4月11日，一路野蠻生長的Uber正式遞交了上市申請(qǐng)，擬在紐交所上市，股票代碼為“UBER”。

除了曾在中國開展過的共享出行業(yè)務(wù)外，Uber招股書還詳細(xì)披露了包括外賣、貨運(yùn)、無人駕駛等業(yè)務(wù)在內(nèi)的全面布局。

招股書顯示，2018年Uber年?duì)I收112.7億美元，同比增長42%；但全年成本和支出卻高達(dá)143.03億美元，實(shí)際運(yùn)營虧損（主營業(yè)務(wù)虧損）為30.33億美元。Uber在招股書中未透露發(fā)行價(jià)格區(qū)間、發(fā)行量等信息，提到的10億美元募資金額總額也只是占位符，用于計(jì)算注冊費(fèi)。

從Lyft上市開始，Uber的上市進(jìn)程便備受矚目，但很多人已經(jīng)開始擔(dān)心Uber是否會(huì)步入與Lyft上市即破發(fā)類似的困境。

過去的10年間，Uber經(jīng)歷了丑聞纏身、創(chuàng)始人出局、連續(xù)虧損等種種危機(jī)，并且其在招股書中稱，Uber未來可能仍然無法實(shí)現(xiàn)盈利。那么這份368頁的文件到底展現(xiàn)了一個(gè)怎樣的巨型公司？Uber的業(yè)務(wù)表現(xiàn)又能否支撐起它的上市野心呢？

營收112.7億美元，北美占半壁江山

作為全球最受關(guān)注的共享出行巨頭之一，Uber的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也揭開了近幾年持續(xù)燒錢的共享出行模式的神秘面紗。

招股書顯示，Uber在2018年?duì)I收為112.70億美元，高于上年的79.32億美元，同比增42%。

分地區(qū)來看，主戰(zhàn)場北美地區(qū)（美國和加拿大）年度營收61.5億美元，第二大市場拉美地區(qū)的營收為20億美元，歐洲、中東和非洲的營收為17.2億美元，亞太地區(qū)營收為10.3億美元。

Uber目前將自身業(yè)務(wù)劃分為個(gè)人出行(Personal Mobility)、Uber外賣(Uber Eats)和Uber貨運(yùn)(Uber Freight)三大類。

其中個(gè)人出行業(yè)務(wù)板塊又分為傳統(tǒng)的共享出行(Ridesharing)以及包括無樁單車、電動(dòng)滑板車等形式的新出行(New Mobility)。個(gè)人出行業(yè)務(wù)目前是Uber營收的主要來源，2018年該板塊營收為 92億美元，占到當(dāng)年全部營收113億美元的81.4%。

Uber外賣盡管營收規(guī)模尚小，但增速最快，2018年?duì)I收為15億美元，同比增長149%。這種增加是由于Uber Eats訂單總額增加了164%。但同時(shí)，Uber Eats收入占其總收入的比例由2017年的20%下降至2018年的18%。這一下降是由于餐盒尺寸較小、服務(wù)費(fèi)較低的餐館組合增多。

另外，Uber貨運(yùn)業(yè)務(wù)在2018年最后一個(gè)季度達(dá)到1. 25億美元，Uber計(jì)劃在2019年將該業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展至歐洲地區(qū)。

收入及占比

Uber在2018年成本和支出為143.03億美元，較上年的120.12億美元同比增長19%。這其中，營收成本和支出為56.23億美元，上年同期為41.60億美元；銷售和營銷支出為31.51億美元，上年同期為25.24億美元；運(yùn)營和支持支出為15.16億美元，上年同期為13.54億美元；研發(fā)支出為15.05億美元，上年同期為12.01億美元；總務(wù)和行政支出為20.82億美元，低于上年同期的22.63億美元。

運(yùn)營虧損30億美元，可能無法實(shí)現(xiàn)盈利

此外，歸屬Uber的凈利潤為9.97億美元，上年同期凈虧損為40.33億美元，同比扭虧。

不過，這并非意味著Uber是真正盈利的。招股書顯示，Uber在2018年的運(yùn)營虧損（主營業(yè)務(wù)虧損）為30.33億美元，上年同期運(yùn)營虧損為40.80億美元。

這其中，Uber在2018年第四季度運(yùn)營虧損為10.53億美元，雖然較上年同期的11.97億美元虧損有所縮減，但依然較前三個(gè)季度大幅增加，運(yùn)營虧損率為35%。

運(yùn)營虧損的增加，主要受主營業(yè)務(wù)成本及支出增大。具體來看，2018年不包括折舊和攤銷在內(nèi)的營收成本比上年增加，是因?yàn)槠淇傤A(yù)訂量（包括2018年剝離業(yè)務(wù)）增加了140億美元(39%)，達(dá)到502億美元，而2017年為362億美元。由于行駛里程的增加，與拼車產(chǎn)品相關(guān)的保險(xiǎn)成本在絕對(duì)基礎(chǔ)上有所增加，收入占比卻有所下降。

2018年的銷售和營銷支出比上年增加了6.27億美元，增幅為28%。這一增長主要是由于消費(fèi)者折扣、促銷、退款和信貸的增加，以及消費(fèi)者廣告和其他營銷計(jì)劃的增加。

這意味著，Uber距離實(shí)現(xiàn)盈利還很遙遠(yuǎn)。Uber公司甚至在風(fēng)險(xiǎn)提示中警告稱，其預(yù)計(jì)運(yùn)營支出“在可以預(yù)見的未來將大幅增加”，而且“可能無法實(shí)現(xiàn)盈利”。

截至2018年12月31日，Uber賬面持有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為64.06億美元。

月活用戶9100萬，增速放緩

從整體數(shù)據(jù)來看，Uber是當(dāng)之無愧的全球第一大共享出行平臺(tái)。

這表現(xiàn)在，截至2018年12月31日，平臺(tái)上月活躍用戶數(shù)為9100萬，其中包含了送餐服務(wù)Uber Eats的月活躍用戶數(shù)。與2017年相比這一數(shù)字增長了33.8%，但增速低于一年前的51%。

平臺(tái)活躍用戶數(shù)據(jù)

此外，平臺(tái)在全球63個(gè)國家700個(gè)城市運(yùn)營業(yè)務(wù)，共完成了15億次出行，目前平臺(tái)每天完成1500萬次出行，是一家真正國際化的共享出行服務(wù)平臺(tái)。

從動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)來看，盡管體量與規(guī)模已經(jīng)足夠大，但Uber的運(yùn)營數(shù)據(jù)上仍然不容樂觀。

首先，增長速度開始放緩。Uber在2018年的營收達(dá)到了1132.7億美元，是Uber首個(gè)收入超過100億美元的財(cái)政年度，比上年增長42%；但2017年?duì)I收同比增速將近200%，與之相比，2018年Uber的營收增速出現(xiàn)了大幅放緩。

其次，虧損仍在持續(xù)。招股書顯示，Uber在2018年實(shí)現(xiàn)了9. 97億美元的凈盈利，但實(shí)際上該盈利很大程度上是受益于出售東南亞和俄羅斯業(yè)務(wù)的非經(jīng)常性項(xiàng)目，以及投資滴滴的收益等。若剔除這些因素，Uber實(shí)際上在2018年出現(xiàn)了18億美元的虧損， 但看其2018年運(yùn)營虧損更是達(dá)到30.33億美元。

第三，Uber的營收來源集中度高。其招股書顯示，2018 年，其近四分之一的共享出行收入來自于5大城市：洛杉磯、紐約、舊金山灣區(qū)、倫敦和圣保羅。

第四，用戶增長趨于放緩，滲透率偏低。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，其2018年年底平臺(tái)上月活躍數(shù)為9100萬，同比增長34%，2017年該增速為51%。但Uber方面認(rèn)為，未來的增長空間依然很大，根據(jù)其運(yùn)營的63個(gè)國家總?cè)丝?1億人計(jì)算，Uber目前9100萬的用戶數(shù)僅占到2%，Uber估計(jì)在 63個(gè)國家中，2018年出行在30英里以內(nèi)的總里程為4. 7萬億，而Uber只對(duì)其中的260億英里提供了服務(wù)，滲透率不到1%。

軟銀為最大股東，現(xiàn)任CEO持股不足1%

Uber目前最大股東為軟銀，持股比例為16.3%；其次為Benchmark Capital，持有11%的股份；Entities affiliated with Expa-1, LLC持股為6%；The Public Investment Fund持股為5.3%；谷歌母公司持股比例為5.2%。

其中軟銀直到Uber的G輪融資才入局，一出手就是70億美元的大手筆，一舉拿下超過15%的股權(quán)。軟銀還曾要求獲得Uber董事會(huì)的兩個(gè)席位，該席位或?qū)㈦S著美國安全審查而丟失。

此外，原Uber創(chuàng)始人兼CEO Travis Kalanick的持股比例還有8.6%。后入場的職業(yè)經(jīng)理人Dara Khosrowshah，作為現(xiàn)任CEO持股占只有不到1%。

但Uber在全球擁有非常多資產(chǎn)。Uber將優(yōu)步中國與滴滴合并，換取滴滴的股權(quán)，截至2018年9月30日持股比例為15.4%；Uber的東南亞業(yè)務(wù)與當(dāng)?shù)卮蜍囓浖礼rab合并，換取了30%的股權(quán)，截至2018年年底仍持有約23.2%的股權(quán)；俄羅斯業(yè)務(wù)則合并了Yandex.Taxi，截至2018年年底持股比例約38%。

COO獎(jiǎng)勵(lì)金額總數(shù)超過CEO

現(xiàn)任CEO Dara Khosrowshahi拿到了2018年公司最高額工資100萬美元，和最高獎(jiǎng)金200萬美金。最少的12.5萬美元工資由首席人事官Nikki Krishnamurthy所得，招股書顯示，她的薪金和獎(jiǎng)金反映了2018年按比例分配的金額。

可能是為了彌補(bǔ)Dara Khosrowshahi少的可憐的股份，公司給了他40133692美元的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)給了COO Barney Harford 相當(dāng)高比例的股權(quán)激勵(lì)（26272355美元）以及期權(quán)激勵(lì)（19581250美元），最后總的獎(jiǎng)勵(lì)金額甚至超過CEO。

丑聞仍有余威

在招股書中，Uber提及了此前丑聞和事故對(duì)其業(yè)務(wù)和品牌聲譽(yù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)影響。招股書稱，我們之前收到了大量媒體報(bào)道和負(fù)面宣傳，特別是在2017年，維持和提升品牌和聲譽(yù)對(duì)業(yè)務(wù)前景至關(guān)重要。

2017年，Uber接連發(fā)生了“刪除Uber”的抗議活動(dòng)、女性工程師公曝光性騷擾、Waymo起訴Uber旗下無人駕駛公司Otto盜取其商業(yè)機(jī)密、女乘客遭司機(jī)強(qiáng)奸等丑聞。

目前，Uber仍在接受司法部和國外相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于其業(yè)務(wù)合法性的調(diào)查。此外，Uber還需要面對(duì)平臺(tái)上的司機(jī)到底是獨(dú)立承包商還是員工的問題，而這一問題的答案，將直接影響Uber的商業(yè)模式。

同時(shí)它在招股書中再次強(qiáng)調(diào)，可能無法成功開發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)并將其商業(yè)化，甚至承認(rèn)可能不如競爭對(duì)手所開發(fā)的技術(shù)。

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