面向2020年，“太南了”的汽車行業(yè)如何找到“北”？行業(yè)機(jī)遇如何挖掘？

“我太南了”無疑是2019年最火爆的流行用語之一，層層堆疊的“南風(fēng)”麻將牌，以一種調(diào)侃的方式折射了人們在現(xiàn)實(shí)中面對的壓力。

對于中國汽車行業(yè)而言，2019年同樣是承壓之年，行業(yè)內(nèi)此起彼伏的“太難了”暴露了行業(yè)轉(zhuǎn)型面臨的陣痛：傳統(tǒng)車企淘汰加速，部分公司相繼傳出破產(chǎn)清算消息，經(jīng)銷商巨頭轟然倒下；新造車企業(yè)迎來洗牌期，先后爆出裁員、融資難等負(fù)面信息；新能源汽車市場受補(bǔ)貼退坡和燃油車“國五國六”切換的影響，自去年7月起連續(xù)產(chǎn)銷同比下滑。

2019年，中國汽車產(chǎn)銷量同比分別下降7.5%和8.2%，降幅較上年擴(kuò)大4.2和5.4個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)早已成定局的負(fù)增長，加劇了行業(yè)內(nèi)的焦慮感和緊迫感，也讓資本方對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資變得更加謹(jǐn)慎。

工業(yè)和信息化部部長苗圩表示：“預(yù)計(jì)我國汽車的年產(chǎn)銷量將維持在2500萬輛左右，最遲在2021年進(jìn)入企穩(wěn)期。當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整、向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，相關(guān)企業(yè)不能被動等待，而應(yīng)該抓住機(jī)遇，變危為機(jī)?！?/p>

面向2020年，“太南了”的汽車行業(yè)如何找到“北”？行業(yè)機(jī)遇如何挖掘？值得關(guān)注和思考。

產(chǎn)銷量同比雙降 企業(yè)凈利縮水

“2019年全年產(chǎn)銷量的最終數(shù)據(jù)，和我們前期的預(yù)測是一致的，而且經(jīng)歷了持續(xù)一年的月度產(chǎn)銷同比下降，大家內(nèi)心對此都是有所準(zhǔn)備的。”

1月13日，中國汽車工業(yè)協(xié)會（下稱“中汽協(xié)”）公布了最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2019年全年我國汽車產(chǎn)銷分別完成2572.1萬輛和2576.9萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降7.5%和8.2%。

雖降幅較上年同期擴(kuò)大，但產(chǎn)銷量繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。

中汽協(xié)副秘書長師建華告訴證券時(shí)報(bào)·車資本，協(xié)會和行業(yè)對年度產(chǎn)銷的同比下降及下降的幅度都是早有預(yù)期的。

追溯近期多家整車上市企業(yè)披露的2019產(chǎn)銷快報(bào)，“降”字已成了2019年汽車行業(yè)的“關(guān)鍵詞”之一。

其中，上汽集團(tuán)(600104)、廣汽集團(tuán)(601238)、比亞迪(002594)、北汽藍(lán)谷(600733)、小康股份(601127)2019年全年累計(jì)汽車銷量同比分別下滑11.54%、3.99%、11.39%、4.69%、6.46%。少數(shù)實(shí)現(xiàn)正增加的企業(yè)，例如吉利汽車(00175)和長城汽車(601633)增長幅度也相對有限，同比分別增長1.23%和0.69%。

師建華分析稱，2019年，我國汽車行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級中，受到中美貿(mào)易摩擦、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換、新能源汽車補(bǔ)貼退坡等因素的影響，承受了較大壓力，產(chǎn)銷量和行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)均呈現(xiàn)負(fù)增長，很多企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤大幅收縮，部分企業(yè)是靠降價(jià)來獲取銷量的。

以降價(jià)搶灘“市場”，在2019年“國五國六”標(biāo)準(zhǔn)切換的關(guān)口體現(xiàn)得異常突出，證券時(shí)報(bào)·車資本了解到，今年7、8月份，部分原來價(jià)格在20萬元以上的合資品牌車型，優(yōu)惠價(jià)格可達(dá)15萬元甚至更低。

而據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新經(jīng)銷商庫存指數(shù)顯示，2019年11月，預(yù)警指數(shù)已達(dá)62.5%，同比下降12.6個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)警指數(shù)已位于警戒線之上。

據(jù)了解，為達(dá)成全年任務(wù)目標(biāo)拿到年終返利，經(jīng)銷商對新車價(jià)格不斷下探，而也這進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤。

據(jù)上汽集團(tuán)披露的2019年年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2019年度公司凈利潤約為256億元，與上年同期相比，將減少約104 億元，同比減少28.9%左右。龍頭企業(yè)的業(yè)績承壓，再次暴露了行業(yè)的寒意。

國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所副所長王青認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動對汽車消費(fèi)的影響是毋庸置疑的，但2019年的車市遇冷更多是長期因素和短期因素疊加共振所致，長期來看，中國汽車市場已從高速增長走向了低速增長的過程。

新能源汽車產(chǎn)銷 遭遇十年來首次負(fù)增長

2009年“十城千輛”工程正式打響了國內(nèi)新能源汽車的推廣之路，10年時(shí)間，新能源汽車乘著政策東風(fēng)一路高歌猛進(jìn)，而這一態(tài)勢卻隨著2019年政府補(bǔ)貼的大幅退坡而突然轉(zhuǎn)變。

根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年新能源汽車產(chǎn)銷完成124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%。

其中，純電動汽車生產(chǎn)完成102萬輛，同比增長3.4%；銷售完成97.2萬輛，同比下降1.2%；插電式混合動力混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成22.0萬輛和23.2萬輛，同比分別下降22.5%和14.5%。

產(chǎn)銷量的雙降，讓持續(xù)快速增長的新能源汽車市場踩了一腳“重剎”。中國電動汽車百人會副理事長董揚(yáng)認(rèn)為，補(bǔ)貼的退坡給行業(yè)帶來的陣痛是巨大的。

“根據(jù)我們自己的測算，2019年新能源汽車補(bǔ)貼的總額減少了75%，以往每年的退坡幅度在20%-30%左右”，董揚(yáng)表示，從企業(yè)的角度來看，補(bǔ)貼退坡會直接影響其毛利率，多數(shù)企業(yè)會通過收縮生產(chǎn)而減虧，進(jìn)一步導(dǎo)致銷量下滑。

董揚(yáng)透露道，在與多家汽車整車企業(yè)及零部件供應(yīng)商交流的過程中了解到，在補(bǔ)貼退坡的過程中，企業(yè)對生產(chǎn)的收縮要大于客源的實(shí)際收縮。根據(jù)北汽藍(lán)谷披露的三季報(bào)顯示，其毛利率降至5.04%，不及2018年11.8%的一半。

“毛利減少是導(dǎo)致新能源汽車增長停滯的主要原因，預(yù)計(jì)這種現(xiàn)象還會延續(xù)兩年時(shí)間左右?！倍瓝P(yáng)稱。

新造車企業(yè)融資受阻 資方態(tài)度轉(zhuǎn)移

“2017年，新造車企業(yè)是站在風(fēng)口之上的公司，很多資本都爭相競逐，但進(jìn)入2019年，能明顯地感受到資本方對于新造車企業(yè)的投資在縮減，態(tài)度變得更加謹(jǐn)慎?！币患倚略燔嚻髽I(yè)的公關(guān)總監(jiān)告訴證券時(shí)報(bào)·車資本，現(xiàn)在很多新創(chuàng)公司還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有抵達(dá)獨(dú)立造血的階段，很需要資方的支持，但受到大環(huán)境的影響，投資者在這一年中也變得更加謹(jǐn)慎。

2019年9月，蔚來汽車披露二季報(bào)后，股價(jià)發(fā)生腰斬，與此同時(shí)，車輛自燃、召回、裁員、股東減持等一系列負(fù)面纏身，更為重要的是，這一年的時(shí)間內(nèi)，蔚來汽車一直在為融資而奔走。在二季報(bào)披露后的電話會議中，時(shí)任蔚來汽車CFO謝東螢透露道，融資還在積極進(jìn)行中。不過隨后，這位首席財(cái)務(wù)官提出了離職，新一波的融資計(jì)劃仍然成謎。

實(shí)際上，蔚來汽車所遇到的困境并非個(gè)案，這側(cè)面折射了新造車企業(yè)在2019年的整體狀態(tài)。小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬表示，2019年汽車市場的整體環(huán)境不太好，新能源汽車的發(fā)展速度也不及預(yù)期，但他認(rèn)為，未來的4-5年，全球的汽車產(chǎn)業(yè)會發(fā)生更大的變化，最痛苦的時(shí)候還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到來。

對于新造車企業(yè)所遇到的困境，尤其是融資難的問題，中國電動汽車百人會理事長陳清泰特別在一次演講中呼吁，汽車產(chǎn)業(yè)是重資產(chǎn)的行業(yè)，希望投資方能將目光放長遠(yuǎn)，不能只看短期盈利和投資回報(bào)。

如何在負(fù)增長中尋求機(jī)遇？

“我們判斷明年負(fù)增長還是大概率事件，但降幅會大幅收窄。從短期來看，雖然負(fù)面影響因素仍然存在，但整體來看，2020年是“十三五”的收官之年，同時(shí)也是全面建成小康社會的慶功之年，因此經(jīng)濟(jì)的增速不會放低，在宏觀經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定的條件下，市場會逐步修復(fù)?！蓖跚啾硎?。

實(shí)際上，在2019年的“寒冬”之中，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)已紛紛尋求寒冬之下的新機(jī)遇，組建出行公司、加速混改、組建行業(yè)聯(lián)盟，汽車巨頭公司也加緊了合作步伐。另一方面，受持續(xù)對外開放政策的鼓舞，大量的中國汽車品牌開始謀求在海外市場的探索，二手車的海外出口政策也逐漸放開。

產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)，尤其鋰電池或原材料企業(yè)，緊抓行業(yè)波動機(jī)遇，在2019年大放異彩，氫能源作為新能源汽車技術(shù)路線組成部分的發(fā)展路徑逐漸明晰，成為新的投資熱點(diǎn)。

師建華認(rèn)為，2019年下半年產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的自我恢復(fù)能力，才使得行業(yè)總體的水平保持在合理區(qū)間。

中國汽車技術(shù)研究中心判斷，2020年的GDP增速將在多重政策的護(hù)航下力保6%的增速，對于汽車行業(yè)而言，“穩(wěn)”字當(dāng)頭會成為發(fā)展的良好基石。

苗圩表示，在這樣的背景下，企業(yè)需要做的事情，一是要提升創(chuàng)新能力，通過增加研發(fā)投入，不斷升級產(chǎn)品、提升附加值；二要加強(qiáng)品牌培育，通過提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，提升品牌價(jià)值和消費(fèi)者認(rèn)可度；三要注重全球布局，統(tǒng)籌利用國際、國內(nèi)兩種資源、兩個(gè)市場。

近期，多家券商也頻出報(bào)告，對2020年的汽車市場作出了向好預(yù)測。華鑫證券認(rèn)為，2020年我國的汽車行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇，未來在行業(yè)銷量逐漸企穩(wěn)的背景下，具備技術(shù)、資金、研發(fā)、品牌等綜合優(yōu)勢的龍頭企業(yè)銷量有望不斷實(shí)現(xiàn)逆勢增長。同時(shí)，行業(yè)的競爭格局將向向頭部集中。

部分整車上市公司2019全年累計(jì)銷量

上汽集團(tuán)（600104）623.80萬輛，同比下滑11.54%；

廣汽集團(tuán)（601238）206.22萬輛，同比下滑3.99%；

比亞迪（002594）46.14萬輛，同比下滑11.39%；

北汽藍(lán)谷（600733）15.06萬輛，同比下滑4.69%；

小康股份（601127）32.54萬輛，同比下滑 6.46%；

宇通客車（600066）5.87萬輛，同比下滑3.58%；

*ST海馬（000572）2.95萬輛，同比下滑56.41%；

金龍汽車（600686）5.73萬輛，同比下滑7.55%；

長城汽車（601633）106．03萬輛，同比增長0.69%；

中通客車（000957）1.51萬輛，同比增長14.40%；

福田汽車（600166）54.00萬輛，同比增長5.45%；

東風(fēng)汽車（600006）16.01萬輛，同比增長3.96%；

吉利汽車（00175）217.8萬輛，同比增長1.23%。

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