自2013年1月以來的17個月時間里，特斯拉(210.24, 0.00, 0.00%)股價從35.36美元暴漲176.2美元至211.56美元，漲幅達524.62% 。

特斯拉汽車(TSLA.O)正在資本市場上興高采烈地演著飛舞的神話，然而，眼前的繁華是價值的體現(xiàn)還是泡沫的前兆，這已經(jīng)讓投資者頗為頭疼。

有研究美股人士表示：“曾經(jīng)一度讓市場為之瘋狂的特斯拉汽車隨著股價的飆升，估值已經(jīng)偏高，現(xiàn)實中的難題正在一步步將其推向泡沫破滅的邊緣，追高買入的投資者需要冷靜面對。”

4倍神話已成泡沫？

“鋼鐵俠”從推出以來，就備受市場追捧。

資料顯示，在2012～2013年，美國全電動汽車企業(yè)特斯拉汽車公司純電動車Model S型強勢入市，連續(xù)登上美國主要7萬美元售價以上豪華車的銷售榜首，續(xù)寫了美國汽車工業(yè)的神話。

“特斯拉的出現(xiàn)和它所承載的商業(yè)思維，本身就充分體現(xiàn)了美國的創(chuàng)新精神，并預(yù)示著美國的創(chuàng)新能力在未來相當(dāng)長一個時期內(nèi)仍有較大潛力?！庇蟹治鋈耸繉ζ浯鬄榭春?。

作者統(tǒng)計，自2013年1月以來的17個月時間里，特斯拉汽車股價已經(jīng)從35.36美元暴漲176.2美元至211.56美元，漲幅達524.62%，相比前者股價已經(jīng)漲了超過4倍；而從今年年初算起，特斯拉汽車股價也從149.8美元上漲61.13美元，漲幅達40.64%。

對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“炒股票主要是看預(yù)期，投資者對特斯拉汽車前景的看好是主要動力，即使面臨短期的業(yè)績虧損也難擋投資熱情?！?

美國投行貝雅的分析師稱，特斯拉汽車有望達成2014年交付3.5萬輛Model S的目標，其決定將特斯拉的目標股價從245美元調(diào)升至275美元，評級維持于“優(yōu)于大盤”不變。

然而，從現(xiàn)實中來看，投資者的熱情似乎帶有盲目的色彩，特斯拉汽車的前景并沒有想象中的美好。

“特斯拉簡單說只是富人的玩具，只適合小眾人群?！?a class='link' target='_blank'>比亞迪董事長王傳福曾表示。

高盛(160.74, -0.45, -0.28%)公司日前發(fā)布報告稱，特斯拉公司股價被嚴重高估，投資者預(yù)期不夠理性，股價至少被高估了20%。高盛認為，特斯拉并不能成為蘋果(635.38, 11.37, 1.82%)。因為在可以預(yù)知的時間內(nèi)，特斯拉無法像蘋果手機一樣顛覆產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)汽車仍具有統(tǒng)治性地位。去年特斯拉全球銷量為2.2萬輛，按照今年增幅55%的目標，銷量不超過3.5萬輛。而全球銷量第一的豐田汽車(111.49,1.58, 1.44%)，去年銷量高達998萬輛。

“特斯拉還面臨很多的不確定性，而投資者似乎正在成為資本陰謀的犧牲品，因為他們完全忽視了這一點?！蹦惩赓Y投行人士表示。

5月11日，據(jù)美國科技網(wǎng)站engadget報道，美國密蘇里州的立法機構(gòu)已經(jīng)悄悄制定禁止特斯拉汽車直銷的法規(guī)，并將很快提交給美國國會審議。值得注意的是，密蘇里州不是出臺類似法規(guī)的第一個州。在游說團體的慫恿下，新澤西州、亞利桑那州和得克薩斯州已制定類似法律。

此外，對于特斯拉汽車的重要部件電池來說，分析人士指出，如果電動汽車想要脫離軌道，更快地成為主流，那么它將需要一個突破，不只是特斯拉所設(shè)想的把電池成本降低30%來抵達目的地。目前，這個突破仍然遙遙無期。

數(shù)據(jù)顯示，與今年3月4日創(chuàng)下的最高收盤價254.84美元相比，截至昨日收盤，2個多月特斯拉股價已累計下跌16.98%，投資者似乎越加理性。

業(yè)績連虧尷尬

對于高科技企業(yè)來說，業(yè)績往往是一處硬傷。

近日，特斯拉汽車公布一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，該公司第一季度總營收6.21億美元，去年同期為5.62億美元，同比增長10%；但凈虧損4980萬美元，去年同期凈利潤為1140萬美元。有媒體披露，在2013財年第一季度，特斯拉汽車實現(xiàn)了公司10年歷史上的首次季度盈利，但隨后連續(xù)虧損。

特斯拉第一季調(diào)整后每股收益為12美分，高出分析師預(yù)期的8美分。但是，特斯拉第一季營收6.21億美元，不及分析師預(yù)期的6.835億美元。同時，巨大營業(yè)開支預(yù)期也進一步施壓股票。

即將推出的運動型多用途汽車產(chǎn)品線的研究及開發(fā)成本飆升成為特斯拉一季度虧損的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉一季度總運營支出達到1.99億美元，其中研發(fā)支出為8150萬美元，接近總支出的50%。對于研發(fā)費用壓力，馬斯克表示，到今年年底以及明年年初，公司研發(fā)費用將大幅減少。

財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch分析稱，“令人失望”的業(yè)績以及上漲的營業(yè)成本令不少分析師調(diào)低了特斯拉的近期期待值，這也為投資者之后拋售該公司股票找到了借口。

摩根大通(55.72, 0.27, 0.49%)汽車行業(yè)分析師萊恩·布林克曼(Ryan Brinkman)也發(fā)布報告，將特斯拉今年12月的目標股價從原來的每股164美元下調(diào)至163美元，而這意味著與現(xiàn)在的211.56元相比，特斯拉汽車將有22.95%的跌幅。

“在我們追蹤的汽車行業(yè)里，特斯拉在很多方面都是獨樹一幟。不過，值得提出的是，在這個財報季中，汽車行業(yè)的業(yè)績整體不錯，要么大體一致，要么好于預(yù)期。對于特斯拉，衡量的標準顯然要比同行業(yè)高出一些?！辈剂挚寺Q。

對此業(yè)績，甚至有人調(diào)侃特斯拉汽車的業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理公司DoubleLine Capital創(chuàng)始人杰弗里·德拉奇(Jeffrey Gundlach)周二表示，如果特斯拉停止生產(chǎn)汽車，而是只專注于電池運營，該公司的價值將會更大。

對于未來，特斯拉汽車預(yù)計，2014財年第二季度不按照美國通用會計準則的毛利率環(huán)比小幅增長，并預(yù)計到第四季度時將毛利率提高至28%的目標仍可實現(xiàn)。

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