2021 年 1 月，BBA 三家在中國的銷量均同比大漲：

• 寶馬大漲 42.8%，達到 9.46 萬臺；

• 奔馳大漲 16.1%，達到 9.32 萬臺；

• 奧迪大漲 34.9%，達到 8.25 萬臺。

在疫情漸緩之后，中國車主對豪華車的消費需求正在爆發(fā)。

蔚來瞄準的就是這個市場。

2 月，李斌在央視的《遇見大咖》中講到了蔚來的打法——與 BBA 分天下。

「我們現(xiàn)在平均 40 萬的售價，就是奔馳、寶馬、奧迪（所在的主力價格區(qū)間）。這個市場一年是 300 萬輛，大概 1 萬億元的銷售規(guī)模。 

我們占 5% 就是 500 億元，10% 就是 1000 億元。我覺得有希望用 5 年或更長的時間，三分天下有其一?！?/p>

隨著 3 月 2 日，蔚來的 2020 年第四季度及全年財報發(fā)布，李斌在財報溝通會上再次提到了這個說法：

2021 年，蔚來將增設 20 個 NIO House和 120 個 NIO Space。

其目標是：基本上要做到哪里能買到 BBA，哪里就能買到蔚來。

整個 2020 年，蔚來實現(xiàn)交付 43728 輛車，累計總交付 88444 輛。李斌也一躍從2019年「最慘的人」變成 2020 年「最幸福的人」。

隨著 2020 年財報發(fā)布，我們可以看到這家創(chuàng)辦超過 5 年，持續(xù)虧損的中國新造車頭部公司經(jīng)營狀況已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn)：

• 2020 全年，蔚來總收入 162.579 億元，相比 2019 年翻了一倍；

• 2020 年凈虧損 51.17 億元，與最慘的 2019 年虧損超百億相比收窄了 53.3%；

• 全年交付了 43728 輛車，較 2019 年的 20565 輛翻了一番；

• 全年毛利率達到 11.5%，其在 2019 年的毛利是負的 15.3%。

而在 2021 年，蔚來的「病情」已經(jīng)沒有那么危重，但身上擔子依然艱巨：

• 李斌在財報會上披露：2021 年將加碼研發(fā)投入至 50 億元，推動基于 NT 2.0 平臺的 ET7 量產(chǎn)將是重中之重，而蔚來全自動駕駛技術 NAD也將是投入重點；

• 現(xiàn)有在售的 ES8、ES6、EC6 后續(xù)將基于NT 2.0 平臺進行升級改款，這意味著改款車型不會早于 ET7 到來，也就是說 2021 年蔚來將沒有全新車型上市；

• 2021 年蔚來計劃大幅擴充銷售和服務網(wǎng)絡方面，增設 20 個 NIO House 和 120 個 NIO Space，到今年底蔚來換電站將超過 500 座等等。

• 此外，蔚來今年也面臨來自電池與芯片領域的供應鏈壓力。

走過關鍵的 2020 年，蔚來汽車如何在中國高端電動車市場繼續(xù)尋求突破，李斌如何帶領蔚來走向更好的未來。

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總交付 88444 輛

全年整車毛利轉(zhuǎn)正，蔚來擺脫賣一臺虧一臺

先來看看 2020 年第四季度的表現(xiàn)。

2020 年 Q4 蔚來交付 17353 輛，這是目前蔚來表現(xiàn)最好的一季。

這一季的銷量大增，與金九銀十的汽車消費旺季有關。

同時，蔚來在 2020 年 Q4 推出 BaaS 電池租賃方案，這一方案也大幅降低了蔚來車型的購車門檻。

這一定程度上提高了蔚來 Q4 的交付業(yè)績。

李斌在財報會中透露， 2021 年 2 月的訂單中，選擇 BaaS 方案的車主比例達到 55%。 

這也反映了 BaaS 模式受到車主的認可。

2020 年 8 月，蔚來聯(lián)合寧德時代等機構成立了武漢蔚能電池資產(chǎn)公司，也就是大家說的BaaS 電池資產(chǎn)管理公司。

這家公司也披露了新進展：已拿到了 2 輪14.4 億元融資。

李斌說，目前 BaaS 公司的資金已經(jīng)完全不是發(fā)展瓶頸了。 

因為這一季交付量大增，同時蔚來保持了車價堅挺，規(guī)模交付也帶來了物料成本和制造費效等的改善，蔚來單季度整車毛利率達到 17.2%。 

2020 年全年，蔚來交付新車 43728 輛，全年整車毛利率為 12.7%。

這意味著 2020 年，蔚來徹底擺脫了「賣一臺虧一臺」的尷尬。

賣車賣得多、毛利率轉(zhuǎn)正，再加上公司內(nèi)部降本增效，蔚來 2020 年全年凈虧損收窄了 53.3% 至 51.17 億元。

但如果拿著這個數(shù)據(jù)和同賽道的理想相比，兩家的資金效率仍有差距。作為對比，理想 2020 交車 32624 輛，全年毛利率達到 16.4%，全年凈虧損僅 1.52 億元。

交付成績喜人，虧損收窄，毛利轉(zhuǎn)正。

長期看，支持公司往前走的還有資金儲備和研發(fā)投入。 

2020 年 4 月拿到合肥建設投資等機構的 70 億元投資以及 2020 年進行的三次 ADS（美國存托股份）增發(fā)，獲得近50 億美元的融資，大大補足了蔚來的現(xiàn)金儲備。

另外，2020 年 7 月，蔚來還拿到了建行、工行等的 104 億元銀行授信。

根據(jù)財報披露，蔚來現(xiàn)手握現(xiàn)金儲備超 425 億元，是新造車公司之最。比理想汽車的 298.7 億人民幣，多了 120 億。 

李斌也在財報電話會上披露：蔚來 2021 年將加大研發(fā)投入至 50 億元。

對比，蔚來 2020 年的研發(fā)投入是 24.87 億元，而 2019 年則是 44.28 億元。

2020 年蔚來的研發(fā)投入減少，主要原因是當年只有EC6一款全新車型交付。而2021年，蔚來需要打磨好代表下一代車型的NT 2.0 平臺以及轎車 ET7。 

蔚來還給出了 2021 年第一季度的交付量指引，預計在 20000 到 20500 輛。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)：

蔚來 2021 年前兩月總交付量為 12803 輛，其中 1 月 7225 輛，2 月 5578 輛。

也就是說，蔚來基本上確認 3 月可實現(xiàn)交付至少 7200 輛車。

目前蔚來與江淮的合肥工廠，通過部分產(chǎn)線雙班的方式已經(jīng)可以實現(xiàn)月產(chǎn)能 1 萬臺的水平。

但由于來自電池包、芯片等環(huán)節(jié)的壓力，蔚來預計在 2021 年 7 月之前，其全供應鏈產(chǎn)能上線是 7500 臺的水平。 

同時，李斌透露，江淮已經(jīng)啟動了擴建工作，計劃到 2021 年年底實現(xiàn)單班年產(chǎn) 15 萬輛、雙班 30 萬輛的產(chǎn)能，為 ET7 和后續(xù)產(chǎn)品生產(chǎn)做好準備。 

今年開年，隨著中國春節(jié)、北方疫情等影響一起到來的，還有特斯拉中國產(chǎn)的Model Y開始銷售。 

針對 Model Y 所帶來的競爭，李斌在財報電話會上的回復很有意思：

「特斯拉會通過降價收割一波訂單。蔚來堅持長期策略，不做銷量沖刺，所以不像特斯拉一樣突然哪個月（銷量）就不行了?！?/p>

2

2021 年研發(fā)投入增至50億元

ET7是最大重頭，不會推出改款車型

可以明確的是，NT 2.0 將開啟蔚來汽車產(chǎn)品的新時代。

基于 NT2.0 的第一款轎車 ET7，不僅是蔚來新產(chǎn)品序列中重要的一環(huán)，在整個自動駕駛和智能汽車業(yè)界也具有開創(chuàng)性。

搭載量產(chǎn)激光雷達、標配超高算力計算平臺、配備自研自動駕駛系統(tǒng) NAD、采用固態(tài)電池方案，續(xù)航超 1000 公里。

這款在 2020 年 NIO Day 上發(fā)布的「堆料狂魔」，一推出就受到了整個行業(yè)的關注。

李斌在財報電話會上這樣形容 ET7 的預定情況：

「ET7 發(fā)布以后的表現(xiàn)超過之前任何一臺車，作為一款售價 44.8 萬起的車型，其表現(xiàn)是超過我們的預期。」 

那么，消費者在期待些什么？

首當其沖的，當然是其上搭載的蔚來自研的 NAD 自動駕駛系統(tǒng)。

在 NAD 之前，蔚來已經(jīng)推出了 NIO Pilot、NOP 等自動駕駛產(chǎn)品。

目前NIO Pilot 的整體選裝率大約為50%，也就是將近 4.4 萬車主選了 NP 功能，包括售價 15000 元的 NP 精選包和 39000 元的 NP 完整包（俗稱「大小 NP」）。

而 NAD 則是超越 NP、NOP 的一個存在，其對標的對象是特斯拉的 FSD，目標是全自動駕駛。

蔚來希望自己掌握 NAD 的核心技術，目前已經(jīng)將前 Momenta 的聯(lián)合創(chuàng)始人任少卿招致麾下，并大規(guī)模招攬人才自研自動駕駛技術。

據(jù)蔚來在 2020 年 NIO Day 上介紹，NAD 基于 NIO Aquila 超感系統(tǒng)、NIO ADAM 超算平臺設計，整套系統(tǒng)可以逐步實現(xiàn)在高速、城區(qū)、泊車、加電等場景下的點到點自動駕駛。

蔚來宣布已經(jīng)建立了包含感知算法、地圖定位、決策控制和底層系統(tǒng)在內(nèi)的全棧自動駕駛技術能力。

據(jù)汽車之心了解，蔚來的 NIO Pilot 團隊也已經(jīng)迎來了不少來自國內(nèi)自動駕駛領域和車企的研發(fā)骨干加盟。 

按照此前公布的時間點， ET7將在 2022 年第一季度開啟交付，留給蔚來的時間已經(jīng)非常緊迫。

2021 年，ET7 的量產(chǎn)以及 NAD 的開發(fā)和測試還有很多工作要做，而且 ET7 也是蔚來 NT 2.0 平臺的首款車型，被外界寄予厚望，所以蔚來會將絕大多數(shù)精力放在這兩項工作上。

李斌在財報電話會上明確表示，

「在 ET7 量產(chǎn)前，不會對現(xiàn)有產(chǎn)品進行改款，因為基于原平臺小改的意義不大。未來將會針對 NT 2.0 平臺技術來對現(xiàn)款車型進行更新。

這樣對產(chǎn)品力的提升才是巨大的，對消費者的利益也是最大的。」

所以至少在今年，期待蔚來改款 ES8、ES6、EC6 車型的消費者，可以不用等待了。 

那么，在 ES8、ES6、EC6、ET7 之后，蔚來的產(chǎn)品規(guī)劃的方向會指向哪里？ 

目前已知的信息看，蔚來還將有尺寸更小的轎車車型ET5。

也有券商在這次電話會上問及，蔚來是否會通過設立子品牌的方式進入大眾市場。

李斌的回應是 NIO 品牌會始終聚焦在高端市場。

言外，他也表達了蔚來有可能通過設立其他品牌進入大眾車型市場。

蔚來幾年前通過投資的方式與江淮/廣汽/長安嘗試進入其他價位的車型市場，但進展都不如人意，目前已經(jīng)降低合資股比，從 40% 基本上都降到 5% 以下。

這些嘗試不會是無用功，已經(jīng)為蔚來更積極進行大眾市場探索提供了可能性。

「更積極進入大眾市場，是蔚來長期的戰(zhàn)略。」李斌說。

無獨有偶，理想汽車 CEO 李想也在其內(nèi)部信中明確表示，理想汽車的產(chǎn)品規(guī)劃中，也有推出大眾化車型的計劃，將覆蓋 15 - 50 萬元的價格區(qū)間。

3

銷售服務網(wǎng)絡擴張

充換電網(wǎng)絡升級，蔚來征戰(zhàn)全球化

在財報電話會上，李斌詳細介紹了目前蔚來在全國的銷售服務網(wǎng)絡和充換電網(wǎng)絡的情況，也給出了 2021 年的擴張計劃。

銷售和服務網(wǎng)絡方面，蔚來現(xiàn)有 23 個 NIO House 和 203 個 NIO Space，覆蓋中國121 個城市。

2021 年計劃再增設 20 個 NIO House 和 120 個 NIO Space，擴大地域覆蓋。 

蔚來換電站已建成 191 座，覆蓋 76 個城市，今年二季度將逐步部署成本更低、體驗更好的二代換電站，目標是今年將換電站的總量增加到至少 500 座。

與此同時，蔚來還將加大超充網(wǎng)絡和目的地充電樁的建設，目前有 127 座超充站和 1700 多根目的地充電樁，計劃 2021 年底分別達到 600 座和 15000 根。

而且，充電網(wǎng)絡今年還會向偏遠地區(qū)傾斜一些，將觸角伸向充電基礎設施較差的地區(qū)和城市，比如內(nèi)蒙古、黑龍江等。

在售后服務方面，蔚來目前有 31 家蔚來服務中心、158 家授權服務中心。2021 年還要繼續(xù)加大布局，進一步改善售后服務體系。

在具體的銷售服務網(wǎng)絡部署策略上，李斌提到了一個很有意思的點，他表示蔚來會選擇在 BBA 以及雷克薩克有 4S 店的城市來建設門店，基本上要做到：哪里能買到  BBA，哪里就能買到蔚來。

事實上，李斌曾多次重申其競爭對手并不是特斯拉，而是燃油車中的奔馳、寶馬、奧迪，因為車輛平均售價都在 40 萬元左右，和蔚來很接近。

按照李斌的說法：

「我們現(xiàn)在的市場平均售價 40 萬的就是奔馳、寶馬、奧迪，這個市場一年是 300 萬輛，大概 1 萬億元的銷售規(guī)模。

我們反正占 5% 就是 500 億元，10% 就是 1000 億元，BBA 大約占百分之二十幾的份額，那么我覺得有希望用 5 年或更長的時間，三分天下有其一?！?/p>

今年，蔚來也將進入 BBA 的大本營——歐洲市場。

目前蔚來的歐洲團隊正在搭建中，產(chǎn)品、銷售服務網(wǎng)絡也都在進行準備。

李斌表示，進入全球市場是長期的工作，蔚來內(nèi)部有足夠的耐心，蔚來希望在全球各大主要汽車市場占據(jù)顯著的份額，但這不是一天能做到的。

蔚來已經(jīng)走過了艱難的 2020 年，而且交出的成績單還不錯，這也在過去一年蔚來的股價突飛猛進的態(tài)勢中有所體現(xiàn)。

進入 2021 年的蔚來，前兩個月的交付量表現(xiàn)也可圈可點，按照這個進度，蔚來最快將在今年 4 月份突破總交付 10 萬臺的大關。

先期依靠著三款 SUV 車型在豪華車市場站穩(wěn)腳跟，接下來，我們對蔚來的期待就是 NAD 自動駕駛的研發(fā)進度和轎車車型 ET7 的量產(chǎn)進程。

如果這款車能夠憑借先進的自動駕駛能力一炮而紅，必將帶領蔚來邁上一個全新的臺階。

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