10月29日晚，于當(dāng)天登陸A股市場(chǎng)的渝農(nóng)商行(601077)披露了上市以來的第一份公告：本行第四大股東隆鑫控股有限公司所持本行5.7億股、5.02%股份遭遇輪候凍結(jié)。

這樣的信息令重慶當(dāng)?shù)厝烁械皆尞悺?/p>

隆鑫控股及其實(shí)控人涂建華，資產(chǎn)版圖縱橫A股、港股，旗下業(yè)務(wù)觸及海外，涂建華本人更是重慶當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)的代表性人物，這樣的公司、這樣的人物，為什么到了股份被輪候凍結(jié)的地步？

10月29日晚，于當(dāng)天登陸A股市場(chǎng)的渝農(nóng)商行(601077)披露了上市以來的第一份公告：本行第四大股東隆鑫控股有限公司所持本行5.7億股、5.02%股份遭遇輪候凍結(jié)。

這樣的信息令重慶當(dāng)?shù)厝烁械皆尞悺?/p>

隆鑫控股及其實(shí)控人涂建華，目前參股或控股了隆鑫通用(603766.SH)、齊合環(huán)保(0976.HK)、豐華股份(600615.SH)、重慶農(nóng)商行(601077.SH)和瀚華金控(3903.HK)等上市公司，資產(chǎn)版圖縱橫A股、港股，旗下業(yè)務(wù)觸及海外，涂建華本人更是重慶當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)的代表性人物，這樣的公司、這樣的人物，為什么到了股份被輪候凍結(jié)的地步？

實(shí)際上，在股份遭輪候凍結(jié)之前，持股高質(zhì)押、引入“假央企”外援，甚至還有違規(guī)占資，隆鑫系此前的一系列操作，無不透出資金鏈緊繃的信號(hào)。

期間，豐華股份通過購(gòu)買信托產(chǎn)品的方式為控股股東隆鑫控股提供資金被罰，作為隆鑫系“最優(yōu)秀”的上市公司，隆鑫通用進(jìn)行了高比例分紅、回購(gòu)股份、購(gòu)買渝農(nóng)商行理財(cái)產(chǎn)品等操作，這些舉措是否也為了“幫襯”控股股東？

值得一提的是，我們發(fā)現(xiàn)，一家已經(jīng)注銷了兩年的公司號(hào)稱在2018年給隆鑫通用貢獻(xiàn)了1503.07萬元的營(yíng)業(yè)收入，其他多家號(hào)稱與公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系的客戶也和隆鑫通用或其控股股東存在千絲萬縷的聯(lián)系，隆鑫通用“優(yōu)秀”的業(yè)績(jī)背后，是否涉嫌財(cái)務(wù)造假，值得打一個(gè)疑問號(hào)。

多少債務(wù)壓頂？

10月29日，渝農(nóng)商行A股上市當(dāng)晚披露公告稱，本行第四大股東隆鑫控股所持本行5.7億股限售流通股被重慶三峽銀行股份有限公司大坪支行申請(qǐng)輪候凍結(jié)，這筆股權(quán)占渝農(nóng)商行總股本的5.02%；11月1日，這一項(xiàng)輪候凍結(jié)解除，但隆鑫控股所持渝農(nóng)商行5.7億股權(quán)轉(zhuǎn)而被寧夏華融資本拓榮投資中心（有限合伙）、蕪湖華融資本創(chuàng)昇投資中心（有限合伙）申請(qǐng)輪候凍結(jié)。

官網(wǎng)資料顯示，隆鑫控股是一家投資控股集團(tuán)，參股、控股了隆鑫通用(603766.SH)、渝商投資集團(tuán)股份有限公司(控股了齊合環(huán)保(0976.HK))、瀚華金控(3903.HK)、豐華股份(600615.SH)、重慶農(nóng)商行(601077.SH)。

若往上穿透，隆鑫控股注冊(cè)資本為10億元，其中隆鑫集團(tuán)有限公司和涂建華分別持股98%和2%，而隆鑫集團(tuán)的股東為涂建華和他的妹妹涂建敏、涂建容，三人對(duì)隆鑫集團(tuán)的持股比例分別為98%、1%、1%。

但正是這樣一家資產(chǎn)版圖縱橫A股、港股，擁有金控平臺(tái)以及多家銀行股份的投資控股集團(tuán)，今年以來屢次曝出所持上市公司股份被凍結(jié)的消息。

今年4月，隆鑫通用公告稱，因控股股東隆鑫控股與重慶大順小額貸款有限公司保證合同產(chǎn)生法律糾紛，隆鑫控股所持隆鑫通用1500萬股被凍結(jié)，占隆鑫通用總股本的0.73%；同月，該項(xiàng)凍結(jié)解除。

但在10月21日，隆鑫通用又公告稱，由于隆鑫控股未能到期支付與中信證券股票質(zhì)押業(yè)務(wù)產(chǎn)生的本金和利息欠款，隆鑫控股所持隆鑫通用3.82億股被凍結(jié)，這部分股權(quán)占隆鑫控股持有隆鑫通用股份總數(shù)的36.62%，占隆鑫通用總股本的18.65%。

值得說明的是，隆鑫控股共計(jì)持有隆鑫通用10.45億股，占隆鑫通用總股本的50.92%，且隆鑫控股的股票質(zhì)押比例高達(dá)99.95%。

此外，隆鑫通用當(dāng)時(shí)的公告還透露，除了已經(jīng)申請(qǐng)凍結(jié)股份的中信證券，隆鑫控股與四川信托有限公司、中國(guó)國(guó)際金融有限公司、國(guó)民信托有限公司的股票質(zhì)押合同均已到期，“經(jīng)與質(zhì)權(quán)人友好協(xié)商，目前暫不會(huì)做違約處置?！?/p>

同在10月21日，豐華股份公告稱，因?yàn)榭毓晒蓶|隆鑫控股與中信證券的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)糾紛，隆鑫控股所持豐華股份53萬股遭凍結(jié)。

當(dāng)時(shí)的公告還顯示，隆鑫控股共計(jì)持有豐華股份6290萬股，占豐華股份總股本的33.45%，但質(zhì)押股票的比例高達(dá)99.15%。

根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)新世紀(jì)評(píng)級(jí)今年7月份出具的一份跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，截至2019年3月末，隆鑫控股所持隆鑫通用、齊合環(huán)保、豐華股份、重慶農(nóng)商行和瀚華金控質(zhì)押股數(shù)占其所持股份比重分別為99.95%、87.95%、99.16%、82.46%和99.54%，“質(zhì)押比例高，后續(xù)融資空間受限”。

這份跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告同時(shí)指出，截至2018年底，隆鑫控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入347.73億元，凈利潤(rùn)10.38億元，總負(fù)債為320.08億元，其中，剛性債務(wù)為255.36億元。

今年4月，隆鑫控股的控股股東隆鑫集團(tuán)突然宣布和保華聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，隆鑫集團(tuán)擬將隆鑫控股49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給保華資產(chǎn)。

但我們當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，接手方保華資產(chǎn)背后實(shí)際控制股東為此前被央企中核集團(tuán)打假的中國(guó)華宇經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司，即隆鑫集團(tuán)引入的外援是一家“假央企”。

這筆交易被質(zhì)疑之后，隆鑫集團(tuán)聲稱，與保華資產(chǎn)簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議僅為指導(dǎo)性文件，是否實(shí)施具有不確定性。該事項(xiàng)最終不了了之。

持股高質(zhì)押，引入“假央企”外援，所持股份遭凍結(jié)，這一系列事件均透露出隆鑫系資金鏈緊繃的信號(hào)。但隆鑫系具體債務(wù)有多少，“出血點(diǎn)”又在何處，目前尚無公開的說法。

公開討債

禍起地產(chǎn)業(yè)務(wù)？

值得說明的是，跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，隆鑫控股2016年末到2018年末的其他應(yīng)收款分別為65.56億元、75.15億元和84.35億元，每年都出現(xiàn)較大比例的上升。其中，2018年末其他應(yīng)收款的增加，主要系對(duì)控股股東隆鑫集團(tuán)借款由26.56億元增至31.37億元和臨時(shí)借款增加所致。

“（隆鑫集團(tuán)）對(duì)公司（指隆鑫控股）資金形成較大占用，且回款難度大?！鼻笆龈櫾u(píng)級(jí)報(bào)告指出。

涂建華兄妹直接持股的隆鑫集團(tuán)，為什么還對(duì)隆鑫控股占資如此之多？如果隆鑫控股去年末的總負(fù)債為320.08億元，那么，隆鑫集團(tuán)的債務(wù)情況又如何？評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又因何得出隆鑫集團(tuán)“回款難度大”的結(jié)論？種種疑問，外人不得而知。

但是，從公開渠道搜索到的信息可以對(duì)隆鑫系這個(gè)債務(wù)迷局一斑窺豹。

我們搜索裁判文書網(wǎng)上的信息發(fā)現(xiàn)，隆鑫集團(tuán)因?yàn)槊耖g借貸糾紛被自然人詹明于今年1月告上法庭，但該案因原告詹明未按時(shí)繳納訴訟費(fèi)而撤訴。

另外，在今年2月和3月，浙商銀行股份有限公司重慶分行兩度因金融借款合同糾紛將重慶市新城開發(fā)建設(shè)股份有限公司、隆鑫集團(tuán)告上法庭，但民事裁定書文件同時(shí)顯示，原告方隨后又兩度撤訴。

這些官司的起落背后，兩個(gè)原告與隆鑫集團(tuán)達(dá)成了什么協(xié)議而撤訴？這些官司為什么會(huì)涉及重慶市新城開發(fā)建設(shè)股份有限公司（下稱：重慶新城開發(fā)）？隆鑫集團(tuán)是否涉及其他民間借貸和金融借款糾紛？對(duì)這些疑問，我們?cè)噲D撥打隆鑫集團(tuán)公開的電話，但未打通。

從前述被告方重慶新城開發(fā)的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，目前該公司的股東為重慶愛普科技有限公司、重慶市誠(chéng)投房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、重慶市渝北區(qū)安置開發(fā)服務(wù)公司、重慶市江北區(qū)城鄉(xiāng)建設(shè)開發(fā)公司、重慶市城市建設(shè)投資公司、其他股東。

圖片來源：隆鑫通用2012年招股意向書

若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，隆鑫通用2012年披露的IPO招股書顯示，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)時(shí)是涂建華及其控股公司的一大主業(yè)，他持有北京盛世華隆管理咨詢有限公司99%的股權(quán)，后者持有重慶市新城開發(fā)建設(shè)股份有限公司49.5%的股權(quán)（當(dāng)時(shí)重慶新城開發(fā)的其余兩個(gè)股東為：重慶愛普科技有限公司擁有38.04%的股權(quán)，重慶市誠(chéng)投房地產(chǎn)開發(fā)有限公司擁有12.46%的股權(quán)），而重慶新城開發(fā)的全資子公司重慶隆鑫地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司，當(dāng)時(shí)旗下有30家地產(chǎn)類公司。

即在2011年前后，重慶新城開發(fā)和隆鑫地產(chǎn)是當(dāng)時(shí)涂建華經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主體公司。

天眼查資料顯示，涂建華控股的北京盛世華隆管理咨詢有限公司在2014年退出了重慶新城開發(fā)股東之列。

涂建華另一個(gè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)重慶隆鑫地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司，其股東也經(jīng)歷過多次更迭，在2015年，隆鑫集團(tuán)退出隆鑫地產(chǎn)股東之列。目前，隆鑫地產(chǎn)已改名為重慶愛普地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司。

在今年3月份，有媒體報(bào)道稱，身為全國(guó)政協(xié)委員、重慶市工商聯(lián)主席的涂建華，在3月份的全國(guó)政協(xié)十三屆二次會(huì)議工商聯(lián)小組會(huì)上，曾公開表示，2014年自己將旗下的房地產(chǎn)資產(chǎn)出售給了一家國(guó)有企業(yè)，但這家國(guó)企“到現(xiàn)在為止還欠我60多個(gè)億”，“市政府協(xié)調(diào)了14次，但到現(xiàn)在連3億、5億都沒還，活活能把我們拖死”。

對(duì)于這家國(guó)企，涂建華沒有點(diǎn)名，裁判文書網(wǎng)上也沒有相關(guān)訴訟，但從涂建華旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的股東變更情況看，他所說的2014年出售了房地產(chǎn)資產(chǎn)，正好與重慶新城開發(fā)和隆鑫地產(chǎn)的股權(quán)變動(dòng)情況對(duì)應(yīng)。

但這些股權(quán)變動(dòng)背后，新股東們是否就是涂建華所稱欠自己60多億元的國(guó)企，尚未得到各方的證實(shí)。

那么，重慶新城開發(fā)給涂建華及隆鑫系帶來的債務(wù)問題真的解決了嗎？

我們查閱隆鑫控股近幾年的評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，截至2018年末，隆鑫控股對(duì)外提供擔(dān)保3.35億元，其中，為重慶新城開發(fā)提供2.35億元擔(dān)保，為重慶新城開發(fā)控股的重慶國(guó)中貿(mào)易發(fā)展有限公司提供擔(dān)保1億元，均為保證擔(dān)保，隆鑫控股面臨一定的代償風(fēng)險(xiǎn)。

但是，這幾筆對(duì)外擔(dān)保已經(jīng)展期多年，債權(quán)人包括建設(shè)銀行重慶觀音橋支行、廣東南粵銀行、浦發(fā)銀行重慶分行。

超過3億元的擔(dān)保為何能獲得銀行的一再展期，這幾家銀行對(duì)這幾筆擔(dān)保是否采取了訴訟等手段？浙商銀行股份有限公司重慶分行和重慶新城開發(fā)的金融借款糾紛，為什么也將隆鑫集團(tuán)列為被告？

再往前追溯，重慶新城開發(fā)、隆鑫地產(chǎn)的股東更迭背后，又有著怎樣的交易內(nèi)幕和交易條款，真的如涂建華所言，有一家國(guó)企欠自己60多億元？為何涂建華公開討債后，也不見公開的訴訟手段？個(gè)中交易詳情，個(gè)中難言之隱，個(gè)中債務(wù)黑洞，各方均未言明。

違規(guī)占資

異常舉措為自救？

時(shí)至今日，涂建華及其家族掌控的的隆鑫系具體債務(wù)有多少、債務(wù)黑洞是否源于國(guó)企60多億元的欠款，外人或許很難知曉。

根據(jù)隆鑫控股的評(píng)級(jí)報(bào)告，隆鑫控股對(duì)控股股東隆鑫集團(tuán)的借款在去年末已經(jīng)達(dá)到31.37億元，且評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出了“回款難度大”的判斷。

與此對(duì)應(yīng)的是，隆鑫控股也出現(xiàn)了違規(guī)占用旗下上市公司資金的情況。

豐華股份此前公告顯示，在2018年3月，豐華股份購(gòu)買廈門國(guó)際信托有限公司發(fā)行的信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)重慶新兆投資有限公司發(fā)行的非公開債務(wù)融資憑證，認(rèn)購(gòu)金額為4.8億元，而新兆投資為隆鑫控股控制的公司，資金最終提供給了隆鑫控股及關(guān)聯(lián)方使用。因?yàn)檫`規(guī)占資，上海證監(jiān)局對(duì)隆鑫控股及多位涉事人出具警示函。

除了豐華股份的違規(guī)占資事件，隆鑫控股旗下其他上市公司也在通過各種方式“幫襯”控股股東。

齊合環(huán)保去年10月披露公告稱，旗下齊合臺(tái)州子公司與渝商投資簽訂了協(xié)議，后者向齊合臺(tái)州公司借款3200萬元，期限為90天，年化利率為12%。據(jù)悉，齊合環(huán)保的控股股東為渝商投資集團(tuán)（香港）有限公司，渝商投資（香港）的再上一層股東為渝商投資，而涂建華為渝商投資的實(shí)控人。

隆鑫通用是隆鑫控股旗下一家業(yè)績(jī)“優(yōu)秀”的上市公司，該公司以摩托車、發(fā)動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)組、四輪低速電動(dòng)車、汽車零部件等業(yè)務(wù)為主營(yíng)。根據(jù)隆鑫通用日前披露的三季報(bào)，在今年前三季度，隆鑫通用實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.37億元，同比下降5.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.15億元，同比增長(zhǎng)0.8%。

隆鑫通用此前強(qiáng)調(diào)，去年對(duì)大股東下屬企業(yè)的其他應(yīng)收款僅有11.46萬元，主要是與關(guān)聯(lián)方共用了一個(gè)水表、代繳水費(fèi)造成的，除了這一事項(xiàng)，公司不存在其他資金占用情形。

但是，作為隆鑫系旗下業(yè)績(jī)“優(yōu)秀”的上市公司，在控股股東債務(wù)壓頂、左支右絀的情況下，除了大股東違規(guī)占資的方式，隆鑫通用有可能通過其他方式“幫襯”控股股東嗎？

回溯歷史資料，2017年11月30日，隆鑫控股宣布在未來6個(gè)月內(nèi)以不低于7000萬元增持隆鑫通用。實(shí)際上，2017年財(cái)報(bào)顯示，隆鑫控股2017年底所持隆鑫通用股票的質(zhì)押比例已經(jīng)超過了97%，隆鑫控股此時(shí)進(jìn)行增持，在高質(zhì)押率的情況下提振股價(jià)的意圖明顯。

截至2018年5月30日，隆鑫控股的增持計(jì)劃實(shí)施完畢，但累計(jì)耗資7018萬元帶來的股價(jià)提振效果并不理想。這6個(gè)月增持期內(nèi)，隆鑫通用的股價(jià)整體走勢(shì)下行。

隨后不久，隆鑫通用于2018年6月21日拋出了回購(gòu)公司股份的預(yù)案，擬以不低于2億元、不超過3億元的資金回購(gòu)公司股份。

此外，隆鑫通用于2018年5月實(shí)施完畢的2017年度利潤(rùn)分配方案是：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.3元，預(yù)計(jì)共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利6.97億元，占公司2017年凈利潤(rùn)的72.29%；2018年9月，隆鑫通用召開股東大會(huì)審議通過了2018年半年度利潤(rùn)分配方案，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.07元，共計(jì)派發(fā)1.43億元。

實(shí)際上，隆鑫通用在2012年至2014年的現(xiàn)金分紅比例均在30%左右，2017年度分紅比例高達(dá)72.29%的情況實(shí)屬首例，且2018年在實(shí)施了股份回購(gòu)的基礎(chǔ)上再推出半年度利潤(rùn)分配方案，更是首次。

這些舉措均是在控股股東資金緊繃的情況下進(jìn)行的，隆鑫通用的高比例分紅、增加分紅頻次，是否為了“幫襯”控股股東？

另一個(gè)值得注意的事項(xiàng)是，隆鑫通用于9月23日出資2億元在重慶農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱：渝農(nóng)商行）購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品；10月8日，隆鑫通用再度以1億元向渝農(nóng)商行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。隆鑫通用強(qiáng)調(diào)，公司與渝農(nóng)商行無關(guān)聯(lián)關(guān)系。

但在渝農(nóng)商行今年披露的IPO招股說明書中，隆鑫通用卻被列為關(guān)聯(lián)方。并且，隆鑫通用的控股股東隆鑫控股，是渝農(nóng)商行的第四大股東，截至今年3月底，渝農(nóng)商行對(duì)隆鑫控股發(fā)放貸款余額為52.64億元，占該行貸款總額的1.31%，隆鑫控股同時(shí)也是渝農(nóng)商行截至今年3月底最大的貸款客戶。

渝農(nóng)商行向隆鑫控股發(fā)放高額貸款的同時(shí)，是否與隆鑫通用購(gòu)買該行的理財(cái)產(chǎn)品有過約定？雙方對(duì)是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)方的判斷為何不一致？我們暫未聯(lián)系到隆鑫通用置評(píng)。

隆鑫通用業(yè)績(jī)?cè)旒僖蓤F(tuán)

今年5月，交易所對(duì)隆鑫通用發(fā)出年報(bào)事后審核問詢函，其中第一個(gè)問題提到，隆鑫通用的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為28.54天，顯著低于同行業(yè)公司，對(duì)此，交易所要求公司分產(chǎn)品補(bǔ)充披露內(nèi)銷、外銷的主要客戶名稱、對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入，并說明是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；結(jié)合主要產(chǎn)品的生產(chǎn)周期、銷售區(qū)域、銷售流程、運(yùn)輸方式、結(jié)算方式等，說明存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)低于同行業(yè)公司的原因，交易所還要求公司年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表意見。

隆鑫通用的回復(fù)函顯示，該公司摩托車及發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)2018年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均為26.03天，對(duì)比而言，同行業(yè)上市公司宗申動(dòng)力為35.78天，力帆股份為82.34天，春風(fēng)動(dòng)力為63.96，即隆鑫通用的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)顯著優(yōu)于同行。

隆鑫通用強(qiáng)調(diào)，公司的管理方式采取了精益生產(chǎn)和信息化管理，減少過程占用，提高存貨周轉(zhuǎn)率；采取月末存貨占當(dāng)月收入的比例，確定KPI考核目標(biāo)，實(shí)施動(dòng)態(tài)考核。

但是，隆鑫通用的業(yè)績(jī)是真的“優(yōu)秀”嗎？

在這份回復(fù)函中，我們發(fā)現(xiàn)，隆鑫通用披露的多家號(hào)稱與公司沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系的主要客戶，實(shí)際上和公司或者和控股股東隆鑫控股，存在千絲萬縷的聯(lián)系。更吊詭的是，一家已經(jīng)注銷了兩年的公司號(hào)稱在2018年給隆鑫通用貢獻(xiàn)了1503.07萬元的營(yíng)業(yè)收入。

具體而言，隆鑫通用國(guó)內(nèi)摩托車業(yè)務(wù)的主要客戶分別為洛陽雷沃三輪摩托車銷售有限公司、武侯區(qū)隆潤(rùn)摩托車經(jīng)營(yíng)部、重慶隆潤(rùn)摩托車銷售有限公司、昆明乾拓商貿(mào)有限責(zé)任公司、廣州隆勁摩托車銷售有限公司，這5個(gè)客戶在2018年分別給隆鑫通用帶來營(yíng)業(yè)收入6234萬元、1503.07萬元、1390.75萬元、1371萬元、1197萬元。

我們逐一查詢這些公司的工商資料發(fā)現(xiàn)，該業(yè)務(wù)板塊的第二大客戶武侯區(qū)隆潤(rùn)摩托車經(jīng)營(yíng)部成立于2014年11月，實(shí)際上在2016年6月就已經(jīng)注銷，已經(jīng)注銷了兩年的公司如何在2018年給隆鑫通用貢獻(xiàn)營(yíng)收的？外界不得而知。

此外，武侯區(qū)隆潤(rùn)摩托車經(jīng)營(yíng)部的股東李正銀，同時(shí)也是隆鑫通用國(guó)內(nèi)摩托車業(yè)務(wù)板塊第三大客戶重慶隆潤(rùn)摩托車銷售有限公司的股東，而重慶隆潤(rùn)摩托車銷售有限公司的另一個(gè)股東陳小麒。

同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，陳小麒還是西藏載鳴投資有限公司的股東。

西藏載鳴是一家什么公司？資料顯示，西藏載鳴成立于2010年6月，是隆鑫通用上市前設(shè)立的員工持股平臺(tái)，隆鑫通用此前在IPO招股書中表示，西藏載鳴的股東均為公司的中高層管理人員或核心員工。

由此，陳小麒是隆鑫通用國(guó)內(nèi)摩托車業(yè)務(wù)的主要客戶重慶隆潤(rùn)摩托車銷售有限公司的股東，同時(shí)也是隆鑫通用員工持股平臺(tái)西藏載鳴的股東，但隆鑫通用對(duì)該客戶的認(rèn)定是“無關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

另外，在2018年給隆鑫通用貢獻(xiàn)了1390.75萬元營(yíng)收的昆明乾拓商貿(mào)有限責(zé)任公司成立于2009年，股東為石雪峰、周朝亮，其中，石雪峰曾是成都市隆鑫源摩托車銷售有限公司的股東。

而隆鑫通用的IPO招股書顯示，成都市隆鑫源摩托車銷售有限公司在2009到2010年是隆鑫通用的前五大客戶，這兩年給隆鑫通用貢獻(xiàn)的營(yíng)收均在6000萬元左右，但工商信息顯示，成都市隆鑫源摩托車銷售有限公司已在2017年注銷。

我們?cè)偻洗┩赴l(fā)現(xiàn)，成都市隆鑫源摩托車銷售有限公司的另一個(gè)股東是石懷貴。目前，石懷貴是重慶市天澤非融資擔(dān)保有限公司。天澤非融資擔(dān)保有限公司目前的法人是夏德森，而夏德森曾在重慶博信投資股份有限公司、貴陽瀚華投資擔(dān)保有限公司任職，其中，重慶博信投資股份有限公司曾是瀚華融資擔(dān)保股份有限公司的股東，目前重慶博信已處在注銷狀態(tài)。而瀚華融資擔(dān)保股份有限公司則是隆鑫控股旗下瀚華金控的參控股公司。

隆鑫通用國(guó)內(nèi)摩托車業(yè)務(wù)板塊的第五大客戶廣州隆勁摩托車銷售有限公司，注冊(cè)地址為廣州市從化溫泉鎮(zhèn)溫泉大道688號(hào)301室，而同在廣州市從化溫泉鎮(zhèn)溫泉大道688號(hào)注冊(cè)的公司有重慶隆鑫機(jī)車有限公司廣東分公司、廣州鑫達(dá)特機(jī)械零部件制造有限公司，這兩個(gè)公司是重慶隆鑫機(jī)車有限公司的分公司、子公司，而重慶隆鑫機(jī)車有限公司是隆鑫通用的子公司。摩托車客戶和自己旗下公司的注冊(cè)地相同，這樣的聯(lián)系也被隆鑫通用列為“無關(guān)聯(lián)關(guān)系”？

此外，2018年在四輪低速電動(dòng)車業(yè)務(wù)上給隆鑫通用貢獻(xiàn)了2.85億元營(yíng)收的第一大客戶為上海欣相汽車貿(mào)易有限公司，有意思的是，上海欣相成立于2018年5月底，為什么這家公司在成立后的半年多時(shí)間里，就成了隆鑫通用四輪低速電動(dòng)車業(yè)務(wù)的第一大客戶？我們發(fā)現(xiàn)，上海欣相的股東為上海什馬出行信息科技有限公司，而上海什馬出行的股東中出現(xiàn)了德州富路投資有限公司的身影，而富路投資是隆鑫通用的關(guān)聯(lián)方。

據(jù)此，隆鑫通用披露的多家號(hào)稱與公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系的客戶，實(shí)際上與公司或控股股東存在千絲萬縷的聯(lián)系，其中最離譜的是，一家已經(jīng)注銷了兩年的公司，在2018年給隆鑫通用貢獻(xiàn)了1503.07萬元的營(yíng)收。這樣的客戶結(jié)構(gòu)，是否意味著隆鑫通用的業(yè)績(jī)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)低于同行業(yè)公司的“優(yōu)秀”表現(xiàn)，要打上一個(gè)疑問號(hào)。

另外，對(duì)這樣一份錯(cuò)漏百出的公告，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）給出的核查意見卻是：“經(jīng)核查，我們認(rèn)為公司與主要客戶不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系”，“公司銷售成本、存貨真實(shí)完整，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)低于同行業(yè)公司，符合公司自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特點(diǎn)”。此前，該會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)隆鑫通用2018年年報(bào)也出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告，試問，會(huì)計(jì)師在審計(jì)過程中是否發(fā)現(xiàn)了這些客戶問題，是否做到了勤勉盡責(zé)？

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