引力的估值水平。

這就是成長賽道回歸的威力體現(xiàn)，而且今年這一切才剛剛開始。

02幾大強(qiáng)邏輯支撐

新能源板塊之所以連續(xù)大漲，除了高位回落形成的估值吸引力外，還有來自其他幾個(gè)方面的邏輯支撐。

最直接的刺激點(diǎn)來自消息面。

有報(bào)道稱，近日多家組件企業(yè)開始臨時(shí)上調(diào)1月組件排產(chǎn)企劃，其中某陜西龍頭企業(yè)于1月5日下午召開提產(chǎn)會(huì)議，除此之外一線組件企業(yè)JK以及JA也紛紛放出提產(chǎn)計(jì)劃。

同時(shí)，近日有關(guān)央企也發(fā)出明顯指示要重點(diǎn)布局新能源高端裝備、大功率海上風(fēng)光發(fā)電裝備項(xiàng)目。

還有來自海外的報(bào)道稱，隨著能源需求緊缺，歐洲一些國家如德國為了刺激光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，決定上調(diào)光伏項(xiàng)目和風(fēng)能最高電價(jià)，幅度高達(dá)25%。

歐洲作為中國光伏產(chǎn)業(yè)出口的重點(diǎn)，光伏電價(jià)提升肯定非常利好國內(nèi)光伏出口產(chǎn)業(yè)。

所以光伏如此嗨，真是利好刺激給太多了。

除了短期刺激，最大的邏輯支撐是來自經(jīng)濟(jì)基本面改善。

2023年中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，絕非一廂情愿的單方面想法。

不用說今年為了疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，各種持續(xù)超大力度的行業(yè)政策刺激和新增擴(kuò)投資規(guī)模等利好驅(qū)動(dòng)必然會(huì)取得很大效果。

單看這兩年歐美日疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇經(jīng)驗(yàn)，便是非常充足的證明。

近期大量國際投行不斷提高對(duì)今年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期、外資源源不斷凈流入等也是證明。

城市街道煙火氣不斷旺盛、北上廣深的公交地鐵客流量快速回升，更是力證。

雖然四季度的宏觀數(shù)據(jù)可能看不出復(fù)蘇的跡象，但今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是勢(shì)不可擋的了。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游的消費(fèi)起來，很多產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)循環(huán)就起來了。

當(dāng)然，外資的信心和資金也會(huì)回來。

今年元旦以來，北上資金加速凈流入，周四早盤11點(diǎn)就流入超過100億元，周五再度凈流入超過60億元。

本周北上資金累計(jì)凈流入超過200億元，如果從去年11月算起，北上資金已連續(xù)9周凈流入，累計(jì)凈流入超過1100億元，近期還有不少公司被外資“買爆”，這放在歷史上也是少見。說明現(xiàn)在市場即使還不能判斷是牛市行情，也能反映海外資金對(duì)國內(nèi)市場的信心也越來越增強(qiáng)。

此外，在行業(yè)視角方面，雖然2022年光伏和新能源車股整體回落較大，但行業(yè)發(fā)展速度并不差。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年的前三季度光伏組件公開招標(biāo)規(guī)?？傆?jì)超過124GW，超過2021年全年招標(biāo)量的3倍。只是由于上游硅料產(chǎn)能不足，價(jià)格上漲過快，以及疫情等宏觀因素影響導(dǎo)致實(shí)際裝機(jī)量有所下降。

但2022年巨大的招標(biāo)規(guī)模和被壓制的實(shí)際裝機(jī)量，會(huì)集中在今年釋放。國家能源局近期的會(huì)議也給出了指示，今年新增風(fēng)光裝機(jī)量將達(dá)160GW，增幅超過33%。

同時(shí)，近期以來，光伏板塊還出現(xiàn)了不少重大利好刺激。

一是，伴隨硅料產(chǎn)能的逐步釋放，近期光伏主材價(jià)格快速回落。自2022年10月硅片價(jià)格先于上游硅料環(huán)節(jié)出現(xiàn)大跌，單晶致密料成交均價(jià)大幅跳水，M6、G12單晶硅片近周環(huán)比均跌超20%，有些單晶致密料材料的價(jià)格從2021年高點(diǎn)接近腰斬。

上游硅料價(jià)格和硅片價(jià)格大幅下滑，雖然侵蝕了上游的利潤，但對(duì)中下游利好很大，更刺激今年裝機(jī)量強(qiáng)勢(shì)回升。

鋰電板塊也一樣。

在鋰電池下游需求結(jié)構(gòu)中，動(dòng)力電池是大頭，2021年的接近7成鋰電是動(dòng)力電池，消費(fèi)電池占22%，儲(chǔ)能電池占比近10%。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露，12月國內(nèi)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量73萬輛，環(huán)比11月約增長0.4%，同比增長45%。預(yù)估2022年國內(nèi)新能源批發(fā)銷量為649萬輛，同比增長96%。

中汽協(xié)預(yù)計(jì)，2023年新能源車的產(chǎn)銷量有望達(dá)到900萬輛，同比增長將超過35%。盡管增速比往年有所下滑，但也足夠維持起鋰電行業(yè)高速增長的態(tài)勢(shì)。

消費(fèi)電池方面，可能也有超預(yù)期增長。

因?yàn)?022年前11月中國的手機(jī)出貨量2.44部，同比下滑23.2%，12月沒什么新機(jī)發(fā)布，全年大概率下滑超過23%。國內(nèi)手機(jī)出貨量大小年規(guī)律比較明顯，2021年增長13.9%，2022年下降超20%，那么今年疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，出貨量重新明顯上升概率很大。

儲(chǔ)能電池，更是大概率會(huì)大放異彩。

無論是光伏發(fā)電，還是水電或其他發(fā)電模式，儲(chǔ)能電池在今年肯定會(huì)重新大增長，邏輯跟光伏裝機(jī)量爆發(fā)增長差不多，而且近期確實(shí)有不少上市公司公告中標(biāo)各種電池設(shè)備大單。

梳理眾多機(jī)構(gòu)研報(bào)，也是一致認(rèn)為今年儲(chǔ)能將大幅增長。有報(bào)告分析，2023年全球儲(chǔ)能空間達(dá)120GWh，22-25年裝機(jī)CAGR=98.8%，其中預(yù)計(jì)2023年中國儲(chǔ)能市場總需求為33GWh,對(duì)應(yīng)出貨量64GWh，裝機(jī)/出貨同增205%/129%，2022-2025年裝機(jī)/出貨CAGR分別為122.2%/87.8%。

如此高的增速，堪稱黃金賽道。

這也是為什么近期鈉電池、topcon電池、HJT電池、鈣鈦礦電池等概念強(qiáng)勢(shì)上漲的原因。

更重要的是，鋰電的上游的材料端價(jià)格也在近期出現(xiàn)大幅度回落。

比如最關(guān)鍵的碳酸鋰，近期價(jià)格從最高近60萬/噸快速回落至50萬附近，下行趨勢(shì)顯然還在繼續(xù)。這不僅讓中下游的鋰電需求行業(yè)迎來難得的利潤修復(fù)周期，也會(huì)進(jìn)一步刺激產(chǎn)銷量的增長。

03尾聲：賽道回歸，關(guān)注龍頭

在去年，因?yàn)橐咔橛绊懞徒?jīng)濟(jì)壓力，導(dǎo)致光伏、鋰電、甚至新能源車的下游需求都受到不小壓制。現(xiàn)在疫情干擾因素基本消退，今年初又有大量的相關(guān)投資項(xiàng)目重啟或加快推進(jìn)，那么今年行業(yè)加速發(fā)展就成為了必然趨勢(shì)。

所以，這個(gè)時(shí)候，布局這些領(lǐng)域最具有競爭優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭，和業(yè)務(wù)發(fā)展增量比較大的二線高增長優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，投資贏面會(huì)大很多。

比如，光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的上游重要設(shè)備供應(yīng)商和中游材料細(xì)分領(lǐng)域的龍頭（尤其已公布有大額新增訂單的標(biāo)的），然后是下游的風(fēng)光伏發(fā)電的運(yùn)營商，三是電池路線細(xì)分領(lǐng)域如topcon、HJT、鈣鈦礦、鈉離子等概念電池的主要龍頭。

這些領(lǐng)域，在過去幾年都是能誕生出隆基、寧德這樣的超級(jí)大牛的集中地，如今行業(yè)將確定性景氣回歸，龍頭估值再現(xiàn)高光，同時(shí)再誕生一批新生白馬，并非不可能。

市場大機(jī)遇都是平等的，能否押中大白馬，剩下的就看各自的投研能力和幸運(yùn)值了。

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