單日蒸發(fā)800億市值

“特斯拉今年大概率還是30萬(wàn)銷售量，僅僅相當(dāng)于我們一些自主品牌的水平，汽車這種規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，30萬(wàn)輛離成功還很遠(yuǎn)，起碼得達(dá)到年銷100萬(wàn)輛。現(xiàn)在的確有很多年輕人成了特斯拉車主，但在消費(fèi)市場(chǎng)具備兩個(gè)成熟才代表成功，一是消費(fèi)者成熟、二是市場(chǎng)成熟，特斯拉顯然都沒(méi)達(dá)到?！币晃环治鰩煂?duì)中車網(wǎng)表示。

特斯拉最近下跌的股價(jià)，似乎也佐證上述分析師判斷。9月8日，特斯拉股價(jià)下跌21%，市值一日蒸發(fā)超800億美元，創(chuàng)下該公司2010年以來(lái)單日最大跌幅，亦是當(dāng)天納斯克100指數(shù)表現(xiàn)最差的成分股。

有分析認(rèn)為，特斯拉單日股價(jià)大幅下跌直接原因，系未入選標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，該指數(shù)精選美國(guó)500家上市，被普遍認(rèn)為是一種理想的股票指數(shù)期貨合約的標(biāo)的，其創(chuàng)建公司“標(biāo)準(zhǔn)普爾”為世界性的權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)。

7月上旬，特斯拉公布二季報(bào)，表明自己連續(xù)4季度盈利。此后，多位華爾街分析師和投資者預(yù)計(jì)，特斯拉將被納入標(biāo)普500指數(shù)。原因在于，該公司連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，而這是加入標(biāo)普500指數(shù)的主要要求之一。

對(duì)于特斯拉此次為何未能“晉升”標(biāo)準(zhǔn)普爾500名單，曾有分析師公開表示，這可能是基于對(duì)特斯拉“盈利指標(biāo)”以及不確定的全年預(yù)測(cè)存在疑問(wèn)，特斯拉當(dāng)前利潤(rùn)仍有一部分來(lái)自各國(guó)政府提供的補(bǔ)貼。

美國(guó)投資研究公司New Constructs首席執(zhí)行官David Trainer曾直言，特斯拉是目前美股最危險(xiǎn)的股票之一，公允價(jià)格要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)前股價(jià)，“大概十分之一才是合適的。”

規(guī)模不足被指估值虛高

今年7月23日，特斯拉發(fā)布第二季度報(bào)告。當(dāng)中透露，特斯拉當(dāng)期營(yíng)收達(dá)60.36億美元，凈利潤(rùn)為1.04億美元，二季度全球共交付約9萬(wàn)輛整車。

和特斯拉過(guò)往連續(xù)虧損、遲遲無(wú)法量產(chǎn)汽車相比，這一數(shù)據(jù)著實(shí)有進(jìn)步，但與之高估值相比，特斯拉體量還遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)。

一位業(yè)內(nèi)人士曾分析，按照特斯拉目前的股價(jià)和市值來(lái)分析，如果根據(jù)特斯拉目前的銷售來(lái)看，特斯拉需要占領(lǐng)全球純電車市場(chǎng)40％以上的份額才能滿足現(xiàn)在股票的價(jià)格對(duì)位。。按照目前5．7萬(wàn)美元的平均售價(jià)，假設(shè)到2030年特斯拉公司每年汽車銷量為1090萬(wàn)輛，這意味著市場(chǎng)份額為42％。

盡管現(xiàn)執(zhí)掌人馬斯克屬門外漢出身，特斯拉從2019年下半年開啟了“逆襲”之路。2019年特斯拉開始恢復(fù)盈利，10月份開始其股價(jià)急劇上升，去年23月股價(jià)先后突破了400美元和420美元大關(guān)。今年年初，特斯拉的市值還超過(guò)了寶馬和大眾的總和，6月，進(jìn)一步超越豐田成為全球市值第一的汽車公司。截至發(fā)稿，特斯拉市值仍高達(dá)3077億美元。

被特斯拉市值趕超的造車前輩豐田，卻是個(gè)全球年銷千萬(wàn)輛，年度盈利百億美元的“龐然大物”。此次股價(jià)暴跌前，一些對(duì)特斯拉唱衰分析師曾公開稱：“特斯拉眼下的股價(jià)仍然要求比這個(gè)（季度盈利1億美元）更多的利潤(rùn)”。

值得一提的是，特斯拉亦在著手解決產(chǎn)能問(wèn)題。據(jù)報(bào)道，特斯拉德國(guó)超級(jí)工廠計(jì)劃在明年夏季完工，年產(chǎn)量達(dá)50萬(wàn)輛。當(dāng)?shù)厥姓畬?huì)在9月23日舉行聽(tīng)證會(huì)，討論關(guān)于特斯拉超級(jí)工廠的建設(shè)。該工廠生產(chǎn)Model 3和Model Y，規(guī)模超過(guò)美國(guó)。

仍有分析師對(duì)特斯拉不看好。前述分析師對(duì)中車網(wǎng)說(shuō)：“除了規(guī)模不足，特斯拉還存在整車可靠性不足、品質(zhì)不高等問(wèn)題。整車最大的性能是可靠性，它與新能源、新舊勢(shì)力沒(méi)有關(guān)系?？煽啃跃褪强拷?jīng)驗(yàn)資產(chǎn)搭建起來(lái)的，這也是汽車行業(yè)的門檻、壁壘。”

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