“灰犀?！边@一金融概念是由美國(guó)學(xué)者、古根海姆學(xué)者獎(jiǎng)得主米歇爾?渥克于2013年1月在達(dá)沃斯全球論壇上提出的，根據(jù)他所著《灰犀牛：如何應(yīng)對(duì)大概率危機(jī)》一書，“灰犀?！北扔鞔蟾怕是矣绊懢薮蟮臐撛谖C(jī)，而“黑天鵝”則比喻小概率而影響巨大的事件。

其實(shí)，除了金融領(lǐng)域，類似于“灰犀?！焙汀昂谔禊Z”的現(xiàn)象在各個(gè)領(lǐng)域都不鮮見，年終分別列舉幾只汽車出行領(lǐng)域中的“灰犀牛”和“黑天鵝”，僅供業(yè)內(nèi)人士參考。

灰犀牛已經(jīng)進(jìn)入我們的視線，而非燈下黑

1、共享單車：

2016年下半年開始，共享單車迅速席卷了北上廣深等一二線大城市。由于迎合了人們對(duì)短途出行的需求，以摩拜、ofo為代表的共享單車創(chuàng)業(yè)公司也被資本爭(zhēng)相競(jìng)逐。與此同時(shí)，很多企業(yè)僅僅存活了幾個(gè)月就黯然離場(chǎng)。

（億歐：共享單車死亡名單）

迄今為止，共享單車領(lǐng)域的總?cè)谫Y額已達(dá)70億元人民幣；而資本帶來(lái)的最直接影響就是瘋狂的造車競(jìng)賽與城市擴(kuò)張，在當(dāng)前過度追捧下，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了某種不理性之中，這反映在2017年高達(dá)3000萬(wàn)的單車產(chǎn)能、供應(yīng)鏈躍進(jìn)、三四線城市快速擴(kuò)張以及對(duì)盈利的思考等方面。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐表明，只有當(dāng)稀缺資源的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)被清晰地加以界定的時(shí)候，市場(chǎng)才會(huì)是有效率的。

這意味著，當(dāng)利潤(rùn)率不高、盈利周期漫長(zhǎng)公共服務(wù)屬性與逐利天性存在于同一個(gè)位面的時(shí)候，就會(huì)產(chǎn)生這樣一個(gè)矛盾——既想要做好公共出行服務(wù)，又想要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

企業(yè)是否被資本綁架、資本是否被退出綁架、已經(jīng)成為當(dāng)前市場(chǎng)參與方必須重視的風(fēng)險(xiǎn)。

2、自動(dòng)駕駛：

創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺(tái)CrunchBase總結(jié)了自動(dòng)駕駛領(lǐng)域2017年最大的10筆融資，整個(gè)行業(yè)顯得方興未艾，投資和并購(gòu)活動(dòng)不斷。

（億歐：2017年自動(dòng)駕駛十大融資）

但是事實(shí)上，這些企業(yè)只是全球240多家自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)中境況較好的。路透社10月27日介紹了一家媒體曝光率并不高的中國(guó)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)——紐勱科技，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自特斯拉，得到了中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本的投資，并獲得了第38張加州DMV頒發(fā)的路測(cè)許可證。

紐勱科技有限公司獲得了產(chǎn)業(yè)資本的資助，但與許多美國(guó)同行不同，他們并沒有從硅谷的風(fēng)險(xiǎn)資本家手中獲取資金。紐勱科技成立于2016年8月，從一家中國(guó)上市公司——鑫茂科技獲得了1000萬(wàn)美元投資。

通過在中國(guó)尋求大企業(yè)的支持，紐勱科技成功回避了自動(dòng)駕駛領(lǐng)域其它初創(chuàng)企業(yè)面臨的一個(gè)困境：盡管大型汽車制造商和科技公司動(dòng)輒在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域投入數(shù)十億美元，但目前，硅谷投資者迄今已經(jīng)相當(dāng)克制在該領(lǐng)域增加投資。

除了安德森·霍羅維茨和恩頤投資之外，很少有大型的硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資公司在這個(gè)領(lǐng)域投入巨資。路透社的分析顯示，在排名前30位的自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)中，只有7家獲得了后期融資，這表明部分風(fēng)險(xiǎn)投資人對(duì)該行業(yè)發(fā)展?jié)摿Τ置軕B(tài)度。

持懷疑態(tài)度的投資者注意到，很少有初創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利。盡管有老牌汽車制造商和零部件供應(yīng)商在自動(dòng)駕駛技術(shù)上投入了大筆賭注，但它們并沒有明確說明如何通過該領(lǐng)域獲得收入和取得盈利。

另一個(gè)癥結(jié)是：盡管預(yù)計(jì)到2019~2020年，最初的一波自動(dòng)駕駛汽車商業(yè)化運(yùn)營(yíng)浪潮會(huì)到來(lái)，但是專家預(yù)計(jì)，從有人駕駛過渡到無(wú)人駕駛，可能需要10年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。菲亞特·克萊斯勒汽車首席執(zhí)行官塞爾吉奧·馬爾喬內(nèi)警告道：在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域瞎忙活，可能會(huì)摧毀很多價(jià)值。

3、新能源汽車：

正所謂“太陽(yáng)底下沒有新鮮事”，新能源汽車也并不新鮮。1881年，第一輛電動(dòng)汽車由法國(guó)發(fā)明家魯夫制造問世，采用鉛酸蓄電池供電由0.1hp的直流電動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，10月新能源汽車銷量達(dá)9.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)106.7%，綜合各方判斷，今年新能源車銷量有望超過60萬(wàn)輛。

在行外人看來(lái)，這樣的數(shù)據(jù)相當(dāng)喜人，但行內(nèi)人卻會(huì)搖頭。在他們眼里，這些數(shù)據(jù)背后藏著隱憂。事實(shí)上，對(duì)比另一個(gè)市場(chǎng)同期的表現(xiàn)，就可以明白隱憂確實(shí)存在——在股市的新能源板塊，近期出現(xiàn)大面積下跌，涉及達(dá)100多只個(gè)股。

一個(gè)漲一個(gè)跌，這種強(qiáng)烈對(duì)比恰恰由同一件事觸發(fā)，而這件事將隱憂亮了出來(lái)——新能源汽車補(bǔ)貼政策或?qū)⑼似?。這個(gè)“或”字意味時(shí)間節(jié)點(diǎn)及退的程度尚未確定，但政策退坡是一定會(huì)發(fā)生的。

補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高，補(bǔ)貼數(shù)額減少，補(bǔ)貼退坡提前……這些對(duì)于此前靠補(bǔ)貼過活的新能源車企來(lái)說，都是壞消息，而極其敏感的資本市場(chǎng)聞此必會(huì)有所反應(yīng)，股市下跌就是直接表現(xiàn)；與資本的“離”不同，消費(fèi)市場(chǎng)則表現(xiàn)為“進(jìn)”：由于擔(dān)心補(bǔ)貼退坡之后新能源汽車企業(yè)生產(chǎn)成本上升必然導(dǎo)致車價(jià)上漲，一些有購(gòu)車計(jì)劃的消費(fèi)者就提前下手，將短期銷量迅速推升，卻嚴(yán)重透支了未來(lái)購(gòu)買力。如果補(bǔ)貼政策真的劃出了退坡時(shí)間節(jié)點(diǎn)，那么在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)到來(lái)之前，新能源汽車仍會(huì)保持熱銷勢(shì)頭，加重對(duì)未來(lái)的透支。

不管是資本的快“離”還是消費(fèi)者的搶“進(jìn)”，這都不是正常市場(chǎng)的表現(xiàn)，而這種過度反應(yīng)正成為市場(chǎng)隱憂的表征。企業(yè)很大程度上有政策依賴傾向，而政策卻又善變，這都將導(dǎo)致新能源汽車市場(chǎng)不穩(wěn)定，發(fā)展前景不明朗。

4、汽車金融：

從傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)下游的催收服務(wù)來(lái)看，低效率、技術(shù)傳統(tǒng)是難以攻克的難題。

在車貸業(yè)務(wù)被競(jìng)相追逐之時(shí)，車貸平臺(tái)數(shù)量也呈遞減趨勢(shì)。2017年4月涉及車貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)還有590家，不到半年時(shí)間，已有近50家平臺(tái)退出了市場(chǎng)。

隨著汽車金融市場(chǎng)規(guī)模的不斷加速和擴(kuò)張，隨之而來(lái)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)也隨時(shí)可能引爆。從上市銀行近日披露的三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，在加大核銷力度的前提下，僅有少數(shù)銀行不良貸款率有所下降，更多的銀行仍然是不良貸款“雙升”。一家股份制銀行的三季報(bào)顯示，其汽車貸款的違約已經(jīng)成為了零售不良貸款率上升的主要原因之一，汽車貸款的不良貸款率從去年的0.28%增加到了0.87%。2016年上半年該行汽車金融事業(yè)部新增合同量為31.8萬(wàn)單，同比增長(zhǎng)94%，計(jì)劃新發(fā)放貸款800億元。

汽車金融的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一方面來(lái)源于汽車的消費(fèi)屬性。眾所周知，汽車是高折舊率、低投資回報(bào)的消費(fèi)品，許多車輛一年的殘值率就僅剩六、七成。而選擇貸款購(gòu)車的車主過不了多久就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們所要還的貸款總額將大大超出車輛此時(shí)的實(shí)際價(jià)值。

日前，福特首席財(cái)務(wù)官鮑勃·尚克思表示，鑒于二手車的價(jià)格持續(xù)走低，該公司將下調(diào)福特信貸業(yè)務(wù)2017年盈利預(yù)期。Fitch在統(tǒng)計(jì)報(bào)告中表示，今年9月，全美汽車貸款中60天以上的次級(jí)汽車貸款拖欠率為5.05%，比去年同期上漲了13.2%，這一數(shù)據(jù)在2009年金融危機(jī)前后為5.04%，汽車金融領(lǐng)域的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)由此可見一斑，愛德蒙茲汽車網(wǎng)的高級(jí)分析師Ivan Drury警告稱：“在汽車廠商大幅補(bǔ)貼下，人們得以用較低的月供享受更為高端的車輛，然而一旦廠商貸款鼓勵(lì)政策取消，或社會(huì)失業(yè)率大幅增加，部分人就會(huì)面臨嚴(yán)峻的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。”

在中國(guó)，除了上述問題外，缺乏可靠的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)與風(fēng)險(xiǎn)管控體系，為快速增長(zhǎng)的汽車金融市場(chǎng)埋下了更多隱憂。

5、造車新勢(shì)力：

在不到五年的時(shí)間中，傳統(tǒng)的汽車制造被來(lái)自行業(yè)外的新加入者沖擊，新加入者試圖掀起一場(chǎng)顛覆性的革命，這使得不少汽車制造商惴惴不安。

即便如奔馳、豐田這兩個(gè)汽車行業(yè)的佼佼者，在面對(duì)特斯拉的鋒芒時(shí)，也留有余地地選擇了“戰(zhàn)略性入股”，以避免真的突然變了天。但在入股不到兩年時(shí)間里，兩者都相繼退出。在公開場(chǎng)合，汽車行業(yè)的高管們開始表達(dá)出了對(duì)特斯拉們的不屑。

不同于美國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)對(duì)新能源汽車的大力支持使得整個(gè)行業(yè)站在了風(fēng)口之上。在中國(guó)汽車發(fā)展歷史上，第二造車熱潮熱熱鬧鬧地開始了。投身于這次浪潮的企業(yè)，既有BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也有格力等家電企業(yè)，更遑論本來(lái)試圖掌控產(chǎn)業(yè)鏈的汽車零部件商。在中國(guó)汽車發(fā)展歷史上，第二造車熱潮熱熱鬧鬧地開始了。投身于這次浪潮的企業(yè)，既有BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也有格力等家電企業(yè)，更遑論本來(lái)試圖掌控產(chǎn)業(yè)鏈的汽車零部件商。

如果說概念性的顛覆，其實(shí)樂視的一些想法比較具有創(chuàng)新意義，包括其“汽車生態(tài)圈”的設(shè)想，但從最終落地的產(chǎn)品本身來(lái)說，顯然新的造車勢(shì)力們還沒有真正能夠撼動(dòng)傳統(tǒng)汽車的產(chǎn)品出來(lái)。令人失望的地方還有很多，觀察一些跨界造車的企業(yè)，他們的產(chǎn)品在安全性考慮上，距離傳統(tǒng)車企還有相當(dāng)長(zhǎng)的距離，另外人性化的設(shè)計(jì)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及。

當(dāng)然，所有的產(chǎn)品都還沒有上市，他們的力量也還沒有完全展現(xiàn)，希望依然是存在的。

黑天鵝：偶然中滲透著必然

1、薩德事件與韓國(guó)現(xiàn)代

2017年7月，薩德事件發(fā)生后，8月，韓國(guó)最大的兩家汽車生產(chǎn)商現(xiàn)代汽車和起亞汽車在華銷量持續(xù)暴跌。

據(jù)《韓國(guó)先驅(qū)報(bào)》報(bào)道，現(xiàn)代和起亞汽車方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這兩大汽車生廠商8月在華銷量持續(xù)暴跌，總銷量?jī)H76,010輛，同比去年8月的124,116輛減少了近一半。其中，現(xiàn)代汽車銷量為53,800輛，同比下跌35.4%；起亞汽車銷量為23,200輛，同比下跌45.5%。而僅今年1-8月，現(xiàn)代和起亞汽車的總銷量?jī)H為576,974輛，與去年同時(shí)期相比，重挫44.7%。

報(bào)道指出，韓系汽車銷量慘遭“滑鐵盧”的同時(shí)，中國(guó)汽車銷量卻“一路高歌”猛進(jìn)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，僅在今年7月，中國(guó)汽車整體銷量就高達(dá)1530萬(wàn)輛。

對(duì)于韓系汽車沒落至如此地步的原因，韓國(guó)某大企業(yè)社長(zhǎng)指出，不僅僅只是因?yàn)椤八_德”問題，自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降也是原因之一。這位社長(zhǎng)稱，歐洲家電產(chǎn)品與汽車憑借高端的品牌形象在中國(guó)擁有屬于自己的市場(chǎng)，但由“薩德”引起的中國(guó)國(guó)內(nèi)反韓情緒令韓國(guó)企業(yè)束手無(wú)策。而且，中國(guó)技術(shù)發(fā)展速度超出想象，很多韓國(guó)占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域也岌岌可危，韓國(guó)制造的價(jià)值一并下降。

2、廣汽傳祺斷裂門

8月30日凌晨3時(shí)左右，在湖南郴州G107國(guó)道上發(fā)生了一起較大交通事故，車內(nèi)3名乘客當(dāng)場(chǎng)死亡，駕駛員受傷。事故中，廣汽傳祺GS4解體成兩截，零件散落一地。因?yàn)檐嚨湰F(xiàn)場(chǎng)實(shí)在太過慘烈，外界對(duì)廣汽傳祺的質(zhì)疑聲四起。

此前一直以哈弗H6這位SUV銷冠的有力挑戰(zhàn)者形象示人的傳祺GS4，最近幾個(gè)月的表現(xiàn)不盡如人意，甚至與H6的差距越來(lái)越大了。8月份傳祺GS4銷量為2.78萬(wàn)臺(tái)，相比H6的3.87萬(wàn)臺(tái)少了一萬(wàn)多臺(tái)，SUV銷量排行榜上的排名也下跌至第四位，排在他前面的除了哈弗H6還有寶駿510和大眾途觀。

實(shí)際上，GS4銷量下滑早就有跡可循，而這次事故只不過是把它推到了風(fēng)口浪尖。

GS4作為2015年4月上市的車型，兩年過去后其整體性價(jià)比優(yōu)勢(shì)下滑，配置和動(dòng)力方面不如新款車型，而且以變速箱為首的質(zhì)量問題也開始爆發(fā)，導(dǎo)致GS4泯然眾人。

從更為宏觀的角度來(lái)看，近日各家車企披露的半年報(bào)也可以看出，多數(shù)自主品牌銷量難言樂觀。

自主品牌投訴增長(zhǎng)或與市場(chǎng)占有率的不斷增長(zhǎng)有關(guān)，很多自主品牌產(chǎn)品對(duì)標(biāo)合資車企，質(zhì)量有很大提升空間。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，每年銷售新車的質(zhì)量問題統(tǒng)計(jì)中，外國(guó)品牌每百輛車的問題數(shù)已經(jīng)減少到幾十，但是中國(guó)汽車品牌還是在一百以上。

全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹曾對(duì)媒體說道：“本土車企的技術(shù)較跨國(guó)巨頭存在差距，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)自主車型始終不夠信任，事故發(fā)生后也會(huì)更加敏感。”自主品牌贏得口碑、追上合資品牌還有一段路要走。

3、神戶制鋼與雷克薩斯

不國(guó)產(chǎn)，不求銷量，不屑爆款，一直以來(lái)，雷克薩斯只喜歡一件事——埋頭賺錢。所以，雷克薩斯從“二線豪車”的銷量“老大”，到被凱迪拉克和捷豹路虎壓制，最終變成了老三。

現(xiàn)在，一只“黑天鵝”的出現(xiàn)，讓雷克薩斯安安靜靜地做一個(gè)“老三”的愿望都懸了。

在過去的幾十年里，神戶制鋼一直在為各大豪門提供虛假標(biāo)定數(shù)據(jù)的鋼材，其中包括豐田，那么雷克薩斯當(dāng)然也逃不脫干系。

當(dāng)然，包括豐田和本田在內(nèi)的一眾車企，紛紛表示神戶制鋼的“小瑕疵”不影響安全性。

的確，不能因?yàn)樯駪糁其撨@只“黑天鵝”，就說明豐田-雷克薩斯在品質(zhì)方面破功了，但千里之堤毀于蟻穴的啟示說明，正是類似于神戶制鋼這種看上去不起眼的小瑕疵，結(jié)果導(dǎo)致了一個(gè)品質(zhì)神話的破滅。尤其是對(duì)于雷車而言，神戶制鋼讓“純進(jìn)口”的光環(huán)非常尷尬。

“黑天鵝”從天而降，到底能對(duì)銷量帶來(lái)多少負(fù)面影響，沒有人知道，但可以確定的是，這不是一件光彩的事兒。

4、均勝電子收購(gòu)高田氣囊

12月1日，三菱汽車銷售（中國(guó)）有限公司宣布召回19879輛帕杰羅系列汽車，召回的原因同樣是因?yàn)榕两芰_安裝了臭名昭著的高田氣囊。

值得注意的是，這也是由高田問題氣囊在國(guó)內(nèi)引發(fā)的又一起召回事件。最近國(guó)內(nèi)召回市場(chǎng)影響持續(xù)擴(kuò)大的高田問題氣囊事件，在11月暫告一段落，而進(jìn)入12月第一天，由高田問題氣囊引發(fā)的召回事件又卷土重來(lái)，可見其引發(fā)的召回事件仍未結(jié)束。

高田氣囊坑隊(duì)友十年以來(lái)，已致18人死亡180人受傷，高田就算賣了自己，也無(wú)法完成天價(jià)的賠償，最終走上了破產(chǎn)之路，即將被中國(guó)企業(yè)寧波均勝電子股份有限公司完成收購(gòu)。

不過，盡管中國(guó)企業(yè)能夠提供急需的現(xiàn)金為國(guó)際品牌補(bǔ)血，但高田安全氣囊事件所導(dǎo)致的汽車召回量在全球汽車歷史上堪稱史無(wú)前例，均勝電子很可能會(huì)因?yàn)檫@一事件受到嚴(yán)重拖累。第二是強(qiáng)勢(shì)的外國(guó)工會(huì)正在成為跨國(guó)并購(gòu)的最大變數(shù)。

表面上，“日本制造”似乎在走向衰退，但根據(jù)湯森路透發(fā)布的2016年全球最具創(chuàng)新企業(yè)100強(qiáng)榜單中，美國(guó)上榜39家，日本上榜34家，而中國(guó)只有華為一家上榜。由此看來(lái)，“日本制造”的神話短時(shí)間內(nèi)很難被撼動(dòng)。

樹立一國(guó)的制造業(yè)形象非常艱難，在“中國(guó)制造”走向世界的過程中，背后卻有一只又一只正在起飛的“黑天鵝”——從吉利收購(gòu)沃爾沃，再到均勝收購(gòu)高田來(lái)看，“中國(guó)制造”盲目依賴資本，忽視質(zhì)量，一味追求規(guī)模的作風(fēng)仍然沒有得到扭轉(zhuǎn)。

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