2017年末，投資市場(chǎng)中不斷傳出消息，稱福田汽車(chē)有意出售旗下的寶沃汽車(chē)，目前正在接觸戰(zhàn)略投資者。半年多的時(shí)間過(guò)去了，寶沃汽車(chē)在管理、營(yíng)銷和研發(fā)等方面均有了大動(dòng)作，福田也發(fā)布了三年（2018-2020）行動(dòng)計(jì)劃，再一次強(qiáng)調(diào)了商乘并舉戰(zhàn)略，尋求乘用車(chē)中高端市場(chǎng)突破與大發(fā)展的經(jīng)營(yíng)方針，而這也從某種意義上破除了北汽福田意圖出售寶沃汽車(chē)的傳言。

毫無(wú)疑問(wèn)，寶沃是目前北汽福田的“流量擔(dān)當(dāng)”。而在福田三年計(jì)劃中對(duì)寶沃未來(lái)的規(guī)劃，混改無(wú)疑是被提及最多的關(guān)鍵詞。早在去年末混改傳言流傳伊始，就有名叫“論壇石猴”的股友在股吧上表示福田汽車(chē)不一定會(huì)選擇向外界引入投資者進(jìn)入寶沃汽車(chē)，很可能效仿云南白藥、中國(guó)聯(lián)通等企業(yè)通過(guò)增資的方式進(jìn)行混改。

現(xiàn)實(shí)正在印證這一觀點(diǎn)。6月27日，北汽福田汽車(chē)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于向北京寶沃汽車(chē)有限公司增資的議案》，同意公司向?qū)毼制?chē)增資44.09億元，增資金額以國(guó)資委核準(zhǔn)的評(píng)估值為準(zhǔn)。增資完成后，寶沃汽車(chē)注冊(cè)資本從30億元增至74.0952億元，北汽福田仍持有寶沃汽車(chē)100%股權(quán)。

北汽福田混改或從寶沃開(kāi)始

早在2017年11月8日，北汽福田就已向全體董事發(fā)出了《關(guān)于啟動(dòng)為 Borgward 汽車(chē)引入戰(zhàn)略投資者的議案》，此議案在董事會(huì)會(huì)議審議中全票通過(guò)。該議案顯示，上市公司將同意啟動(dòng)為 Borgward 汽車(chē)引入戰(zhàn)略投資者的工作，并同意授權(quán)經(jīng)理部門(mén)與全球潛在投資者進(jìn)行進(jìn)一步接觸，在確定有意向的投資者并擬定相應(yīng)的合作方案后，再報(bào)請(qǐng)董事會(huì)決策。

隨后不久，就有媒體援引知情人士爆料稱，在當(dāng)時(shí)已經(jīng)入股觀致汽車(chē)的寶能集團(tuán)正被福田納入可引入的新投資者名單。隨后又有相關(guān)知情人士表示，收購(gòu)的說(shuō)法純屬杜撰。有接近福田汽車(chē)的相關(guān)人士解釋道：“關(guān)注福田的投資者有很多，其中也有寶能，未來(lái)與寶能可能會(huì)有合作，但這還談不上‘收購(gòu)’?！?/p>

盡管寶能入主寶沃汽車(chē)只是虛驚一場(chǎng)，但寶沃汽車(chē)集團(tuán)總裁楊嵩也曾就引入資本一事發(fā)出抱怨：“沒(méi)有資質(zhì)的造車(chē)新勢(shì)力都能融到錢(qián)，有資質(zhì)、有工廠、有技術(shù)的寶沃為何不能夠吸引有實(shí)力的資本？”對(duì)此某不愿具名分析師向道哥說(shuō)車(chē)表示，“無(wú)論寶能是否有意收購(gòu)寶沃，寶沃自身處境困難是事實(shí)。”

寶沃汽車(chē)集團(tuán)總裁楊嵩

從2016年開(kāi)始，寶沃便開(kāi)始了未來(lái)5年的新產(chǎn)品規(guī)劃。公司計(jì)劃每年推出兩到三款新車(chē)型，其中涉及SUV、MPV、轎車(chē)等車(chē)型；在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，也會(huì)陸續(xù)推出包括混合動(dòng)力、插電式混合動(dòng)力和純電動(dòng)汽車(chē)等在內(nèi)的新能源車(chē)型，實(shí)現(xiàn)全面布局。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，寶沃品牌終端銷售不到8000輛，同比下滑47.55%。這也意味著，在目前寶沃市場(chǎng)表現(xiàn)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的情況下，品牌未來(lái)發(fā)展所需要的大量資金投入，會(huì)成為福田沉重的包袱。

根據(jù)福田汽車(chē)2017年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)寶沃汽車(chē)投資14.57億元，上半年寶沃汽車(chē)在母公司的應(yīng)還借款還有7.99億元。而從福田汽車(chē)最新的2018年一季報(bào)來(lái)看，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)同比下滑792.75%。在這樣的的情況下引入戰(zhàn)略投資者解決資金問(wèn)題，同時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)北汽集團(tuán)的混改，是福田汽車(chē)比較好的選擇。

其實(shí)憑借寶沃自身較為完整的整車(chē)生產(chǎn)銷售能力，吸引資本引入戰(zhàn)略投資并不是難事。而擺在福田汽車(chē)面前核心的問(wèn)題是外部對(duì)寶沃的資本估值有多高。既然福田汽車(chē)不打算放棄乘用車(chē)業(yè)務(wù)，那么由自身率先對(duì)寶沃汽車(chē)進(jìn)行增資無(wú)疑是最為高效的辦法，如果自己對(duì)寶沃都沒(méi)有信心，那又怎么能引入外來(lái)投資呢？

只不過(guò)目前福田汽車(chē)現(xiàn)金流并不寬裕，財(cái)報(bào)顯示其流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的74%，存在還不上流動(dòng)負(fù)債的可能。而從福田公告來(lái)看，公司已經(jīng)在不停地借新還舊，維持現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。資金緊張的福田汽車(chē)在增資后能否如愿等來(lái)戰(zhàn)略投資者加入寶沃汽車(chē)？只有寄希望于未來(lái)寶沃能抓住時(shí)代機(jī)遇，盡快融入到這場(chǎng)造車(chē)思維大變革的環(huán)境中，實(shí)現(xiàn)寶沃的真正崛起。

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