如果說(shuō)SpaceX獵鷹重型火箭的成功帶著特斯拉刷新了夢(mèng)想的高度，那么一份史上最差的第四季度財(cái)報(bào)無(wú)疑又將其拉回骨感的現(xiàn)實(shí)。

2月8日，美國(guó)電動(dòng)車(chē)制造商特斯拉公布2017年第四季度財(cái)報(bào)，好消息是同期收入相比去年的23億美元增長(zhǎng)至33億美元。但是，利潤(rùn)沒(méi)有伴隨收入同時(shí)增加，該季度的虧損從去年同期的6.19億美元進(jìn)一步增加至6.75億美元，即每股虧損4.01美元，創(chuàng)下有史以來(lái)的最大虧損幅度。

至此，2017年全年，特斯拉總收入為118億美元，但卻虧損了19.6億美元，幾乎是2016年6.75億美元虧損額的三倍。這也意味著，自2010年IPO上市以來(lái)，特斯拉連續(xù)七年尚未實(shí)現(xiàn)過(guò)全年盈利。不過(guò)，該公司CEO埃隆?馬斯克（Elon Musk）仍對(duì)其未來(lái)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，其在電話會(huì)議中對(duì)投資者強(qiáng)調(diào)，特斯拉會(huì)在2018年這一“關(guān)鍵轉(zhuǎn)變期”扭虧為盈。

對(duì)此，彭博社在一篇報(bào)道中表示，今年也將是特斯拉所面臨的最為關(guān)鍵的一年，但其在2018年將面對(duì)五大挑戰(zhàn)。

特斯拉究竟能夠生產(chǎn)多少輛Model 3車(chē)型？

作為特斯拉目前最便宜的入門(mén)級(jí)轎車(chē)，Model 3自2016年3月底發(fā)布至今全球范圍內(nèi)已收獲超過(guò)50萬(wàn)輛的訂單。去年7月，特斯拉Model 3正式開(kāi)始生產(chǎn)，這也意味著特斯拉開(kāi)始向大規(guī)模量產(chǎn)化轉(zhuǎn)型。

然而，關(guān)于Model 3的實(shí)際量產(chǎn)數(shù)量卻始終與特斯拉的美好愿景相去甚遠(yuǎn)。自首批30輛車(chē)型于去年7月28日交付后，去年三季度，原本計(jì)劃生產(chǎn)1500輛的特斯拉只實(shí)際交付220輛，四季度僅交付1550輛。為此，特斯拉不得不將每周生產(chǎn)5000輛Model 3的時(shí)間表推遲到了今年第二季度末。值得注意的是，這已是特斯拉自去年11月以來(lái)第二次推遲這一目標(biāo)。

不可否認(rèn)的是，投資者將會(huì)在2018年密切關(guān)注特斯拉Model 3車(chē)型的產(chǎn)能情況，該公司如何消除產(chǎn)能瓶頸從而實(shí)現(xiàn)2018年全年目標(biāo)成為了提振投資者信心的關(guān)鍵。

特斯拉能否革新自動(dòng)駕駛技術(shù)？

2017年，埃隆?馬斯克就曾在TED演講中表示，特斯拉將在去年晚些時(shí)候演示Model S從紐約到洛杉磯的全自動(dòng)駕駛，沒(méi)有任何司機(jī)干預(yù)，但截至目前，這個(gè)“誓言”并未兌現(xiàn)。雖然投資者已經(jīng)習(xí)慣于馬斯克屢夸“?？凇?，但或許令特斯拉真正感到壓力的是，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，通用、谷歌在內(nèi)的企業(yè)正發(fā)展迅猛。

相比之下，特斯拉的自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)研發(fā)卻并不順利。在過(guò)去的一年中，特斯拉已經(jīng)失去了兩位自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)人，而優(yōu)秀人才也面臨流失。其中，原蘋(píng)果的軟件專家Chris Lattner，在負(fù)責(zé)Autopilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)軟件僅僅六個(gè)月之后，就離開(kāi)了特斯拉，Lattner在推特上曾對(duì)外表示其離開(kāi)特斯拉的原因之一正是因?yàn)樵摴咀詣?dòng)駕駛研發(fā)技術(shù)進(jìn)步緩慢。

目前，解鎖特斯拉自動(dòng)輔助駕駛功能需要額外支付5000美元，而如果你想要完全的自動(dòng)輔助駕駛，至少也要額外再花3000美元才能擁有遠(yuǎn)程控制和完全自動(dòng)駕駛功能。只是，這不禁引起了另一個(gè)疑問(wèn)，在消費(fèi)者額外支付了這些金額之后，特斯拉實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛是否能給出具體的時(shí)間表？

消費(fèi)者支付的訂金是否已經(jīng)成為特斯拉的主要收入來(lái)源？

車(chē)企有一種籌集資金的特殊方式，即發(fā)布一款尚未量產(chǎn)的車(chē)型后，先向消費(fèi)者收取一定數(shù)額的訂金，特斯拉也不例外。例如，特斯拉自2016年3月開(kāi)始接受Model 3的預(yù)訂后，至今有超過(guò)50萬(wàn)名消費(fèi)者支付了1000美元訂金。截至去年三季度末，來(lái)自尚未量產(chǎn)車(chē)型的訂金數(shù)額有統(tǒng)計(jì)已經(jīng)達(dá)到了驚人的6.86億美元，其中很大一部分均出自Model 3轎車(chē)。而在去年11月，特斯拉又發(fā)布了兩款新車(chē)：純電動(dòng)半掛卡車(chē)以及新一代的Roadster轎跑。

據(jù)瑞銀分析師Colin Langan指出，來(lái)自純電動(dòng)半掛卡車(chē)以及新一代的Roadster轎跑的訂金或再額外為特斯拉增加3億美元的現(xiàn)金流，再加上，“創(chuàng)始人系列”Roadster跑車(chē)的買(mǎi)家需要繳納25萬(wàn)美元的首付，這款車(chē)的訂單上限為1000輛，意味著僅此一項(xiàng)即可收入2.5億美元，盡管這輛車(chē)要到兩年后才能提車(chē)，如此算來(lái)，特斯拉光是來(lái)自訂金的收入就將有望達(dá)到10億美元。

特斯拉現(xiàn)金流狀況（黑色：現(xiàn)金流；紅色：消費(fèi)者訂金）彭博社制圖

特斯拉在中國(guó)建廠擴(kuò)產(chǎn)是否有進(jìn)展？

去年11月，馬斯克曾表示，特斯拉在全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)——中國(guó)開(kāi)始建廠生產(chǎn)仍需要三年左右的時(shí)間，但其同時(shí)也表示，該時(shí)間表有可能提前。

目前，特斯拉對(duì)于產(chǎn)能的需求仍在不斷增長(zhǎng)。該公司位于加州的弗里蒙特工廠正滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，而為了Model 3做準(zhǔn)備，特斯拉正加速建設(shè)Gigafactory工廠，這座工廠靠近美國(guó)雷諾市(Reno)，占地超過(guò)3000英畝(約18200畝)，建筑工人的數(shù)量已經(jīng)增加了一倍。但值得注意的是，特斯拉尚未透露其將在哪里生產(chǎn)半掛卡車(chē)以及全新Roadster。為此，特斯拉是否會(huì)在國(guó)內(nèi)完成擴(kuò)產(chǎn)后將目光投向中國(guó)？

與此同時(shí)，印度也意圖吸引特斯拉在其國(guó)內(nèi)投資建廠。印度公路與運(yùn)輸部長(zhǎng)Nitin Gadkari甚至還承諾為特斯拉提供土地，他甚至在多個(gè)港口附近劃出土地方便其將電動(dòng)車(chē)運(yùn)送到南亞和中東地區(qū)。

特斯拉“燒錢(qián)”有多快？

根據(jù)彭博社的估算，去年特斯拉每分鐘“燒錢(qián)”8000美元，而Model 3車(chē)型交付的“一拖再拖”無(wú)疑降低了該公司的進(jìn)賬速度。但是特斯拉在籌集資金方面一直非常有“創(chuàng)造力”，其剛剛新發(fā)行了一筆價(jià)值5.46億美元、以客戶的租賃付款為擔(dān)保的汽車(chē)ABS（資產(chǎn)抵押債券）債券，它將利用這個(gè)新的融資來(lái)源為其數(shù)十億美元的擴(kuò)張計(jì)劃提供資金。對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最大的問(wèn)題就是，在實(shí)現(xiàn)盈利之前，特斯拉的燒錢(qián)模式還能持續(xù)多久？多數(shù)華爾街分析師預(yù)期，今年特斯拉將融資20億到30億美元，該預(yù)期甚至還在不斷上升。

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