4月29日晚間，長安汽車披露一季報，一季度實現(xiàn)營收160.08億元，同比下滑20.00%；凈利潤虧損20.96億元，上年同期盈利13.92億元。

此前，長安汽車披露的2018年年度報告顯示，2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入662.98億，同比下降17.14%；歸母凈利潤6.81億，同比下降90.46%；扣非后歸母凈利潤虧損31.65億元，同比下降155.37%。

華泰證券指出，18年10月開始，公司新能源子公司、輕型車事業(yè)部、江鈴控股合營公司相繼宣布混改。認為2018年或為公司業(yè)績低點，2019年公司銷量和業(yè)績有望回暖。公司子公司混改，有望幫助公司減虧，增加投資收益，促進子公司創(chuàng)新。預計19-20年公司實現(xiàn)歸母凈利潤14.94、39.9億元（下調1.3%、3.6%），21年歸母凈利潤43.68億元，對應EPS0.31、0.83、0.91元?？杀裙?9年平均估值2.13倍PB，公司盈利性相對較弱，認為公司19年PB有望修復至1.1~1.2倍，上調目標價至11.56~12.52元，維持“買入”評級。

中銀國際表示，2019Q1或成業(yè)績底部，未來有望復蘇。2018Q4公司總銷量49.0萬輛，同比下滑39.8%，其中自主品牌、長安福特、長安馬自達銷量分別下滑33.7%、72.8%、32.0%，導致公司收入與凈利潤大幅下滑。毛利率12.9%，同比下滑3.2個百分點，四項費用率共計18.2%，同比增加5.1個百分點。2019Q1公司總銷量44.9萬輛，同比下滑31.8%，降幅較2018Q4收窄，公司預計2019Q1歸母凈利潤虧損17-25億元。商務部等多部門表示將采取多項措施提振汽車消費，車市刺激政策有望出臺，隨著車市回暖與新車陸續(xù)上量，公司銷量與業(yè)績有望迎來回暖。預計公司2019-2021年每股收益分別為0.36元、1.04元和1.66元，公司開啟第三次創(chuàng)業(yè)，長安福特銷量和盈利有望回暖，林肯將實現(xiàn)國產化，買入評級。

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