既然埃隆?馬斯克（Elon Musk）將特斯拉私有化的計劃已經(jīng)夭折，那么他何時能籌集到新資金的問題又重新出現(xiàn)了。

馬斯克可能會堅持說，他今年不需要籌集更多資金，但對于華爾街的許多人來說，這聽起來不太可能。他們認為，即使這是真的，只要有可能，最好還是確保手中持有更多資金，誰知道一兩年后市場會是什么樣子呢。

借鑒福特模式

隨著對特斯拉債券的需求下滑，有些人認為，該公司可以借鑒福特在十多年前金融危機最嚴重時采用的模式。

這種做法的核心是：拿出資產(chǎn)，包括標志性的藍色福特橢圓型標識，作為廉價信貸額度的抵押品。當時，福特的標識價值80億美元。

全球品牌咨詢公司Interbrand估計，鑒于特斯拉車主對其汽車的熱情，T標志的價值可能已經(jīng)是特斯拉估值的一半。

CreditSights分析師希丁?阿南德（Hitin Anand）表示：“將這些資產(chǎn)質(zhì)押起來，然后將錢揣進兜里，這是建立資金流動保障的審慎做法?！?/p>

分析師表示，特斯拉并不缺乏用來償還借款的抵押品，但在考慮抵押其品牌或知識產(chǎn)權形式之前，它可能會考慮其它值錢的資產(chǎn)，包括特斯拉在加州弗里蒙特的制造工廠，及其位于內(nèi)華達州的龐大電池工廠。

彭博資訊（Bloomberg Intelligence）分析師喬爾?萊溫頓（Joel Levington）估計，在穆迪投資者服務公司今年早些時候下調(diào)特斯拉的垃圾債券評級后，30億美元的有擔保債券可能會導致標普全球評級機構將其垃圾債券評級下調(diào)至CCC級。

雄心勃勃的計劃

分析師稱，特斯拉手頭大約有22億美元現(xiàn)金，可能需要對債務進行再融資。該公司還為未來制定了雄心勃勃、可能成本更高昂的計劃，包括在歐洲和中國開設新工廠，計劃生產(chǎn)半掛卡車和新的跨界車。

即使特斯拉實現(xiàn)了生產(chǎn)目標，但它仍需應付今年11月和明年3月到期的逾12億美元可轉(zhuǎn)換債券。

按照目前的情況來看，該公司將不得不償還這些債務，因為其股票的價格低于債券轉(zhuǎn)換為股票的價格。

目前，特斯拉有很多選擇。阿南德稱，除了潛在債務擔保外，該公司還可能發(fā)行更多可轉(zhuǎn)換債券。盡管該公司的垃圾債券大幅下跌，但其可轉(zhuǎn)換債券的價格仍接近或高于面值。

即便是無擔保垃圾債券市場也可能對特斯拉開放，但該公司可能需要支付比去年發(fā)行的18億美元債券高出5.3%的溢價。目前，這些債券的收益率為7.7%左右，但今年包括彭尼公司和BMC軟件公司在內(nèi)的公司已經(jīng)成功發(fā)售了具有CCC評級的債券。

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