企業(yè) 眾泰

應(yīng)氏家族套現(xiàn)數(shù)十億！眾泰破產(chǎn)疑云下的隱秘角落

車市物語(yǔ) 蘇打一點(diǎn)都不綠 2020-07-15 08:43

鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)？重要嗎？

7月7日，一封落款為杭州市臨安區(qū)人力資源和社會(huì)保障局的公示在朋友圈瘋傳，上面寫著“鐵牛集團(tuán)已確認(rèn)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，眾泰汽車連續(xù)7個(gè)月未支付員工工資”云云。

而就在第二天，杭州市臨安區(qū)人力資源和社會(huì)保障局再度發(fā)布公示稱，“有關(guān)鐵牛集團(tuán)總部已進(jìn)入破產(chǎn)清算程序的內(nèi)容為不實(shí)信息”。

▲撤回公告

一時(shí)間，鐵牛集團(tuán)和眾泰汽車陷入破產(chǎn)羅生門。但明眼人都能看得出來(lái)，不管是鐵牛集團(tuán)還是眾泰汽車，兩者都已經(jīng)深陷資本泥潭，徹底翻身的希望基本渺茫。

正因?yàn)槿绱?，鐵牛或是眾泰是否真的破產(chǎn)已經(jīng)算不上什么看點(diǎn)，真正的看點(diǎn)是，作為站在鐵牛和眾泰背后的男人，應(yīng)建仁（或者說(shuō)應(yīng)氏家族）是否還能全身而退？

▲應(yīng)建仁

疑點(diǎn)重重的百億操盤術(shù)

為什么說(shuō)應(yīng)建仁及其應(yīng)氏家族才是鐵牛集團(tuán)破產(chǎn)疑云的最大看點(diǎn)？這事兒還得從2016年說(shuō)起。

2016年3月，上市公司金馬股份發(fā)布公告，擬以116億元購(gòu)買永康眾泰汽車有限公司（也就是眾泰汽車）100%股權(quán)，這一“特殊”的并購(gòu)案一下子成為汽車圈及金融圈的焦點(diǎn)。

“特殊”的原因有三個(gè)：

一，早在2003年5月，鐵牛集團(tuán)就實(shí)現(xiàn)了對(duì)上市公司金馬股份的重組與控股。

這里面的要害關(guān)系在于，站在鐵牛集團(tuán)幕后的是擁有100%控制權(quán)的應(yīng)建仁與妻子徐美兒。也就是說(shuō)，金馬股份并購(gòu)眾泰汽車完全是應(yīng)氏夫婦的手筆。

二，金馬股份發(fā)布并購(gòu)方案前4個(gè)月，也就是2015年的12月份，眾泰汽車對(duì)“眾泰制造”和“眾泰新能源”這兩家應(yīng)氏家族產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。

這是什么用意呢？就好比眾泰汽車是一個(gè)現(xiàn)編的筐，而眾泰制造和眾泰新能源就是雞蛋，而這筐雞蛋最大的主人就是金浙勇，也就是應(yīng)建仁的外甥，而鐵牛集團(tuán)同樣持有這筐雞蛋的少許股份。

三，然后是最重要的一個(gè)原因。眾泰汽車這筐雞蛋的估值是多少呢？相關(guān)機(jī)構(gòu)給出的估值是40多億。但金馬股份所付對(duì)價(jià)為116億，眾泰汽車這筐雞蛋一下從40億變成了116億。

看完個(gè)中細(xì)節(jié)，多少就能明白這起并購(gòu)案到底特殊在哪了。

金馬股份是我的，眾泰汽車是我的，眾泰汽車到底值多少錢我說(shuō)的算，我的錢從左兜里出，從右兜里進(jìn)，還是我的。不費(fèi)吹灰之力，眾泰汽車就從一個(gè)雞蛋筐變成一把能上市割韭菜的鋒利鐮刀，真是妙哉妙哉。

如此高超的百億操盤大戲直接引發(fā)了證監(jiān)會(huì)的質(zhì)疑。

在這里簡(jiǎn)單介紹下當(dāng)時(shí)的上市規(guī)則，如果按照原計(jì)劃，眾泰汽車當(dāng)時(shí)的實(shí)際控制人是金浙勇，而金馬股份實(shí)際控制人是應(yīng)建仁。金馬股份并購(gòu)眾泰汽車之后，眾泰汽車的實(shí)際控制人就從金浙勇變?yōu)閼?yīng)建仁。這一變化在當(dāng)時(shí)的監(jiān)管規(guī)則下涉及“借殼上市”，而當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)對(duì)于借殼上市是嚴(yán)格管控的。

再加上應(yīng)建仁與金浙勇的親屬關(guān)系，鐵牛集團(tuán)同時(shí)持有金馬股份與眾泰汽車股權(quán)，眾泰汽車估值暴增4倍等疑點(diǎn)，這一并購(gòu)案很可能胎死腹中。

怎么辦？財(cái)技高超的應(yīng)建仁很快改變策略。

證監(jiān)會(huì)關(guān)注后，金馬股份撤回第一次并購(gòu)方案。而就在3個(gè)月后，應(yīng)建仁控制鐵牛集團(tuán)提前收購(gòu)金浙勇手中持有的眾泰汽車股權(quán)，成為眾泰汽車實(shí)際控制人。

通過這一方式，金浙勇這一阻礙消失，而金馬股份并購(gòu)眾泰汽車導(dǎo)致實(shí)際控制人變化的障礙也隨之消失。

隨后，金馬股份再度發(fā)布并購(gòu)眾泰汽車方案。還是原來(lái)的配方，還是原來(lái)的味道，還是原來(lái)的效果，眾泰汽車瞬間完成上市，上市兩個(gè)月就達(dá)到了290億，比原來(lái)的116億相比又翻了一倍有余。

除此之外，通過前置的鐵牛集團(tuán)收購(gòu)眾泰汽車股權(quán)一事，應(yīng)建仁外甥金浙勇直接套現(xiàn)50多億，是原計(jì)劃的2倍；而應(yīng)建仁夫婦則借此以140億元的身家上榜2017年胡潤(rùn)百富榜。

▲2017年胡潤(rùn)百富榜

一石多鳥，即便是看慣了股海沉浮的資本大佬們或許也不敢這么玩兒。

瘋狂質(zhì)押與對(duì)賭協(xié)議

眾泰汽車完成上市，應(yīng)建仁針對(duì)上市公司的“薅羊毛”工程也隨之開始。

從2017年8月開始，鐵牛集團(tuán)就開始瘋狂質(zhì)押眾泰汽車的股權(quán)，僅在2018年6月至9月這三個(gè)月，鐵牛集團(tuán)就趁眾泰汽車股價(jià)處于10元高位之時(shí)，質(zhì)押了眾泰汽車6.4億股股票，占其持股比例的80%以上。

按照當(dāng)時(shí)媒體的統(tǒng)計(jì)，即便當(dāng)時(shí)按照質(zhì)押率4折，也就是質(zhì)押股票價(jià)值的40%計(jì)算，鐵牛集團(tuán)就能套現(xiàn)超過25億。這25億到底裝進(jìn)了誰(shuí)的腰包，可想而知。

為什么要質(zhì)押80%以上的股權(quán)？這又是應(yīng)建仁高超財(cái)技的表現(xiàn)。

在2017時(shí)眾泰汽車上市之時(shí)，鐵牛集團(tuán)與眾泰汽車簽署了《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議。鐵牛集團(tuán)承諾眾泰汽車2016年至2019年經(jīng)審計(jì)的扣非后歸母凈利潤(rùn)分別不低于一定的限額。如未完成，那么鐵牛集團(tuán)將首先通過注銷股份的方式對(duì)眾泰汽車進(jìn)行補(bǔ)償，如注銷股份不能實(shí)現(xiàn)，則以現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償。

再看眾泰汽車2016年 - 2018年的業(yè)績(jī)，除2016年之外，2017年和2018年均出現(xiàn)虧損，但由于鐵牛集團(tuán)的持股股早已被質(zhì)押和司法凍結(jié)，鐵牛集團(tuán)根本無(wú)法兌現(xiàn)注銷股份的承諾，而鐵牛集團(tuán)賬面上也沒有現(xiàn)金可以補(bǔ)，因此補(bǔ)償眾泰汽車實(shí)際上就成為空談。

一方面大肆套現(xiàn)，一方面對(duì)對(duì)賭協(xié)議設(shè)置種種障礙，應(yīng)建仁的財(cái)技展現(xiàn)的淋漓盡致。

資本游戲的結(jié)局早已有了安排

當(dāng)然，應(yīng)建仁做的遠(yuǎn)不止這些。

通過實(shí)際控制的鐵牛集團(tuán)，應(yīng)建仁還控制了另外一家上市公司銅峰電子，而通過與金馬股份并購(gòu)眾泰汽車的過程類似，應(yīng)建仁還將其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卓誠(chéng)兆業(yè)納入上市公司。

而在應(yīng)建仁兩次股市操盤大戲當(dāng)中，應(yīng)氏家族很多人都參與其中，妻子、兒子、外甥、姐夫、妻兄、妻弟等等。正因?yàn)槿绱耍还苁氰F牛集團(tuán)，還是眾泰汽車，亦或是卓誠(chéng)兆業(yè)，都被外界看作是應(yīng)建仁和應(yīng)氏家族在股市上“割韭菜”的工具。

“資本市場(chǎng)有它的基本規(guī)則，不管是應(yīng)建仁，還是別人，按照游戲規(guī)則去套現(xiàn)，沒辦法去界定對(duì)或錯(cuò)，資本游戲嘛，就有規(guī)則?！痹褡遄C券首席汽車分析師、全聯(lián)車商投資管理有限公司總裁曹鶴稱，“但如果說(shuō)鐵牛集團(tuán)最終破產(chǎn)，或者眾泰汽車最終退市，應(yīng)建仁或者應(yīng)氏家族能夠完美離場(chǎng)，這一點(diǎn)我想是不會(huì)的，他的種種操作不會(huì)那么完美，漏洞也是明眼可見的，最終被追責(zé)也極有可能。”