靴子落地，9月12日，中國(guó)電動(dòng)車初創(chuàng)公司蔚來(lái)汽車（NIO）在美國(guó)上市敲鐘，成為繼特斯拉之后第二家在美國(guó)上市的純電動(dòng)汽車公司。

蔚來(lái)汽車宣布以每股美國(guó)存托股份（ADS）6.26美元的定價(jià)，在紐交所首次公開(kāi)發(fā)行1.6億股美國(guó)存托股份（ADS），證券代碼NIO，募資總金額約為10億美元。

交易日當(dāng)天，蔚來(lái)股價(jià)經(jīng)歷了劇烈震蕩，盤中一度跌幅達(dá)到13%，最終收于6.6美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲5.43%，總市值為67.72億美元。

蔚來(lái)創(chuàng)始人兼CEO李斌持有蔚來(lái)汽車約1.49億股，約占總股本的17.2%。按照當(dāng)日收盤價(jià)6.6美元計(jì)算，李斌的身家在蔚來(lái)上市以后增值超過(guò)9.8億美元（約合67億元人民幣）。

在儀式現(xiàn)場(chǎng)，李斌邀請(qǐng)了12位車主敲鐘，而李斌和蔚來(lái)汽車的一眾高管并未上臺(tái)。這12位車主陣容也堪稱豪華，包括淡馬錫中國(guó)區(qū)聯(lián)席總裁吳亦兵、順為資本合伙人程天、貝塔斯曼中國(guó)總部CEO龍宇、ABB全球高級(jí)副總裁Per-Vergard Nerseth、博世北美主機(jī)銷售副總裁Christer Jansson等。12個(gè)人中既有蔚來(lái)的投資人、供應(yīng)商伙伴、蔚來(lái)員工，也有普通的車主。

從2014年成立，到在美國(guó)成功上市蔚來(lái)僅僅用了不到四年的時(shí)間。馬化騰、劉強(qiáng)東、雷軍、俞敏洪等明星企業(yè)家都是蔚來(lái)的早期投資人，大佬的背書(shū)讓這家新造車企業(yè)初期在融資市場(chǎng)上如魚(yú)得水。過(guò)去三年多的時(shí)間里累計(jì)融資24億美元。同時(shí)凈虧損額也超過(guò)了109億元人民幣（約合16億美元）。

另一方面，蔚來(lái)的第一款量產(chǎn)車純電動(dòng)SUV蔚來(lái)ES8在今年上半年剛剛進(jìn)入量產(chǎn)交付，然而目前產(chǎn)能仍處于艱難爬坡的階段，外界對(duì)于這家公司的生產(chǎn)交付以及未來(lái)的盈利能力還存在較大疑問(wèn)。

可以看到的是，蔚來(lái)亟需資本市場(chǎng)來(lái)止血，上市對(duì)蔚來(lái)是一個(gè)新開(kāi)始，但未來(lái)仍有更多的問(wèn)題待解。在9月12日的上市儀式后，李斌接受了包括澎湃新聞?dòng)浾咴趦?nèi)的媒體的采訪，就外界關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行了一一解答。

問(wèn)題一：發(fā)行價(jià)是否過(guò)低？

此前蔚來(lái)的招股書(shū)顯示的指導(dǎo)價(jià)格區(qū)間為6.25-8.25美元/股，實(shí)際的發(fā)行價(jià)僅高于定價(jià)下限1美分。按此定價(jià)計(jì)算蔚來(lái)的市值為64億美元，而此前機(jī)構(gòu)給出的估值在80億-85億美元之間。

為什么選擇較低端的定價(jià)，李斌向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，這是綜合目前市場(chǎng)情況和給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)的考慮做出的決定。但是我們從投資者訂單的角度來(lái)講，我們還是有超過(guò)幾倍的覆蓋，應(yīng)該在機(jī)構(gòu)投資人這一塊，對(duì)我們公司的成績(jī)、價(jià)值還是非常認(rèn)可的。

“我們本可以做一個(gè)積極一點(diǎn)的定價(jià)?！崩畋笳f(shuō)道，“但我們也確實(shí)考慮到市場(chǎng)的大勢(shì)，特別是包括港股、A股和美國(guó)中概股的整體表現(xiàn)，我們還是希望給新的投資人足夠的善意和尊重，不管怎么說(shuō)，我們還是希望對(duì)所有支持蔚來(lái)的人能夠有好的價(jià)格回報(bào)?！?/p>

問(wèn)題二：10億美元夠花嗎？

在上市之前蔚來(lái)已經(jīng)完成了24億美元的融資，賬上剩余資金6億美元。過(guò)去三年多的時(shí)間里累計(jì)融資24億美元。同時(shí)凈虧損額也超過(guò)了109億元人民幣（約合16億美元）。

此次蔚來(lái)上市募資金額在10億美元左右，按照這三年多的花錢速度，10億美元似乎并不能支撐很久。

對(duì)此李斌表示，未來(lái)除了股權(quán)融資，還會(huì)加強(qiáng)別的融資手段，“我們以前那么小都能融那么多錢，現(xiàn)在是一家上市公司，募資能力肯定會(huì)更強(qiáng)，我們也獲得了非常多的長(zhǎng)期投資人的支持?！?/p>

問(wèn)題三：為什么要捐股成立用戶信托基金？怎么運(yùn)營(yíng)？

蔚來(lái)在披露招股書(shū)時(shí)，李斌在公開(kāi)信中宣布，將拿出個(gè)人持有的三分之一的股份，約5000萬(wàn)股成立用戶信托基金，讓所有蔚來(lái)的用戶討論如何使用這部分股票的經(jīng)濟(jì)收益。

李斌透露，做出這一決定的初衷，是希望讓用戶不僅僅有參與感，更能夠以某種形式對(duì)公司有擁有感，但具體的計(jì)劃還在研究之中。

“當(dāng)然這個(gè)基金的設(shè)立還需要有一些法律的手續(xù)要完成，預(yù)計(jì)在未來(lái)6-7個(gè)月的時(shí)間里面會(huì)完成所有的手續(xù)?！崩畋蟊硎?，“這是一個(gè)長(zhǎng)期的安排，需要比較長(zhǎng)的時(shí)間才能看到這個(gè)制度的意義，但不管怎樣要先把這一步走出來(lái)?！?/p>

問(wèn)題四：交付困難怎么應(yīng)對(duì)？

眼下汽車交付是市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)最關(guān)切的問(wèn)題。招股書(shū)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月31日，ES8共生產(chǎn)2399臺(tái)，交付1602臺(tái)。目前還有14376臺(tái)訂單在手等待交付，交付率僅為10%。

蔚來(lái)提供的最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月ES8產(chǎn)量為272臺(tái)，交付100臺(tái)；7月生產(chǎn)831臺(tái)，交付381臺(tái)；8月生產(chǎn)1296臺(tái)，交付1121臺(tái)，產(chǎn)能爬坡和交付速度正在快速增長(zhǎng)。

不過(guò)，蔚來(lái)招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)提示中也提到，蔚來(lái)ES8使用的1700個(gè)零部件來(lái)自160多家供應(yīng)商，其中很多零部件僅有唯一的供應(yīng)商。一旦出現(xiàn)元件短缺的問(wèn)題，就會(huì)加大潛在的交付失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

“事實(shí)上，對(duì)所有汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)供應(yīng)鏈都是最大的不確定因素。”在交付能力的提升上，李斌向澎湃新聞?dòng)浾咛寡?，蔚?lái)是一家初創(chuàng)公司，初期在合作伙伴上沒(méi)有非常多的選擇，新公司會(huì)面臨更大的壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，希望能夠與供應(yīng)商建立伙伴關(guān)系。

問(wèn)題五：蔚來(lái)距離盈利還有多遠(yuǎn)？

蔚來(lái)怎么賺錢的問(wèn)題，大概是今年以來(lái)李斌在公開(kāi)場(chǎng)合被問(wèn)到次數(shù)最多的問(wèn)題。他不斷強(qiáng)調(diào)，蔚來(lái)目前還是一家處于投入期的公司，對(duì)于這樣的公司更應(yīng)該關(guān)注研發(fā)支出效率、用戶服務(wù)體系建設(shè)，和公司所進(jìn)入市場(chǎng)的地位?！拔覀儸F(xiàn)在還是一個(gè)三歲的孩子，你就要求他掙工資是不合理的。”李斌說(shuō)道。

李斌表示，在整車銷售上未來(lái)有合理的毛利率，并且目前的毛利在規(guī)?；a(chǎn)之后還有繼續(xù)提升的空間，至少能夠上升到和主流豪華品牌相當(dāng)?shù)乃?。在配套服?wù)上，蔚來(lái)的長(zhǎng)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)收支持平。

“羊毛出在豬身上，我們也不會(huì)去做這樣的事情，因?yàn)檫@個(gè)會(huì)傷害用戶體驗(yàn)，但是我們?cè)诒旧磉@個(gè)汽車產(chǎn)品方面，我們當(dāng)然還是需要有合理毛利，要不然公司也沒(méi)法發(fā)展?！崩畋蠓Q。

至于對(duì)未來(lái)的銷量預(yù)期，李斌說(shuō)現(xiàn)在不敢做這樣的預(yù)測(cè)：“馬斯克就吃這個(gè)虧，他老把計(jì)劃說(shuō)出來(lái)，經(jīng)常被打臉，我們也有過(guò)這樣的教訓(xùn)，以后要小心一點(diǎn)不能自取其辱。”

盡管沒(méi)有給具體的銷量預(yù)測(cè)，但在李斌看來(lái)想要達(dá)到他理想中的規(guī)模，一年十萬(wàn)輛的銷量和20萬(wàn)輛的市場(chǎng)保有量是比較好的規(guī)模效應(yīng)。

問(wèn)題六：軟銀曾經(jīng)反悔撤資？

在傳出上市消息之后，今年4月《華爾街日?qǐng)?bào)》曾報(bào)道稱，日本的軟銀集團(tuán)正在與蔚來(lái)進(jìn)行接觸，計(jì)劃在蔚來(lái)上市之后購(gòu)入大約價(jià)值2億美元的股票。隨后又有報(bào)道稱，軟銀在蔚來(lái)上市前夕撤銷了這一投資計(jì)劃。

對(duì)于這一傳言，李斌回應(yīng)稱：“至少在IPO這件事情上軟銀從來(lái)不在我們的范圍內(nèi)，也不是軟銀投資的風(fēng)格。至于有沒(méi)有別的接觸是另外一件事，但是還是那句話，我覺(jué)得大家可能被很多不切實(shí)際的新聞?wù)`導(dǎo)?！?/p>

問(wèn)題七：對(duì)股價(jià)的預(yù)期如何？

交易首日，蔚來(lái)在開(kāi)盤一個(gè)半小時(shí)之后才出現(xiàn)交易，開(kāi)盤價(jià)格6.00美元，盤中一度跌逾13%，直至午后股價(jià)才開(kāi)始爬升，成交價(jià)格最高接近7美元，最終收于6.6美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲5.43%。

蔚來(lái)股價(jià)在交易第一日的走勢(shì)

李斌對(duì)股價(jià)似乎并沒(méi)有很在意：“公眾公司嘛，股價(jià)起起跌跌的，我更關(guān)心業(yè)務(wù)的進(jìn)展?！彼硎荆蓛r(jià)由很多無(wú)法掌握的因素決定：“美聯(lián)儲(chǔ)加息不加息，中國(guó)人民銀行會(huì)不會(huì)降準(zhǔn)，這些我不知道，不是我們定的啊，但是我們能夠做的是把業(yè)務(wù)、把公司做好。當(dāng)然，我們會(huì)跟投資人做更多的交流，但是我們確實(shí)不在乎一時(shí)股價(jià)的高低。”

問(wèn)題八：IPO后擔(dān)心員工拿股票套現(xiàn)退出嗎？

澎湃新聞?dòng)浾吡私獾?，上市之后所有蔚?lái)的員工都獲得了原始股，以期權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)，鎖定期為四年。

談到上市之后，是否會(huì)擔(dān)心員工套現(xiàn)離開(kāi)。李斌笑稱：“我們的股價(jià)還沒(méi)有很高，如果高到大家光靠股票收益就足夠，不用干活了，真是那樣拿錢走人也OK。但是我們似乎現(xiàn)在股價(jià)也沒(méi)有高到那樣的程度，還是需要大家一起拼搏，所以我并沒(méi)有那么的擔(dān)心?！?/p>

李斌表示，蔚來(lái)會(huì)正常地執(zhí)行期權(quán)計(jì)劃，真正蔚來(lái)核心的骨干看重的是企業(yè)發(fā)展的價(jià)值，股價(jià)不會(huì)影響大家工作的熱情。

從高管持股上來(lái)看，李斌對(duì)于創(chuàng)業(yè)合伙人并不吝嗇，不少高管都在蔚來(lái)上市后獲益頗豐。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人李想持有1500萬(wàn)股，份額為1.7%；蔚來(lái)北美CEO伍絲麗約持有1179萬(wàn)股，占1.4%；聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦力洪也獲得了不到1%的股份。

問(wèn)題九：八年經(jīng)歷兩次敲鐘，最大的變化是什么？

對(duì)李斌來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)是他人生中第三次經(jīng)歷上市敲鐘。8年前同樣在紐交所，易車（股票代碼：BITA）掛牌上市，融資1.27億美元，成為中國(guó)第一家在海外上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司。李斌于2000年創(chuàng)辦了易車公司，短短數(shù)年就將其發(fā)展為國(guó)內(nèi)首屈一指的互聯(lián)網(wǎng)汽車信息平臺(tái)。

在2010年11月17日易車敲鐘儀式結(jié)束后的合影里，李斌的左側(cè)站著當(dāng)時(shí)的易車總裁邵京寧（現(xiàn)為行圓汽車創(chuàng)始人），右側(cè)則為現(xiàn)易車公司CEO、易鑫創(chuàng)始人兼CEO張序安。

易鑫是易車公司內(nèi)部孵化出來(lái)的汽車交易平臺(tái)，2017年11月在港股上市。上市當(dāng)天，李斌也到了現(xiàn)場(chǎng)。在現(xiàn)場(chǎng)流出的合影中，李斌與張序安依然站在一起，他們的臉上都增添了幾許滄桑。

談到第二次經(jīng)歷敲鐘的心情，李斌坦言已經(jīng)沒(méi)有了第一次時(shí)那樣的激動(dòng)，“上市對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是一個(gè)重要的里程碑，但是也只是一個(gè)里程碑，我們知道前方的挑戰(zhàn)還非常非常多。心情肯定還是有點(diǎn)不一樣的。”

連續(xù)創(chuàng)業(yè)的李斌，成功讓兩家公司登陸資本市場(chǎng)，面對(duì)劇變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)環(huán)境，李斌坦言，除了白頭發(fā)變多了之外，自己本人沒(méi)有太大的變化。但從外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，易車上市時(shí)美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司還有著很大的新鮮感，而現(xiàn)在則會(huì)更加務(wù)實(shí)地看到中概股，市場(chǎng)情緒已經(jīng)發(fā)生了變化。

眼下，在李斌的履歷中，他不僅是兩家上市公司的創(chuàng)始人，更是諸多明星創(chuàng)業(yè)公司的投資人，其中最著名的就是今年剛剛以37美元的總價(jià)出售給美團(tuán)的摩拜單車。

從2014年開(kāi)始，李斌以易車為依托，密集地投出了4億美元，投資了32家與交通出行相關(guān)的服務(wù)產(chǎn)品和創(chuàng)業(yè)公司，其中不乏摩拜，嘀嗒拼車、優(yōu)信二手車，電動(dòng)邦，ETCP停車等眾多明星項(xiàng)目，且基本囊括了汽車媒體、汽車電商、整車制造、汽車后市場(chǎng)、移動(dòng)出行服務(wù)以及汽車周邊服務(wù)等與車相關(guān)的領(lǐng)域和行業(yè)，覆蓋了整個(gè)汽車生命的全周期。因此外界便給了李斌“出行教父”的頭銜。

問(wèn)題十：蔚來(lái)是下一個(gè)特斯拉嗎？

2010年，特斯拉以17美元的作價(jià)掛牌上市，其股價(jià)一度沖高到379.57美元，市值一度超過(guò)通用、福特等傳統(tǒng)車企。在外界看來(lái)獲得較高的估值，或許正是蔚來(lái)此次美股上市的期望之一。

同樣定位于高端純電動(dòng)車的蔚來(lái)免不了常常被拿來(lái)與特斯拉作比較，甚至蔚來(lái)截至目前的發(fā)展軌跡都與特斯拉有不少相似之處——兩家公司都在成立之初先推出能夠展現(xiàn)技術(shù)實(shí)力的極限產(chǎn)品來(lái)“秀肌肉”：蔚來(lái)有電動(dòng)超跑EP9，特斯拉有最早的跑車Roadster；第一款量產(chǎn)產(chǎn)品都面向高端消費(fèi)人群（蔚來(lái)ES8和特斯拉Model 3），之后再推出更大眾化產(chǎn)品（蔚來(lái)EP6和特斯拉Model 3）；兩家公司也都正在經(jīng)歷不斷燒錢和持續(xù)虧損的階段。

蔚來(lái)常常被稱為是“中國(guó)的特斯拉”，但李斌不這么認(rèn)為，“毫無(wú)疑問(wèn)蔚來(lái)和特斯拉是完全不一樣的公司?！彼恼Z(yǔ)氣中帶著堅(jiān)定：“你看蔚來(lái)的理念、設(shè)計(jì)、關(guān)于體驗(yàn)的創(chuàng)新，很容易發(fā)現(xiàn)蔚來(lái)和特斯拉是完全不同的兩家公司，甚至不是一個(gè)時(shí)代的公司。這些只能讓時(shí)間證明?！?/p>

“我們對(duì)自己的期許肯定不是簡(jiǎn)單的做一個(gè)‘中國(guó)的特斯拉’，我們是‘世界的蔚來(lái)’?！崩畋笳f(shuō)。

澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾?，特斯拉的大股東Baillie Gifford也是蔚來(lái)的投資機(jī)構(gòu)之一。李斌表示，他相信能夠獲得Baillie Gifford的投資，說(shuō)明很多外國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者能夠在蔚來(lái)看到和特斯拉一樣的創(chuàng)新意志，和商業(yè)模式中的創(chuàng)新力。

特斯拉股價(jià)盡管一路飛升，公司的盈利業(yè)績(jī)卻并不好看。特斯拉財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度公司營(yíng)收40.02億美元，凈虧損7.175億美元，與去年同期的3.364億美元相比，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

在上市8年之后，特斯拉創(chuàng)始人兼CEO埃隆·馬斯克在上個(gè)月首次提出將要對(duì)公司進(jìn)行私有化，盡管他很快宣布放棄了這一想法。今年以來(lái)特斯拉接連遇挫——Model 3產(chǎn)能受阻、虧損加大、現(xiàn)金流緊張、信用評(píng)級(jí)被下調(diào)……再加上馬斯克本人的一些出格的舉動(dòng)和言論也是雪上加霜，外界對(duì)它的質(zhì)疑聲越來(lái)越大，特斯拉的前景也不甚明朗。

特斯拉的今天會(huì)成為蔚來(lái)的明天嗎？這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在還沒(méi)有答案。在采訪接近尾聲的時(shí)候，李斌笑著向記者們表示，至少他不會(huì)成為馬斯克，“因?yàn)槲壹炔怀闊熞膊缓染?，更不發(fā)推特?！?/p>

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