當寧德時代投資一批車企，并在產業(yè)鏈上下游，包括鋰電池、礦山、儲能、芯片、自動駕駛等大筆撒錢之后，似乎「造車」呼之欲出。

細究起來，動力電池處在產業(yè)鏈中游的「寧王」很能賺錢。

相比長期虧損的車企，寧德時代 2022 年一年凈利潤達到 307 億，2023 年一季度這個數(shù)字達 98 億，同比漲幅為 558%。

前不久，有投資者向寧德時代提問，公司是否會造車？

寧德時代回應：「會做大量的工作去支持車企客戶的發(fā)展，但公司不會去造車」。

還有一組數(shù)據：2020 年 8 月，寧德時代宣布向上下游企業(yè)進行投資，總額不超過 190 億元。

蔚來汽車創(chuàng)始人李斌曾說過，一家電動車企業(yè)走到量產至少需 200 億元。

若要造車，投入數(shù)額遠遠不夠，且不夠聚焦。

若不造車，寧德時代為何需要和一批頭部車企成立合資企業(yè)，投資初創(chuàng)新能源品牌等，和車企們緊緊捆綁？

這種圍繞動力電池業(yè)務的強捆綁關系，是如何推動寧德時代的動力電池使用量「連續(xù)六年排名全球第一」的？

從一家獨大，到四面楚歌，「寧王」和車企合作模式，正在發(fā)生新一輪重構。

01、合資、包產線、參股，強勢「寧王」的獨家時代

2017 年，寧德時代動力電池銷量達 12GWh，首次在全球動力電池企業(yè)中排名第一。

自 2017 年起，寧德時代和車企的合作進入「連珠炮」模式：應接不暇地設立合資公司。

第一批合資公司的對象，包括上汽、廣汽、一汽、東風等 4 大國有汽車集團以及吉利，共 5 家企業(yè)。

一般來說，寧德時代會與車企成立至少一家以電芯業(yè)務為主的合資公司，成立一家合資公司的，主要圍繞電芯業(yè)務，比如一汽、東風、吉利、東風；也有的成立兩家合資公司，分別承載電芯、電池業(yè)務，比如上汽，廣汽。

其中，在電芯合資公司里，寧德時代占絕對控股（51%），除了和東風各占股權一半。

在電池合資公司里，車企可以占到多數(shù)股權（51%），但這些合資企業(yè)的注冊資本金額較小，處在次要位置。

和這些頭部國有車企的合作中，寧德時代仍然處在強勢位置——實力是底氣。

2018 年 6 月，寧德時代在創(chuàng)業(yè)板上市，寧德時代迎來事業(yè)高峰。

既能保證品質且降低成本，大型車企紛紛將搭載寧德時代的電池，作為新車發(fā)售的賣點——車企以能和寧德時代合作，搶到訂單為榮。

眾星捧月，寧德時代成為了動力電池領域與車企合資建廠最多的公司。

值得注意的是，在這批與寧德時代聯(lián)合設立合資企業(yè)的車企里，沒有一家初創(chuàng)企業(yè)。

動力電池正處在賣方市場的位置，初創(chuàng)企業(yè)的小訂單只能排在隊尾。

對比今天「蔚小理」對寧德時代的重要性，中國新能源市場增速之迅速，可見一斑。

2018、2019 、2020 年寧德時代前五大客戶（均是大型車企）

在寧德時代 IPO 的這一年里，跨國車企也紛紛與之達成深度合作。

2018 年 3 月、5 月和 7 月，寧德時代分別與大眾、戴姆勒、華晨寶馬合作，成為幾大企業(yè)的電池供應商。

其中，寶馬在華合資公司華晨寶馬和寧德時代簽訂長期采購協(xié)議并定制產線，預付長期采購款 28.525 億元。此外，還有一筆「產線定制費用」8.15 億元。

在此之前的 2011 年，寶馬選中寧德時代為一款電動車型供應電池，并提供了「數(shù)百頁技術文件」，這是寧德時代起步階段最關鍵的一單。

寶馬成為寧德時代最堅定的支持者之一。

華晨寶馬率先包下了寧德時代的一整條產線。

此后，華晨寶馬的中國電動車型電池，均由寧德時代供應。

當動力電池成為一個賣方市場，這種始自寶馬、對車企來說確定性更高的「包產線」形式，成為了車企與寧德時代合作的一項「慣例」。

至 2020 年下半年，因電池供應短缺，仿效與寶馬此前的合作，出現(xiàn)了車企在寧德時代「包產線」的合作模式。

這一合作模式沿襲至今。

比如理想汽車出資，在寧德時代包下了整條電池產線，產品將搭載最新的「麒麟電池」。

「包產線」甚至還可以升級為客戶建設專屬工廠。

2022 年 12 月 8 日，本田汽車宣布，預計到 2030 年將從寧德時代采購 123GWh電池。

雙方簽訂了《關于產品采購及預付款的合同》。這些電池將集中在寧德時代宜春工廠生產。宜春工廠建設一期投資 135 億元，規(guī)劃產能 50GWh。

從建廠和簽約的先后時間來看，實際上大金主本田不僅拿到了一條產線，而是「包下」了寧德時代宜春工廠，專門為其提供服務。

對于現(xiàn)金流短缺的合作對象，寧德時代一般會與車企約定每年采購電池數(shù)量，并且允許小范圍浮動，也就是「鎖量」策略。

寧德時代還會要求相關車企有一個「預付款池」。

有媒體報道稱，「蔚來需要有兩億的預付款池，發(fā)貨供貨都從里面扣，池中資金少于 2000 萬就停供?！?/span>

無論包產線或者預付款提前確定，這些合作企業(yè)均是沒有成立合資公司的對象，進行的約束辦法。

寧德時代之所以需要和車企進行強綁定，除了激烈的市場競爭是主要方面，還有一大原因在于動力電池產業(yè)的特殊性。

在現(xiàn)有材料體系內，動力電池領域存在一個「二八原則」，即電池價值和難度的 20%在研發(fā)環(huán)節(jié)，80%在生產制造環(huán)節(jié)。

這意味著，動力電池是個標準化程度較低的領域，與車企合作的個性化程度較高。

在此模式下，寧德時代與上汽集團合作推出了「摻硅補鋰」長續(xù)航電池，與蔚來合作推出三元和磷酸鐵鋰兩種電芯混裝電池包。

投資重、試錯成本低，導致寧德時代的生存策略，必須慎之又慎，以減少損失。

曾毓群曾說：「我一條產線投下去出了差錯就是巨大的損失?！?/span>

從車企的角度來說，包產線、預付款意味著霸王條款，「寧德時代太強勢了」。

不過，正是這種強勢手段，卻能保證電池穩(wěn)定供應。

但光有合資公司、包產線，這些合作方式還不夠。

寧德時代于 2018 年首次對外投資拜騰汽車失利、2019 年參與北汽藍谷 A 輪融資之后，開啟了一輪對整車企業(yè)最密集的一輪投資。

2021 年，寧德時代一口氣投資了 6 家車企：

• 5 月，寧德時代 308.155 萬元投資愛馳汽車；

• 5 月，北汽藍谷完成定增，寧德時代獲配 3 億元；

• 8 月，吉利極氪完成 Pre-A 輪融資 5 億美元，寧德時代參投；

• 11 月，寧德時代注資長安汽車旗下阿維塔，成第二大股東；

• 11 月，寧德時代參與初創(chuàng)車企哪吒汽車融資；

• 11 月，賽力斯大股東重慶小康控股有限公司以大宗交易方式，轉讓給寧德時代全資子公司約 2%股份。

在投資北汽藍谷、長安阿維塔之后，加上 4 家合資子公司，寧德時代已和 6 大國有車企深深捆綁在一起。

可以說，寧德時代成為國內最熱衷于投資車企的動力電池制造商。

甚至有人打趣：投資 8 家車企，寧德時代活成了甲方的樣子。

當然，寧德時代在 2021 年出現(xiàn)的這一系列投資行為絕非偶然。

細究起來，2021 年之后的投資行為，寧德時代更有針對性——以賣出特定產品「麒麟電池」為目的：

• 2022 年 12 月 9 日，奇瑞控股集團發(fā)生股權變更，新增寧德時代全資子公司為股東，持股比例為 3.73%；

• 同月，寧德時代參與賽力斯的定向增發(fā)。

• 2023 年 2 月，寧德時代參與極氪汽車 A 輪融資。

無一例外，這些車企都宣布了新產品將搭載「麒麟電池」。寧德時代將幫助打造安全、長續(xù)航、快充能力強的產品。

從最初的成立合資公司，延伸出「包產線」，到投資車企，寧德時代為和車企的「強綁定」合作，走過了如此三個階段，直到寧德時代不再是動力電池唯一/最優(yōu)的選擇。

02、「去寧德時代」到來，一家獨大的時間不會維持太久

2022 年 9 月，寧德時代起家的「貴人」寶馬官宣第六代寶馬電池（GEN6）將改變形狀，采用圓柱形電池，以替換方殼電池（寧德時代主供）。

不久，億緯鋰能、遠景動力陸續(xù)成為寶馬的新供應商。

寧德時代不再是寶馬的獨寵。

2020 年 5 月，與寧德時代設立兩家合資企業(yè)的廣汽，也動搖了。

從獨家供應商，到廣汽埃安再沒有用過寧德時代一顆電芯。最終，中航鋰電取代了寧德時代，成為廣汽新能源車的第一供應商。

「動力電池成本已占到我們汽車的 40%-60%，我現(xiàn)在不是給寧德時代打工嗎？」廣汽董事長曾慶洪在 2022 世界動力電池大會上的這番講話，讓廣汽對強勢的寧德時代的不滿公開化。

這番話一定程度上代表了下游整車廠的心聲。

寧德時代一家獨大的時代過去了。

2022 年寧德時代的動力電池裝機量情況 （數(shù)據來源：高工鋰電 ）

寧德時代 2022 年動力電池裝機量 130.59GWh，同比增長 78%，含合資企業(yè)裝機數(shù)據國內市場占有率達到 50.05%。

市場份額占據國內半壁江山，多家車企卻開始「將雞蛋放在多個籃子里」。

蔚來、小鵬、理想的主要電池供應商均是寧德時代，不過這三家新勢力也有了新的選擇。

蔚來不斷傳出自研消息，小鵬看中了中創(chuàng)新航，理想汽車則瞄上了蜂巢能源電池。

最受市場關注的，是特斯拉和寧德時代的關系。

據寧德時代年報，特斯拉已連續(xù)兩年成為公司最大客戶。

• 2021 年，寧德時代從特斯拉獲得 130 億元營收，占當年營收收入的10%。

• 2022 年，寧德時代從特斯拉獲得了 380 億元的收入，占公司總營收的 11.59%；

不過，比亞迪的刀片電池已經交付特斯拉的德國工廠，一批 Model Y 將搭載刀片電池。

在「去寧德時代」的時代里，寧德時代該如何與車企們保持深度合作？

面臨這個難題，寧德時代采取了更積極主動的應對之法——出海，搶占更大的市場份額。

在海外市場銷量排名中，2023 年一季度，寧德時代市場份額達到 24.4%，排名超越松下，升至第二；LG 新能源市場份額降至 28%，排名第一。二者差距減小。

為了繼續(xù)蠶食對手的地盤，在海外，寧德時代和車企新的合作形式是建廠。

2022 年 8 月，寧德時代宣布投資不超過 73.4 億歐元在德布勒森建設電池工廠，這家電池工廠是為了滿足寶馬下一代電動汽車平臺車型需求而建。

2023 年 2 月，寧德時代與福特達成新形式合作關系，工廠由福特汽車全資建設，寧德時代提供運營和技術服務。寧德時代不占股份。

這是為滿足美國《通脹削減法案》的要求，保障電池組件和原材料一定比例的本地化生產供應。

2023 年 3 月，特斯拉宣布將在墨西哥新萊昂州府建造其全球第五座超級工廠。外界猜測，寧德時代或與特斯拉采取和福特的合作模式。

不同于此前設立合資公司的對象是國有車企，這批合作建廠的寶馬、福特、特斯拉，均是在國際具備影響力的車企。

在業(yè)務形態(tài)上的拓展，發(fā)布換電產品，這是寧德時代轉型的第二大重要舉措。

2023 年 6 月 12 日，寧德時代發(fā)布重卡底盤換電解決方案「騏驥換電」，該方案每塊電量為 171KWh。

實際上，寧德時代在換電領域布局較早，也與多家車企繼續(xù)采用設立合資公司的合作模式。

2020 年 8 月 20 日，寧德時代、蔚來汽車、國泰君安和湖北省科技投資集團有限公司一起出資，成立了武漢蔚能電池資產有限公司（「武漢蔚能」）。當時，寧德時代出資 2 億元獲得了25% 的股權及董事席位。

武漢蔚能累計融資超 20 億元，作為一家成長迅速的獨角獸企業(yè)，2022 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約 11 億元，利潤數(shù)千萬元，正在幫助蔚來開展換電業(yè)務。

2022 年 8 月 18 日，解放時代新能源科技有限公司（「解放時代」）成立，公司由寧德時代和一汽解放合資建立，重點方向是換電業(yè)務。

9 月 21 日，由中石油與中石化銷售公司、上汽集團、寧德時代等，聯(lián)合成立了上海捷能智電新能源科技有限公司（「捷能智電」），主攻新能源換電市場。

在這家公司，寧德時代均持有 12.5%的股份。上汽集團飛凡汽車的首款旗艦 SUV R7，成為換電模式下首款落地車型，其換電站由捷能智電提供。

另一關鍵舉措在滑板底盤領域。

2022 年 10 月，寧德時代公布了 CTC（Cell to Chassis）相關新專利（「底盤、車輛、制備車輛的設備及制備車輛的方法），并計劃于 2025 年之前推出。

使用滑板底盤，整車開發(fā)周期可縮短50%，研發(fā)成本最高可降低 60%。這也是寧德時代最接近「造車」的項目。

不過，官方對此否認。今年 3 月，在 2022 年業(yè)績說明會上，寧德時代新能源科技有限公司董事長、總經理曾毓群稱：「寧德時代正在推進 CTC，會為造車企業(yè)做好基礎工作，不會去造車」。

寧德時代今年在 CTP 方面的合作動作頻頻，比如歐洲電動客車領軍企業(yè) Solaris 公司，泰國 Arun Plus 有限公司。此外，CTC 也是寧德時代和其所投車企哪吒合作的重點方向。

整體來說，寧德時代的設立合資企業(yè)、對外投資等，基本都是以產業(yè)投資為主，圍繞動力電池、換電、以及 CTC 等業(yè)務，拓展寧德時代的車企「朋友圈」，實現(xiàn)更加深度地參與產業(yè)鏈。

晚點 LatePost 2022 年 3 月發(fā)布的一篇《誰在管理寧德時代？》提及，與行業(yè)特點相匹配，寧德時代的組織特點是：一個大家長式的創(chuàng)始人和一個強調高效執(zhí)行的組織。

寧德時代董事長曾毓群，是寧德時代的絕對王者，「其他人都是執(zhí)行者」。

每條動力電池的產線都耗資巨大，推動與車企動輒數(shù)億的合作，按照這家企業(yè)的管理風格來看，很難想象有能夠代替曾毓群的人，來對這些投資作決策。

不過，在一些重要的投資活動中，某些高管仍然發(fā)揮了較關鍵的作用。

曲濤，作為寧德時代董事長曾毓群的助理、寧德時代戰(zhàn)投企劃部總經理，參與并操刀了一些重要的對外投資事項。

在曲濤擔任高管的一批合資企業(yè)，包括與一汽、長安、吉利、阿維塔的合作，除了擔任董事，還是寧德時代和吉利合資子公司的總經理。

繼阿維塔之后，2022 年 12 月 20 日，長安汽車與寧德時代成立的新的合資公司。

長安汽車與長安新能源、寧德時代共同出資設立電池合資公司；寧德時代出資 7.65 億元，持股比例為 51%。

在重慶舉行合資項目簽約儀式，曲濤以寧德時代戰(zhàn)投企劃部總經理在現(xiàn)場簽約。

另一家曲濤重點推動的項目，是宜賓時代凱翼新能源科技有限公司（原奇瑞汽車團隊），由寧德時代新能源產業(yè)投資有限公司和凱翼汽車分別持股 51%、49%。

03、尾聲

動力電池的特殊性，決定了寧德時代需要和車企深度打交道，共同投入重金建立產線。

這一策略支撐了寧德時代走到今天。

從 2011 年到 2017 年，從草創(chuàng)之初到榮登全球鋰電池之王，寧德時代用了 6 年時間。

2023 年，新的 6 年過去了，寧德霸榜第一、戰(zhàn)無敗績。

一切并非一成不變，從獨步天下，到「去寧德時代」，車企和電池廠「掰手腕」的能力日漸增強。

主動求變，或是必然。

未來，「寧王」是否像比亞迪變陣至整車制造，或許取決于強人曾毓群的擘畫。