6月17日晚間，吉利汽車（HK.0175）的一則擬回歸A股科創(chuàng)板的公告引起了資本圈和汽車圈的廣泛關(guān)注。根據(jù)公告顯示，公司董事會于當(dāng)日批準(zhǔn)可能發(fā)行人民幣股份及于上海交易所科創(chuàng)板上市的初步建議。

在市場的一片熱議聲中，吉利汽車集團(tuán)副總裁楊學(xué)良在其個人微博公開表示，公司在A+H股上市，有助于吉利的科技轉(zhuǎn)型和長期發(fā)展。

顯然，對于吉利汽車而言，回歸A股意味著又增加一個重要的融資渠道；而對于科創(chuàng)板而言，在聚集了一系列科技企業(yè)后，也有望斬獲首個整車上市公司，實(shí)力彰顯內(nèi)地市場的吸引力。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林告訴證券時報·車資本，吉利擬回歸A股，說明了證監(jiān)會此前推出的一系列政策起到了應(yīng)有的作用，在海外形勢變化劇烈的背景下，內(nèi)地市場將成為良好的資本“避風(fēng)港”?？傮w來說，這是一個多贏的舉措，對企業(yè)本身、投資者和產(chǎn)業(yè)而言，都有多重利好。

“避風(fēng)港”優(yōu)勢凸顯

A股市場引力漸強(qiáng)

公開資料顯示，吉利汽車于2005年5月在香港上市，目前市值約為1234.43億港元。按照4月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》將境外上市紅籌企業(yè)的市值要求調(diào)整為“二選一”：1、市值不低于2000億元人民幣；2、市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

吉利控股集團(tuán)內(nèi)部人士回應(yīng)證券時報·車資本稱，證監(jiān)會頒布的最新政策，給公司回歸A股科創(chuàng)板創(chuàng)造了有利的政策條件，目前吉利是滿足其對市值和規(guī)模的要求的。從行業(yè)角度來看，吉利方面判斷，公司的主營業(yè)務(wù)，涉及大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、高端裝備制造等，屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

那么，已在港股上市多年的吉利汽車，為何選擇在此時回歸A股市場呢？盤和林告訴證券時報·車資本，從市場環(huán)境上來看，吉利意欲回歸A股，證明我們發(fā)布的一系列政策，比如《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》等起到了應(yīng)有的作用，增強(qiáng)了A股對于境外上市企業(yè)的吸引力。

“從吉利本身來看，此時宣布準(zhǔn)備回歸A股，除了因為政策的良好支持以外，還有海外形勢變化、企業(yè)融資受阻等原因。”盤和林告訴證券時報·車資本，從公司2019年的年報可以看出，其經(jīng)營業(yè)績已受到一定拖累，需要回歸本國資本市場尋求更大的幫助。在盤和林看來，就目前的形式而言，我國是良好的資本“避風(fēng)港”。

對此，乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹也持有類似的觀點(diǎn)，他告訴證券時報·車資本，海外市場對上市企業(yè)的各項要求較高，市場環(huán)境變化也很頻繁，企業(yè)回歸A股市場，可以有效避險，但同時這也是一種無奈的選擇。

盤和林告訴證券時報·車資本，在港股和美股上市的企業(yè)回歸A股或?qū)⒊蔀橐环N大趨勢。從客觀條件上來看，A股近幾年對外開放進(jìn)程加快，一系列限制措施和門檻都有所減小和降低，這個良好的政策窗口期值得抓住。同時，國內(nèi)的投資環(huán)境目前在世界范圍內(nèi)來看還是比較穩(wěn)定的，市場投資意愿也比較高。從主觀角度來看，中國的知名品牌本身在國內(nèi)的知名度和認(rèn)可度更高，國內(nèi)融資會更為順暢。

吉利能引領(lǐng)汽車股

登陸科創(chuàng)板熱潮嗎？

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，主要是為了提升科技企業(yè)的創(chuàng)新能力，增強(qiáng)市場的包容性、強(qiáng)化市場功能，這本身就是資本市場的一項重大改革。自2019年科創(chuàng)板正式開板后，已有部分在美國或香港上市的中國企業(yè)計劃回歸內(nèi)地市場。同時，在汽車行業(yè)內(nèi)，除了已成功登陸科創(chuàng)板的鋰電池、汽車智能化相關(guān)的企業(yè)外，不少新造車企業(yè)也籌劃在這個板塊上市。

因此，在吉利正式宣布擬回歸A股科創(chuàng)板后，行業(yè)內(nèi)也掀起了熱烈討論，認(rèn)為此舉有望帶領(lǐng)更多的汽車企業(yè)登陸科創(chuàng)板。證券時報·車資本注意到，對于整車企業(yè)能否順利登陸科創(chuàng)板，業(yè)內(nèi)是存在爭議的。

一位證券分析師告訴證券時報·車資本，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》顯示，科創(chuàng)板對上市企業(yè)是有明確的領(lǐng)域要求的，分別包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等。從屬性上來看，吉利汽車是整車生產(chǎn)商，屬于傳統(tǒng)制造企業(yè)，最終能否成功回歸A股科創(chuàng)板，還需要有關(guān)部門的批準(zhǔn)。

證券時報·車資本注意到，目前登陸科創(chuàng)板的汽車公司，均為零部件企業(yè)，所涉獵的范圍大多屬于氫燃料、鋰電池、智能網(wǎng)聯(lián)等相關(guān)。整車企業(yè)能否憑借自身在新技術(shù)上的研發(fā)和創(chuàng)新登陸科創(chuàng)板，目前還是一道待解的題。

按照吉利控股集團(tuán)的說法，公司回歸A股市場，也是為了補(bǔ)充在“新四化”等戰(zhàn)略發(fā)展方面需要的資金，旨在加速科技轉(zhuǎn)型。

率先吃“螃蟹”

帶來多重影響

作為汽車行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，吉利汽車曾多次勇于第一個“吃螃蟹”，無論是收購沃爾沃，還是入股戴姆勒，均給行業(yè)帶來很好的示范作用。而此次回歸A股市場，吉利汽車同樣走在前列。

吉利控股集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時報·車資本，回歸A股市場，有利于公司進(jìn)一步多元化融資方式、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，有效提升公司資金實(shí)力，補(bǔ)充公司未來布局“新四化”等戰(zhàn)略發(fā)展所需資金；在A+H股同時上市，有利于更好地利用嫁接國際和國內(nèi)兩個市場資源，助力吉利科技轉(zhuǎn)型與未來長期發(fā)展。

值得關(guān)注的是，目前在港股上市的車企中，長城汽車、比亞迪、東風(fēng)汽車、廣汽集團(tuán)、中國重汽都已在A股上市，因此吉利回歸A股市場，也算是彌補(bǔ)了其在內(nèi)地市場的融資短板，進(jìn)一步打開了融資渠道。

上述內(nèi)部人士還指出，目前普通的投資者在境內(nèi)A股市場的占比很高，這些投資者也是吉利汽車的潛在消費(fèi)者。公司回歸A股市場，對于提升吉利的品牌知名度和認(rèn)可度也是有促進(jìn)作用的。

盤和林告訴證券時報·車資本，從投資者的角度來說，吉利的到來為他們提供了一個良好的投資標(biāo)的，有助于匹配其投資需求；對于資本市場而言，越來越多良好企業(yè)的進(jìn)入，能夠給市場灌輸更多價值型投資的理念，有助于資本市場的健康發(fā)展；從產(chǎn)業(yè)的角度來說，吉利的回歸也有助于讓國內(nèi)市場更多地享受到企業(yè)創(chuàng)造的紅利，在造福大眾的同時也能夠形成良好的循環(huán)，進(jìn)一步反哺產(chǎn)業(yè)。

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