2020年8月27日，小鵬汽車在美國(guó)紐交所敲響了IPO的鐘聲，股票代碼為“XPEV”，彼時(shí)，它是“蔚小理”三兄弟當(dāng)中最晚于美國(guó)上市的。不到一年時(shí)間，小鵬汽車卻率先通過(guò)港交所聆訊，馬上成為今年首個(gè)美國(guó)紐約、中國(guó)香港兩地雙重上市中概股。

在愈發(fā)激烈的智能電動(dòng)車市場(chǎng)爭(zhēng)奪中，科技創(chuàng)新是永遠(yuǎn)是最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，只有上市成功，車企才可以囤集更雄厚的資金用于科創(chuàng)。但為什么是小鵬，在港股智能電動(dòng)車第一股的沖刺中搶占先機(jī)？

一年之內(nèi)“梅開二度”登陸港股

自2020年8月登陸美國(guó)紐交所，小鵬股價(jià)從15美元/股的發(fā)行價(jià)一路猛躥，首日開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲55%，曾以三天時(shí)間暴漲超70%，2020年11月底，小鵬汽車一度漲至74美元，市值突破500億美元。

今年6月，小鵬汽車遞交的招股書獲港交所批復(fù)，將于7月7日正式掛牌上市，股票代碼為09868，此次上市的聯(lián)席保薦人是摩根大通和美銀。據(jù)小鵬汽車發(fā)布的監(jiān)管文件顯示，該公司發(fā)售包括中國(guó)香港公開發(fā)售的425萬(wàn)股和國(guó)際發(fā)售的8075萬(wàn)股新A類普通股，每股定價(jià)最高在180港元。同時(shí)，向國(guó)際承銷商授出1275萬(wàn)股超額配售權(quán)。

值得注意的是，小鵬汽車去年才登陸美股，一般中概股轉(zhuǎn)為A股或港股有三種途徑：一種是從美股退市重新在A股或港股上市，小鵬顯然不屬于這種。另一種是保留美股同時(shí)在港股第二次上市，此類“二次上市”是指一家公司已在美股上市，且滿足2年期限等劃定范疇，即可在中國(guó)香港上市中減免部分審批環(huán)節(jié)，而去年才在美股上市的小鵬汽車顯然也不符合條件，因此小鵬只能保留美股上市地位在美股和港股分別上市，亦稱“雙重主要上市”，此類上市方式基本不享有豁免權(quán)，且需同時(shí)遵守兩地交易所的上市規(guī)定。

招股書中顯示，截至2021年3月31日，公司擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金、短期存款、短期投資和長(zhǎng)期存款為共計(jì)362億元（55.25億美元）。據(jù)公開信息，截至一季度，理想汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備為50億美元，蔚來(lái)汽車為74億美元。若小鵬汽車此次募集20億美元，其現(xiàn)金儲(chǔ)備將達(dá)到75.25億美元?？梢钥闯?，小鵬汽車以當(dāng)前的現(xiàn)金流儲(chǔ)備來(lái)滿足接下來(lái)的發(fā)展需要問(wèn)題不大。

成功上市后，小鵬將成為唯一在美國(guó)紐約和中國(guó)香港兩地上市的新勢(shì)力車企。據(jù)悉，新勢(shì)力“造車三兄弟”中，小鵬并不是赴港上市的個(gè)例，目前蔚來(lái)與理想都在聯(lián)系各大全球頂級(jí)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，或?qū)⒃诟酃砂l(fā)行股票，未來(lái)還會(huì)考慮登陸A股，更大范圍地爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)資本的關(guān)注。此次小鵬汽車率先通過(guò)港交所聆訊，也從側(cè)面說(shuō)明，蔚來(lái)和理想登陸港股也不遠(yuǎn)了。

精銳自研團(tuán)隊(duì)，走在科創(chuàng)前列

小鵬登陸港股的腳步之所以比預(yù)想中更快一些，與企業(yè)近幾年的表現(xiàn)息息相關(guān)。據(jù)小鵬汽車發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2018-2020年間，小鵬汽車營(yíng)收分別為970萬(wàn)元、23.21億元和58.44億元。2021年Q1，小鵬營(yíng)收29.51億元，較去年同期增長(zhǎng)616.1%。反觀小鵬這幾年在研發(fā)方面的支出，2018年-2020年，其研發(fā)開支從2018年的10.51億元，飆升到2019年的20.70億元，2020年受新冠疫情影響，研發(fā)開支仍達(dá)到17.26億元?？梢娦※i汽車為典型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，研發(fā)在其戰(zhàn)略布局中尤為重要。

新造車無(wú)論產(chǎn)品模式、銷售形式等如何創(chuàng)新，行業(yè)變革的底層驅(qū)動(dòng)仍然是核心技術(shù)。預(yù)測(cè)在上市后，小鵬也將籌集到更多資金用于技術(shù)研發(fā)，不斷升級(jí)自動(dòng)駕駛、智能操作系統(tǒng)以及核心車輛系統(tǒng)。目前，小鵬是國(guó)內(nèi)獨(dú)一無(wú)二的在量產(chǎn)汽車上應(yīng)用自主開發(fā)全棧式自動(dòng)駕駛技術(shù)軟件的公司。其引以為傲的自主研發(fā)自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)XPILOT，精度已提升至分米級(jí)、感知算法和傳感器融合識(shí)別超590萬(wàn)個(gè)用于算法訓(xùn)練的注釋影像，有望成為目前市場(chǎng)上所售汽車中已采用的最高水平自動(dòng)駕駛技術(shù)。

即使高額研發(fā)成本意味著更高的虧損，但小鵬卻表示：“從長(zhǎng)期來(lái)看，一個(gè)科技型的汽車企業(yè)應(yīng)該是有很高毛利的企業(yè)。從短中期來(lái)看，短期有太高的毛利是錯(cuò)誤的。我們會(huì)堅(jiān)持走科技路線，走好自己的道路，做好自己的定位?！?/p>

市場(chǎng)政策雙向利好，新能源迎來(lái)廣闊藍(lán)海

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已成為全球最大的電動(dòng)汽車市場(chǎng)。預(yù)計(jì)從2020年-2025年，中國(guó)電動(dòng)汽車銷量將以33.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2025年將達(dá)到420萬(wàn)輛。

不僅如此，從政策層面，政府也在大力支持新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展。2020年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035 年)》中表明，2025年我國(guó)新能源汽車新車銷售量要達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。

在全球范圍內(nèi)，無(wú)論是市場(chǎng)空間還是政策利好，燃油車被電動(dòng)汽車替代已是大勢(shì)所趨。新能源汽車市場(chǎng)迎來(lái)拐點(diǎn)，在未來(lái)將擁有廣闊的發(fā)展前景。市場(chǎng)政策雙向利好，再加上本次港股成功上市，小鵬是否能“巧借東風(fēng)”、拉滿技能值，在日益擁擠的智能電動(dòng)車賽道上脫穎而出呢？我們拭目以待。

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