恒大為回籠資金，降低負(fù)債率，轉(zhuǎn)讓持有的廣匯集團(tuán)全部股權(quán)。

日前，中國(guó)恒大（3333.HK）宣布以148.5億元的總價(jià)，全資子公司恒大集團(tuán)向申能集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的廣匯集團(tuán)40.964%股權(quán)，這是恒大集團(tuán)持有的廣匯集團(tuán)全部股權(quán)。

接近中國(guó)恒大的相關(guān)人士表示，恒大集團(tuán)此舉是為回籠資金，降低負(fù)債率，同時(shí)也能為新能源汽車(chē)研發(fā)及量產(chǎn)提供資金支持。

但有專家認(rèn)為，恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)全部股權(quán)后，如果恒大汽車(chē)計(jì)劃自建銷(xiāo)售渠道，或?qū)⑼七t恒大汽車(chē)盈虧平衡時(shí)間，“恒大汽車(chē)應(yīng)與汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)保持合作，借助后者成熟的商業(yè)模式，打開(kāi)產(chǎn)品出貨量”。

出售廣匯全部股權(quán)

11月1日，中國(guó)恒大發(fā)布公告表示，下屬全資子公司恒大集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒大集團(tuán)”）， 將其持有的廣匯實(shí)業(yè)（即廣匯集團(tuán)）40.964%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給申能（集團(tuán)）有限公司，交易金額為148.5億元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，申能集團(tuán)成立于1996年，是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。該公司經(jīng)營(yíng)范圍包括房地產(chǎn)、高科技產(chǎn)業(yè)投資管理，實(shí)業(yè)投資，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)。

對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，廣匯汽車(chē)發(fā)布公告表示，不改變公司控股股東地位，實(shí)際控制人未發(fā)生變化，對(duì)公司2020年度的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)均不構(gòu)成重大影響。

恒大集團(tuán)是在兩年前入股廣匯集團(tuán)。

2018年9月，中國(guó)恒大發(fā)布公告表示，恒大集團(tuán)以144.9億元入股廣匯集團(tuán)，獲得后者40.964%的股份，成為廣匯集團(tuán)第二大股東。

上述相關(guān)人士向財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)表示，恒大集團(tuán)當(dāng)年決定入股廣匯集團(tuán)，是為實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

近幾年，恒大集團(tuán)通過(guò)入股廣匯集團(tuán)，收購(gòu)國(guó)能汽車(chē)、上?？托履茉吹裙荆ㄔO(shè)整車(chē)、電池、電機(jī)等產(chǎn)研基地，與多家全球零部件公司合作，計(jì)劃打造“生產(chǎn)+技術(shù)+銷(xiāo)售”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

招銀國(guó)際研究部白毅陽(yáng)認(rèn)為，恒大集團(tuán)此前入股廣匯集團(tuán)，應(yīng)是恒大汽車(chē)欲充分利用廣匯汽車(chē)的渠道優(yōu)勢(shì)，鋪設(shè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

不過(guò)，如今恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了廣匯集團(tuán)全部股權(quán)。

回籠資金發(fā)展新能源汽車(chē)

中國(guó)恒大表示，出售廣匯實(shí)業(yè)股權(quán)，有助于集團(tuán)聚焦核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

有分析人士認(rèn)為，恒大集團(tuán)此次回籠148.5億現(xiàn)金，有助于降低負(fù)債率。他指出，恒大今年有望實(shí)現(xiàn)8000億銷(xiāo)售并帶來(lái)充裕的現(xiàn)金流，為實(shí)現(xiàn)未來(lái)三年有息負(fù)債平均每年減少1500億的目標(biāo)提供更有力保障。

中國(guó)恒大2019年財(cái)報(bào)顯示，刨除掉預(yù)收款后，其資產(chǎn)負(fù)債率為83%，凈負(fù)債率達(dá)159%。

白毅陽(yáng)表示，恒大集團(tuán)從與戰(zhàn)略投資者加強(qiáng)合作，到旗下業(yè)務(wù)分拆上市，主要是為解決集團(tuán)層面的資金壓力。他指出，恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)股權(quán)，是為進(jìn)一步回籠資金，減輕外界的擔(dān)心。

上述分析人士還透露，恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)獲得的資金，還將為新能源汽車(chē)研發(fā)及量產(chǎn)提供資金支持。

新能源汽車(chē)已是恒大集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)。

資深汽車(chē)分析師任萬(wàn)付表示，高端品牌的發(fā)展需要投入大量的資金。

據(jù)恒大汽車(chē)首席財(cái)務(wù)官潘大榮對(duì)外表示，2019年-2021年，恒大在汽車(chē)業(yè)務(wù)投入總計(jì)將達(dá)294億元。而且恒大汽車(chē)正在同步研發(fā)14款車(chē)型，有6款車(chē)量產(chǎn)在即，生產(chǎn)基地3-5年規(guī)劃總產(chǎn)能100萬(wàn)輛。

恒大要想實(shí)現(xiàn)上述計(jì)劃，需要長(zhǎng)期資金支持。

今年9月，恒大汽車(chē)引入騰訊控股有限公司、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等投資者，籌集約40億港元。

恒大汽車(chē)還擬登陸科創(chuàng)板，打通國(guó)內(nèi)融資渠道。

白毅陽(yáng)認(rèn)為，無(wú)論是引入40億港元投資，還是回歸A股，均可為恒大汽車(chē)長(zhǎng)期發(fā)展提供資金基礎(chǔ)。

專家建議與汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商保持合作

在轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)股權(quán)，恒大集團(tuán)資金壓力得到緩解后，白毅陽(yáng)認(rèn)為，恒大汽車(chē)需要考慮下一個(gè)渠道方進(jìn)行合作。

但事實(shí)上，恒大汽車(chē)已計(jì)劃自建銷(xiāo)售渠道。

今年8月27日，恒大汽車(chē)在發(fā)布中期業(yè)績(jī)時(shí)，提到銷(xiāo)售渠道建設(shè)規(guī)劃。

恒大汽車(chē)集團(tuán)總裁劉永灼在發(fā)布會(huì)上透露，恒大汽車(chē)正在快速籌建恒馳汽車(chē)展示體驗(yàn)、銷(xiāo)售、維保修售后服務(wù)三大中心，包括36個(gè)恒馳展示體驗(yàn)中心、1600個(gè)恒馳銷(xiāo)售中心、3000個(gè)自建及授權(quán)維保修售后服務(wù)中心，構(gòu)建汽車(chē)銷(xiāo)售渠道和售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。

易車(chē)研究院分析師周麗君表示，恒大汽車(chē)自建銷(xiāo)售渠道模式，應(yīng)該會(huì)類似寶能汽車(chē)，動(dòng)作效率較快。但對(duì)于能否大規(guī)模售車(chē)，他認(rèn)為有待商榷，”這取決于品牌力、產(chǎn)品力等”。

白毅陽(yáng)認(rèn)為，恒大汽車(chē)自建銷(xiāo)售渠道后，可能會(huì)影響其產(chǎn)品出貨率，導(dǎo)致盈虧平衡點(diǎn)向后推。

自建4S店需要完成選址、開(kāi)店裝修、人員培訓(xùn)、服務(wù)流程制定等多個(gè)方面，這要花費(fèi)大量時(shí)間籌備，而且大規(guī)模鋪設(shè)網(wǎng)絡(luò)渠道亦是考驗(yàn)。

據(jù)相關(guān)知情人透露，恒大汽車(chē)三大中心計(jì)劃目前尚未正式落地。

恒大汽車(chē)首款產(chǎn)品計(jì)劃明年上半年啟動(dòng)試生產(chǎn)，下半年陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

恒大汽車(chē)欲借鑒特斯拉，采用直營(yíng)體驗(yàn)店的模式，白毅陽(yáng)認(rèn)為，還需等恒馳產(chǎn)品上市后的市場(chǎng)反饋。

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