A股上市公司一季報披露進(jìn)入密集期。截至4月13日作者發(fā)稿時，863家上市公司披露了2014年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜公司占比過半。分行業(yè)來看，醫(yī)藥、傳媒、汽車延續(xù)了去年的高景氣度，而傳統(tǒng)周期行業(yè)業(yè)績分化加劇，電氣設(shè)備、光伏行業(yè)春光無限，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁業(yè)績下滑明顯。

凈利增速有所放緩

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日作者發(fā)稿時，共有863家公司披露了2014年一季度業(yè)績預(yù)告。其中，373家公司預(yù)增、50家公司續(xù)盈、57家公司扭虧，預(yù)喜公司占比55.62%。此外，還有175家公司預(yù)減、198家公司虧損，10家公司業(yè)績不確定。

今年以來經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力明顯，前兩月PPI等數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷，一季度上市公司盈利增速呈現(xiàn)下行趨勢。據(jù)中國證券報作者測算，如果按照目前上市公司披露的凈利潤預(yù)計增長中值估算，扣除不可比因素后，814家公司一季度預(yù)計實(shí)現(xiàn)凈利潤210.16億元，同比增長約24.42%；扣除不可比因素后，584家可比上市公司一季度凈利潤總額環(huán)比去年第四季度下降1.57%，業(yè)績增速所有放緩。

統(tǒng)計顯示，在480家預(yù)喜的公司中，有75家公司預(yù)計一季度的凈利潤增速在100%以上，有14家公司預(yù)計凈利潤最大增幅在1000%以上。其中，大富科技凈利增幅預(yù)計高達(dá)13254.04%占據(jù)“預(yù)增王”寶座。該公司表示，業(yè)績大增的原因是受益于4G投資建設(shè)力度加大，新產(chǎn)品需求不斷提高，同時公司積極開拓海外市場，主營業(yè)務(wù)凈利潤大幅度提高。

除了主業(yè)增長外，不少公司是由于出售資產(chǎn)給一季度業(yè)績帶來“意外驚喜”。興業(yè)礦業(yè)1107.09%的凈利潤增幅在低迷的有色金屬行業(yè)比較罕見。這主要是因?yàn)樵摴緦⑷Y子公司錫林礦業(yè)所持儲源礦業(yè)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)1.2億元投資收益。

在383家預(yù)虧預(yù)減公司中，有132家公司預(yù)計一季度的凈利潤降幅在100%以上，有20家公司預(yù)計凈利潤最大降幅1000%以上。東光微電、海源機(jī)械、同洲電子等多家公司均表示，業(yè)績下降的原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利及市場環(huán)境變化影響，一季度銷售收入下滑。

截至4月14日在披露一季報的18家公司中，13家公司業(yè)績增長，5家公司業(yè)績下滑。招商輪船一季度迎來“開門紅”，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元，同比增長1.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.84億元，上年同期為虧損7087.15萬元，業(yè)績順利扭虧為盈。

醫(yī)藥傳媒汽車向好

醫(yī)藥、傳媒、汽車三大板塊延續(xù)了2013年的火熱行情，在今年一季報中表現(xiàn)搶眼。

醫(yī)藥行業(yè)一季報總體增長穩(wěn)健，分化逐步加劇。在醫(yī)藥生物板塊179家公司中，共有67家公司發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜公司49家，占比為73.13%。大多數(shù)公司業(yè)績增長是靠主業(yè)的內(nèi)生性增長，并購重組也成為不少公司的業(yè)績催化劑。在業(yè)績預(yù)增排名前十的公司中，嘉應(yīng)制藥、上海萊士、譽(yù)衡藥業(yè)均表示業(yè)績增長部分是因?yàn)楣蓹?quán)收購子公司合并報表至利潤增加。2014年是新版基藥招標(biāo)和新一輪非基藥招標(biāo)集中推進(jìn)的藥品招標(biāo)大年，將開啟新一輪重構(gòu)醫(yī)藥市場格局的盛宴，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械領(lǐng)域的兼并重組將是重要看點(diǎn)。

傳媒行業(yè)的54家公司中，共有26家公司公布了一季報業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜公司19家，占比73.08%。中信證券研報認(rèn)為，新媒體走勢分化。一季度傳媒行業(yè)增長延續(xù)去年發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計一季報凈利潤增速達(dá)到或超過20%的公司主要集中在互聯(lián)網(wǎng)教育與娛樂、整合營銷等領(lǐng)域。

投資與并購成為不少傳媒公司一季度凈利預(yù)增的原因。華聞傳媒以620.9%的業(yè)績增幅居首，主要原因是去年重組并購的陜西華商傳媒集團(tuán)，且轉(zhuǎn)讓海南民生長流油氣儲運(yùn)有限公司。掌趣科技、中青寶、華策影視業(yè)績增長均有新合并公司的原因。光線傳媒、新文化等影視劇行業(yè)公司一季度凈利微增甚至同比下降。主要原因是一季度為廣告和節(jié)目傳統(tǒng)淡季、不確定性較大的電影收入與上年同期相比減少等。

汽車行業(yè)的103家公司中，共有26家公司發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜公司20家，占比76.92%。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，1-3月我國汽車銷量同比增長9.18%，增幅較上年同期略有減緩，其中乘用車銷量同比增長10.09%，商用車銷量同比增長5.13%。在業(yè)績預(yù)增公司中，汽車零部件行業(yè)表現(xiàn)好于整車行業(yè)。多數(shù)公司均表示受益一季度銷量增長。

在新能源汽車概念股中，3家公司披露了一季度業(yè)績預(yù)告，其中“傍上”特斯拉的大富科技凈利潤預(yù)增13254.04%。比亞迪和方正電機(jī)凈利潤分別預(yù)減95.5%和80%，不過比亞迪表示業(yè)績預(yù)減的原因主要是傳統(tǒng)汽車銷量有所下降，集團(tuán)新能源汽車的銷售呈現(xiàn)快速發(fā)展的良好態(tài)勢。

平安證券研報認(rèn)為，預(yù)計一季度汽車類主要上市公司業(yè)績均有不同程度增長，其中重卡類企業(yè)去年同期基數(shù)低，一季度業(yè)績增幅較高。受益于國四排放標(biāo)準(zhǔn)的核心配件企業(yè)一季度訂單飽滿，業(yè)績增幅較高。二季度開始汽車行業(yè)受益于政策層面利好的個股有望重獲市場青睞。

周期行業(yè)分化明顯

傳統(tǒng)周期行業(yè)一改過去整體陰云密布的態(tài)勢，雖然有色、煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)依然在谷底徘徊，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁業(yè)績受結(jié)構(gòu)調(diào)整影響下滑明顯，但電氣設(shè)備、光伏行業(yè)業(yè)績超預(yù)期。

進(jìn)入2014年電力行業(yè)春風(fēng)不斷，特高壓加速、核電重啟、風(fēng)電轉(zhuǎn)暖、電網(wǎng)投資創(chuàng)新高，電氣設(shè)備行業(yè)迎來了“最好的時光”。不少券商認(rèn)為，電氣設(shè)備行業(yè)將進(jìn)入高景氣周期。一季報的業(yè)績也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。電氣設(shè)備行業(yè)142家公司中，71家發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜公司43家，占比60.56%。業(yè)績預(yù)喜公司主要集中在電氣自動化和電源設(shè)備公司，二者在預(yù)喜公司中占比超六成。

光伏行業(yè)復(fù)蘇明顯，近七成公司一季度預(yù)喜。據(jù)統(tǒng)計，今年1-2月，中國光伏產(chǎn)品出口額為22.61億美元，同比增長10.67%。陽光電源、新大新材、亞瑪頓等業(yè)績預(yù)增一倍以上的公司均表示，受益于光伏行業(yè)回暖，銷量和價格雙雙上漲。平安證券認(rèn)為，今年光伏行業(yè)主要企業(yè)的盈利能力將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，光伏行業(yè)的基本面仍然向好。

農(nóng)林牧漁板塊業(yè)績整體慘淡。由于生豬價格超預(yù)期下跌，畜禽養(yǎng)殖和農(nóng)產(chǎn)品加工成為虧損重災(zāi)區(qū)，飼料行業(yè)大部分公司業(yè)績增速出現(xiàn)下滑。種業(yè)庫存高企，行業(yè)景氣度依然處于下滑通道。在該板塊79家公司中，31家公司披露預(yù)告，其中預(yù)虧預(yù)減公司22家，占比超七成。

產(chǎn)能過剩仍然是許多傳統(tǒng)周期性行業(yè)揮之不去的陰影。煤炭行業(yè)業(yè)績繼續(xù)惡化，行業(yè)虧損比例較去年顯著擴(kuò)大，已披露一季報預(yù)告的5家公司全部預(yù)減預(yù)虧。2014年以來煤價全線暴跌，庫存量高企。數(shù)據(jù)顯示，1-2月份煤炭行業(yè)銷售收入累計同比下降11.5%，利潤總額累計下降42.5%。鋼鐵行業(yè)也不容樂觀，一季度鋼鐵產(chǎn)品市場價格持續(xù)走底，達(dá)到近幾年低點(diǎn)。雖然目前有兩家公司披露了一季報預(yù)告，均預(yù)虧。海通證券指出，2014年大多數(shù)周期品行業(yè)的產(chǎn)能利用率繼續(xù)徘徊在低位水平，鋼鐵、煤炭、化工、有色等行業(yè)難有好轉(zhuǎn)。

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