新能源汽車迎來重大投資機遇。2014年四季度以來，新能源汽車地方補貼政策密集出臺，終端銷售環(huán)比持續(xù)走高，顯示新能源汽車產(chǎn)業(yè)已重回發(fā)展。2015年是第二輪推廣期大考之年，行業(yè)基本面更好更強。盡管前期油價下跌壓低行業(yè)的預(yù)期和估值，但國內(nèi)新能源汽車發(fā)展趨勢不改，未來超預(yù)期空間較大，建議珍惜籌碼配置，把握投資機遇。

新能源公交推廣確定性最強。源于霧霾污染治理和公共系統(tǒng)建設(shè)，新能源公交推廣勢在必行，與油價下跌與否關(guān)系不大。

2015年政府補貼模式將逐漸由購買補貼切換至使用補貼，具體包括充電樁建設(shè)運營補貼、停車優(yōu)惠補貼、公交運營補貼，真實推動終端消費需求。

新能源乘用車銷量有望迎來井噴。寶馬已推出插電版5系車型，大眾加快推進插電式技術(shù)路線，產(chǎn)業(yè)信號明確無疑，傳統(tǒng)汽車巨頭新能源汽車發(fā)力提速，預(yù)計2015-2016年在政府補貼支持下，有望逐步攻克主力消費人群。

投資建議。持續(xù)重點推薦新能源公交產(chǎn)業(yè)鏈，單車產(chǎn)值相當(dāng)于乘用車10倍以上，未來增長確定，業(yè)績彈性大，建議關(guān)注松芝股份、滄州明珠、中通客車、比亞迪。推薦全球產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，建議關(guān)注新宙邦、當(dāng)升科技。微型電動車發(fā)展趨勢依然強勁，建議關(guān)注多氟多。

風(fēng)險提示。新能源汽車推廣低于預(yù)期。

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