日前，長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告稱，公司于6月11日向上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所申請(qǐng)暫時(shí)終止全資子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)安新能源”）公開(kāi)掛牌增資事項(xiàng)。雖然此前長(zhǎng)安汽車方面稱，有多家投資者有投資意向，且已進(jìn)入深入談判階段，但最終卻以撤銷掛牌申請(qǐng)收?qǐng)觥?/p>

對(duì)此，汽車行業(yè)分析師任萬(wàn)付認(rèn)為，對(duì)于投資方來(lái)講，注重的是企業(yè)發(fā)展空間，以及未來(lái)獲得的回報(bào)。進(jìn)入2019年，車市的下行，新能源補(bǔ)貼的退坡，以及長(zhǎng)安汽車國(guó)有企業(yè)的身份，引進(jìn)新的投資方，長(zhǎng)安不能完全地把控股權(quán)交出去。

此外，長(zhǎng)安還面臨不小的業(yè)績(jī)問(wèn)題。而此次增資擴(kuò)股的失敗，或許也將長(zhǎng)安汽車目前的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題進(jìn)一步凸現(xiàn)出來(lái)。

增資不順

據(jù)悉，長(zhǎng)安新能源是長(zhǎng)安汽車混合所有制改革的首次嘗試。2018年10月22日，長(zhǎng)安新能源在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌，擬通過(guò)公開(kāi)掛牌增資擴(kuò)股引入不少于3家戰(zhàn)略投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本不低于1.03億元，對(duì)應(yīng)增資后合計(jì)持股比例不低于51%（單個(gè)投資人投資金額不低于5000萬(wàn)元，持股比例不超過(guò)30%）。

彼時(shí)，長(zhǎng)安汽車對(duì)擬引入的戰(zhàn)略投資者要求為：投資者的主營(yíng)業(yè)務(wù)與長(zhǎng)安新能源或長(zhǎng)安汽車具有密切的關(guān)聯(lián)，能夠與長(zhǎng)安新能源形成戰(zhàn)略資源的協(xié)同效應(yīng)(包括但不限于新能源、互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)企業(yè))；知名投資企業(yè)或大型產(chǎn)業(yè)基金，具備豐富的投資運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)樵鲑Y人公司治理、資本運(yùn)作提供先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和資源。

但此項(xiàng)目于2019年2月28日到期后進(jìn)入延期階段。從這一系列跡象來(lái)看，投資者對(duì)長(zhǎng)安新能源掛牌增資的熱度，恐怕并沒(méi)有其描述的那么高。隨后，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌近8個(gè)月后，長(zhǎng)安新能源于今年6月宣布終止此次公開(kāi)掛牌增資擴(kuò)股申請(qǐng)。

對(duì)此，長(zhǎng)安汽車方面表示，自去年10月掛牌以來(lái)，長(zhǎng)安新能源增資項(xiàng)目吸引了200余家投資者參與商談，但進(jìn)入2019年，隨著新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼退坡及新能源汽車市場(chǎng)增速趨緩，長(zhǎng)安新能源的意向投資者在兜底承諾、資產(chǎn)獨(dú)立性等方面的要求更加趨于保守，在涉及改革的一些核心條款上主要投資者與長(zhǎng)安汽車產(chǎn)生了分歧。“為了最大化保護(hù)國(guó)有資本和上市公司中小股東的利益，長(zhǎng)安汽車決定暫時(shí)終止此次增資項(xiàng)目，優(yōu)化融資方案?！?/p>

同時(shí)，長(zhǎng)安汽車還在公告中表示，后續(xù)還會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化新能源科技公司混改方案，擇機(jī)引入社會(huì)資本，增強(qiáng)新能源科技公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)步推進(jìn)公司新能源戰(zhàn)略“香格里拉計(jì)劃”。

業(yè)績(jī)“硬傷”

長(zhǎng)安汽車發(fā)布的最新銷量數(shù)據(jù)顯示，2019年5月，長(zhǎng)安汽車集團(tuán)銷售新車11.35萬(wàn)輛，同比下滑34.7%；1-5月累計(jì)銷售新車68.36萬(wàn)輛，同比下滑32.9%。自主品牌方面，長(zhǎng)安品牌5月銷售新車10.35萬(wàn)輛，1-5月累計(jì)銷售新車55.86萬(wàn)輛。合資品牌方面，長(zhǎng)安福特5月銷售新車7418輛，1-5月累計(jì)銷售新車5.9萬(wàn)輛，同比下滑70.3%；長(zhǎng)安馬自達(dá)5月銷售新車9522輛，1-5月累計(jì)銷售新車5.2萬(wàn)輛。新能源汽車方面，今年5月，長(zhǎng)安新能源銷售新車4473輛，同比大跌53.5%；1-5月累計(jì)銷售新車1.8萬(wàn)輛，同比下滑20.6%。

此前，長(zhǎng)安汽車于2017年正式提出“香格里拉計(jì)劃”，計(jì)劃在新能源汽車領(lǐng)域投資1000億元，2025年前將研發(fā)三大新能源專用平臺(tái)，推出33款新能源產(chǎn)品；到2025年，長(zhǎng)安汽車將累計(jì)推出涵蓋小型車到高性能跑車的全譜系車型，并將停止生產(chǎn)傳統(tǒng)意義的燃油車型。

“香格里拉計(jì)劃”發(fā)布后不久，長(zhǎng)安新能源在2018年5月正式掛牌成立。隨后在不到一年的時(shí)間內(nèi)，長(zhǎng)安新能源先后經(jīng)歷了資產(chǎn)重組、掛牌增資等精簡(jiǎn)成本和尋求資本支撐的過(guò)程。

新能源業(yè)務(wù)的停滯，一定程度上也反映出了長(zhǎng)安汽車集團(tuán)整體的發(fā)展勢(shì)頭。長(zhǎng)安汽車2019年一季報(bào)顯示，總營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙下滑，其中凈利潤(rùn)虧損的缺口更是擴(kuò)大至21億元。這也是繼2018年第三、第四季度之后，長(zhǎng)安汽車連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

資本投資愈加謹(jǐn)慎

業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)已經(jīng)邁出了“熱錢”時(shí)代，對(duì)于新能源汽車的投資越來(lái)越謹(jǐn)慎。在長(zhǎng)安新能源之前，試圖以新能源作為融資賣點(diǎn)的企業(yè)不止一家，尤其是造車新勢(shì)力車企方面。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度，造車新勢(shì)力的融資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1700億元。其中，蔚來(lái)、威馬、小鵬等10家車企的融資總額已超過(guò)1000億元。 “明天很美好，但你要能熬過(guò)今天漫長(zhǎng)的夜晚?！痹跇I(yè)內(nèi)專家看來(lái)，之前資本市場(chǎng)對(duì)于新能源未來(lái)的市場(chǎng)確實(shí)比較看好，但隨著市場(chǎng)產(chǎn)品、品牌競(jìng)爭(zhēng)的加劇，比較越來(lái)越多，并不是所有與新能源相關(guān)就獲得了“通關(guān)密碼”，還要看企業(yè)的產(chǎn)品硬實(shí)力。

基石資本董事長(zhǎng)張維今年3月發(fā)表的一篇文章中稱，2019年將是造車新勢(shì)力的倒閉年，直言中國(guó)的上百家造車新勢(shì)力中，沒(méi)有任何一家值得投資。張維以蔚來(lái)、威馬、小鵬等頭部造車新勢(shì)力為應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼退坡而漲價(jià)為由，稱從階段數(shù)據(jù)來(lái)看，造車新勢(shì)力唯一能統(tǒng)一的特點(diǎn)就是“燒錢”，但燒錢不節(jié)制只會(huì)讓投資者離得更遠(yuǎn)，最終的結(jié)果可能是一地雞毛。

業(yè)內(nèi)人士指出，傳統(tǒng)企業(yè)相比造車新勢(shì)力，尤其是如長(zhǎng)安汽車之類的國(guó)企，其轉(zhuǎn)型和決策流程的冗雜，并不是資本市場(chǎng)的最佳選擇。傳統(tǒng)車企在這一方面，有著天然的劣勢(shì)。長(zhǎng)安新能源雖然在業(yè)內(nèi)有著一定的市場(chǎng)占有率，但總的來(lái)看，其銷量并非名列前茅，與比亞迪和北汽新能源等企業(yè)過(guò)萬(wàn)的銷量有著一定的差距。此外，長(zhǎng)安新能源在產(chǎn)品平臺(tái)建設(shè)等技術(shù)方面于近年也并未取得進(jìn)展，成為新能源的頭部企業(yè)還需要時(shí)間。

與此同時(shí)，新能源的熱度也有所放緩。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月新能源乘用車銷量為9.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.4%，增速明顯放緩?？梢韵胍?jiàn)，當(dāng)資本的風(fēng)口退去，新能源失去大量的資本支撐，此時(shí)才是大洗牌的開(kāi)始。

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