未來(lái)143天，特斯拉的償債能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

彭博報(bào)道稱，未來(lái)13個(gè)月內(nèi)，在特斯拉115億美元的債務(wù)中，有超過(guò)15億美元債券需到期償付。第一筆到來(lái)的是明年3月1日到期的9.2億美元規(guī)模可轉(zhuǎn)債，它設(shè)定的轉(zhuǎn)換股價(jià)為360美元。

本周特斯拉股價(jià)剛剛經(jīng)歷了五連跌，截至本周一的五天內(nèi)市值縮水100億美元，雖然周二收漲接近5%，但周三追隨大盤低開(kāi)低走，最終收跌2.25%，收?qǐng)?bào)256.88美元，較上述轉(zhuǎn)換股價(jià)低約29%。

以這種形勢(shì)看，投資者應(yīng)該不可能接受上述可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。那么，特斯拉也就會(huì)在明年3月迎來(lái)首筆巨額兌付。

彭博還指出，票面利率5.3%的2025年到期特斯拉債券收益率目前超過(guò)8%，符合CCC評(píng)級(jí)債券的水平。但有跡象顯示，更多的債權(quán)人在衍生品市場(chǎng)對(duì)沖持債風(fēng)險(xiǎn)：1000萬(wàn)美元的五年期特斯拉信用違約互換（CDS）目前前期成本接近200萬(wàn)美元，兩個(gè)月前還不到130萬(wàn)美元。

不過(guò)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前特斯拉最緊迫的問(wèn)題不是還債，而是公司CEO馬斯克引發(fā)的官司。

因?yàn)榻衲?月發(fā)推文引發(fā)的特斯拉私有化鬧劇，馬斯克已經(jīng)給他本人和特斯拉公司招致美國(guó)司法部的刑事犯罪調(diào)查，9月末美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）還就此對(duì)馬斯克提出證券欺詐的指控。爆出SEC指控后，特斯拉慘遭股債雙殺。

馬斯克故鄉(xiāng)南非最暢銷的商業(yè)日?qǐng)?bào)Business Day報(bào)道認(rèn)為，至少現(xiàn)在的問(wèn)題是，馬斯克能否利用債券到期前的143天徹底擺平SEC對(duì)特斯拉的指控，并且盡快生產(chǎn)電動(dòng)汽車，讓產(chǎn)銷創(chuàng)造的收入要么能負(fù)擔(dān)償債，要么能說(shuō)服債權(quán)人將債券展期。

值得一提的是，就在最近，還有華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)特斯拉解決債務(wù)問(wèn)題的前景感到樂(lè)觀。

本周一盤后，重新覆蓋特斯拉的券商麥格理給予特斯拉跑贏大盤的評(píng)價(jià)，將目標(biāo)價(jià)定為430美元，較周一收盤價(jià)高約72%。

從目標(biāo)價(jià)看，麥格理當(dāng)屬華爾街最看好特斯拉的機(jī)構(gòu)。據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，在麥格理發(fā)布上述報(bào)告前，覆蓋特斯拉的券商之中，有九家給予其買入評(píng)級(jí)，12家為持有，13家為賣出評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)均值只有291.65美元。

麥格理分析師Maynard Um認(rèn)為，特斯拉將能夠通過(guò)多個(gè)現(xiàn)金來(lái)源克服債務(wù)的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)今年下半年將在清潔能源政府補(bǔ)貼方面獲得5億到6億美元搜如，Model 3的銷售持續(xù)增長(zhǎng)也將充實(shí)公司現(xiàn)金，而且特斯拉還有12億美元未動(dòng)用的舉債能力。

Business Day對(duì)“老鄉(xiāng)”馬斯克卻沒(méi)有麥格理分析師這么放心，其報(bào)道稱，馬斯克說(shuō)過(guò)，特斯拉不會(huì)在需要募集更多資金，因?yàn)榻衲晗掳肽陼?huì)產(chǎn)生自由現(xiàn)金流入，十五年來(lái)首次持續(xù)盈利。但現(xiàn)在還沒(méi)有看到什么好的融資選擇。

而作為特斯拉的絕對(duì)核心人物，馬斯克自身的不確定性也給特斯拉的融資前景帶來(lái)負(fù)面影響。

不論是公開(kāi)吸大麻，還是私有化的沖動(dòng)，都顯示出馬斯克極不穩(wěn)定的性格。更重要的是，特斯拉缺少二號(hào)靈魂人物，蘋果之父喬布斯卻“幸運(yùn)地”擁有庫(kù)克。

根據(jù)此前報(bào)道，特斯拉經(jīng)歷人事巨震，一個(gè)月左右已有至少五名高管相繼離職。其中包括上任僅一個(gè)月的首席會(huì)計(jì)官Dave Morton。Morton此前是著名硬盤生產(chǎn)商希捷科技的首席財(cái)務(wù)官，在希捷工作超過(guò)20年。

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