這并非安吉租賃的年度首次發(fā)行ABS。今年3月，“安吉租賃2019年1期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”在上海證券交易所成功定價(jià)發(fā)行，承銷(xiāo)商為招商證券。

近年來(lái)，汽車(chē)租賃公司發(fā)行ABS融資的需求日漸強(qiáng)烈，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年汽車(chē)租賃ABS共發(fā)行37單，發(fā)行金額達(dá)376.31億元。

汽車(chē)金融行業(yè)研究員、汽車(chē)金融大全APP創(chuàng)始人匡志成告訴證券時(shí)報(bào)·車(chē)資本，汽車(chē)租賃公司發(fā)行ABS是一種很常規(guī)的融資操作，這說(shuō)明企業(yè)的債權(quán)受到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，可以加速資金周轉(zhuǎn)，對(duì)于企業(yè)而言是利好的。

加速資金周轉(zhuǎn)

根據(jù)天眼查平臺(tái)顯示，安吉租賃成立于1993年，隸屬于上汽集團(tuán)，注冊(cè)資本為11.6億元，目前由上海汽車(chē)集團(tuán)金控管理有限公司(下稱(chēng)“上汽金控管理”) 全資控股。據(jù)悉，安吉租賃的主要業(yè)務(wù)為面向汽車(chē)類(lèi)機(jī)構(gòu)與個(gè)人消費(fèi)者開(kāi)展的融資租賃業(yè)務(wù)，是上汽集團(tuán)金融板塊的投資管理平臺(tái)公司。旗下業(yè)務(wù)包含全品牌新車(chē)融資租賃、二手車(chē)融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)融資租賃。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年6月末，安吉租賃總資產(chǎn)分別為38.38億元、74.64億元和113.89億元，營(yíng)業(yè)收入分別為2.01億元、5.67億元和4.8億元。

2019年3月，“安吉租賃2019年1期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”在上交所定價(jià)發(fā)行，這是繼2018年10月在銀行間市場(chǎng)首次發(fā)行ABN后，安吉租賃的又一次融資。

安吉租賃認(rèn)為，通過(guò)發(fā)行ABS，使得公司吸引到更加多元的投資者，廣泛覆蓋了國(guó)有銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、基金公司、資產(chǎn)管理公司等市場(chǎng)金融投資機(jī)構(gòu)，充分反映了市場(chǎng)對(duì)于其債權(quán)的認(rèn)可。如今時(shí)隔半年時(shí)間，安吉租賃再次發(fā)起ABS，金額達(dá)100億元。

匡志成分析稱(chēng)，安吉租賃隸屬于上汽集團(tuán)，現(xiàn)在由上汽金控管理全資控股，上汽金控管理自身的汽車(chē)金融業(yè)務(wù)做得很好，在行業(yè)內(nèi)排名較為靠前，因此安吉租賃在現(xiàn)金方面應(yīng)該不存在巨大壓力。

之所以連續(xù)發(fā)行ABS，或許與近期寬松的政策環(huán)境有關(guān)系，企業(yè)通過(guò)發(fā)行ABS，可以加速資金的周轉(zhuǎn)，讓更多的資金導(dǎo)入其中。這在汽車(chē)租賃行業(yè)，是非常普遍的現(xiàn)象。

ABS融資受青睞

據(jù)了解，目前中國(guó)汽車(chē)租賃公司主要以股權(quán)融資和銀行貸款為主，渠道較為單一。另外，融資租賃企業(yè)還會(huì)受到凈資產(chǎn)10倍杠桿的限制，融資渠道具備一定的局限性。基于這樣的背景，近年來(lái)越來(lái)越多的汽車(chē)租賃公司開(kāi)始通過(guò)發(fā)行ABS拓展融資渠道。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2018年，共有18家融資租賃公司發(fā)行37單汽車(chē)租賃ABS和10單ABN，總發(fā)行金額460.8億元，其中汽車(chē)租賃ABS規(guī)模376.31億元，汽車(chē)租賃ABN規(guī)模84.49億元。

與2017年相比，2018年汽車(chē)租賃ABS產(chǎn)品的發(fā)行單數(shù)、發(fā)行總額都有所增加。足以見(jiàn)得，在汽車(chē)行業(yè)整體遇冷的情況下，汽車(chē)租賃公司對(duì)于發(fā)行ABS的需求已愈發(fā)強(qiáng)烈。

此外，從汽車(chē)租賃ABS融資成本來(lái)看，2018年上半年較高，下半年有所下降。而這也是吸引越來(lái)越多的公司發(fā)行ABS的重要原因。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，汽車(chē)租賃公司的債權(quán)金額小、分散性高、現(xiàn)金流較穩(wěn)定，存在較大的利差空間，非常適合做資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。同時(shí)，汽車(chē)租賃天然的分散特性還可以弱化發(fā)行主體資質(zhì)，這也比較符合資產(chǎn)證券化的本質(zhì)。

匡志成告訴證券時(shí)報(bào)·車(chē)資本，對(duì)于汽車(chē)租賃公司而言，能夠發(fā)行ABS，說(shuō)明企業(yè)的債權(quán)得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，是非常利好的現(xiàn)象。同時(shí)，近年來(lái)，不少汽車(chē)租賃公司為了拓寬融資渠道，也開(kāi)始采取幫助銀行做業(yè)務(wù)，通過(guò)助貸的方式，獲得更多的融資。

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