近日，有零部件供應(yīng)商知情人向汽車公社透露，北汽新能源可能有投資者，而這個收購者就是李一男創(chuàng)立的小牛電動車。

知情人稱，小牛在美上市后也想進入新能源汽車領(lǐng)域，目前需要切入點，北汽新能源現(xiàn)在業(yè)績不好，所以小牛想以此作為切入點。

不過這個消息被北汽新能源否則，對方澄清稱，小牛電動是收購的其常州工廠而非公司。不過關(guān)于這一消息透露出的或許是，小牛電動再次跨界創(chuàng)業(yè)造新能源車的一個野心。

此次小牛電動收購的北汽新能源常州產(chǎn)業(yè)基地總投資近百億元，一期項目已建成年產(chǎn)5萬輛新能源汽車的產(chǎn)能，后續(xù)規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)能30萬輛。基地配置了升降滑板、EMS、環(huán)形滑板、塑料板鏈組合的總裝輸送系統(tǒng)等一系列行業(yè)最高標準的工裝設(shè)備自動化、智能化水平國內(nèi)領(lǐng)先，工藝水平對標國際豪車品牌，制造工藝及整個廠區(qū)設(shè)計充分考慮了節(jié)能環(huán)保。

小牛電動在兩輪電動車市場中的表現(xiàn)可圈可點，主打高端市場，深受年輕人喜愛。數(shù)據(jù)顯示，2020年小牛電動在全球售出60萬輛兩輪電動車，較2019年增長約為43%，其中國內(nèi)市場貢獻銷量約95%。

一直以來，小牛電動用戶都可以借助APP進行車輛的查看和管理，如今，通過車輛智能化、云端數(shù)據(jù)整合、移動服務(wù)創(chuàng)新，小牛電動成為loT時代的城市出行終端。

小牛自創(chuàng)立初就明確表示自己不僅僅是兩輪電動車企業(yè)，而是智能城市出行解決方案提供商，公司一直致力于打造城市出行領(lǐng)域的第一家Lifestyle品牌公司。這種通過Lifestyle的逐步滲透使品牌更具成長潛力、用戶粘性更強的企業(yè)，在兩輪電動車企業(yè)的文化中很少見。

在兩輪電動車市場，小牛電動成為一種現(xiàn)象級崛起。相比小牛汽車，一手創(chuàng)辦小牛汽車的李一男比其更早就擁有了光環(huán)。這位在華為兩進兩出，并在百度、中國移動、金沙江創(chuàng)投等知名企業(yè)和機構(gòu)任職重要崗位的傳奇人物，很早就有了“天才少年”、“IT奇才”的美名。

由他創(chuàng)辦的港灣網(wǎng)絡(luò)，被華為17億元收購；一手創(chuàng)辦的小牛電動僅用四年時間，便登陸納斯達克，如今市值31.72億美元（折合人民幣206.43億元）。

另外，值得稱道的是小牛電動在成本控制上做得比較成功，去年第四季度單車成本從2019 年第四季度的3,726元下降10.3%至3,343元。不過盡管如此，毛利率還是從2019年的26.1%下降到了25.2%。財報里給出的解釋是由于銷量上升之后給經(jīng)銷商返點需要更多資金，產(chǎn)品組合的變化也在短期內(nèi)影響了利潤率。

這樣的利潤率水平與汽車制造商相比依舊算得上不錯。比如造車新勢力中，理想的17%已經(jīng)領(lǐng)跑，特斯拉在創(chuàng)業(yè)之后很多年才提升到24%左右。

了解企業(yè)和人物基本面后，要審查此我們獲取的此信息，首先的邏輯就是小牛兩輪電動，此前確實有意向要造四輪電動車嗎？

月初，小牛汽車幾張名為NIU 4 fun的效果圖傳遍全網(wǎng)。這臺車和本田的Honda-e頗有幾分神似，從效果圖來看頗有點官方出品的意思，不過細究之后可以發(fā)現(xiàn)是出普象網(wǎng)自個人設(shè)計師的之手。而后，很快小牛電動首席執(zhí)行官李彥否認要造車。他表示，小牛電動暫時沒有造車計劃，“我們專注于市內(nèi)出行。”

那么事情到否認這里就結(jié)束了嗎？首先從李彥的措辭“暫時沒有造車計劃”就有點令人玩味的意思，如果是暫時那未來或許可就說不好了。

早在2020年初的CES展上，小牛電動就發(fā)布了兩款新品：首款5G跨騎電動摩托車RQi和首款自動駕駛三輪電動摩托車TQi。就在去年底，又有消息曝光，李一男新創(chuàng)業(yè)團隊正在研發(fā)增程式電動車，首款車型可能是預計售價20萬元左右的一款SUV。

另有一個信息是，常州武進區(qū)人民政府官網(wǎng)上一則消息顯示稱，12月3日，江蘇牛創(chuàng)新能源科技有限公司完成注冊登記，注冊資本5000萬美元，標志著小牛電動新能源汽車項目正式落戶武進，該公司為臺港澳法人獨資的外資企業(yè)。

據(jù)悉，小牛電動新能源汽車項目于2018年在小牛電動孵化，在項目運作與人才融合下，建立獨立運作公司“牛創(chuàng)科技”。該項目有員工155人，外協(xié)規(guī)模已超350人，包括骨干研發(fā)、工業(yè)設(shè)計、車機交互團隊、自動駕駛、品牌營銷等，團隊成員來自歐美、日韓以及國內(nèi)各大汽車、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 種種信息看來，小牛大有野心。

先來看看小牛的財報，2020年小牛電動收入人民幣24.443億元，同比增長17.7%，電動車銷量大漲42.8%。與主流汽車公司相比，規(guī)模不算大，不過還處于快速增長階段。

凈利潤表現(xiàn)有所下滑，同比從2019年的1.901億元下跌至2020年的1.687億元，跌幅達到11.3%。凈利潤率也并不高，僅為6.9%，低于2019年的9.2%。如果用非GAAP會計標準統(tǒng)計，則調(diào)整后凈利潤基本持平，2020年為2.083億元，不過凈利潤依舊從10.1%減至8.5%。

在開支方面，小牛電動去年的研發(fā)開支為1.05億元，同比增幅高達56.8%，占營收比例為4.3%，這一數(shù)據(jù)在2019年第四季度是3.2%。不過由于整體規(guī)模較小，研發(fā)開支剛跨入億元級別。

截至2020年12月31日，小牛電動持有現(xiàn)金流、等價物、定期存款和短期投資總計11.031億元。其中，一定時間內(nèi)不能隨意使用的限制現(xiàn)金達到了1.685億元，短期銀行借款為1.8億元。再考慮到持續(xù)的研發(fā)制造成本投入，這就意味著，小?？蓜佑玫馁Y金總量非常有限。

而全力以赴才能拿出三五億元，造車的夢想困難非常大。

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