從汽車互聯(lián)化到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車。當(dāng)我們談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)汽車時，其實(shí)泛指了兩種略有不同的汽 車，一是傳統(tǒng)汽車廠商推動的，在傳統(tǒng)汽車上能夠?qū)崿F(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)、高速互聯(lián)網(wǎng)，甚至自動駕駛 等功能的汽車，其依然是傳統(tǒng)汽車的功能拓展。另一個是指眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)宣布進(jìn)入汽車行業(yè)后，參與設(shè)計(jì)、制造的汽車，相較傳統(tǒng)車廠的互聯(lián)網(wǎng)汽車，其更強(qiáng)調(diào)車是互聯(lián)網(wǎng)資源的載 體，更類似于電子數(shù)碼產(chǎn)品。

本文中，因?yàn)槲覀兛紤]的是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與造車后對整車行業(yè)的影響，所以我們更傾向于采 用后面的一種定義，并借用上汽與阿里合作時對于互聯(lián)網(wǎng)汽車的描述，將互聯(lián)網(wǎng)汽車定義為以最終用戶體驗(yàn)為導(dǎo)向，能夠充分集成互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的操作系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)、通信、導(dǎo)航、云計(jì) 算、娛樂等資源的汽車，在其硬件背后，更有一個開放融合互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，圍繞用戶的車生活，整合線上線下資源，為用戶提供智慧出行服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)汽車生態(tài)圈。

互聯(lián)網(wǎng)汽車需求與日俱增。汽車作為第二次工業(yè)革命中最偉大的發(fā)明 之一，在積累了幾代人的聰明才智后，已經(jīng)成為最普及的“解決代步需求”的工具，但汽車在制造、銷售、購買、使用、后服務(wù)等環(huán)節(jié)依然存在眾多痛點(diǎn)依然存在?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車的出現(xiàn)，將從多個方面解決這 些痛點(diǎn)，同時，對于成長于互聯(lián)網(wǎng)時代的80、90、00 后新生代們，互聯(lián)網(wǎng)早已成為生活中不可或缺的一環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車的需求將持續(xù)快速增長。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大舉進(jìn)入汽車行業(yè)源于需求的增長與門檻的降低。傳統(tǒng)的汽車廠商雖已發(fā)現(xiàn)互聯(lián) 網(wǎng)帶來的便利及客戶需求，但相對保守的發(fā)展步伐已經(jīng)無法滿足快速增長的需求。與此同時，新能源技術(shù)的飛速發(fā)展，對內(nèi)燃機(jī)這個汽車行業(yè)的根基形成根本上的顛覆，繞過了汽車巨頭 們堅(jiān)守的技術(shù)壁壘，極大降低了行業(yè)門檻。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大概率將延續(xù)微利甚至虧本銷售硬件的策略，大量產(chǎn)品鋪貨建設(shè)生態(tài)圈，客戶、 流量、服務(wù)、內(nèi)容成為盈利重要來源?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)盈利的重心大多不在硬件本身，而是硬件 承載的內(nèi)容與服務(wù)，例如樂視 TV 的節(jié)目或 Kindle 的電子書。從企業(yè)角度考慮，客戶轉(zhuǎn)移內(nèi)容和服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)移成本較低，而硬件轉(zhuǎn)移成本高，客戶黏度明顯高于軟件。

商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，帶來三類投資機(jī)會：汽車電子，新能源汽車以及觸網(wǎng)的服務(wù)、內(nèi)容提供商。

首先，汽車電子作為互聯(lián)網(wǎng)介入汽車的硬件基礎(chǔ)，將率先爆發(fā)。汽車互聯(lián)網(wǎng)化是以單車智能 化為前提，其中涉及眾多汽車電子的發(fā)展。未來汽車電子將朝兩個方向發(fā)展，一是輔助駕駛

到半自動駕駛到全自動駕駛的汽車操作方式變化，將人徹底從駕車這個束縛中解脫出來，二 是將網(wǎng)絡(luò)、信息和內(nèi)容接入汽車，優(yōu)化人車互動，將乘客以及部分從駕駛中解脫出來的駕駛 員的關(guān)注點(diǎn)引導(dǎo)至內(nèi)容中。當(dāng)下，作為技術(shù)基礎(chǔ)的汽車大屏幕、 MEMS、ADAS、汽車連接 器、汽車芯片等方面需求將快速增長。

相關(guān)企業(yè)：中達(dá)股份、四維圖新、得潤電子

其次，新能源汽車將顯著受益于商業(yè)模式的變化，并反過來促進(jìn)汽車互聯(lián)網(wǎng)化，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。互聯(lián)網(wǎng)能有效解決制約新能源汽車普及的兩大問題：成本過高和里程憂慮?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的硬件銷售模式將在政府補(bǔ)貼基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低新能源汽車的購臵成本，同時類似特斯等 公司已經(jīng)開始利用互聯(lián)網(wǎng)、充電樁位臵數(shù)據(jù)、車身數(shù)據(jù)以及規(guī)劃路線等信息精確計(jì)算新能源 車的可行駛區(qū)域，并明確提示而非簡單的剩余行駛里程顯示，這將極大方便新能源車的使用， 減少使用者自行計(jì)算時的里程憂慮。同時，新能源汽車的爆發(fā)同樣加快了汽車互聯(lián)網(wǎng)化的進(jìn) 程，隨著網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的增加，汽車互聯(lián)網(wǎng)的價值將成倍增加。

相關(guān)企業(yè)：比亞迪、多氟多、滄州明珠

最后，圍繞汽車形成的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈將蓬勃發(fā)展。由于汽車銷售本身不再是利潤直接來源，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已布局的生態(tài)圈將進(jìn)一步體現(xiàn)價值，這個生態(tài)圈涉及到汽車銷售前客戶的選擇引導(dǎo)，汽車銷售中汽車金融的介入，創(chuàng)新保險形式的產(chǎn)生，再到車載娛樂、LBS服務(wù)引流， 再到汽車工況信息監(jiān)控，實(shí)時援助到維修扥等后服務(wù)。國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)公司能夠?qū)⒎?wù)滲透至 涉及汽車的方方面面，獲得盈利。相對應(yīng)的，提前布局互聯(lián)網(wǎng)的各類服務(wù)、內(nèi)容、軟硬件提 供商將在這個生態(tài)圈中獲得相應(yīng)地位，實(shí)現(xiàn)共贏。

相關(guān)企業(yè)：隆基機(jī)械、金固股份、德聯(lián)集團(tuán)

互聯(lián)網(wǎng)：解決汽車行業(yè)痛點(diǎn)，迎合新生代消費(fèi)者互聯(lián)需求

互聯(lián)網(wǎng)有效解決汽車相關(guān)痛點(diǎn)，隨著汽車保有量的不斷上升，汽車已經(jīng)成為人重要的生活場景之一。以全球汽車保有量最高的國家美國為例，其人均每日需要有1.7小時身處開車的場景中。

汽車極大便利人們生活的同時，也存在諸多問題難以解決，例如在汽車使用環(huán)節(jié)，由于違法或不規(guī)范的駕駛汽車造成交通事故形成大量人身和巨額財(cái)產(chǎn)損失，駕駛員需要消耗大量時間與精力專注于駕駛而無法分心辦公和休閑。在維修環(huán)節(jié)，由于維修權(quán)利、技術(shù)數(shù)據(jù)等壟斷，零配件采購和維修費(fèi)用高企。

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新生代消費(fèi)者的互聯(lián)需求延展至汽車

隨著目前年輕人對互聯(lián)網(wǎng)、社交、娛樂的依賴逐漸增加，汽車不再是簡單的代步工具或者身 份象征，更多的技術(shù)與功能需求被提出。而這些社交、娛樂需求原本就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要服 務(wù)的范圍。

目前車載系統(tǒng)難以滿足需求

與互聯(lián)網(wǎng)深度影響的其他場景相比，汽車互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用相當(dāng)有限，主要集中于時事資訊、導(dǎo)航、 和在線音樂等局限的功能，并且受到安全性和可靠性的影響，其交互體驗(yàn)、便利程度和更新 速度長期受到詬病。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主動出擊：傳統(tǒng)車企反應(yīng)遲緩與新能源降低造車門檻

根據(jù)谷歌與特斯拉發(fā)布的預(yù)測，到2015年全球?qū)⒂?6億互聯(lián)物體，其中汽車預(yù)估有 6200 萬輛，將會是第三大互聯(lián)網(wǎng)物體。汽車之間構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)將僅次于電腦構(gòu)成的互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)構(gòu)成的移動互聯(lián)網(wǎng)。運(yùn)營商、整車廠、IT軟硬件龍頭、第三方服務(wù)商都將在這塊“藍(lán)?！笔袌鲞M(jìn)行布局。

已在電腦互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)中大量布局的互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)自然也不會放過汽車這塊足夠龐大且開發(fā)甚少的市場。于是在近兩年，大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始對外宣布自己的造車計(jì)劃，其中布局較早的 Google 已推出了無人駕駛的原型車。

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傳統(tǒng)車企互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程緩慢

汽車互聯(lián)早不是一個新鮮的概念，車企為了形成差異化競爭優(yōu)勢，也早就開始嘗試連入互聯(lián) 設(shè)備。目前，車載互聯(lián)智能設(shè)備一般可以分為前裝與后裝兩類。前裝是指車身數(shù)據(jù)通過車機(jī) 方式連接，車載控制器局域網(wǎng)絡(luò)(CAN 線)直接與車載中控操作系統(tǒng)關(guān)聯(lián)，一般由整車廠直接安裝；后裝一般指 CAN 線中的數(shù)據(jù)通過標(biāo)準(zhǔn)接口—OBD接口輸出，然后由第三方設(shè)備 服務(wù)商自行處理數(shù)據(jù)，提供服務(wù)。

以進(jìn)入汽車通信較早的通用為例，其旗下的 OnStar(安吉星)早在1996年就開始提供呼叫 求助服務(wù)。當(dāng)時的安吉星并不是與互聯(lián)網(wǎng)相連，而是在需要的情況下呼叫人工服務(wù)中心，然 后服務(wù)中心根據(jù)信號與 GPS 定位呼叫車輛后提供救援等服務(wù)。在目前，主要的廠商均基于 Windows CE 或黑莓 QNX 等系統(tǒng)開發(fā)了自己的車載智能系統(tǒng)：奧迪的 MMI、寶馬的 iDri ve、 福特的 SYNC、凱迪拉克的 CUE、克萊斯勒 Uconnec、上汽 inkaNet、廣汽 T-box、 觀致 Qoros Qloud 以及納智捷 THINK+等。

前裝設(shè)備功能局限。到目前為止，主流商業(yè)化的車載通信或互聯(lián)服務(wù)的內(nèi)容依然沒有太多突 破，主要以改進(jìn)交互方式、順滑度、系統(tǒng)可靠性，以及以下各類服務(wù)展開，并沒有出現(xiàn)商業(yè) 模式的革新。

1) 導(dǎo)航：核心功能，車載互聯(lián)的重要收費(fèi)服務(wù)，但隨著免費(fèi)手機(jī)導(dǎo)航普及，車企只能通過 一鍵呼叫服務(wù)中心人工解決導(dǎo)航輸入問題等吸引用戶，目前線路規(guī)劃、規(guī)避堵車等功能逐漸豐富；

2) 車載娛樂：從最早的收音機(jī)發(fā)展到目前4G網(wǎng)絡(luò)下流媒體的導(dǎo)入，車載娛樂系統(tǒng)依然是 使用最 為頻繁的功能之一，但因?yàn)殡娕_等設(shè)備低成本，無法為車企提供盈利；

3) 車況監(jiān)控、診斷：根據(jù)行車電腦數(shù)據(jù)分析檢測實(shí)時 或非實(shí)時的車況信息，目前胎壓檢測 等功能已經(jīng)普及，由于涉及眾多核心部件的 ECU 安全問題，車企僅開放了少量數(shù)據(jù)通 過車載系統(tǒng)輸出；

4) 車輛援助與安防：目前主要的收費(fèi)項(xiàng)目，包括自動求助、道路援助、盜竊追蹤定位、遠(yuǎn) 程控制等。

功能的局限造成盈利模式單一。目前大多數(shù)的車載互聯(lián)系統(tǒng)服務(wù)按照不同服務(wù)范圍，直接收 取服務(wù)年費(fèi)為盈利手段。以當(dāng)前運(yùn)營情況較好的安吉星為例，其主要包括了 6 大類服務(wù)，按 照所能提供功能多寡收費(fèi)：

1) 碰撞自動求助系統(tǒng)：車輛發(fā)生嚴(yán)重碰撞或安全氣囊爆開后自動發(fā)送警報訊號；

2) 緊急救援協(xié)助：在緊急情況、遇到危險或者發(fā)現(xiàn)路人有類似情況時，按下紅色緊急呼叫 按鈕鏈接服務(wù)顧問尋求各類救援機(jī)構(gòu)支援；

3) 安全保障系統(tǒng)：包括了車門遠(yuǎn)程應(yīng)急開啟、車停位臵提示、路邊救援協(xié)助、被盜車輛定 位功能；

4) 導(dǎo)航系統(tǒng)：全程音控領(lǐng)航、目的地設(shè)臵協(xié)助、興趣點(diǎn)向?qū)В?

5) 車況檢測：定期或?qū)崟r檢測車輛工況信息，提供維修建議；

6) 全音控免提電話。

后裝市場有待數(shù)據(jù)權(quán)限放開。目前后裝的第三方車載智能設(shè)備主要是圍繞 OBD接口開發(fā) 。 OBD(車載診斷系統(tǒng))發(fā)源于 20 世紀(jì) 80 年代，最早是為了監(jiān)控汽車排放而設(shè)計(jì)的系統(tǒng)， 用于隨時監(jiān)控發(fā)動機(jī)的運(yùn)行狀況和尾氣處理系統(tǒng)的工作情況。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，目前流行 的 OBD-III 可以監(jiān)控包括發(fā)動機(jī)、催化轉(zhuǎn)化器、顆粒捕捉器、氧傳感器、排放控制系統(tǒng)、燃 油系統(tǒng)等動力或底盤總成的電控單元(ECU)。

理論上，通過 OBD 接口可以進(jìn)入 CAN 線，進(jìn)而獲得全車工況信息并作出診斷，并可以對 后臺系統(tǒng)下達(dá)指令，實(shí)現(xiàn)控制發(fā)動機(jī)、變速箱、 ABS 等車身安全模塊，并將轉(zhuǎn)速、車速、 油溫等共享至全車，實(shí)現(xiàn)汽車智能化控制，如高速時自動鎖閉車門，安全氣囊彈出時，自動 開啟車門等功能。但出于安全、保密等方面的考慮，整車廠商僅開放了部分?jǐn)?shù)據(jù)， OBD 智 能設(shè)備廠獲得權(quán)限后僅能進(jìn)行故障診斷，并對車窗等非核心部件進(jìn)行操作。雖然有少量 OBD設(shè)備的生產(chǎn)商通過破解 CAN 線協(xié)議實(shí)現(xiàn)了部分功能的拓展，但這種方式因?yàn)榘踩⒎傻确矫娴囊蛩責(zé)o法獲得進(jìn)一步開發(fā)。

目前，國內(nèi)的 OBD 智能設(shè)備層出不窮，其中就包括了騰訊出品的路寶盒子、上市公司元征 科技的 Golo 系列等。但功能較為單一。以騰訊路寶盒子為例，其主要功能可以分為駕駛前 中后三個方面：

1) 駕駛前：360 度全車安全掃描、藍(lán)牙設(shè)備連接、智能故障評級、人性化故障解讀；

2) 駕駛中：隨行故障報警、瞬時油耗數(shù)據(jù)、免費(fèi)救援和一鍵報險、實(shí)時行程花費(fèi)；

3) 駕駛后：駕駛習(xí)慣分析、行車記錄、階段行程詳解、歷史數(shù)據(jù)回顧。

可以看到，后裝設(shè)備與前裝設(shè)備相比主要功能上并未出現(xiàn)突破，從市場反應(yīng)來看，也未出現(xiàn)

預(yù)想中的火爆。從京東的銷量來看，定價189 元的路寶盒子等 OBD產(chǎn)品銷量，遠(yuǎn)落后于售 價普遍在 500 元以上的行車記錄儀，可見市場對這類產(chǎn)品的需求較弱。

新能源降低造車門檻，傳統(tǒng)造車的長期壁壘有望打破

代步需求長期未變鑄造車企堅(jiān)固壁壘?；仡櫸覀兇焦ぞ叩倪M(jìn)化歷史，汽車其實(shí)誕生的時間 僅早于飛機(jī)，在中短途代步中，汽車的舒適性、靈活性無可替代。并且隨著汽車的普及，類似美國等發(fā)達(dá)國家形成了生活、購物、工作區(qū)域的逐漸分離，對汽車，特別是私家汽車的需 求進(jìn)一步增加，進(jìn)而開車成為除工作與睡覺外占時較多的一個方面。

傳統(tǒng)汽車企業(yè)始終圍繞制造一個更好的代步工具為基本目標(biāo)，以汽車為核心，從安全性、成本、操控、動力等角度進(jìn)行改進(jìn)，因此各大傳統(tǒng)車企的核心競爭力也圍繞著產(chǎn)品本身，逐漸 在系統(tǒng)集成性、專業(yè)分工、工業(yè)設(shè)計(jì)、機(jī)械設(shè)計(jì)、電子電器網(wǎng)絡(luò)通信、嵌入式設(shè)計(jì)、微電機(jī) 驅(qū)動等方面形成，并建立起各自的優(yōu)勢。

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在解決代步需求這個核心需求上，顛覆性的技術(shù)并未出現(xiàn)。例如在汽車出現(xiàn) 100 多年以后， 李書福宣言“汽車，不就是四個輪子，加兩張沙發(fā)”開始，從一家摩托車民營公司遍成功轉(zhuǎn)為汽車生產(chǎn)企業(yè)。但進(jìn)入行業(yè)與獲得市場地位完全不同，從世界范圍內(nèi)看，發(fā)動機(jī)、底盤、身與電器系統(tǒng)四大總成中，最為核心的發(fā)動機(jī)技術(shù)與底盤技術(shù)依然牢牢地被世界汽車巨頭們 掌握。從產(chǎn)業(yè)來看，除韓國現(xiàn)代外，目前世界汽車巨頭大多誕生于汽車發(fā)明不久，換句話說， 整個行業(yè)在汽車發(fā)明之后并未出現(xiàn)類似 IT 行業(yè)快速更迭的變化，大多是內(nèi)部整合與升級。

新能源技術(shù)繞開積累百年的技術(shù)壁壘 。傳統(tǒng)造車公司動力總成技術(shù)壁壘高企。整車制造行業(yè)在長達(dá)百年的歷史中，因?yàn)楹诵男枨笪醋?，逐漸積累下來的技術(shù)與專利形成了非常堅(jiān)實(shí)的行業(yè)進(jìn)入壁壘。傳統(tǒng)汽車的四大總成中，最為核心的就是發(fā)動機(jī)與變速箱組成的動力總成，以2009 和 2014 年美國權(quán)威雜志《Ward's Auto World》每年評出的世界十佳發(fā)動機(jī)為例，核心的發(fā)動機(jī)技術(shù)在幾年間依然掌握在幾大傳統(tǒng)整車制造商手中。

新能源革命或改寫行業(yè)格局。在2014年評出的十佳發(fā)動機(jī)中，寶馬 i3 的電動機(jī)與現(xiàn)代 ix35 的燃料電池動力首次上榜，兩者攜手打破了傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)在榜單上的壟斷，具有革命性意義。 對我國企業(yè)來說，更重要的是因?yàn)閭鹘y(tǒng)整車制造中最難攻破的動力總成技術(shù)壁壘出現(xiàn)了松動。

新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)已經(jīng)獲得全面突破。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式：高性價比硬件搶占客戶與入口

互聯(lián)網(wǎng)模式：高性價比產(chǎn)品吸引大量客戶建立生態(tài)，利潤不局限于產(chǎn)品銷售

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的客戶往往不再是直接利潤來源，而是創(chuàng)造利潤的基礎(chǔ)，核心企業(yè)通過低成本或 零成本軟硬件綁定大量客戶，再將通過服務(wù)、數(shù)據(jù)和流量變現(xiàn)等方式盈利：

1) 360殺毒為代表的免費(fèi)模式：最早的典型案例，通過推廣免費(fèi)的殺毒軟件進(jìn)入用戶電腦系統(tǒng)與桌面，獲得大量的客戶流量，推送廣告和導(dǎo)流，從廣告等方面賺取利潤；

2) 樂視TV 通過極具性價比的電視終端綁定客戶，客戶對硬件的忠誠度遠(yuǎn)高于機(jī)載軟件，樂視獲得了端口的入口的優(yōu)勢，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)重視客戶群的積累，進(jìn)而變現(xiàn)，但其用于綁定客戶的終端(電視、盒子)始終通過虧本銷售；

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3) 京東通過微利或賠本銷售商品給消費(fèi)者，牢牢把握上游品牌的銷售渠道，通過資金沉淀等方式找回利潤；

4) 小米：以高性價比產(chǎn)品吸引龐大客戶預(yù)訂，獲得足夠客戶群后從上游獲得足夠低的價格；

5) 打車軟件：補(bǔ)貼用戶和出租車司機(jī)，為的就是搶占手機(jī)移動支付普及率和入口，為進(jìn)入金融服務(wù)業(yè)建立客戶基礎(chǔ)。

6) Kindle:亞馬遜通過成本價發(fā)售 Kindle，然后通過綁定的商城銷售其旗下電子書。隨著2007 年 Kindle 的發(fā)售到逐漸普及，亞馬遜的電子書銷量快速增長，在 4 年時間就與紙質(zhì)書籍持平。

汽車行業(yè)也可演繹互聯(lián)網(wǎng)模式，汽車薄利多銷模式將流行

汽車行業(yè)正向著互聯(lián)網(wǎng)模式發(fā)展。 汽車行業(yè)是最傳統(tǒng)的制造行業(yè)，長期依靠售價--成本的利差來盈利。但隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進(jìn)入，汽車行駛過程中駕駛員和乘客的時間價值可以通過廣告推送，或者類似UBI 通過數(shù)據(jù)分析提供個性化保險解決方案，汽車金融與整車銷售綁定，抑或通過與越來越多的智能硬件鏈接，形成完整的智能設(shè)備網(wǎng)絡(luò)，提供嶄新的消費(fèi)體驗(yàn)都能形成新的利潤來源。而整車廠商的銷售利潤很可能不再是唯一來源。因此，汽車銷售利潤不再是主要利潤來源，大量高性價比的汽車可能會出現(xiàn)，進(jìn)而促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)汽車(其中大量是新 能源汽車)的快速增長。

新模式下的投資機(jī)會：汽車電子、新能源汽車與汽車互聯(lián)生態(tài)圈

起點(diǎn)：互聯(lián)智能設(shè)備打造互聯(lián)網(wǎng)化硬件基礎(chǔ)，汽車電子率先爆發(fā)

單車智能化與車聯(lián)網(wǎng)是汽車互聯(lián)網(wǎng)化的基礎(chǔ)，將率先爆發(fā)?；ヂ?lián)網(wǎng)汽車的基礎(chǔ)首先需要實(shí)現(xiàn) 單車的智能化，對于汽車智能化革命中硬件方面的投資機(jī)會，我們曾在 2014 年 9 月推出過名為《汽車電子：臺風(fēng)口的機(jī)遇》的研究報告，其中詳細(xì)闡述了幾個核心觀點(diǎn)：

1)智能硬件大時代，汽車電子是汽車革命主推手：摩爾 定律推動以產(chǎn)品功能化為中心的工業(yè)時代向以產(chǎn)品智能化為中心的信息化時代轉(zhuǎn)變，“智能硬件/軟件+云計(jì)算+高速網(wǎng)絡(luò)”將重新構(gòu)建未來商業(yè)生態(tài)。智能手機(jī)歷史演繹汽車發(fā)展路線：功能車 >>智能車>>車聯(lián)網(wǎng)>>無人駕駛，汽車電子部件成本占比從不到 10%提至 50%以上，臺風(fēng)口的機(jī)遇已經(jīng)到來；

2)汽車電子將迎來戴維斯雙擊：汽車預(yù)期銷量保證汽車電子穩(wěn)定增速，汽車電子價格結(jié)構(gòu)與消費(fèi)電子比較相對穩(wěn)定， 二者合力使國內(nèi)汽車電子總需求有望高達(dá) 5000~6000 億，新能源政策的落地使汽車電子行業(yè)有望出現(xiàn)戴維斯雙擊局面。

同時，我們也明確指出，單車智能化的升級已經(jīng)近在眼前。從汽車車內(nèi)大屏幕、LED 大燈、 新能源車的 BMS 等近期已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化的零部件，到中長期智能汽車 MEMS、汽車連接器、汽車芯片和集成電路等方面均將快速發(fā)展。

自動駕駛技術(shù)是汽車電子與互聯(lián)網(wǎng)化在汽車操縱上最前端的研究領(lǐng)域。從輔助駕駛的車道偏離警告(LDW)，正面碰撞警告 (FCW)，盲點(diǎn)報警系統(tǒng)，到提供主動安全的緊急自動剎車(AEB)， 緊急車道輔助(ELA)功能，再到 google 自動駕駛車，都離不開大量激光、攝像頭、傳感器以及互聯(lián)網(wǎng)定位裝臵的輔助。

該階段的投資機(jī)會：尋找技術(shù)領(lǐng)先或具備商業(yè)化優(yōu)勢的公司。以色列公司 Mobileye 為例， 其開發(fā)的高級駕駛輔助系統(tǒng)可以基于一個攝像頭，有效辨識出車道、行人等大部分行車環(huán)境中的物體。由于公司系統(tǒng)價格僅在 1千美元左右，遠(yuǎn)低于 google 近萬美元的激光設(shè)備，公司已經(jīng)為寶馬、沃爾沃等公司供貨，占有高級駕駛輔助系統(tǒng) 80%的市場份額，近 3 年銷售增長率保持在 100%左右，產(chǎn)品毛利率保持在 70%以上。

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互聯(lián)網(wǎng)化與新能源化相輔相成，新能源車普及再加速

汽車的互聯(lián)網(wǎng)化與新能源化本是并不相關(guān)的兩條發(fā)展路徑 ，但在技術(shù)發(fā)展階段上高度相似 ， 均處于爆發(fā)前期。如前所述，新能源汽車是新進(jìn)入者實(shí)現(xiàn)彎道超車的極佳選擇，但其存在里程憂慮等先天缺陷，而互聯(lián)網(wǎng)化可以一定程度上解決 這個問題。

高性價比新能源車成為“爆款”。正如我們前面提到的，互聯(lián)網(wǎng)公司在硬件上的策略往往采 用微利、甚至虧本推廣的方式。這正好能夠彌補(bǔ) 新能源車目前發(fā)展面臨的主要制約因素之一：成本過高。從下表舉例的幾種車型價格對比來看，新能源車目前售價比同款燃油車高出 6-15萬元不等，目前國家通過補(bǔ)貼方式來彌補(bǔ)價差，推廣新能源車，但已經(jīng)明確了補(bǔ)貼將逐漸減少，因此未來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過讓利推廣硬件的方式，非常適合目前價格較高的新能源汽車，或能夠?qū)⑿履茉窜嚧蛟鞛椤氨睢?，形成新的?jīng)濟(jì)模式。

互聯(lián)網(wǎng)化幫助解決新能源汽車痛點(diǎn)。 新能源汽車面臨的另一個問題就是“里程焦慮”?！袄锍探箲]”是指駕駛電動汽車時因擔(dān)心突然沒電引起的精神痛苦或憂慮。而互聯(lián)網(wǎng)的介入，在一定程度上能夠解決這個問題。特斯拉在 2015 年 3 月 20 進(jìn)行了一次系統(tǒng)升級，可以實(shí)現(xiàn)根據(jù)車的位臵信息、剩余電量信息、駕駛狀況、交通狀況和目前地圖中充電設(shè)施的數(shù)據(jù)，自動計(jì)算目前車的位臵是否能夠在電力完全消耗前尋找到充電設(shè)施，雖然這并未解決電動車?yán)锍潭痰膯栴}，但的確解決了人在自行計(jì)算里程時，因無法把握安全距離而形成的不確定感，一定程度上緩解了里程焦慮。

新能源車適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)分享經(jīng)濟(jì)，提升互聯(lián)網(wǎng)普及程度。 以 ZipCar 為代表的汽車分享經(jīng)濟(jì)模式——分時租賃早已在美國獲得成功。分時租賃的方式需要將車停在指定地點(diǎn)停放，在需要時取用，一般都是為滿足短途使用，與電動車需要時常充電的特點(diǎn)符合。易到用車、奇瑞與博泰集團(tuán)共同出資成立的新公司就計(jì)劃采用這種方式，將互聯(lián)網(wǎng)智能電動車的優(yōu)勢充分發(fā)揮。兩者相輔相成，協(xié)同發(fā)展。特斯拉 Model S 震撼世人除了成熟的電動化方案，還有它高度互聯(lián)網(wǎng)化的車載系統(tǒng)與大屏中控。新能源化與互聯(lián)網(wǎng)化這兩個汽車行業(yè)的發(fā)展方向被緊密聯(lián)系在一起，各大整車制造商在發(fā)布新能源車時也會強(qiáng)調(diào)其高度的互聯(lián)網(wǎng)化。從技術(shù)上說，全電氣化的汽車能夠更精確的控制，獲得更全面、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，有利于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的介入和控制。

汽車互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈從數(shù)據(jù)協(xié)同開始，終將實(shí)現(xiàn)共同繁榮

早期的智能設(shè)備主攻數(shù)據(jù)的解釋，即把傳感器、ECU 中得到的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為人可以直接解讀的語言，由此形成的車輛實(shí)時或定期檢測成為了大多數(shù)前后裝車機(jī)或 OBD 設(shè)備的基礎(chǔ)功能。但該功能的應(yīng)用局限較大，例如出現(xiàn)故障或者事故的條件下。

數(shù)據(jù)的解釋進(jìn)化為數(shù)據(jù)的分析 ，UBI 模式的興起可以視為在原有數(shù)據(jù)解碼的基礎(chǔ)上的一個升級，隨著車身傳感器的不斷增加，數(shù)據(jù)精度及范圍擴(kuò)大，類似行車軌跡、用車習(xí)慣等相關(guān)記錄的硬件已經(jīng)出現(xiàn)在市場中，從這些數(shù)據(jù)中挖掘商業(yè)價值就成為目前有待挖掘的寶藏。而數(shù)據(jù)挖掘，原本就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的領(lǐng)域，具備先天優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)協(xié)同與服務(wù)將更進(jìn)一步，隨著數(shù)據(jù)分析的發(fā)展，車輛使用者的行為可以被跟蹤和分析， 然后再結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的其他家用或商用服務(wù)，可以形成一個數(shù)據(jù)共享，在不同場景下為用 戶提供真正“智能”的服務(wù)。例如 OBD 設(shè)備的領(lǐng)頭羊 Automatic，在常見的 OBD 功能基礎(chǔ)上增加了IFTTT 功能。IFTTT 是“i f this then that”的縮寫，利用各網(wǎng)站的開放 API，可以讓不同的行為引發(fā)連鎖反應(yīng)，例如 Automatic 與 NEST 鏈接后，可以實(shí)現(xiàn)如果車主開車，家中空調(diào)、電燈自動關(guān)閉，與智能門鎖關(guān)聯(lián)后實(shí)現(xiàn)門自動上鎖。隨著未來數(shù)據(jù)預(yù)測的進(jìn)一步挖掘，例如在車行駛到離家 30 分鐘的時候自動開啟空調(diào)、預(yù)熱洗澡水等功能都可以逐漸實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而形成真正的智能互聯(lián)。而這些，又一次進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的傳統(tǒng)領(lǐng)域。

以 UBI 為 例，免費(fèi)硬件實(shí)現(xiàn)保險公司與客戶雙贏。在目前利用 OBD 的商業(yè)模式中，UBI(Usage Based Insurance)是最被寄予厚望的。傳統(tǒng)的車險以車價為計(jì)費(fèi)基準(zhǔn)，并不考慮汽車實(shí)際使用情況，僅在每年續(xù)費(fèi)時根據(jù)上一年事故情況給予一定折扣，而 UBI 模式則由保險公司提供免費(fèi)硬件，通過 OBD 數(shù)據(jù)和自帶的 G-Sensor 記錄駕駛員的行駛習(xí)慣，保險公司再依據(jù)這個習(xí)慣進(jìn)行合理的定價，消費(fèi)者可以獲得理論上更合理的保險定價。同時，因?yàn)?駕駛者知曉駕駛習(xí)慣將影響保險成本而減少危險駕駛習(xí)慣，保險公司出險率得到下降。

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UBI 最早起源于 10 年前通用汽車保險公司與 Progressive 保險的合作，他們推出了一款以 行駛距離為定價依據(jù)的保險產(chǎn)品，并提供了道路援助、失竊追蹤等附加服務(wù)。根據(jù)美國保險監(jiān)督官協(xié)會(NAIC)2014 年 5 月的調(diào)查，UBI 模式已在全美 47 個州中的 42 個全面鋪開，在23 個州中有 5 家以上保險公司可以提供 UBI 模式的保險，協(xié)會援引 SMA Research 的數(shù)據(jù)，到 2020 年，大約 36%的車險將采用 UBI 模式。國內(nèi)，UBI 模式也逐漸鋪開，包括中國人壽財(cái)險等公司開始進(jìn)入這塊新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但也才剛剛起步。

“ 刺激代步需求”取代“解決代步需求”,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占據(jù)戰(zhàn)略優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)早已熟悉這一套“羊毛出在豬身上”的游戲規(guī)則。因此盡量將客戶綁定在自己的生態(tài)圈中成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競爭的重點(diǎn)。從早期的瀏覽器、郵箱服務(wù)發(fā)展至今，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務(wù)覆蓋范圍早已不再局限于單一領(lǐng)域。國內(nèi) BAT 巨頭均已在多行業(yè)進(jìn)行了多方面的布局，以騰訊和阿里為例，經(jīng)過近幾年大規(guī)模的橫向并購，已在多方面進(jìn)入汽車相關(guān)的服務(wù)領(lǐng)域：

1) LBS 服務(wù)：地圖和導(dǎo)航應(yīng)用是汽車大屏中最為常用的功能之一，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在客戶使用導(dǎo)航服務(wù)的同時能夠獲取客戶興趣點(diǎn)的數(shù)據(jù)，再結(jié)合布局的線下商城實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)；

2) 瀏覽器、視頻：在線娛樂、咨詢，同樣是客戶使用最多的功能，而內(nèi)容提供方大多數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；

3) 第三方支付：汽車使用中涉及到資金使用非常頻繁，隨著支付寶、微信等功能日益強(qiáng)大，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)切入汽車相關(guān)支付業(yè)務(wù)的可能性極高；

4) 線下商城：購物休閑是代步需求產(chǎn)生的最重要原因之一，通過與下線商城的協(xié)同，可以做到引導(dǎo)代步需求的產(chǎn)生

在可以預(yù)見的將來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車的發(fā)展很可能延續(xù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)硬件模式：消費(fèi)者能夠獲得極高性價比的汽車，新能源汽車和汽車電子企業(yè)受益于銷量的暴增?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)則通過硬件綁定了大量的用戶以及與車相關(guān)的入口，再結(jié)合本身廣泛的業(yè)務(wù)布局，通過刺激用車需求，例如指定修理和保養(yǎng)等后市場企業(yè)，引導(dǎo) O2O 的休閑、旅游目的地，指導(dǎo)停車場所和消費(fèi)場所等等方式，將用戶流量變現(xiàn) ，通過“刺激用車需求”，繞過了“解決用車需求”這一傳統(tǒng)汽車廠商優(yōu)勢領(lǐng)域，從戰(zhàn)略高度上占據(jù)先天優(yōu)勢。

針對以上推薦的汽車電子、新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈這三個具備巨大潛力的發(fā)展方向，我們分別梳理了其中較為優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的 。

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