3月12日，力帆實業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)布了一條有關(guān)于公司控股股東股份質(zhì)押的公告，根據(jù)其內(nèi)容表明：力帆控股將所持有的公司股份11,801,245股于2018年3月9日質(zhì)押予申萬宏源證券（000562）股份有限公司，期限不超過十二個月，該次質(zhì)押股份占公司總股本的0.90%,截止2018年3月12日，相關(guān)手續(xù)已辦理完畢。

道哥說車了解到，力帆控股直接或間接持有的公司股份總數(shù)為640,345,922股，占公司總股本的比例為49.00%，均為無限售條件流通股份。此次股份質(zhì)押后，力帆控股質(zhì)押股份數(shù)余額為552,009,752股，占其所持有公司股份總數(shù)的86.20%，占公司總股本比例為42.24%，均為無限售條件流通股。

此前也曾有多家公司因公司控股股東質(zhì)押股權(quán)份額觸及或可能觸及平倉線，而導(dǎo)致公司股票停牌，股價也隨之大跌。道哥說車注意到，在兩年時間內(nèi)，力帆股份已經(jīng)進(jìn)行過19次質(zhì)押和14次解質(zhì)，質(zhì)押股份從原先的占本公司總股本的9.95%飆升至現(xiàn)在的86.20%。盡管從經(jīng)營角度看，股份質(zhì)押屬于正常的行為，也能在一定程度上體現(xiàn)出股東的信心；但客觀上難免會給人一種印象——力帆集團(tuán)“缺錢”。到底是信心十足還是孤注一擲？股權(quán)質(zhì)押能否為力帆帶來一劑“強(qiáng)心針”，挽狂瀾于既倒，扶大廈之將傾？

業(yè)績連續(xù)下滑，公司面臨更多挑戰(zhàn)

公開資料顯示，最近幾年力帆汽車業(yè)績連續(xù)下滑，已經(jīng)不能保障公司的持續(xù)發(fā)展。所以力帆集團(tuán)選擇變賣資產(chǎn)來維持公司發(fā)展。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，力帆集團(tuán)去年實現(xiàn)凈利潤約1億元，當(dāng)然這得益于出售資產(chǎn)獲得的收益。

身為國內(nèi)最早布局新能源汽車的整車企業(yè)，大動作頻頻，卻又為何在業(yè)績上一蹶不振？在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，力帆股份逆襲上位的希望已然不大，吉利、廣汽、上汽、東風(fēng)等大企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的時代已經(jīng)到來。早前，力帆股份幾乎孤注一擲地投入到新能源汽車，在短時間內(nèi)，還無法給公司帶來業(yè)績上的改善。力帆汽車的市場銷量逐年下滑，業(yè)績逐年走低，這對公司的管理團(tuán)隊來說壓力不可謂不大。

道哥說車了解到，力帆股份最新一期的股權(quán)激勵計劃要求2017-2019年公司的歸屬凈利更是自2010上市以來的首次虧損，虧損額超過2.6億。以2016年的歸屬凈利為基數(shù)規(guī)劃股權(quán)激勵方案，確實難以讓投資者對力帆股份產(chǎn)生信心。這這樣的情況下，牟剛接棒尹明善擔(dān)任力帆董事長可謂壓力山大。

在經(jīng)歷了新能源“騙補(bǔ)”事件后，力帆就大不如前了。事實上，力帆2017年業(yè)績大幅增長的主要原因系非經(jīng)營性損益的影響。2017年12月，公司將所持全資子公司力帆融資租賃（上海）有限公司51%股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓，獲取投資收益約1.95億元，對凈利潤的影響為1.65億元?？鄢艘蛩睾蟮?017年凈利潤預(yù)計為-2300萬元到1700萬元，同比減少133.17%到84.74%；扣非后凈利潤則預(yù)計為-2.29億元到-1.89億元。

以股權(quán)質(zhì)押換現(xiàn)金流，是坦途還是末路？

此時此刻的力帆想要重整山河，無疑要從新能源汽車開始著手。據(jù)道哥說車了解到，力帆曾被曝騙補(bǔ)，被取消中央財政補(bǔ)助。在栽了騙補(bǔ)的跟頭之后，力帆迅速整頓收拾，并積極部署新能源領(lǐng)域，大力推進(jìn)新能源共享汽車?？雌饋?，力帆騙補(bǔ)風(fēng)波已經(jīng)翻頁，但是力帆真的能從騙補(bǔ)風(fēng)波里走出來嗎？

據(jù)了解，在騙補(bǔ)落下實錘的前一個月，力帆騙補(bǔ)消息就已經(jīng)流出。當(dāng)時力帆股份跌幅達(dá)5.36%，市值蒸發(fā)超過6億元。實際上，受騙補(bǔ)影響，力帆2017年全年銷量為41005輛，年環(huán)比下降16%。在所有品牌中排位第61。

原來如火如荼的新能源汽車經(jīng)此一事，銷量慘淡。而一直以來，力帆的傳統(tǒng)燃油車的表現(xiàn)就不搶眼，顯然，在當(dāng)前的自主品牌傳統(tǒng)燃油車市場，力帆早已不在主流之列。想要重整山河，還得從新能源開始。

于是，力帆迅速整頓收拾，全面布局新能源。新一屆力帆實業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司董事長牟剛談到未來力帆汽車發(fā)展時說：“未來公司將有兩大戰(zhàn)略，一是新能源戰(zhàn)略，二是全球化戰(zhàn)略?，F(xiàn)在處于一個互聯(lián)網(wǎng)、共享經(jīng)濟(jì)、大數(shù)據(jù)、云計算等發(fā)達(dá)的時代，一定會孕育出偉大的企業(yè)，而力帆將是這個時代最好的代表?！?/p>

從公司近段時間的一系列公告可以窺見，未來，力帆股份仍將在新能源汽車領(lǐng)域孤注一擲。無論是增資盼達(dá)用車或是與百度、快鍵新能源簽訂框架協(xié)議，都是在為新能源汽車的技術(shù)和銷售布局。最新的一次定增預(yù)案幾經(jīng)修改，募資金額從52億降至22億，終獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，也將全部用于新能源汽車項目中。

正因如此，力帆目前急需現(xiàn)金流以維持公司穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，這才有了要以股權(quán)質(zhì)押用于換取現(xiàn)金流一說。

不過值得注意的是，力帆股份于2月11日晚曾發(fā)布公告，稱公司擬在重慶兩江新區(qū)范圍內(nèi)擇址修建新廠區(qū)，并對力帆現(xiàn)有的15萬輛乘用車生產(chǎn)基地進(jìn)行搬遷升級。項目總投資約75億元，項目資金來源為公司自籌資金。其中，公司擬利用自有資金約28.3億元，以銀行借款等其他方式融資約46.7億元。這個行為對如今一直保持較低產(chǎn)能和產(chǎn)能利用率的力帆來說，確實很耐人尋味。不過不管怎么樣，力帆在認(rèn)識到自身條件不足的情況下選擇新能源汽車作為突破點，積極擁抱新興業(yè)態(tài)的風(fēng)口是沒錯的，但效果如何，還要看市場買不買賬。

力帆仍需走出質(zhì)押困境

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，一些高比例質(zhì)押的情況，由于進(jìn)行股票質(zhì)押的股東沒有多少股權(quán)可以補(bǔ)充，股東無法通過繼續(xù)質(zhì)押股票追加擔(dān)保，企業(yè)面臨的風(fēng)險會加大。

股票質(zhì)押回購，是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來返還資金、解除質(zhì)押的交易。就在力帆股份發(fā)出股東股份質(zhì)押通告的同一天，股票質(zhì)押新規(guī)式回購新規(guī)開始實施。

新規(guī)對于單只股票質(zhì)押比例、資金用途等諸多方面，都增加了較為嚴(yán)格的要求。有券商人士表示，目前在處置違約和新增業(yè)務(wù)時，行業(yè)基本都開始按照新規(guī)要求執(zhí)行。隨著股票質(zhì)押新規(guī)的實施，留給力帆的時間已經(jīng)不多了?？毓晒蓶|高比例的股票質(zhì)押，必然使個股陷入“跌不得”的困局，而最終停牌自救的事件在殘酷的A股市場上還是屢屢上演。股份質(zhì)押只能暫時性地解決“錢”的問題，力帆當(dāng)前的舉措頂多只能算是江湖救急，并沒有在調(diào)整、轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新方面下功夫。當(dāng)自身實力不足以支撐未來發(fā)展時，為什么不采取合作、重組等資源互補(bǔ)的更直接有效的措施？

返回第一電動網(wǎng)首頁 >