據(jù)統(tǒng)計(jì)，通用汽車(chē)每三天的銷(xiāo)售總量，就比特斯拉公司在2016年全年銷(xiāo)售的車(chē)輛還要多。通用汽車(chē)每天賺取近10億美元，而特斯拉每年都有虧損。

然而全世界的媒體都在報(bào)道特斯拉市值超過(guò)通用汽車(chē)的消息，雖然這樣的超越，僅僅只在4月10日當(dāng)天，保持了幾個(gè)小時(shí)。在超越通用汽車(chē)成為美國(guó)市值最高的汽車(chē)制造商的幾個(gè)小時(shí)之后(全球市值最高的汽車(chē)制造商是豐田)，又跌到了通用汽車(chē)之后。

衡量108歲的通用汽車(chē)和14歲的特斯拉這兩家企業(yè)的價(jià)值，每個(gè)人心里都有各自的標(biāo)準(zhǔn)。但是如果只從市值這個(gè)角度比較就說(shuō)特斯拉超過(guò)了通用，的確有失公道。

讓我們一起看看下面幾個(gè)指標(biāo)吧：

市值

其實(shí)在資本市場(chǎng)上，一家汽車(chē)公司的股票價(jià)格并不完全取決于其銷(xiāo)售情況和盈利情況。而市值在日常運(yùn)營(yíng)上并沒(méi)有什么作用，除非是為了吸引投資，貸款，或者是股票套現(xiàn)。投資者將特斯拉的股票抬高到300美元以上，其實(shí)更多是在賭特斯拉的未來(lái)。

銷(xiāo)售

2016年，特斯拉在全球范圍內(nèi)銷(xiāo)售了76,230輛汽車(chē)，而通用汽車(chē)總共銷(xiāo)售了1000萬(wàn)輛汽車(chē)。 在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域，2017年第一季度，通用汽車(chē)在美出售了8,655輛雪佛蘭電動(dòng)汽車(chē)和Volt插電式混合動(dòng)力車(chē)，而特斯拉Model S和Model X在美總銷(xiāo)量為8,800輛。雖然從新能源汽車(chē)銷(xiāo)售總量的角度來(lái)看，特斯拉領(lǐng)先于通用汽車(chē)，但是畢竟電動(dòng)汽車(chē)是特斯拉的全部，而對(duì)于通用汽車(chē)來(lái)說(shuō)，僅僅是他們業(yè)務(wù)范圍的一小部分。

凈收入

直至今日，特斯拉從未實(shí)現(xiàn)過(guò)盈利。在2016年，特斯拉凈收入為70億美元，虧損6.75億美元。而通用汽車(chē)公布的財(cái)報(bào)顯示，其2016年全年凈收入為1,664億美元，是特斯拉的20多倍，凈利潤(rùn)也達(dá)到了94億美元。

旗下車(chē)型

特斯拉目前已經(jīng)推出了四款車(chē)型，包括已經(jīng)停止銷(xiāo)售的Roadster，目前在售的Model S和ModelX，以及即將發(fā)售的特斯拉Model 3；而與之對(duì)比的通用汽車(chē)，旗下全球范圍內(nèi)在售車(chē)型不勝枚舉。

卡車(chē)

Elon Musk上周在推特上發(fā)布，聲稱(chēng)特斯拉將在今年秋天發(fā)布卡車(chē)，并且預(yù)計(jì)在18至24個(gè)月內(nèi)向市場(chǎng)供貨。但是電動(dòng)卡車(chē)是否能夠給特斯拉帶來(lái)利潤(rùn)，客戶(hù)是否愿意從一個(gè)從未進(jìn)行過(guò)卡車(chē)制造的公司中手中購(gòu)買(mǎi)一輛電動(dòng)卡車(chē)，還是一個(gè)未知數(shù)。

研發(fā)成本

根據(jù)摩根士丹利的統(tǒng)計(jì)，從2014年至2017年上半年，特斯拉將花費(fèi)大約100億美元的研發(fā)和資本支出。而通用汽車(chē)每年在研發(fā)方面花費(fèi)約75億美元。

現(xiàn)金流

特斯拉去年第四季度現(xiàn)金流為4.48億美元，而通用汽車(chē)在同期的汽車(chē)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為43億美元。

ROIC(投入資本回報(bào)率)

一個(gè)公司的現(xiàn)金流量與投入資本相比，得出的就是投入資本回報(bào)率。特斯拉沒(méi)有凈現(xiàn)金流，所以其在2010年第四季度的ROIC為-19%，而通用汽車(chē)的投資資本回報(bào)率創(chuàng)歷史新高，達(dá)到29%。

股東回報(bào)

特斯拉已多次轉(zhuǎn)向市場(chǎng)籌集資金，其中包括3月宣布的11.5億美元融資。(在“汽車(chē)科技”公眾號(hào)內(nèi)回復(fù)“騰訊”，查看有關(guān)騰訊投資特斯拉的內(nèi)容。) 相比之下，通用汽車(chē)一直試圖通過(guò)回購(gòu)股票來(lái)提高股價(jià)，并且持續(xù)為股東們分紅。

綜述

在筆者看來(lái)，特斯拉在市值上超越通用僅僅是資本市場(chǎng)上運(yùn)作的結(jié)果，并不能真正代表什么。畢竟一個(gè)企業(yè)是否能夠延續(xù)下去取決于一個(gè)公司真正的盈利能力，而股票市場(chǎng)的虛假繁榮只是一個(gè)美麗而虛幻的泡沫，終究會(huì)被戳破。至少是現(xiàn)在，在產(chǎn)品多樣性和消費(fèi)者的信賴(lài)程度上，傳統(tǒng)車(chē)企更占優(yōu)勢(shì)。而新興汽車(chē)企業(yè)想要超越傳統(tǒng)老牌車(chē)企，還有很長(zhǎng)的路要走。

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