數(shù)天之前，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部正式發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版）》，規(guī)定自2022年1月1日起，我國將取消乘用車制造外資股比限制以及同一家外商可在國內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類整車產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制。

這意味著，從1985年開始首家合資車企上汽大眾成立起，持續(xù)三十多年的外方控股不超過50%的合資紅線正式消失，中國乘用車市場全面進(jìn)入自主與合資品牌的正面決戰(zhàn)時期。

千億債務(wù)擋路

只是，讓人感到疑惑的是，雖然合資紅線已經(jīng)消失，政策層面的制約因素解綁，作為第一家打破合資股比限制的企業(yè)，華晨寶馬似乎未能如愿完成股比調(diào)整。

時間回到兩年之前，在華晨寶馬15周年慶典之時，寶馬集團(tuán)正式發(fā)布公告稱，同意斥資36億歐元增持華晨寶馬25%的股份，未來寶馬集團(tuán)將占華晨寶馬75%的股份，并強(qiáng)調(diào)這項交易將在2022年之前完成。

可當(dāng)時間邁入2022年，華晨寶馬的股比調(diào)整交易遲遲沒有動靜，在相關(guān)查詢網(wǎng)站上，兩方的持股比例依然維持在50:50。《汽車公社》就此事也詢問了華晨寶馬的相關(guān)人員，得到的回復(fù)是“沒有新的說法，暫不清楚具體情況”。

不過，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的有關(guān)說法，華晨寶馬的股權(quán)調(diào)整未能如期落地，很大程度上是因為華晨集團(tuán)正處于破產(chǎn)重整的關(guān)鍵節(jié)點，各業(yè)務(wù)的流轉(zhuǎn)調(diào)整情況較為復(fù)雜，寶馬集團(tuán)正在靜觀其變，等待華晨集團(tuán)理清債務(wù)問題、重整業(yè)務(wù)關(guān)系。

據(jù)了解，自2020年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序以來，華晨集團(tuán)一直風(fēng)波不斷。按照原定的計劃，華晨集團(tuán)應(yīng)該在去年9月初披露重整計劃，但并未成功，重整計劃披露時間被延長至2021年12月3日。

重整計劃一再延期，也從側(cè)面佐證了華晨集團(tuán)內(nèi)部債務(wù)的復(fù)雜性。“華晨集團(tuán)需要捋清的事情很多，重整的方式也要得到債權(quán)人的同意，目前來看華晨集團(tuán)重整的方案很多債權(quán)人不同意；從華晨集團(tuán)幾個業(yè)務(wù)單元來看，估計重整計劃可能還會延期?！贬槍θA晨集團(tuán)的重整難題，業(yè)內(nèi)人士曾表示。

事實上，在發(fā)布重整計劃延期公告的幾天前，有消息稱，寶馬中國作價16.33億元收購中華品牌汽車生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)及華晨制造有限公司股權(quán)的項目被叫停，在中華車間的寶馬相關(guān)工作人員已經(jīng)撤走。

去年8月底，在第二次債權(quán)人大會上，表決通過了包括寶馬中國將以16.33億元的價格收購中華品牌汽車生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)及華晨制造有限公司股權(quán)在內(nèi)的三項議案。

只不過，根據(jù)當(dāng)時與會的債權(quán)人說法，“關(guān)于中華品牌汽車生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)及華晨汽車制造股權(quán)的方案通過率不高，僅略高于最低限額50%?！辈⑶?，華晨內(nèi)部也曾傳出“16.33億收購，太便宜，內(nèi)部不同意”的聲音。

在諸多人士看來，雖然寶馬收購有利于剝離華晨集團(tuán)的不良資產(chǎn)，降低重整的復(fù)雜性，能快速回籠資金，但是“中華”品牌汽車生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)約合12.33億元，用溢出的四億元購買整車生產(chǎn)資質(zhì)還是過于便宜，讓人無法接受。

畢竟，此前在新勢力造車潮里，威馬收購黃海汽車生產(chǎn)資質(zhì)用了11.8億，而理想獲得力帆生產(chǎn)資質(zhì)也花費(fèi)了6.5億?？梢?，千億負(fù)債纏身的華晨集團(tuán)想要拿出一整套滿足大部分債權(quán)人需求的解決方案并不容易。

不確定的迷霧

更何況，在這場錯綜復(fù)雜的重整過程中，又曾一度傳出一汽集團(tuán)介入的說法。去年寶馬收購案被叫停的同時，一汽集團(tuán)董事長徐留平和總經(jīng)理邱現(xiàn)東現(xiàn)身沈陽，有消息稱，在與省委領(lǐng)導(dǎo)會面之后，他們又與華晨集團(tuán)的有關(guān)高管進(jìn)行了會晤。

不可否認(rèn)，如果一汽集團(tuán)參與華晨集團(tuán)重整，在地域協(xié)同上會存在一定的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，并且產(chǎn)業(yè)鏈集中也會有利于降低配套成本，形成生產(chǎn)統(tǒng)籌聯(lián)動。此外，央企對地方國有企業(yè)進(jìn)行兼并重組，也符合國家層面的政策導(dǎo)向。

這種種原因，使得一汽集團(tuán)參與華晨集團(tuán)重整的消息甚囂塵上，也讓華晨破產(chǎn)重整甚至是華晨寶馬的股權(quán)調(diào)整再次蒙上了一層不確定的迷霧。

從寶馬集團(tuán)的角度來看，盡管其一再強(qiáng)調(diào)，增持華晨寶馬股份的交易不會受到華晨汽車集團(tuán)債務(wù)問題的影響。可實際上，無論是收購案被叫停，又或是股權(quán)調(diào)整未能如期落地，都表明政策上的開放只是為寶馬集團(tuán)提供了增持股比的可能性。

如今，電動化大潮愈演愈烈，無論是從市場還是技術(shù)角度出發(fā)，中國市場毫無疑問處于引領(lǐng)地位，寶馬集團(tuán)心里應(yīng)該清楚：中國需要寶馬，但寶馬更需要中國。這在某種程度上也在倒逼著寶馬集團(tuán)在華加強(qiáng)投資與研發(fā)力度，進(jìn)而構(gòu)建更具競爭力的本土化研發(fā)制造體系。

為此，可以看到，在增資擴(kuò)股的背后，寶馬集團(tuán)也在積極納下“投名狀”。包括股東雙方將延長華晨寶馬的合資協(xié)議至2040年；寶馬集團(tuán)將對華晨寶馬的投資增加30億歐元，用于沈陽生產(chǎn)基地的改擴(kuò)建項目；加大零部件在華本土化率，把歐洲的零部件企業(yè)引入到沈陽生產(chǎn)；進(jìn)一步加大對遼寧投資，將在沈陽追加投資250億元人民幣等等。

至于，這份“誠意”夠不夠分量，尚且不得而知，但如何解決華晨集團(tuán)內(nèi)部盤根錯節(jié)的債務(wù)問題，如何妥善處理就業(yè)、稅收、投資力度等社會責(zé)任，獲得政策以及當(dāng)?shù)卣亩αχС植攀前头ダ麃喨送苿庸杀日{(diào)整的關(guān)鍵所在。

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