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作者 | 吳曉宇

編輯 | 李歡歡

6月9日，蔚來(lái)“交卷”，至此“蔚小理”三家Q1財(cái)報(bào)均已出爐。

在2022年第一季度，蔚小理三兄弟可謂各有各的煩惱：蔚來(lái)斬獲“營(yíng)收王”，卻接連丟失銷(xiāo)冠；小鵬車(chē)賣(mài)得最好，毛利卻不足理想一半；理想毛利率最高，產(chǎn)品也最單一。

第一季度的比拼暫且告一段落。進(jìn)入2022下半年，新一輪的角力也即將開(kāi)始，從各家規(guī)劃來(lái)看，高端化成為新的賽點(diǎn)。

在一季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌宣布，ES7和ET5分別將在8月下旬和9月開(kāi)啟交付。第三季度，理想計(jì)劃交付第二款車(chē)型理想L9；小鵬將交付小鵬G9。理想和小鵬正默契地進(jìn)入40萬(wàn)元領(lǐng)域，那是蔚來(lái)一直堅(jiān)守的陣地。

排兵布陣之后，真正考驗(yàn)蔚小理的是供應(yīng)鏈把控能力，這決定了交付量的上限，也為下半年的格局走向帶來(lái)幾分不確定性。

理想汽車(chē)總裁沈亞楠表示，長(zhǎng)三角地區(qū)疫情有所緩解，但很多供應(yīng)商無(wú)法迅速地復(fù)工復(fù)產(chǎn)，目前最大風(fēng)險(xiǎn)仍然是供應(yīng)商的生產(chǎn)。

面對(duì)電池成本上漲，李斌大吐苦水，“二季度電池成本上漲比較高，在4月達(dá)到高點(diǎn)，毛利率壓力大”。雖然電池材料成本總體呈下降趨勢(shì)，但仍有“不確定因素”。

不愿再受制于人，在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)中，李斌首次透露，蔚來(lái)組建了超過(guò)400人的電池團(tuán)隊(duì)，深入?yún)⑴c電池材料、電芯與整包設(shè)計(jì)，電池管理系統(tǒng)研發(fā)、電池制造等環(huán)節(jié)。蔚來(lái)自研電池，將搭載于新品牌車(chē)型，據(jù)李斌劇透，蔚來(lái)籌劃的新品牌將主打20萬(wàn)-30萬(wàn)元區(qū)間，基于NT3.0平臺(tái)打造，支持高壓快充技術(shù)，計(jì)劃于2024年下半年量產(chǎn)交付。

從李斌的劇透中，我們可以嗅到一絲火藥味——蔚來(lái)準(zhǔn)備向特斯拉宣戰(zhàn)了，30萬(wàn)元正好是特斯拉主銷(xiāo)車(chē)型Model 3的主戰(zhàn)場(chǎng)。

此外，李斌還表示，三季度，蔚來(lái)將基于與合作伙伴共同開(kāi)發(fā)的自研高精地圖，推出NOP+增強(qiáng)領(lǐng)航輔助功能。

基于新車(chē)型推出，李斌透露蔚來(lái)5月新訂單創(chuàng)了紀(jì)錄，且預(yù)計(jì)6月交付量將創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，李斌表示，下半年，蔚來(lái)新產(chǎn)品交付與產(chǎn)能提升將大大提速，對(duì)2022年全年的市場(chǎng)表現(xiàn)充滿(mǎn)信心與期待。

來(lái)源：未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)

各有各的煩惱

在蔚小理之中，蔚來(lái)依舊是最土豪的那一個(gè)。

今年一季度，蔚來(lái)的現(xiàn)金儲(chǔ)備為533億元，理想和小鵬分別為511.9億元和417.1億元。

這自然歸功于蔚來(lái)拿下了“營(yíng)收之王”的稱(chēng)號(hào)。今年一季度，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99.1億元。相比之下，理想和小鵬的營(yíng)收分別為95.6億元和74.5億元。

光鮮背后，仍有隱憂(yōu)。雖然蔚來(lái)營(yíng)收最多，增幅卻是最小的，且遠(yuǎn)低于另外兩家，理想表現(xiàn)出最強(qiáng)的營(yíng)收勢(shì)頭。今年一季度蔚來(lái)營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)24.2%，而理想大漲167.5%，小鵬為152.6%。

目前為止，賣(mài)車(chē)仍是蔚小理營(yíng)收的重要來(lái)源。但自去年以來(lái)，蔚來(lái)交付量表現(xiàn)并不穩(wěn)定。今年一季度，蔚來(lái)的交付量為25768輛，而理想為31716輛。

即便蔚來(lái)平均單車(chē)價(jià)格超過(guò)40萬(wàn)元，理想為34.98萬(wàn)元，但由于交付量規(guī)模更大，理想汽車(chē)銷(xiāo)售收入仍然略高于蔚來(lái)。今年一季度，蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)售收入為92.44億元，理想汽車(chē)銷(xiāo)售收入為93.1億元。

不過(guò)，相比于理想和小鵬，蔚來(lái)其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入更高。來(lái)看具體數(shù)字，蔚來(lái)為6.666億元，理想為2.534億元。

在銷(xiāo)售、一般及管理費(fèi)用上，蔚來(lái)花費(fèi)20.148億元，小鵬為16.4億元，理想為12.0億元，蔚來(lái)的花費(fèi)幾乎是理想的兩倍。對(duì)此蔚來(lái)解釋稱(chēng)，主要“由于銷(xiāo)售及服務(wù)職能人員成本增加，銷(xiāo)售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展的增加所致”。

在研發(fā)費(fèi)用上，蔚來(lái)花費(fèi)為17.61億元，同比增長(zhǎng)156.6%；小鵬為12.2億元，同比增長(zhǎng)128.2%；理想為12.0億元，同比增長(zhǎng)128.2%。

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可以看出，第一季度，蔚小理三家都在血拼研發(fā)。在李斌看來(lái)，持續(xù)投入研發(fā)可以提升蔚來(lái)產(chǎn)品的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

說(shuō)到盈利，蔚小理之中，小鵬交付量最高，毛利率卻最低。

今年一季度，小鵬汽車(chē)的整車(chē)毛利率為10.39%。相比之下，理想為22.4%，蔚來(lái)為18.1%。小鵬的毛利率不足理想的一半。

這是因?yàn)樾※i單車(chē)價(jià)格最低。客單價(jià)低，小鵬花錢(qián)的地方卻不少，曾被業(yè)內(nèi)調(diào)侃為“窮大方”。

小鵬主打“錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)”，雖然單車(chē)均價(jià)僅為蔚來(lái)的一半，但其研發(fā)投入?yún)s沒(méi)有比蔚來(lái)少多少。2022年第一季度，小鵬研發(fā)投入為12.2億元，蔚來(lái)為17.617億元。

需要指出的是，區(qū)別于蔚來(lái)強(qiáng)調(diào)用戶(hù)運(yùn)營(yíng)、理想善于精準(zhǔn)擊中用戶(hù)需求，小鵬主打智能化標(biāo)簽，雖然投入巨大，但也開(kāi)始收獲果實(shí)。

財(cái)報(bào)顯示，小鵬軟件服務(wù)主要為NGP輔助駕駛服務(wù)包，其里程滲透率已接近70%。2022年第一季度，軟件業(yè)務(wù)為小鵬帶來(lái)了4.56億元的營(yíng)收。相比之下，理想的主要收入來(lái)源依然是賣(mài)車(chē)，其它業(yè)務(wù)為理想貢獻(xiàn)了2.534億元收入。

而在銷(xiāo)售、一般及管理費(fèi)用方面，小鵬也是毫不手軟。小鵬投入了16.4億元，占總營(yíng)收比為22%，理想為12.0億元，占營(yíng)收比為12%，占比幾乎僅是小鵬的二分之一。

于是，蔚來(lái)與小鵬兩個(gè)燒錢(qián)大戶(hù)虧損最為嚴(yán)重。今年第一季度，蔚來(lái)凈虧損17.8億元，去年同期為4.5億元；小鵬凈虧損17億元，同比擴(kuò)大116.2%，理想凈虧損1090萬(wàn)元，同比收窄97%。

來(lái)源：小鵬官方

可以看出，理想最接近收支平衡，有望率先實(shí)現(xiàn)盈利。理想持家有方的秘訣就在于其不錯(cuò)的成本控制能力。

2022年第一季度，理想在研發(fā)、銷(xiāo)售兩方面的成本控制，均可圈可點(diǎn)。論銷(xiāo)售支出，理想最??；論研發(fā)支出，理想居中，且并未比第三名超出很多。

但理想也有煩惱——產(chǎn)品過(guò)于單一。

汽車(chē)行業(yè)分析師、江西新能源汽車(chē)技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔認(rèn)為，單一產(chǎn)品意味著供應(yīng)商種類(lèi)單一化，一旦某條供應(yīng)鏈出現(xiàn)問(wèn)題便會(huì)造成生產(chǎn)交付大幅延期，“豐田、大眾等擁有多款車(chē)型的車(chē)企，擁有眾多供應(yīng)商，當(dāng)某條供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷貨時(shí)也不至于影響其他車(chē)型的生產(chǎn)”。

相比蔚來(lái)與小鵬擁有3-4款車(chē)型，理想只有一款理想ONE，的確顯得勢(shì)單力薄。為了豐富產(chǎn)品陣容，理想正在積極推進(jìn)理想L9、L8的量產(chǎn)。6月8日，L8內(nèi)飾曝光，這款車(chē)被視作理想ONE的換代產(chǎn)品，不過(guò)，第三款車(chē)型理想仍然不打算進(jìn)軍純電領(lǐng)域。

但政策開(kāi)始對(duì)增程式汽車(chē)不再友好。今年2月，上海出臺(tái)了一項(xiàng)政策，自2023年1月1日起，插電式混合動(dòng)力（含增程式）車(chē)輛將不再發(fā)放專(zhuān)用牌照。去年，北京也發(fā)布了類(lèi)似的政策。

沒(méi)有了政策“庇護(hù)”，理想需要加快純電化的步伐了。

蔚理「向下」，小鵬「向上」

眼下，蔚小理的煩惱各不相同，卻似乎都可以用“推出新車(chē)”來(lái)解決。

接連痛失銷(xiāo)冠后，蔚來(lái)也在2022年迎來(lái)產(chǎn)品密集投放期。

為了應(yīng)戰(zhàn)，蔚來(lái)拿出了NT2.0平臺(tái)的三款車(chē)，ES7、ET7和ET5。

李斌表示，ET7的訂單表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，“接下來(lái)，我們將繼續(xù)提升全供應(yīng)鏈的產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)下半年交付量的快速攀升”。與此同時(shí)，“蔚來(lái)預(yù)計(jì)毛利率將從第三季度開(kāi)始反彈”。

他還介紹，蔚來(lái)現(xiàn)在在產(chǎn)車(chē)型明年都會(huì)切換到NT2.0 平臺(tái)。當(dāng)然，更令人期待的還是上文提到的基于NT3.0 平臺(tái)打造的新品牌車(chē)型。

然而，靠用戶(hù)服務(wù)出圈的蔚來(lái)，涉足大眾市場(chǎng)的時(shí)候，需要處理好高端車(chē)主與大眾化車(chē)主圈層的鴻溝問(wèn)題——那些為高端用戶(hù)津津樂(lè)道的海底撈式服務(wù)，到底給不給平價(jià)品牌的車(chē)主？或者，給多少？

來(lái)源：蔚來(lái)APP

理想也加快了新車(chē)節(jié)奏。在一季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，理想汽車(chē)CEO李想透露了接下來(lái)的新車(chē)規(guī)劃——今年到明年，會(huì)有3款新產(chǎn)品推出，包括一款旗艦SUV、一款純電車(chē)型，以及一款20萬(wàn)-30萬(wàn)元的中型車(chē)。其中，旗艦SUV指的就是理想L9。

來(lái)源：理想招股書(shū)

小鵬為自己制定了“中長(zhǎng)期毛利率達(dá)到25%”的目標(biāo)，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，被視作提升毛利率的有效手段。其中，即將實(shí)現(xiàn)交付的小鵬G9被寄予厚望。

按照小鵬的規(guī)劃，小鵬G9預(yù)計(jì)于今年第三季度正式上市，并在四季度開(kāi)始交付。這款車(chē)定價(jià)范圍在30萬(wàn)-40萬(wàn)元，被視為理想ONE、蔚來(lái)ES7等車(chē)型的挑戰(zhàn)者。除了G9，2023年推出的C級(jí)平臺(tái)的新車(chē)，將定價(jià)在40萬(wàn)元級(jí)別，進(jìn)一步拉高產(chǎn)品價(jià)格。

小鵬G9承載著小鵬汽車(chē)沖擊高端市場(chǎng)的希望，按照計(jì)劃小鵬將把G9打造成繼P7后的又一爆款車(chē)型。不過(guò)，在某自主車(chē)企擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理的肖磊認(rèn)為，小鵬此前并無(wú)服務(wù)高端用戶(hù)的經(jīng)驗(yàn)，相比蔚來(lái)為車(chē)主帶來(lái)品牌附加值（包括充換電體系、用戶(hù)服務(wù)思維等），剛剛踏上沖高之路的小鵬，還處于探索期。

來(lái)源：小鵬官方

肖磊判斷，小鵬高端車(chē)型還是以產(chǎn)品和技術(shù)為導(dǎo)向。對(duì)于一個(gè)產(chǎn)品生態(tài)而言，初期營(yíng)收仍由硬件產(chǎn)品貢獻(xiàn)，隨著生態(tài)黏性提升，“日后小鵬才會(huì)在軟件和服務(wù)方面有所探索”。也就是說(shuō)，想賺服務(wù)的錢(qián)，小鵬還要再等等。

進(jìn)入新的一輪較量，蔚小理的思路也越來(lái)越清晰。蔚來(lái)和理想“向下試探”，小鵬則“向上延展”。

環(huán)境的不確定性成為蔚小理共同面臨的考驗(yàn)。

沈亞楠提出了兩點(diǎn)擔(dān)憂(yōu)：“一是供應(yīng)鏈的恢復(fù)和穩(wěn)定；二是如果持續(xù)受疫情影響，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)意愿可能會(huì)減弱?！?/p>

（應(yīng)受訪(fǎng)者要求，肖磊為化名）

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