天津一汽夏利汽車股份有限公司4月29日晚（簡(jiǎn)稱“一汽夏利”）發(fā)布《關(guān)于擬成立合資公司的框架協(xié)議書》公告稱，一汽夏利已經(jīng)與南京博郡新能源汽車有限公司（簡(jiǎn)稱“博郡汽車”）簽訂框架協(xié)議書，共同成立新能源汽車合資公司。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，一汽夏利與博郡汽車的這場(chǎng)“聯(lián)姻”目的很明顯，就是各取所需；一汽夏利渴望通過(guò)新能源汽車實(shí)現(xiàn)自救?！皻ぁ?，博郡汽車通過(guò)合資公司可以獲得入場(chǎng)證——生產(chǎn)資質(zhì)。不過(guò)，業(yè)內(nèi)也對(duì)兩家公司抱團(tuán)能否真正實(shí)現(xiàn)互相取暖存有懷疑。

合資抱團(tuán)意在各取所需

一汽夏利在公告中稱，為實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同開(kāi)發(fā)新能源汽車市場(chǎng)，謀求更大的經(jīng)濟(jì)收益；一汽夏利擬以整車相關(guān)土地、廠房、設(shè)備等資產(chǎn)負(fù)債出資，博郡汽車以現(xiàn)金出資，在一汽夏利公司所在地成立合資公司，生產(chǎn)新能源車型。

一汽夏利和博郡汽車雙方都在公告中表示，成立合資公司，一汽夏利充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能，充分發(fā)揮其在整車生產(chǎn)制造方面的管理和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，利用博郡汽車在新能源產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和機(jī)制方面的優(yōu)勢(shì)，雙方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

雙方并沒(méi)有透露博郡汽車的出資情況、合資公司的注冊(cè)資本以及各占股比的情況。公告中只提到合資公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)將由雙方友好協(xié)商確定，博郡汽車同意合資公司本著雙向選擇的原則，優(yōu)先并盡量多地聘用一汽夏利員工，同時(shí)保證在未來(lái)的產(chǎn)品投放和規(guī)劃中，優(yōu)先保證合資公司的產(chǎn)能得到利用。

有消息稱，博郡汽車將以超過(guò)10億元人民幣的資金入股并擁有決定控制權(quán)，未來(lái)一汽夏利的債務(wù)也將轉(zhuǎn)嫁到合資公司上。但在全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴看來(lái)，“雖然雙方?jīng)]有透露過(guò)多信息，但畢竟一汽夏利是國(guó)企以及有天津國(guó)資委的背景，雙方的話語(yǔ)權(quán)應(yīng)該是均等的，股權(quán)的比例分配應(yīng)該是50:50?！?/p>

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，一汽夏利與博郡汽車組建合資公司就是為了抱團(tuán)取暖，一汽夏利希望通過(guò)新能源汽車實(shí)現(xiàn)自救和“保殼”，謀求發(fā)展空間；而博郡汽車則是為了得到造車資質(zhì)。

一位汽車分析師分析稱，“博郡汽車的意圖其實(shí)很明顯，就是瞄向了一汽夏利的生產(chǎn)資質(zhì)?！辈┛て囈苍诠嬷兄苯踊貞?yīng)了這一點(diǎn)——“與一汽夏利成立合資公司將幫助博郡汽車正式獲得國(guó)家新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)、高效可靠的生產(chǎn)基地?！?/p>

一汽夏利能否借機(jī)被拯救？

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，作為曾經(jīng)的國(guó)民品牌，一汽夏利在激烈的汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)洗禮中一路掉隊(duì)，如今已賣光了最值錢的資產(chǎn)，選擇牽手造車新勢(shì)力，試圖通過(guò)新能源汽車實(shí)現(xiàn)自救，成為一汽夏利為數(shù)不多的途徑之一。

發(fā)布合資公告的同日，一汽夏利還發(fā)布了2019年第一季度的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度一汽夏利營(yíng)收約為13.49億元，同比下滑64.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.99億元，同比增長(zhǎng)10.75%。曹鶴分析稱，一汽夏利凈利潤(rùn)之所以相比去年有所增長(zhǎng)是因?yàn)楹芏嗵潛p項(xiàng)目都?xì)w于上一年，但本質(zhì)還是虧損，主要問(wèn)題還是產(chǎn)品力不強(qiáng)、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，銷量不佳。

去年在出售15%一汽豐田股份之后，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為一汽夏利已成為一個(gè)干凈的“殼資源”，但這個(gè)擁有生產(chǎn)資質(zhì)的“殼資源”卻并不好賣?！耙黄睦麊适Я撕芏鄼C(jī)會(huì)，隨著退市制度日益完善以及科創(chuàng)板的成立，一汽夏利的殼資源會(huì)越來(lái)越難賣?！辈茭Q坦言。

不僅如此，上述汽車分析師表示，“一汽夏利某種程度上已是棄子，一汽集團(tuán)不愿意再為其出資補(bǔ)虧，而選擇讓一汽夏利自謀生路。”對(duì)于僅剩下駿派品牌的一汽夏利而言，牽手造車新勢(shì)力似乎成為其謀求未來(lái)繼續(xù)發(fā)展的唯一途徑。

目前我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)高速發(fā)展，擁有生產(chǎn)資質(zhì)的一汽夏利在這個(gè)市場(chǎng)上還未過(guò)多涉獵。與博郡汽車合資成立新能源汽車公司，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為一汽夏利或?qū)⒔璐宿D(zhuǎn)型新能源平臺(tái)。在整體汽車市場(chǎng)遇冷的大環(huán)境下，一汽夏利借助造車新勢(shì)力，一方面可以釋放過(guò)剩的產(chǎn)能，另一方面在保留駿派品牌的同時(shí)也能找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自救?！耙黄睦€是會(huì)維持駿派品牌，即便是未來(lái)加大新能源汽車發(fā)展力度，也不會(huì)放棄根本。”曹鶴表示。

不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，一汽夏利“聯(lián)姻”博郡汽車是無(wú)奈之舉?！百u殼無(wú)人接盤，又沒(méi)有找到造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)的合作伙伴，一汽夏利選擇與博郡汽車合資是無(wú)奈之舉。”在曹鶴看來(lái)，“一汽夏利押上了與整車相關(guān)的土地、廠房、設(shè)備等，是因?yàn)樗葲](méi)有拿得出手的資產(chǎn)，也沒(méi)有錢?！?/p>

截至2018年12月31日，一汽夏利的流動(dòng)負(fù)債約為13.3億元，高于流動(dòng)資產(chǎn)。這除了表明一汽夏利的“窮”，也意味著未來(lái)博郡汽車與一汽夏利的合作中，前者或要背負(fù)巨大的資金壓力，這對(duì)本就需要大量資金支持的造車新勢(shì)力而言將是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。此外，雖然博郡汽車承諾解決一汽夏利員工工作問(wèn)題，但兩者業(yè)務(wù)區(qū)別明顯，能否順利解決也是未知。

因此業(yè)內(nèi)對(duì)于一汽夏利與博郡汽車的合資前景也存有懷疑。在汽車市場(chǎng)快速發(fā)展、環(huán)境嚴(yán)峻的當(dāng)下，一汽夏利本就頑疾難治，博郡汽車未來(lái)不可知，雙方合資能否實(shí)現(xiàn)真正的共贏還有待市場(chǎng)驗(yàn)證?！皟杉液腺Y之后的情況到底會(huì)是什么樣，一年以后再來(lái)看。”曹鶴說(shuō)。

或解決一汽內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題

此次合資除了或?qū)⒂兄谝黄睦@得重回主賽道的機(jī)會(huì)，或許也將有利于解決其與一汽轎車之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

目前，距離一汽夏利與一汽轎車承諾解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的最終期限6月28日僅剩一個(gè)多月的時(shí)間。今年3月一汽轎車以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等方式購(gòu)買一汽股份持有的一汽解放全部股權(quán)，完成資產(chǎn)置換之后，一汽轎車主業(yè)將變更為商用車的開(kāi)發(fā)、制造和銷售。從業(yè)務(wù)形態(tài)來(lái)講，完成資產(chǎn)置換的一汽轎車與一汽夏利已經(jīng)區(qū)別開(kāi)?！皠澽D(zhuǎn)一汽解放股權(quán)只是第一步，后續(xù)還會(huì)將其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到一汽轎車?！辈茭Q說(shuō)。此外新京報(bào)記者了解到，一汽轎車上市公司正在籌劃退出A股。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在一汽轎車完成資質(zhì)置換之后，處境尷尬的一汽夏利也必然有所動(dòng)作。此次合資組建新能源汽車公司，或許意味著新能源汽車將成為一汽夏利的新業(yè)務(wù)，這樣也能與尚無(wú)新能源產(chǎn)品的一汽轎車形成互補(bǔ)，某種程度上助力解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

但在曹鶴看來(lái)，即便在承諾期前能解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，一汽集團(tuán)仍很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市，“一方面資本市場(chǎng)情況多變，另一方面一汽集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)多，需要一定的時(shí)間整理?！辈贿^(guò)曹鶴認(rèn)為，在一汽集團(tuán)的整體上市規(guī)劃中，一汽夏利并不包含在內(nèi)。

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