6月21日晚，小康股份連續(xù)發(fā)布兩起公告，且兩起公告均與股票相關(guān)。其一，根據(jù)上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。公司股票價(jià)格于2021年6月17日、6月18日、6月21日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%；其二，對(duì)于《關(guān)于重慶小康工業(yè)集團(tuán)股份有限公司股票交易異常波動(dòng)的詢證函》，小康股份回復(fù)公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)。

《道哥說(shuō)車》編輯注意到，小康股份的股價(jià)從今年年初的約17元/股到目前超過(guò)80元/股，已經(jīng)上漲了近5倍，如此漲幅也就隔壁“妖股”眾泰汽車能與之一較高下。與此同時(shí)，市值邁入1000億的門檻也就意味著小康股份的市值已經(jīng)與廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車等頭部車企掰手腕了。

但事實(shí)上，小康股份無(wú)論是業(yè)績(jī)還是旗下車型銷量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車等頭部車企。那么究竟是什么讓小康股份股價(jià)“井噴式”增長(zhǎng)，使其市值突破1000億大關(guān)呢？當(dāng)前市值是否偏高呢？

華為加持致股價(jià)飛漲？

2021年小康股份股價(jià)上漲了近5倍，華為或是繞不開(kāi)的因素。小康股份與華為早有聯(lián)系，2019年初，華為就與小康股份簽署了全面合作協(xié)議，表示將深入推動(dòng)新能源汽車領(lǐng)域合作。2021年以來(lái)，小康股份與華為之間的關(guān)系不斷升級(jí)，漸漸“深度綁定”。

今年4月19日，上海車展首天，華為終端官方正式宣布，將正式開(kāi)啟汽車售賣業(yè)務(wù)。而華為開(kāi)賣的首款車型為賽力斯華為智選SF5，而賽力斯SF5也是目前小康股份旗下賽力斯品牌唯一一款車型。與此同時(shí)，賽力斯華為智選SF5搭載的三合一電驅(qū)+智能增程系統(tǒng)，是全球第一套融合華為Drive ONE三合一電驅(qū)的智能増程/純電動(dòng)力系統(tǒng)，由小康和華為共同研發(fā)。據(jù)小康股份表示，2022款賽力斯將搭載華為的鴻蒙系統(tǒng)、激光雷達(dá)以及運(yùn)用碳化硅技術(shù)電控芯片，為迎接自動(dòng)駕駛做好準(zhǔn)備。

值得關(guān)注的是，據(jù)此前消息，華為的加持讓賽力斯品牌獲得了驚人的收效，賽力斯華為智選SF5則是開(kāi)售一周訂單就突破6000臺(tái)，一個(gè)月時(shí)間訂單已經(jīng)突破10000臺(tái)。

賽力斯銷量未必高

不僅賽力斯華為智選SF5的訂單狂熱，據(jù)小康股份發(fā)布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，小康股份的銷量也十分喜人。其發(fā)布的4、5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，小康股份4月汽車銷量為24368輛，同比增長(zhǎng)16.99%，其中新能源汽車銷量2974輛，同比增長(zhǎng)84.49%。小康股份5月汽車銷量為27959輛，同比增長(zhǎng)31.19%，其中新能源汽車銷量3038輛，同比增長(zhǎng)75.51%。僅以此數(shù)據(jù)看，小康股份似乎受到賽力斯品牌的強(qiáng)力帶動(dòng)。但事實(shí)卻未必如此。

搜狐汽車數(shù)據(jù)顯示，賽力斯SF5在4月銷量?jī)H0.01萬(wàn)輛，與小康股份公布的4月新能源汽車銷量相差巨大。懂車帝數(shù)據(jù)顯示，5月份賽力斯SF5銷量?jī)H為204輛，同樣與小康股份公布的新能源汽車銷量數(shù)據(jù)相差明顯。以此來(lái)看，小康新能源主力車型或許仍然是瑞馳汽車、東風(fēng)小康和東風(fēng)風(fēng)光等。不過(guò)賽力斯華為智選SF5是在5月底才開(kāi)始交付的，賽力斯品牌銷量差也不難理解，華為的帶動(dòng)作用或許要在6月份開(kāi)始見(jiàn)分曉。

銷量、業(yè)績(jī)難撐千億市值

小康股份目前市值突破千億，已經(jīng)與長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)等頭部企業(yè)在市值方面處于同一水平線，甚至再多幾個(gè)漲停，市值一千億出頭的長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)就要被其超過(guò)了。但從上述提到的小康股份銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，其遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法與長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)掰手腕。

數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車5月銷量達(dá)到184465輛，同比增長(zhǎng)5.9%，其中長(zhǎng)安系中國(guó)品牌汽車5月銷量146125輛，同比增長(zhǎng)16.4%。廣汽集5月銷量17.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.7%，自主品牌新能源廣汽埃安更是創(chuàng)出銷售增長(zhǎng)超過(guò)100%、終端交付超過(guò)1萬(wàn)臺(tái)的成績(jī)。僅從銷量數(shù)據(jù)看，同是千億市值，小康股份在銷量上沒(méi)有絲毫優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，小康股份也不算是特別能賺錢的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，小康股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.4億元、181.32億元、143.02億元，增長(zhǎng)率分別為-7.72%、-10.41%、-21.12%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.06億元、6672.15萬(wàn)元、-17.29億元，增長(zhǎng)率分別為-85.33%、30.06%、-2690.76%。而今年一季度，小康股份的業(yè)績(jī)也尚未盈利，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損5.33億元，虧損同比擴(kuò)大7.75%。除此外，小康股份目前資產(chǎn)負(fù)債率也有逐年爬坡趨勢(shì)，截止2021年一季報(bào)，公司總資產(chǎn)251.47億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.61%，自2019年以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。小康股份目前負(fù)債水平偏高且保持繼續(xù)走高趨勢(shì)，外部負(fù)債已達(dá)到自有資金的三倍。作為千億市值級(jí)別的企業(yè)，小康股份的業(yè)績(jī)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很難用優(yōu)秀來(lái)形容。

半年股價(jià)上漲近5倍，小康股份市值突破千億大關(guān)，但無(wú)論是從銷量還是業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面看，小康股份與其他千億市值的車企都有所差距，這樣的小康股份真的能支撐起千億市值嗎？值得一提的是，2020年11月，原中信建投證券研究發(fā)展部副總裁、汽車行業(yè)分析師余海坤加盟賽力斯并任職CEO，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，賽力斯引進(jìn)余海坤極大可能是看中了其證券行業(yè)的資源和經(jīng)驗(yàn)，而小康股份的股價(jià)恰好由那時(shí)飛漲，那么小康股份的市值是炒來(lái)的還是憑真實(shí)實(shí)力贏來(lái)的呢？

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