大出行行業(yè)正在發(fā)生劇烈變革。在4月27日的GMIC（全球移動互聯(lián)網(wǎng)大會）上，諾基亞成長基金（NGP）管理合伙人鄧元鋆對“大出行下半場”分析，“以服務(wù)出行”＋“自動駕駛”將徹底改變我們過去近百年形成的出行習(xí)慣。 

在全球創(chuàng)投機(jī)構(gòu)里面，諾基亞成長基金的模式獨(dú)樹一幟。它是諾基亞單獨(dú)出資成立的風(fēng)險投資基金，但不同于一般大公司的戰(zhàn)略投資部或者CVC（Corporate Venture Capital）。它實(shí)行與市場化的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)一樣的合伙制，獨(dú)立開展投資業(yè)務(wù)，合伙人內(nèi)部投票和決策，并享受收益分成。 

在加入諾基亞成長基金之前，在2004年至2010年期間，鄧元鋆曾任諾基亞全球副總裁、諾基亞通信有限公司董事長兼諾基亞（中國）投資有限公司副董事長。 

目前，諾基亞成長基金在中國的投資案例包括小米、UC 優(yōu)視、趕集網(wǎng)、國雙科技和億動廣告?zhèn)髅降裙?。目前正在積極布局國內(nèi)的大出行行業(yè)。 

聚焦“人和物”的出行

大出行下半場：在過去的五年里，出行行業(yè)發(fā)生了劇烈的變革，你如何理解這種變革？ 

鄧元鋆：如果把出行分為以資產(chǎn)出行（Transportation as an Asset）和以服務(wù)出行（Transportation as a Service）的話，那么未來的趨勢正呈現(xiàn)前者逐步被后者取代，或者說呈現(xiàn)出兩者并存的局面。 

在以資產(chǎn)出行場景下，私家車空閑率達(dá)90%，車主卻要為該資產(chǎn)支付100%費(fèi)用（購置、維護(hù)、停放、保險）；大都市居民生存競爭只會更加激烈，將越來越無法支撐以資產(chǎn)出行的模式。 

在以服務(wù)出行場景下，人們的出行成本更低，有時甚至能更加節(jié)省時間。這其中包含三種服務(wù)出行方式。 

其一，滴滴模式。并非與出租車競爭，而是以動態(tài)調(diào)節(jié)出行供需關(guān)系的方式，從根本上解決車輛空閑率的問題。 

其二，租車模式。車廠正在試驗(yàn)“訂閱模式”，為車主在不同場景、地點(diǎn)提供不同車型的租賃服務(wù)，本質(zhì)是為用戶提供更好的服務(wù)，擺脫硬件銷售的單一性；是購置車輛資產(chǎn)徹底的替換方案。 

其三，最后一公里解決方案。公共交通的最大痛點(diǎn)就是無法對最后一公里進(jìn)行覆蓋，而往往第一和最后一公里甚至可以占據(jù)總通行時長的50%；共享單車、電動單車、兩輪平衡車都有望將最后一公里的通行時間減半。 

大出行下半場：在2014年，諾基亞成長基金成立了一只1億美元的車聯(lián)網(wǎng)基金。在過去幾年里，你們投資了哪些項(xiàng)目？

鄧元鋆：諾基亞旗下公司HERE是全球汽車市場中重要的高精地圖服務(wù)提供商，所以在這只車聯(lián)網(wǎng)基金成立之初，我們希望可以發(fā)現(xiàn)并投資能夠擴(kuò)展HERE在車聯(lián)網(wǎng)、智能汽車及本地服務(wù)相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品。一年之后，HERE地圖被寶馬、奧迪和戴姆勒收購。 

但是這只基金圍繞出行服務(wù)方面依然進(jìn)行了很多重要的布局。在有關(guān)人的“出行服務(wù)”上，在今年初，我們參與了 Limebike的B+輪融資，它已是美國規(guī)模領(lǐng)先的共享單車，提供多種最后一公里解決方案（包括普通自行車、電單車、電滑板車；服務(wù)場景包括城市和企業(yè)園區(qū)），Limebike在運(yùn)營效率和單位經(jīng)濟(jì)學(xué)上表現(xiàn)非常優(yōu)秀。 

在今年2月，我們參與了地圖服務(wù)眾包商Moovit的D輪融資。這家公司為全球的公共交通出行者提供實(shí)時路線規(guī)劃，月活用戶數(shù)近2000萬，注冊用戶數(shù)超過1億。它屬于非常好的大數(shù)據(jù)商業(yè)模式案例，已經(jīng)和Mobileye和Lyft合作，通過數(shù)據(jù)分析變現(xiàn)。 

我們認(rèn)為不僅投資為“人”出行服務(wù)，也投資為“物”出行服務(wù)。 

在為物出行服務(wù)上，我們投資了fetcher（中東最后一公里物流+國際物流）、Zoomcar（印度共享汽車）、美國的Peloton（減少貨運(yùn)卡車車距，降低風(fēng)阻，節(jié)省能源）等公司。 

大出行下半場：在過去的五年里，最受關(guān)注的出行服務(wù)還是網(wǎng)約車公司，無論是國內(nèi)的滴滴和神州，還是美國的uber和Lyft，都備受資本追捧。為什么你們沒有布局？是否會感到后悔？ 

鄧元鋆：這些公司我們都看過，早在2013年我們就看過滴滴。在決定是否投資一家公司時，我們既要看團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、市場，也要考慮商業(yè)模式和估值等因素，但由于各種原因最終沒投。 

今天我們并沒有感到后悔。坦率地說，估值因素是一個重要的考慮，我認(rèn)為前幾年整體市場價格有點(diǎn)偏高，我們在決策時比較謹(jǐn)慎。 

網(wǎng)約車公司估值過高 

大出行下半場：今年以來，網(wǎng)約車生變。你認(rèn)為滴滴形成了自己的競爭壁壘嗎？ 

鄧元鋆：在說到滴滴的壁壘時，一家獨(dú)大的市場規(guī)模是一個絕對重要的競爭優(yōu)勢，這與其背后的200多億美元的融資支持密不可分，但是它在技術(shù)和用戶體驗(yàn)上需要不斷提高，否則其市場就會被其它玩家逐步蠶食。對于新的網(wǎng)約車平臺而言，如果沒有足夠的資金支持，很難再成長為像滴滴那樣大規(guī)模的網(wǎng)約車平臺。 

大出行下半場：你們還沒有在中國的出行服務(wù)市場上布局，未來你們主要看重什么領(lǐng)域？ 

鄧元鋆：我們投資中國出行服務(wù)市場的邏輯沒有變化。在為“人”出行服務(wù)方面，如共享出行平臺、最后一公里、車載娛樂、智慧停車、電動汽車基礎(chǔ)設(shè)施和新型保險，我們主要看重能否提高出行供需效率和提升出行體驗(yàn)；在為“物”出行服務(wù)方面，如物流運(yùn)力管理、倉儲管理、無人機(jī)/機(jī)器人和保險等，我們主要看重如何讓貨主省心和優(yōu)化運(yùn)力。 

我對于偏遠(yuǎn)城市和農(nóng)村市場的物流需求痛點(diǎn)很關(guān)注。早在2005年，我在諾基亞工作時，就推出針對偏遠(yuǎn)城市和農(nóng)村市場的專用手機(jī)，銷售渠道實(shí)現(xiàn)了下沉，對這一市場我有自己的專門經(jīng)驗(yàn)和能力。

和教育、醫(yī)療一樣，我認(rèn)為在這類市場的物流行業(yè)有很多機(jī)會，有待進(jìn)一步挖掘。當(dāng)下，我正在看一個這方面的項(xiàng)目，很快就會完成。 

大出行下半場：在自動駕駛方面，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)基金都在瘋狂布局，你們?yōu)槭裁船F(xiàn)在還沒有布局？ 

鄧元鋆：自動駕駛是大勢所趨。我們認(rèn)為自動駕駛的發(fā)展會經(jīng)過四個階段。 

2017-2020，前沿企業(yè)進(jìn)行大量的自動駕駛測試；在2020-2023，商用自動駕駛車輛的涌現(xiàn)促使政府部門考慮重新制定交通規(guī)則；2024-2035,全自動駕駛的出租車隊(duì)將徹底改變?nèi)藗冊诔鞘谐鲂械哪Ｊ?，以服?wù)出行為開始作為政府規(guī)劃城鎮(zhèn)的根本理念；2036-2060,全城自動駕駛完全化，由于居民不再需要擁有車輛資產(chǎn)，城市土地的利用出現(xiàn)革命性改變，用于停車的昂貴的城市土地資源可以征為他用。 

從投資的角度來說，我們一直在觀察，但還沒有到布局的時間節(jié)點(diǎn)。整個自動駕駛行業(yè)，都還比較早期，目前還沒有看到特別成熟的退出案例。我們不必急躁。

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