智能化和電氣化變革大潮的涌現(xiàn)，為汽車供應(yīng)鏈帶來了新一輪的發(fā)展機(jī)遇，借著這股風(fēng)口，以美的、海信、TCL、立訊精密等為代表的家電和果鏈企業(yè)爭相跨界入局，試圖打開新的增長局面。

但汽車供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)百年風(fēng)雨，原本已經(jīng)沉淀出了一批傳統(tǒng)零部件巨頭。近幾年“四化”變革的出現(xiàn)，又吸引了很多新創(chuàng)企業(yè)的入局，與此同時(shí)傳統(tǒng)零部件企業(yè)圍繞新的變革趨勢，也在大力布局新技術(shù)領(lǐng)域，并已經(jīng)獲得了不錯(cuò)的市場表現(xiàn)。在這樣的背景下，市場留給跨界玩家們的空間還有多大？

跨界“后浪”接踵而至

進(jìn)入2022年，汽車供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲈俅斡瓉硪徊缃缤顿Y高潮。

近日，美的集團(tuán)公布了一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，其中美的指出，未來十年集團(tuán)將投入10億美元用于技術(shù)攻關(guān)，以成為新能源汽車系統(tǒng)級解決方案供應(yīng)商。目前，美的旗下威靈汽車現(xiàn)有三大產(chǎn)品線五款產(chǎn)品已基本完成上車測試，據(jù)悉即將隨著客戶項(xiàng)目的陸續(xù)量產(chǎn)大規(guī)模上市。

與此同時(shí)，美的還表示其正在開展汽車芯片研發(fā)，預(yù)計(jì)2024 年可實(shí)現(xiàn)汽車芯片的量產(chǎn)，并首先應(yīng)用于新能源汽車水泵的控制。

美的汽車部件產(chǎn)品，圖片來源：美的集團(tuán)

在此之前，美的集團(tuán)旗下安慶威靈剛剛于2月中旬在安徽舉行了新能源汽車零部件戰(zhàn)略新基地簽約暨奠基儀式。項(xiàng)目計(jì)劃總投資110億元，主要生產(chǎn)助力轉(zhuǎn)向電機(jī)、新能源汽車電動(dòng)壓縮機(jī)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)等，建成后可形成年產(chǎn) 6000 萬套產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值 400 億元。

無獨(dú)有偶，自宣布大舉進(jìn)軍汽車零部件賽道后，立訊精密也在迅速跑馬圈地。2月下旬，立訊精密發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行募資135億元投向關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中包括投資15億元建設(shè)新能源汽車高壓連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線，投資5億元建設(shè)智能汽車連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線。加上此前官宣的100.54億元投入，至此立訊精密計(jì)劃投入到汽車領(lǐng)域的資金也超過了100億元。

這兩家企業(yè)，一家是白色家電巨頭，一家是蘋果供應(yīng)鏈龍頭，此番相繼攜百億資金加碼汽車零部件，再一次凸顯了對該賽道的認(rèn)可。

隨著智能化和電氣化變革的快速推進(jìn)，百年汽車工業(yè)正打開新一輪增長周期的通道，并且市場價(jià)值將遠(yuǎn)超手機(jī)、白色家電等市場。長江證券就預(yù)測，電動(dòng)車正處于放量拐點(diǎn)，2025年全球新能源汽車銷量預(yù)計(jì)達(dá)到1800萬輛，實(shí)現(xiàn)約3.87萬億市場空間，超越智能手機(jī)。到2030年，電動(dòng)車滲透進(jìn)一步提高，空間有望達(dá)到約7.6萬億元。在這樣的背景下，零部件供應(yīng)商作為產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上游，勢必隨之受益。

尤其是新舊技術(shù)的更迭，雖然給傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)型升級帶來了很多挑戰(zhàn)，同時(shí)也催生了一些新的發(fā)展機(jī)遇，電動(dòng)化的前半場造就了寧德時(shí)代、國軒高科等動(dòng)力環(huán)節(jié)全球龍頭就是很好的例子。

在這之外，中國汽車產(chǎn)業(yè)對國產(chǎn)“博世”和“大陸”的呼喚，也是吸引越來越多種子選手參與其中的重要原因。雖然中國已經(jīng)連續(xù)多年蟬聯(lián)全球最大汽車市場，但在核心零部件技術(shù)方面一直“矮人一截”，在全球Top100汽車零部件供應(yīng)商中，日系、美系和德系企業(yè)占據(jù)了絕大部分的名額。

在此前美國汽車新聞發(fā)布的2021年全球汽車零部件配套供應(yīng)商百強(qiáng)榜中，日本共有23家企業(yè)入圍，美國以22家企業(yè)緊隨其后，其次是德國，共有18家企業(yè)上榜，他們的收入占比分別為 28.3%、14.0%、26.4%。而同期中國只有8家企業(yè)上榜，且除了延鋒排名比較靠前，在第17位，其他企業(yè)排名都比較靠后，這顯然與中國作為全球最大汽車市場的地位不匹配，另一方面也凸顯了本土企業(yè)在零部件領(lǐng)域的巨大提升空間。

圖片來源：華為

正因?yàn)槿绱?，除了本土傳統(tǒng)零部件企業(yè)積極發(fā)力，過去幾年大批新玩家選擇跨界加注，除了前面已經(jīng)提到的美的、立訊精密以及較早入局的BAT、華為、富士康，包括OPPO、TCL、海信、海立等在內(nèi)的企業(yè)也都在持續(xù)加碼汽車零部件業(yè)務(wù)。近日，海信被投資者問到后期有沒有可能與三電公司的智能汽車配件融入發(fā)展時(shí)，就表示公司將以三電公司為核心公司拓展汽車空調(diào)壓縮機(jī)、汽車空調(diào)等業(yè)務(wù)，使三電公司能夠提供極富競爭力的新產(chǎn)品、系統(tǒng)和技術(shù)。

TCL的車載業(yè)務(wù)則主要通過子公司TCL 華星開展，后者的車載產(chǎn)品以 t3項(xiàng)目為主，同時(shí) AMOLED 工廠也在車載方面做了相關(guān)布局。其 47 寸 Mini LED 車載屏據(jù)悉已形成商業(yè)化應(yīng)用，現(xiàn)已導(dǎo)入全球頭部客戶，未來有望通過頭部企業(yè)的示范效應(yīng)吸引更多車企的關(guān)注。

民生證券指出，考慮到中國自主品牌的全面崛起需要一批常年聚焦核心”賽道”的中國企業(yè)壯大國內(nèi)供應(yīng)鏈，在智能化的后半場，隨著自主品牌全面崛起，更多本土化全球公司有望出現(xiàn)。比如底盤作為汽車的核心總成件，除動(dòng)力環(huán)節(jié)外的制動(dòng)、懸掛等核心環(huán)節(jié)均有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

“前浪”艱難度日

智能電動(dòng)汽車賽道雖香，但供應(yīng)鏈生意真的好做嗎？

誠然不好做。

特別是近兩年，受疫情的沖擊，全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)承壓，即便是傳統(tǒng)零部件企業(yè)也很難獨(dú)善其身。據(jù)此前多家零部件企業(yè)發(fā)布的2021年業(yè)績預(yù)報(bào)，包括均勝電子、萬里揚(yáng)、精進(jìn)電動(dòng)等在內(nèi)多家企業(yè)去年都出現(xiàn)了不同程度的虧損，更遑論跨界玩家。

蓋世汽車通過梳理部分跨界企業(yè)近兩年的業(yè)績報(bào)告發(fā)現(xiàn)，多家企業(yè)一腳踏進(jìn)汽車零部件市場后，都沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)想的“名利雙收”，更有甚者還因汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損，連累了整體業(yè)績。

近日，鄭煤機(jī)發(fā)布了2021 年度業(yè)績快報(bào)，公告顯示，2021年鄭煤機(jī)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入293.30億元，同比增長10.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.16億元，同比增長54.59%。

圖片來源：蓋世汽車

鄭煤機(jī)指出，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績增長，主要系煤礦智能化業(yè)務(wù)保持高速增長。而汽車零部件板塊，通過積極降本提效，亞新科業(yè)績穩(wěn)步增長，SEG （索恩格）業(yè)務(wù)重組順利實(shí)施，經(jīng)營業(yè)績大幅減虧。注意這里SEG用的是“減虧”，要知道在汽車零部件板塊，SEG是鄭煤機(jī)重要的業(yè)績貢獻(xiàn)點(diǎn)，這意味著去年鄭煤機(jī)汽車零部件板塊大概率仍未擺脫虧損。

作為煤礦綜采設(shè)備行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，鄭煤機(jī)于2016年和2017年分別收購亞新科及博世旗下電機(jī)業(yè)務(wù)（后改名為SEG），正式形成“煤機(jī)+汽車零部件”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。鄭煤機(jī)的營收規(guī)模由此得到了顯著增長，尤其是2018年SEG正式并表后，鄭煤機(jī)當(dāng)年?duì)I收從前一年的75.48億元大幅增至了260.12億元，凈利潤則從2.84億元增長到了8.32億元，其中汽車零部件板塊貢獻(xiàn)凈利潤1.56億元。但這之后兩年，鄭煤機(jī)的汽車零部件業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不那么理想，2019年和2020年連續(xù)兩年虧損，虧損額分別為3.17億元和9.68億元，兩年合計(jì)虧損12.85億元。

鄭煤機(jī)并非首家“折戟”汽車零部件的跨界企業(yè)。與其差不多同一時(shí)間入局的銀億股份，近幾年的市場表現(xiàn)也不樂觀。為了實(shí)施“房地產(chǎn)業(yè)與高端制造業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，銀億股份在2016年斥資百億元收購了美國ARC和比利時(shí)邦奇兩家海外汽車零部件制造商，拓展自動(dòng)變速箱、安全氣囊氣體發(fā)生器等業(yè)務(wù)。

圖片來源：蓋世汽車

在零部件業(yè)務(wù)并表后，銀億股份的業(yè)績也有過短暫的增長。但從2018年開始，銀億股份連續(xù)三個(gè)會計(jì)年度的扣非凈利潤均為負(fù)值，虧損額度分別為15.16億元、71.75億元和12.98億元。這背后，銀億股份汽車零部件業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)低迷是很重要的一部分。2018、2019、2020年，銀億股份汽車零部件板塊分別實(shí)現(xiàn)營收51.23億元、47.86億元和31.54億元，同比分別下滑36.54%、6.59%和34.09%，汽車零部件營收占總營收比例分別57.12%、67.90%和39.63%。

今年1月29日，銀億股份發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，2021年預(yù)計(jì)虧損19億元至23億元，同比下滑74.71%-111.5%。銀億股份指出，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績大幅下滑主要是因?yàn)楣緜€(gè)別房地產(chǎn)項(xiàng)目的合作方出現(xiàn)流動(dòng)性問題，同時(shí)，受歐美、馬來西亞等境外疫情嚴(yán)重等因素持續(xù)影響，公司旗下汽車零配件境外業(yè)務(wù)經(jīng)營仍受到較大制約，導(dǎo)致2021年汽車零配件板塊銷售收入下滑、經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生虧損。

此外還有冠城大通，汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展也不盡如人意，連續(xù)多年處于虧損狀態(tài)。比如2019年，冠城大通鋰電池業(yè)務(wù)雖然實(shí)現(xiàn)營收5,597.19 萬元，同比增長 466.83%，鋰電池電解液添加劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1,488.8萬元，兩家公司仍處于虧損狀態(tài)。2020年，冠城大通新能源業(yè)務(wù)僅披露營業(yè)收入2854.87萬元，繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

1月底，冠城大通發(fā)布了2021 年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)去年預(yù)虧8億元至9億元。冠城大通指出，由于鋰電池產(chǎn)品銷售和現(xiàn)有產(chǎn)能無法得以有效利用，擬對旗下負(fù)責(zé)電池業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營冠城瑞閩計(jì)提1億元至1.3億元的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

可見雖然乘著智能化和電氣化發(fā)展東風(fēng)，汽車零部件正迎來新一輪增長機(jī)遇，但真正的變革紅利并不是那么容易吃的。當(dāng)然，這也與跨界玩家們選擇的賽道及整體發(fā)展策略有關(guān)。

特別是相較于消費(fèi)類電子，汽車產(chǎn)品運(yùn)行環(huán)境更惡劣、使用壽命更長、對安全性和可靠性要求更高，都對跨界玩家提出了較大的挑戰(zhàn)。此前，很多跨界玩家在談及拓展汽車業(yè)務(wù)所面臨的挑戰(zhàn)時(shí)，均表示重點(diǎn)在于如何滿足車規(guī)級要求。

另外，當(dāng)前汽車行業(yè)正持續(xù)遭遇芯片供應(yīng)瓶頸以及原材料、中間產(chǎn)品和運(yùn)輸價(jià)格上漲等問題，也進(jìn)一步加大了跨界玩家的風(fēng)險(xiǎn)。透過上面幾家企業(yè)的財(cái)報(bào)，可以看到在這一輪供應(yīng)鏈危機(jī)中，他們已經(jīng)深受其苦。對于新的跨界玩家而言，在這個(gè)時(shí)機(jī)入局，很難保證他們不會受到波及。

畢竟強(qiáng)如華為，此前也喊出了“短期內(nèi)不考慮盈利”，足以表明這條路并非坦途。至少不能心急，必要還需做好一段時(shí)間無法盈利的準(zhǔn)備。

未來前景仍可期

在跨界零部件這條路上，盡管部分玩家首戰(zhàn)遇挫，令人振奮的是，也有企業(yè)在跨界之后賺得盆滿缽滿。

近日，和勝股份發(fā)布了關(guān)于公司獲得項(xiàng)目定點(diǎn)意向書的公告，宣布公司于2022年1-3月收到某全球領(lǐng)先的鋰離子電池研發(fā)制造企業(yè)的4款新能源汽車動(dòng)力電池箱體項(xiàng)目的《供應(yīng)商定點(diǎn)意向書》，預(yù)估項(xiàng)目周期4-8年，項(xiàng)目交易額36億元-40億元，項(xiàng)目終端品牌包括歐洲某豪華汽車品牌、中國某新勢力汽車品牌、中國某自主汽車品牌A、中國某自主汽車品牌B。

和勝股份大約從2015年開始布局新能源汽車部件業(yè)務(wù)，并于當(dāng)年成立了全資子公司廣東和勝新能源，用于生產(chǎn)新能源電池包下箱體托盤、模組端板護(hù)板產(chǎn)品、空調(diào)系統(tǒng)用盤管、鍛造件等。2017 年，和勝股份又成立了子公司江蘇和勝新能源，為新能源汽車行業(yè)提供新能源電池包下箱體托盤，及電池包模組五金配件等，進(jìn)一步強(qiáng)化新能源汽車零部件布局。

圖片來源：蓋世汽車

這之后，和勝股份的業(yè)務(wù)其實(shí)也并沒有如預(yù)想中的好轉(zhuǎn)，反而因?qū)π履茉雌嚵悴考难邪l(fā)投入不斷加大，拖累了公司整體業(yè)績。和勝股份真正開始享受到新能源汽車發(fā)展紅利是從2019年開始，從這一年起，和勝股份的汽車零部件業(yè)務(wù)營收占比明顯提升，特別是電池托盤產(chǎn)品，成了和勝股份零部件業(yè)務(wù)主要的增長點(diǎn)。

據(jù)官方財(cái)報(bào)，2019年-2021年上半年，和勝股份汽車零部件業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收3.82億元、4.94億元、4.01億元，占比分別為28.64%、33.27%、42.3%。其中2020年，電池托盤及配件業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到了18%。2021年上半年，和勝股份的汽車零部件業(yè)務(wù)營收占比甚至超過了其主要的電子消費(fèi)品業(yè)務(wù)。

和勝股份并非個(gè)例，乘著新能源汽車這股東風(fēng)，其實(shí)還有很多跨界玩家在借勢起飛。即便上面作為“負(fù)面案例”的鄭煤機(jī)，不容忽略的是，從去年開始其汽車零部件業(yè)務(wù)也有了顯著的改善。由于汽車業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，2020年鄭煤機(jī)選擇對SEG重組，之后業(yè)績有了顯著改善。2021上半年，SEG實(shí)現(xiàn)收入64.8億元，同比增長37.14%；凈虧損為6331萬元，同比減虧2.47億元。

從這一點(diǎn)上來講，暫時(shí)業(yè)績下滑，或許只是對這些跨界玩家的考驗(yàn)。長遠(yuǎn)來看，隨著智能電動(dòng)汽車的滲透率不斷提升，零部件長期仍是高景氣賽道。

據(jù)相關(guān)分析數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國汽車零部件的銷售收入約為3.46萬億元，到2020年增長到了4.57萬億元，年均復(fù)合增長率7.2%，預(yù)計(jì)2021年這一收入規(guī)模將進(jìn)一步增至4.9萬億元，2022年達(dá)5.2萬億元。

全球市場來看，汽車零部件市場規(guī)模更大。據(jù)華福證券預(yù)測，全球汽車零部件將是超過十萬億人民幣規(guī)模的大市場。而考慮到當(dāng)前智能電動(dòng)正加速推進(jìn)，汽車產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)演進(jìn)、供應(yīng)商體系、主機(jī)廠格局重塑，國產(chǎn)零部件正迎來發(fā)展的黃金時(shí)代，繼整車實(shí)現(xiàn)價(jià)值修復(fù)后，國產(chǎn)零部件也將開啟價(jià)值重估之旅。

或許正是堅(jiān)信這一點(diǎn)，即便過去幾年零部件業(yè)務(wù)受挫，這些跨界玩家也沒有縮減對汽車業(yè)務(wù)的投入，而是爭相開展了新一輪的業(yè)務(wù)布局。

今年1月14日，由鄭煤機(jī)與其全資附屬公司索恩格中國聯(lián)合設(shè)立的索恩格汽車電動(dòng)系統(tǒng)有限公司（英文簡稱SES）正式成立。據(jù)悉，索恩格具備三合一電機(jī)的生產(chǎn)能力，其高壓驅(qū)動(dòng)電機(jī)樣機(jī)已試制成功，此次兩家公司攜手成立SES，標(biāo)志著鄭煤機(jī)正式進(jìn)軍高壓電機(jī)市場。

銀億股份甚至還計(jì)劃涉足整車業(yè)務(wù)。3月2日，銀億股份發(fā)布公告稱，為加快推進(jìn)在新能源整車制造領(lǐng)域的戰(zhàn)略部署，擬出資不超過4億元參與知豆汽車重整及重整計(jì)劃變更程序，并在隨后進(jìn)一步表示欲收購小靈狗出行和梓禾惠芯。

不過考慮到銀億股份原有業(yè)務(wù)已經(jīng)持續(xù)大幅虧損，卻還欲收購一個(gè)負(fù)債累累的知豆汽車，的確讓人有點(diǎn)難以理解，或許真的是“患難見真情”吧。

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