9月底，保時(shí)捷登陸法蘭克福證券交易所。

上市當(dāng)日收盤后，保時(shí)捷就以758.6億美元的市值，一躍成為全球第五大市值車企。隨后，保時(shí)捷的股價(jià)一度飆升至每股93歐元，市值漲至850億歐元，成功超過(guò)大眾，成為全球市值第四、歐洲市值最高的汽車制造商。

彼時(shí)，大眾汽車首席執(zhí)行官奧利弗·布魯姆就曾表示，保時(shí)捷的IPO釋放了大眾集團(tuán)旗下品牌更多價(jià)值的一個(gè)計(jì)劃，這為蘭博基尼、賓利乃至奧迪的上市帶來(lái)了可能。

而才過(guò)去兩個(gè)月，市場(chǎng)上就傳出“大眾正在評(píng)估蘭博基尼首次公開募股的可能性”的消息。

能否復(fù)制保時(shí)捷的成功

據(jù)外媒報(bào)道，大眾旗下品牌蘭博基尼正在做IPO的準(zhǔn)備，以此來(lái)為經(jīng)營(yíng)發(fā)展募集更多資金。

其實(shí)在保時(shí)捷IPO后就有傳言表示，大眾正在評(píng)估蘭博基尼IPO的可能性。針對(duì)此事，蘭博基尼高層表示，其實(shí)早在大眾汽車集團(tuán)準(zhǔn)備對(duì)旗下品牌這么操作之前，蘭博基尼就已經(jīng)開始制定IPO策略了。

當(dāng)然，蘭博基尼的上市并非沒(méi)有準(zhǔn)備。

自今年年初以來(lái)，蘭博基尼創(chuàng)下全新紀(jì)錄：截至6月底，在銷量、營(yíng)業(yè)額和盈利能力方面均達(dá)成歷史最佳的成績(jī)。

具體看來(lái)，上半年蘭博基尼全球交付量為5,090輛，較去年同期增長(zhǎng)4.9%。在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，營(yíng)業(yè)額達(dá)到13.3億歐元，與去年同期相比增長(zhǎng)30.6%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69.6%，由2.51億歐元增至4.25億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為31.9%，去年同期為24.6%。

蘭博基尼主席兼首席執(zhí)行官史蒂芬·溫科爾曼（Stephan Winkelmann）表示：“盡管地緣局勢(shì)使不確定性持續(xù)存在，但蘭博基尼在今年上半年仍然取得了卓越的成績(jī)。公司前景依舊樂(lè)觀，目前的訂單量已經(jīng)覆蓋至2023年的全部產(chǎn)能。”

基于蘭博基尼良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，尤其是今年上半年31.9%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，為順利其IPO提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，根據(jù)行業(yè)財(cái)務(wù)分析師的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)蘭博基尼的IPO可能在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)開啟，考慮到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率數(shù)據(jù)來(lái)看，估計(jì)達(dá)到150億歐元或更高是合理的。

蘭博基尼首席執(zhí)行官斯特凡?溫克爾曼表示，早在大眾集團(tuán)要求旗下各品牌制定股權(quán)故事之前，蘭博基尼就已經(jīng)提前在向股市投資者講述自己的戰(zhàn)略。通過(guò)持續(xù)與其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，蘭博基尼向他們提供了更多明確信息，以創(chuàng)造更高的透明度。

與此同時(shí)，計(jì)劃IPO與蘭博基尼未來(lái)的發(fā)展方向關(guān)系密切。

早在今年三月份，蘭博基尼就對(duì)外宣布過(guò)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型計(jì)劃。當(dāng)時(shí)的蘭博基尼表示，將在5年投資18億歐元，并且這一資金將完全自籌。同時(shí)。作為大眾集團(tuán)的子品牌，也將受益于集團(tuán)的共享資源。

而眾所周知的是，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型是一件非?！盁X”的事兒。

蔚來(lái)汽車CEO李斌曾說(shuō)，一家電動(dòng)車企業(yè)走到量產(chǎn)至少需要200億，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬也曾表示200億都不夠花…… 哪怕是年銷量在10萬(wàn)級(jí)別的國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力都如此“燒錢”，又遑論大眾這頭大象。

時(shí)隔半年，從自籌18億到計(jì)劃IPO，可見即便有大眾汽車集團(tuán)加持，蘭博基尼在面臨電動(dòng)化轉(zhuǎn)型時(shí)也十分困難。退一步講，大眾也在指望能靠旗下品牌的上市來(lái)籌集轉(zhuǎn)型資金。

大眾需要更多IPO

大眾在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的決心，決定了它資金鏈的緊張與需求度。

去年7月，大眾對(duì)外宣稱，新一輪5年計(jì)劃將投資1590億歐元。其中，890億歐元用于軟件和電動(dòng)汽車技術(shù)，尤其是電動(dòng)汽車領(lǐng)域的支出將增加約50%至520億歐元。

同時(shí)，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型是一件長(zhǎng)期投入的事業(yè)，資金投入不可能一蹴而就。

例如中國(guó)市場(chǎng)，大眾計(jì)劃在2020年至2024年期間，將攜手合資企業(yè)伙伴共同投資約150億歐元，加速布局中國(guó)電動(dòng)出行領(lǐng)域；此前有報(bào)道稱大眾欲收購(gòu)華為自動(dòng)駕駛部門，收購(gòu)價(jià)格或可達(dá)數(shù)十億歐元；眼下投資10億歐元在中國(guó)落地軟件合資公司……

可以說(shuō)，關(guān)于電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，大眾集團(tuán)要花錢的地方太多了，業(yè)績(jī)下滑疊加大幅投入，大眾集團(tuán)資金鏈的壓力不言而喻。

于是，“利潤(rùn)奶?！北r(shí)捷前往法蘭克福證券交易所，帶著為大眾集團(tuán)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型籌募資金的使命實(shí)現(xiàn)IPO。而保時(shí)捷上市后也沒(méi)有讓大眾失望，數(shù)據(jù)顯示，保時(shí)捷IPO為大眾集團(tuán)帶來(lái)了195億歐元的收益。這筆資金，對(duì)于目前比較缺錢的大眾集團(tuán)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑雪中送炭。

保時(shí)捷的上市對(duì)于大眾旗下的其他品牌來(lái)說(shuō)或許有著非常大的激勵(lì)作用，因此，有關(guān)奧迪、蘭博基尼和其他業(yè)務(wù)部門上市的消息在保時(shí)捷IPO不斷被傳出?？梢哉f(shuō)，保時(shí)捷“一人得道”，讓大眾旗下的子公司們有了“雞犬升天”的可能。

而大眾自然也希望通過(guò)子品牌的IPO來(lái)獲得更多的資金收益。

數(shù)據(jù)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2502億歐元，同比上漲12.3%，雖然得益于更好的產(chǎn)品組合和更高的定價(jià)，大眾集團(tuán)仍實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的向上發(fā)展，但下降60萬(wàn)輛的銷量和不斷加碼的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，大眾在自身造血能力不足的情況下，如何籌集到更多的錢成為大眾繞不開要考慮的事。

而旗下品牌們的IPO成為重要選擇。

以保時(shí)捷為例，它的IPO為大眾帶來(lái)共計(jì)195億歐元的資金收益。其中，49%將作為股息支付給股東，其余資金用于大眾電氣化轉(zhuǎn)型，幫助其投資新工廠、新技術(shù)和新業(yè)務(wù)線等。因此，蘭博基尼如能IPO，也能在一定程度上幫助大眾與蘭博基尼雙方加速電動(dòng)化進(jìn)程。

不過(guò)，盡管已經(jīng)傳出蘭博基尼IPO的消息，但對(duì)于其進(jìn)展，目前評(píng)估尚處在最初的階段。

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