面對(duì)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，資本市場(chǎng)率先為海馬汽車(chē)亮起紅燈。由于凈利潤(rùn)連續(xù)兩年為負(fù)，海馬汽車(chē)近日被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“海馬汽車(chē)”變更為“*ST海馬”。對(duì)于海馬汽車(chē)而言，在退市之劍高懸背景下，押寶新車(chē)型、轉(zhuǎn)型新能源戰(zhàn)略能否幫助海馬汽車(chē)走出泥潭，成為未知數(shù)。

一年虧損擴(kuò)10倍

海馬汽車(chē)2018年度報(bào)告顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.47億元，同比下降47.88%；歸屬于上市公司股東的凈虧損16.37億元，虧損同比擴(kuò)大64.65%。

其中，2018年前三季度，海馬汽車(chē)凈虧損分別為8638萬(wàn)元、1.88億元、2.02億元；四季度凈虧損高達(dá)11.59億元，占全年凈虧損比重的70.8%。這意味著，2018年四季度，海馬汽車(chē)凈虧損相較一季度增長(zhǎng)超10倍。

對(duì)于2018年特別是四季度出現(xiàn)巨額虧損的原因，海馬汽車(chē)解釋稱(chēng)，“一是因經(jīng)營(yíng)性及其他等影響，二是因部分產(chǎn)品逐步退市等涉及的相關(guān)資產(chǎn)以及存貨等計(jì)提資產(chǎn)減值影響,?對(duì)出口應(yīng)收賬款等計(jì)提資產(chǎn)減值影響當(dāng)期損益，三是因終止研發(fā)項(xiàng)目造成研發(fā)支出費(fèi)用化等影響”。

同時(shí)，海馬汽車(chē)還發(fā)布公告披露，鑒于海馬汽車(chē)2017年度、2018年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所將對(duì)公司股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，在國(guó)內(nèi)車(chē)市遇冷的情況下，此次遭到“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理勢(shì)必會(huì)打擊A股市場(chǎng)投資者，特別是中小投資者對(duì)海馬汽車(chē)的信心，影響融資能力，進(jìn)而使海馬汽車(chē)脫困之路雪上加霜。

聚焦戰(zhàn)略失利

持續(xù)虧損的背后是海馬汽車(chē)銷(xiāo)量的低迷。年報(bào)中稱(chēng)，“公司受外部大環(huán)境、公司品類(lèi)戰(zhàn)略落地和產(chǎn)品進(jìn)一步聚焦的影響，全年汽車(chē)銷(xiāo)量同比大幅下滑”。

早在2017年，海馬汽車(chē)開(kāi)始啟動(dòng)聚焦戰(zhàn)略，即聚焦一個(gè)品類(lèi)（SUV）；聚焦一個(gè)差異化定位（強(qiáng)動(dòng)力）；聚焦一個(gè)車(chē)型（海馬S5），將該車(chē)型打造為主力產(chǎn)品。

然而，現(xiàn)實(shí)并不樂(lè)觀。2017年初，海馬汽車(chē)制定30萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)，最終完成量?jī)H為14.03萬(wàn)輛。2018年，海馬汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)一步下滑，同比下降高達(dá)51.88%，其中SUV銷(xiāo)量跌至4.14萬(wàn)輛。

汽車(chē)行業(yè)分析師賈新光表示，海馬汽車(chē)沒(méi)有常年暢銷(xiāo)車(chē)型。此前推出的新品特點(diǎn)不突出，在傳統(tǒng)燃油車(chē)領(lǐng)域缺乏明顯競(jìng)爭(zhēng)力，新能源汽車(chē)領(lǐng)域也未有突破。

目前，海馬汽車(chē)新品推出節(jié)奏依然較慢。2019上海車(chē)展，海馬汽車(chē)僅發(fā)布海馬8S一款車(chē)型，該車(chē)定位于緊湊型SUV市場(chǎng)，計(jì)劃2019年7月上市。海馬汽車(chē)執(zhí)行總經(jīng)理李偉勝表示：“海馬8S是海馬汽車(chē)在執(zhí)行新的品類(lèi)戰(zhàn)略背景下的產(chǎn)品，未來(lái)海馬汽車(chē)的SUV產(chǎn)品會(huì)聚焦在強(qiáng)動(dòng)力上?！?/p>

電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不易

值得注意的是，除聚焦戰(zhàn)略，海馬汽車(chē)也試圖將“翻身”的希望寄托在新能源轉(zhuǎn)型上。2018年7月，海馬汽車(chē)宣布“2025年淘汰傳統(tǒng)燃油車(chē)”，并計(jì)劃在兩年內(nèi)推出三個(gè)平臺(tái)四系列車(chē)型，所有車(chē)型均會(huì)推出油電混動(dòng)版，2020年以后將推出新能源模塊化平臺(tái)。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，目前，海馬新能源在售的有三款電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品，A00級(jí)純電動(dòng)轎車(chē)海馬愛(ài)尚EV、A級(jí)純電動(dòng)汽車(chē)海馬E3、純電動(dòng)MPV普力馬EV。然而，其中最為暢銷(xiāo)的愛(ài)尚EV綜合續(xù)航里程僅為160公里。

由于產(chǎn)品續(xù)航較低，海馬汽車(chē)正遭受補(bǔ)貼新政的沖擊。2019年3月，財(cái)政部等四部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。在2019年補(bǔ)貼政策中，續(xù)航里程小于250公里的新能源汽車(chē)將不再享受補(bǔ)貼，其他車(chē)型補(bǔ)貼幅度也大幅縮水。

從銷(xiāo)量上看，在年報(bào)中，海馬汽車(chē)強(qiáng)調(diào)“公司在新能源汽車(chē)方面全年銷(xiāo)量為1.05萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73%”，與此相對(duì)，同期比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為24.78萬(wàn)輛，北汽新能源實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量15.8萬(wàn)輛，海馬汽車(chē)已經(jīng)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在身后。

“國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過(guò)野蠻生長(zhǎng)時(shí)期，頭部企業(yè)將占據(jù)市場(chǎng)主要優(yōu)勢(shì)”，業(yè)內(nèi)人士表示，作為一家沒(méi)有形成規(guī)模效應(yīng)和顯著技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，海馬汽車(chē)想依靠新能源車(chē)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)脫困難度巨大。

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