對新能源汽車覬覦已久的西部資源(600139.SH)終于出手，這家經營思路飄忽不定的上市公司即將第5次變更主營業(yè)務。

7月4日，停牌近一個月之后，西部資源發(fā)布重大資產出售預案，擬以12.99億元的總價，通過在產權交易所公開掛牌的方式，整體打包轉讓所持有的陽壩銅業(yè)100%股權、銀茂礦業(yè)80%股權、三山礦業(yè)100%股權及凱龍礦業(yè)100%股權。不過，因本次重大資產重組相關文件須事后審核，公司仍在停牌中。

根據預案，上述四家公司合計股權的市場價值為15.71億元，扣除評估基準日后標的資產已向西部資源分配的2014年度利潤，公開掛牌價格為12.99億元。經資產基礎法評估，陽壩銅業(yè)、銀茂礦業(yè)80%股權、三山礦業(yè)、凱龍礦業(yè)全部權益評估值分別為4.55億元、7.94億元、1.92億元和1.31億元，增值率分別為38.64%、415.3%、1250.96%和481.63%。

事實上，四家公司2014年度經審計的營業(yè)收入合計為4.19億元，占西部資源2014年度經審計的合并利潤表的營業(yè)收入的90.55%。

公司表示，本次重大資產出售完成后，將不再擁有礦山資源，也不再從事有色金屬采選業(yè)務；同時，交易所獲資金可填補公司資金缺口，提升公司資產流動性，降低財務成本，有利于集中資源大力發(fā)展新能源相關產業(yè)、融資租賃產業(yè)及互聯網相關產業(yè)。

實際上，公司此次打包轉讓4家礦業(yè)公司股權，是徹底剝離此前的有色金屬主業(yè)。然而，西部資源一旦完成有色金屬采選板塊的剝離，勢必面臨著主營業(yè)務收入存在大幅降低的風險。

對此，長期跟蹤西部資源的券商分析師吳霄麗對作者分析，“西部資源的想法是，一方面，通過出售四家礦業(yè)公司變現幫助發(fā)展新能源業(yè)務，同時保證增厚2015年業(yè)績。另一方面，從公司長遠打算，希望新能源業(yè)務在未來能夠成為盈利的主要來源。”

對于剝離礦業(yè)資產的原因，西部資源證券部工作人員對作者表示，“主要是考慮到礦業(yè)市場大環(huán)境不景氣，轉型進入新能源汽車領域也是破釜沉舟之舉?！?

公司業(yè)績方面，2013年公司實現營業(yè)收入4.23億元，較2012年度下降28.02%，虧損5637萬元。而到了2014年，公司實現營業(yè)收入4.623億元，比上年增長9.34%，但扣非后凈利潤為-1147萬元。到了今年一季度公司營業(yè)收入2.61億元，同比增長322.83%；歸屬于母公司股東凈利潤虧損2139萬元，同比下降724.61%。

“所謂冰凍三尺，非一日之寒，西部資源現在的窘境，與公司大股東頻變、主業(yè)搖擺、盲目追逐熱點不無關系。這背后反映出的是公司更深層次的戰(zhàn)略與管理問題?！眳窍鳆惙治龇Q。

自2012年，西部資源的扣非后凈利潤開始呈下滑之勢。2012年至2015年一季度，公司扣非后凈利潤分別為1.73億元、-0.59億元、-1.15億元和-1.94億元，同比增幅分別為-134.10%、-151.30%和-159.2%。

業(yè)績不景氣背后是公司主業(yè)的變幻無常。1998年7月，至2014年先后進行了4次重組，公司主業(yè)先后經歷了電工專用設備及線纜制造、信息技術及電工機械的研發(fā)、基礎設施建設及房地產開發(fā)投資、礦產資源的開采與銷售，以及新能源汽車板塊轉型。“西部資源上市后主業(yè)一直在調整，但卻越調越亂，業(yè)績也毫無改善，尤其是近幾年，情況尤甚?！币晃恍袠I(yè)研究員指出。

“我們已經很久沒有關注過西部資源了?！鄙鲜鲅芯繂T告訴作者，公司主業(yè)變動頻繁，且不斷涉足熱門行業(yè)，這樣的公司很難看得清。

資料顯示，西部資源曾多次追逐資本市場熱點。2009年公司宣布進軍有色金屬產業(yè)，憑借此概念公司股價在當年漲幅高達700%。在此之前的2003年，房地產大熱，公司還曾投身房地產開發(fā)建設。

而到了2014年，為降低單一主業(yè)對經濟周期的依賴，公司正式向新能源汽車板塊轉型，一舉變身為大熱的節(jié)能環(huán)保概念股，近兩年公司則主打節(jié)能環(huán)保牌。頭頂著“新能源汽車”光環(huán)，公司股價近一年來也上漲了81.76%。

對于公司頻繁更換主業(yè)的原因，西部資源證券部工作人員對作者表示，“公司頻繁更換主營業(yè)務也是無奈之舉。由于種種歷史原因，公司先后經歷了4次重組，大股東也先后經歷了德陽市國有資產經營有限公司、四川鼎天有限公司、綿陽高新區(qū)投資控股有限責任公司再到四川恒康集團。而每次調整后伴隨的就是公司主業(yè)的被動調整。截止到目前，公司控股股東是闕文彬控制的四川恒康集團?！?

值得一提的是，作為運作多家上市公司的“資本大鱷”闕文彬，通過四川恒康持有西部資源50.5%股權。目前他還是另兩家上市公司恒康醫(yī)療、獨一味的實際控制人。

而作為“恒康系”的主要資本運作平臺之一，西部資源對新能源汽車覬覦已久。早在2013年新能源汽車銷量的大幅增長和2014年以來諸多行業(yè)利好政策發(fā)布，西部資源開始涉足新能源汽車。

恒通新能源客車

2014年2月11日，西部資源先后收購重慶恒通客車有限公司(下稱恒通客車)、重慶市交通設備融資租賃有限公司增資，分別獲得51%股權。同時，向微宏動力系統(tǒng)(湖州)有限公司收購其持有的重慶恒通電動客車動力系統(tǒng)有限公司(下稱恒通電動)66%股權。

緊接著2014年2月12日，公司與江蘇省歐瑞斯汽車有限公司共同出資1億元設立蘇州恒康泰汽車新能源投資有限公司從事新能源汽車相關業(yè)務。

對于進軍新能源汽車領域，西部資源稱，公司擬以鋰礦石為原材料基礎，實現鋰電池材料、鋰電池組裝、新能源汽車開發(fā)、制造和銷售一體化的產業(yè)布局，打造新能源汽車板塊的完整產業(yè)鏈。

事實上，西部資源對新能源汽車產業(yè)鏈構筑可謂煞費苦心，但構筑全產業(yè)鏈的目標并沒有想象中那么容易。

“盡管公司一直看好新能源汽車完整產業(yè)鏈，在鋰電原料、電池組裝等領域進行了多年的準備。但從目前市場前景來看不是太好，因為鋰電池的充電續(xù)航能力太差，加上電池的安全性也不是很方便?，F在市場上很多家公司都在嘗試做更好的電池，包括國際巨頭特斯拉也在研究，但新能源汽車仍是個偽概念，能源轉化效率低，不可持續(xù)?！眳窍鳆惤忉尅?

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