作為非常重要的一塊板圖，中國市場的盈利難題依舊棘手，當(dāng)中美貿(mào)易關(guān)系新增太多不確定因素，福特在中國操刀的這場“手術(shù)”，也要比其它區(qū)域復(fù)雜得多。扭虧為盈，法利肩上的任務(wù)并不輕松。

“水逆”已久，福特終于盼來了反彈的一絲信號(hào)。

在近日公布的第三季度業(yè)績財(cái)報(bào)中，福特累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤24億美元，較去年同期增加了20億美元，上漲幅度高達(dá)465%；調(diào)整后的息稅前利潤為36億美元，高于2019年同期的18億美元和2018年的17億美元。

對(duì)于福特，這無異于久旱逢甘霖。

就在一個(gè)月前，該公司還計(jì)劃在北美裁減約1000個(gè)帶薪工作崗位，削減本土市場開支，作為兩年前啟動(dòng)的110億美元全球重組計(jì)劃的一部分。在此之前，福特已經(jīng)陸續(xù)裁減了數(shù)千個(gè)工作崗位，這場“刮骨療傷”的大型重組計(jì)劃預(yù)計(jì)也將持續(xù)數(shù)年。

而根據(jù)底特律當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，從一線工廠到華爾街，人們已經(jīng)注意到福特在新政下發(fā)生的變化。公司現(xiàn)任首席執(zhí)行官吉姆 · 法利(Jim Farley)和首席財(cái)務(wù)官羅禮祥(John Lawler)從今年10月開始組建新領(lǐng)導(dǎo)班子，他們正試圖恢復(fù)行業(yè)分析師、美國工會(huì)和汽車經(jīng)銷商們對(duì)福特未來發(fā)展的信心。

那么，福特的春天究竟還有多遠(yuǎn)？當(dāng)下可圈可點(diǎn)的業(yè)績，是曇花一現(xiàn)，還是拐點(diǎn)已至的一個(gè)信號(hào)？備受矚目的法利新政，又能成為福特的福音，為近乎背水一戰(zhàn)的家底特律老牌制造商注入新的活力和期待？

來之不易的復(fù)蘇

福特這次回暖，不止于營收和利潤。

根據(jù)該公司對(duì)外公布的數(shù)據(jù)，他們的信貸業(yè)務(wù)在第三季度中創(chuàng)下近15年來最強(qiáng)勁的季度業(yè)績表現(xiàn)，也助力調(diào)整后的息稅前利潤率達(dá)到9.7%，較上年度高出近5個(gè)百分點(diǎn)，超出此前8%的息稅前利潤率目標(biāo)。得益于較為穩(wěn)定的汽車成交價(jià)格，汽車業(yè)務(wù)息稅前利潤率為7.6%，其中北美地區(qū)一度高達(dá)12.5%。

此外，福特在過去7-9月新增了63億美元的調(diào)整后自由現(xiàn)金流，截至第三季度末，該公司已經(jīng)全額償還了第一季度疫情初期為保持財(cái)務(wù)靈活性而借的150億美元循環(huán)信貸，目前公司擁有近300億美元的現(xiàn)金，流動(dòng)資金總額超過450億美元。

“我們已經(jīng)在緊急行動(dòng)?！?/p>

"我們正像挑戰(zhàn)者一樣，直面競爭。"

在第三季度財(cái)報(bào)電話溝通會(huì)上，法利的團(tuán)隊(duì)將業(yè)績復(fù)蘇的主要原因歸結(jié)為以下幾個(gè)方面——運(yùn)營執(zhí)行力的改善和提升；公司兩年前將資源優(yōu)先配置到優(yōu)勢業(yè)務(wù)的決策，開始顯現(xiàn)階段性的積極效果；聚焦于擁有競爭優(yōu)勢的高增長、高回報(bào)的車型產(chǎn)品；新冠疫情對(duì)公司經(jīng)營影響的逐步減弱。

鑒于第三季度各項(xiàng)業(yè)績的積極反饋，福特上調(diào)了全年息稅前利潤的預(yù)期，并預(yù)計(jì)2020年的利潤將在6億至11億美元之間。而在此之前，該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤虧損，或?qū)⒂瓉硎陙淼谝淮文甓壤麧欂?fù)增長。

從不同的區(qū)域來看，北美市場依舊在福特內(nèi)部扮演著“自動(dòng)取款機(jī)”的利潤奶牛角色，該公司過去3個(gè)月在北美區(qū)域?qū)崿F(xiàn)32億美元的息稅前利潤，較2019年同期增長了58%。巨額的利潤回報(bào)，為福特抵消了海外市場的疲軟。

而在中國市場，受益于疫情后整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，福特第三季度的累計(jì)銷量達(dá)16.4萬輛，與去年同期相比增長了25.4%；福特品牌則共銷售8.7萬輛，同比增長12.5%，實(shí)現(xiàn)最近15個(gè)季度來首次季度銷量同比增長。雖然較去年同期有略微上漲的趨勢，但該公司在華依舊虧損了5800萬美元（折合人民幣約38.76億元）。

挑戰(zhàn)依然存在

收獲了階段性成果，法利對(duì)局面依舊謹(jǐn)慎。

“不要讓樂觀的表象，掩蓋了潛在的問題?！?/p>

在他看來，當(dāng)下的福特絕不能盲目樂觀。北美市場利潤率欲達(dá)成持續(xù)超過10%的目標(biāo)，前面的路依舊很長。而第三季度雖然業(yè)績強(qiáng)勁，但拖累汽車業(yè)務(wù)的很多問題在尚未解決，如售后質(zhì)量問題，降低保修費(fèi)用等任務(wù)還有待完成，按照目前的情況來看，福特每年的保修費(fèi)用可能超過10億美元。

在財(cái)報(bào)電話溝通會(huì)上，法利的高管團(tuán)隊(duì)告訴華爾街的行業(yè)分析師，公司目前雖然還有很多難題亟待突圍，但領(lǐng)導(dǎo)班子已經(jīng)有較為清晰的解決思路，他們將繼續(xù)專注于降低成本，并對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行更柔性的靈活管理。

福特面臨的另一個(gè)問題，是增長乏力。

想要解決這一問題，產(chǎn)品是關(guān)鍵。在今年第四季度，福特將陸續(xù)對(duì)外推出多款重磅新車，包括全新福特F-150及其混合動(dòng)力版本，緊湊級(jí)SUV Bronco Sport，將在明年重新設(shè)計(jì)的全尺寸Bronco回歸之前率先上市，以及福特首款純電SUV車型 Mustang Mach-E。據(jù)悉，以上車型現(xiàn)已全部開始投產(chǎn)。

但是在華爾街分析師看來，福特依舊面臨 “新四化”轉(zhuǎn)型以及盈利能力方面的問題。根據(jù)法利對(duì)外公布的最新計(jì)劃，該公司希望通過純電動(dòng)版本的F-150以及Mustang Mach-E來推動(dòng)盈利，而第一批Mustang Mach-E也將在未來幾周陸續(xù)開始向客戶交付。

值得一提的是，雖然福特在新領(lǐng)導(dǎo)班子的重塑下呈現(xiàn)出較為靈活的財(cái)務(wù)處理能力，但該公司最近信用評(píng)級(jí)已被下調(diào)至非投資級(jí)，這對(duì)吸引資本并不友好，同時(shí)也也意味著，未來的借款成本可能會(huì)更高，并影響到進(jìn)一步投資制造領(lǐng)域的能力。

讓福特?zé)赖模€有歐洲市場。

上市以后，插電式混合動(dòng)力版本的Kuga在歐洲一直很暢銷，但由于充電過程中發(fā)生了多起著火事故，福特決定對(duì)這一熱銷車型進(jìn)行召回。而原定于今年夏天推出的新款插電式混合動(dòng)力版Escape，其在美國首批交付的時(shí)間也被推遲到2021年，部分原因也和插混Kuga相關(guān)，這讓福特的電氣化轉(zhuǎn)型暫時(shí)陷入了被動(dòng)。

首席財(cái)務(wù)官羅禮祥也在第三季度的財(cái)報(bào)電話溝通會(huì)表示，電池問題已成為拖累歐洲業(yè)績的主要原因，如果不是因?yàn)殡姵?，福?-9月在歐洲市場原本是可以實(shí)現(xiàn)盈利的。

法利新政，福特的福音？

新的管理團(tuán)隊(duì)和好于預(yù)期的第三季度業(yè)績，為福特的發(fā)展提供了短期的催化劑。根據(jù)底特律媒體在北美的調(diào)研，多位接受采訪的一線工人已經(jīng)向記者表達(dá)了對(duì)新任掌門人的期待，他們表示，自從法利接棒首席執(zhí)行官以來，福特員工的士氣得到了提振。

在很多員工看來，法利雷厲風(fēng)行，說話風(fēng)格較為直接，這與前任首席執(zhí)行官韓愷特 (Jim Hackett)深沉收斂的對(duì)話風(fēng)格完全不一樣。

而對(duì)于今年10月正式履新的法利來說，接棒的時(shí)間或許比業(yè)界預(yù)期的要早，而拐點(diǎn)又正值公司轉(zhuǎn)型突圍的關(guān)鍵時(shí)期?，F(xiàn)在的福特，正試圖執(zhí)行高達(dá)110億美元的重組計(jì)劃，又即將新推電動(dòng)化驅(qū)動(dòng)的多款關(guān)鍵產(chǎn)品，沿著新四化的時(shí)代大潮，他們必須將業(yè)務(wù)的重心逐漸轉(zhuǎn)向電動(dòng)車與自動(dòng)駕駛等新領(lǐng)域。

時(shí)光軸稍微往前拉長，在福特正式對(duì)外公布高管變動(dòng)之后，美銀證券（BofA Securities）的分析師墨菲（John Murphy）就維持了對(duì)該公司的買入評(píng)級(jí)，他在一份投資者報(bào)告中表示，福特在產(chǎn)品節(jié)奏和重組進(jìn)程上或?qū)⒔o業(yè)界帶來驚喜；而投資機(jī)構(gòu)短丘資本（Short Hills Capital Partners）的首席投資官兼執(zhí)行合伙人韋斯（Steve Weiss）也第一時(shí)間表示，他增持了福特的股票，部分原因是管理層變動(dòng)及福特野馬等新產(chǎn)品的市場潛力。

在法利的帶領(lǐng)下，福特進(jìn)入了快進(jìn)模式。

我們?cè)谏衔囊惨呀?jīng)簡單提及過，法利的行事風(fēng)格熱情而直接，遇事果斷而強(qiáng)硬，且對(duì)自己和下屬要求都很嚴(yán)苛。路透社曾撰文透露，法利是個(gè)工作狂，每天都工作到凌晨，周末也保持著精力充沛的工作狀態(tài)；除此之外，他對(duì)待細(xì)節(jié)極為認(rèn)真，且追求高效與速度，這與福特前汽車業(yè)務(wù)總裁韓瑞麒（Joe Hinrichs）較為保守的做派完全不同。

營銷出身的法利，還有較為敏銳的市場嗅覺和判斷力，在此之前，他領(lǐng)導(dǎo)了福特與大眾汽車關(guān)于無人駕駛與電動(dòng)車業(yè)務(wù)的合作談判，與自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)Argo AI搭建了較為融洽的互利關(guān)系，這些“功績”都讓福特執(zhí)行董事長小比爾 · 福特（Bill Ford Jr.）及前任掌門韓愷特非常滿意。

據(jù)悉，法利是小比爾 · 福特和前首席執(zhí)行官艾倫 · 穆拉利（Alan Mulally）的勸說下離開前東家豐田的。穆拉利十年前在接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，他在酒店大堂看到法利從車?yán)镒叱鰜?，兩個(gè)人互相打了招呼，通過面對(duì)面交流，他被這位口才極佳且友好真誠的年輕人吸引了，“我當(dāng)時(shí)就知道，這就是我想要的接班人?！?/p>

盡管如此，新官上任的法利其實(shí)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，雖然福特已準(zhǔn)備密集推出一系列令人興奮的新產(chǎn)品，但該公司在北美以外的多個(gè)區(qū)域均面臨長期財(cái)務(wù)虧損和高水平的債務(wù)問題。

而作為非常重要的一塊板圖，中國市場的盈利難題依舊棘手，當(dāng)中美貿(mào)易關(guān)系新增太多不確定因素，福特在中國操刀的這場“手術(shù)”，也要比其它區(qū)域復(fù)雜得多。扭虧為盈，法利肩上的任務(wù)并不輕松。

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