4月27日晚間，比亞迪發(fā)布了2023年第一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪一季度實現(xiàn)營收1201.74億元，同比增長79.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤41.3億元，同比增長410.89%；基本每股收益1.42元，同比增長407.14%。

一季度營收突破1200億元，全年鎖定300萬銷量目標

對于營收的高增長，比亞迪表示，主要得益于新能源汽車銷量的增長。

自2022年4月宣布停止生產(chǎn)燃油汽車后，比亞迪的銷量表現(xiàn)一路高走。今年一季度，在國補退出、下游需求放緩的背景下，中國新能源汽車行業(yè)面臨一定壓力，比亞迪憑借在新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)力仍舊保持著行業(yè)內(nèi)少有的高速增長。

根據(jù)該司公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，比亞迪一季度銷售新能源汽車55.21萬輛，同比增長92.81%，其中新能源乘用車54.79萬輛，同比增長92.43%。另據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，按照零售口徑，一季度比亞迪在新能源乘用車市場的占有率達到38.7%。

與此同時，出海業(yè)務(wù)也正在成為比亞迪新的銷量增長點。2023年一季度，比亞迪累計出口乘用車約3.87萬輛，截至今年3月，比亞迪新能源乘用車已進入日本、德國、澳大利亞、巴西等國家。

在2023年上海國際車展上，比亞迪品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛透露，比亞迪今年鎖定銷量目標為300萬輛，其中包括海外市場和中國市場。

也就是說，在一季度55.21萬輛的基礎(chǔ)上，比亞迪要實現(xiàn)300萬輛（較2022年增加114萬輛）年銷目標，在接下來的三個季度中需完成平均81.6萬輛的季度銷量。

據(jù)悉，為了提升銷量，比亞迪一邊通過騰勢、仰望等品牌沖擊溢價能力更高的高端市場，一邊借助王朝、海洋系列下探到10萬元以下的市場，除了推出海鷗進攻7-9萬元主流代步車市場以外，2月比亞迪秦PLUS DM-i 2023冠軍版以9.98萬元的起售價將DM-i車型價格首次下探至10萬以內(nèi)。

目前比亞迪已形成比亞迪品牌（王朝、海洋）、騰勢品牌、仰望品牌、專業(yè)個性化全新品牌（F品牌）矩陣。其中王朝、海洋系列車型定位30萬元以內(nèi)市場；騰勢定位為40萬-60萬元價格區(qū)間；F品牌定位為60萬-80萬元的專業(yè)個性化市場；仰望品牌則瞄準80萬-150萬元價格區(qū)間的高端市場。

需要指出的是，多品牌推出也增加了比亞迪研發(fā)成本。今年第一季度，比亞迪的研發(fā)費用達到了62.38億元，同比增加164.24%。這一數(shù)字與吉利集團2022年全年67.65億元的研發(fā)費用相當。

Q1凈利潤超2021全年，高端品牌/原材料下跌釋放更多利潤空間

另從凈利潤來看，比亞迪一季度凈利潤為41.3億元，同比大漲410.89%。這一單季度利潤水平超過其2021年全年的利潤水平（30.45億元），也超過2022年第一季度（8.08億元）和第二季度（27.87億元）之和。

可見，2023年新能源汽車國家補貼的完全退出，對比亞迪凈利潤的影響并不大。這也表明，比亞迪新能源汽車銷量的快速增長，在一定程度上緩解了國補退出的沖擊。

銷量的大幅增長，并形成規(guī)模效應(yīng)后，比亞迪單車利潤逐步提升。反映在盈利能力上，財報顯示，比亞迪一季度毛利率為17.86%，同比增長5.46個百分點；凈利率為3.64個百分點，同比增長2.28個百分點。

實際上，由于新能源汽車產(chǎn)品單車價格的提升以及規(guī)模化效應(yīng)帶來的成本降低，比亞迪在2022年的單車收入和利潤（扣除掉比亞迪電子的相關(guān)收益）就已經(jīng)有了不小的提升，其中全年單車平均收入在17萬元左右，而單車平均利潤在0.79萬元左右。

今年一季度，比亞迪單車收入和利潤分別達到17萬元和0.67萬元，前者已經(jīng)達到去年全年的平均水平，后者則同比增長170%左右。

有分析指出，隨著騰勢、仰望等主打高端市場的品牌起勢，比亞迪的單車收入和利潤水平將進一步提升。

圖片來源：仰望

在2023上海車展開幕當天，仰望汽車公布了旗下首款新能源硬派越野車U8的預售價，高達109.8萬元，目前已開啟預售，定金2萬元。據(jù)悉，該車型雖然售價不菲，但在48小時之內(nèi)已經(jīng)攬獲了超過1.3萬份訂單。若這些意向訂單能轉(zhuǎn)化落地，比亞迪的盈利數(shù)據(jù)將更為可觀。

另，作為動力電池重要原材料碳酸鋰價格的下跌，也將為比亞迪騰挪出較大的利潤空間。自去年12月以來，電池級碳酸鋰價格持續(xù)走低，已經(jīng)從高位接近60萬元/噸下跌到20萬元/噸以下。零跑汽車董事長朱江明曾表示，碳酸鋰價格每下降10萬元/噸，電池每度電便可以減少50元成本，以70度電池包為例，就可以節(jié)省3500元。

不過，碳酸鋰價格的下跌在成本端的影響尚需時間體現(xiàn)，目前更多的是對存貨產(chǎn)生影響。一季度比亞迪資產(chǎn)減值達到4.93億元，增長111.63%，公司解釋稱主要是存貨準備計提增加所致。

比亞迪高管在一投資者關(guān)系活動表示，上游原材料價格受到供需關(guān)系等多方面因素影響，而碳酸鋰是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游重要原材料之一，公司積極持續(xù)關(guān)注業(yè)務(wù)相關(guān)上游原材料價格波動并基于自身需求進行布局，從而保障公司供應(yīng)鏈穩(wěn)定及成本控制能力。

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