12月9日，理想汽車正式發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車Q3營收為93.42億元，同比增長20.2%；凈虧損16.46億元，環(huán)比增加156.7%；毛利率為12.7%，比去年同期的23.3%下跌10.6個(gè)百分點(diǎn)。

與蔚來、小鵬相比，理想汽車在第三季度的表現(xiàn)并不算好看。在過去很長一段時(shí)間，理想都采取了全面的措施控制成本，包括在技術(shù)研發(fā)、純電平臺(tái)上的投入，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及蔚來和小鵬，這讓理想汽車起步時(shí)獲得了很大優(yōu)勢(shì)，但隨著增程式路線的局限性逐漸出現(xiàn)，智能體驗(yàn)上的競爭日益加劇，原本盈利在望的理想，一下子又跌入虧損的泥潭。

01

三季度低谷，四季度沖擊月銷量2萬臺(tái)？

7-9月份，理想汽車共交付了2.65萬輛新車，第一季度、第二季度分別為3.17萬輛、2.87萬輛，呈逐漸下滑之勢(shì)；營收雖然回升至93.4億元，但并沒有突破去年第四季度106.2億元的紀(jì)錄，低于市場預(yù)期的96億元。

從2020年到今年三季度，理想汽車都處在盈利與虧損的平衡點(diǎn)附近上下浮動(dòng)。在前兩年的最后一個(gè)季度，理想汽車往往凈虧損轉(zhuǎn)正，但2022年的市場競爭壓力很大，理想前三個(gè)季度的虧損呈指數(shù)式增長，四季度實(shí)現(xiàn)盈利幾乎不可能。

據(jù)李想在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，L9和L8的提前上市，加速了李想ONE的停產(chǎn)，公司沒有預(yù)料到這個(gè)情況，導(dǎo)致原材料供應(yīng)端出現(xiàn)8.03億元的損失，幾乎占了總虧損的一半。同時(shí)，李想預(yù)計(jì)到2023年L9的月銷量將達(dá)到0.8-1.1萬輛，L8則穩(wěn)定在1-1.4萬輛之間，單月交付2萬輛以上將會(huì)成為理想汽車的常態(tài)。

今年11月份，理想汽車交付了1.5萬輛新車，同比增長11.5%。而在8月份，理想一度以4571臺(tái)的成績墊底，經(jīng)歷了產(chǎn)品迭代之后，其銷量也開始穩(wěn)定增長。

今年第四季度，理想交付預(yù)期為4.5-4.8萬輛，這意味著12月份理想汽車將一舉突破2萬臺(tái)，最高可交付2.3萬臺(tái)左右，營收也相應(yīng)提升至165.1-176.1億元。是過分樂觀，還是實(shí)事求是，我們下個(gè)月就能揭曉。

無論如何，理想高達(dá)558億的現(xiàn)金儲(chǔ)備，足以讓這家新勢(shì)力度過幾年衣食無憂的日子，但理想并不想也不能再繼續(xù)過這種不知饑餓的日子，研發(fā)要跟上，市場布局也要展開，否則未來的競爭根本沒有優(yōu)勢(shì)。

02

理想汽車內(nèi)部大調(diào)整，李想亮出底牌

2022年的新能源汽車市場，已經(jīng)初具“春秋戰(zhàn)國”時(shí)代的規(guī)模。蔚小理等新勢(shì)力站在C位，一邊是比亞迪、特斯拉等新能源巨頭的封堵，另一方面是極氪、問界等新品牌的追趕，理想在重重壓力之下也不得不求新思變。

在Q3財(cái)報(bào)發(fā)布之際，理想汽車也宣布了全新的人事任命。理想汽車總工程師馬東輝接替執(zhí)行董事、總裁沈亞楠，進(jìn)入董事會(huì)并擔(dān)任理想汽車總裁，負(fù)責(zé)研發(fā)與供應(yīng)群組。高級(jí)副總裁謝炎出任理想汽車CTO，負(fù)責(zé)系統(tǒng)與計(jì)算群組。而作為聯(lián)合創(chuàng)始人的沈亞楠?jiǎng)t退出董事會(huì)，加入理想汽車流程變革委員會(huì)，他所管理的供應(yīng)團(tuán)隊(duì)（供應(yīng)鏈、制造、質(zhì)量）由馬東輝接管，商業(yè)團(tuán)隊(duì)（銷售、服務(wù)、充電網(wǎng)絡(luò)）則由理想直接負(fù)責(zé)。此任命從2023年1月1日生效。

名義上，此次管理層調(diào)整是為了李想所謂的“向千億規(guī)模營收”而進(jìn)行的“矩陣型組織升級(jí)”，實(shí)際上，這也是理想汽車不得不打的一張牌。

過去幾年，理想因押注增程賽道獲得不錯(cuò)的市場反應(yīng)，交付量、營收、毛利率節(jié)節(jié)攀升。但也正是因?yàn)樵龀淌狡嚨木窒扌?，迫使理想?022年調(diào)整產(chǎn)品方向，停產(chǎn)理想ONE，推出基于通用平臺(tái)打造的L系列車型，并加緊研發(fā)純電動(dòng)系列車型。

由于增程式汽車的充電需求不算大，過去幾年理想并沒有像蔚來、小鵬那樣大規(guī)模布局充換電網(wǎng)絡(luò)，盡管相關(guān)團(tuán)隊(duì)也努力做過嘗試，但并沒有什么進(jìn)展，研發(fā)投入太低也成為限制理想自研技術(shù)的障礙之一。

2022年開始，理想汽車才開始在研發(fā)、技術(shù)、純電平臺(tái)、補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)等方面尋求突破，這也是其三季度研發(fā)費(fèi)用翻了一番達(dá)到18億元的主要原因，但理想汽車需要“補(bǔ)課”多久才能趕上蔚來、小鵬，還需要進(jìn)一步觀察。

Golight點(diǎn)評(píng)

近期小鵬、長城都進(jìn)行了內(nèi)部重大調(diào)整，一方面是為了優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，為以后發(fā)展鋪路；另一方面則是因?yàn)槭袌龈偁帀毫υ絹碓酱?，需要通過出海來獲得更大增長。從目前的布局來看，理想汽車是國內(nèi)少有幾家未開展出口業(yè)務(wù)的車企之一，而包括蔚來、小鵬在內(nèi)的新勢(shì)力，幾乎都登陸了東南亞或歐洲市場。理想汽車未來的路還很遠(yuǎn)。

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