「我接下來(lái)會(huì)消失 20 個(gè)小時(shí)，有困難找 CFO、GS、MS、UBS、CICC。」

北京時(shí)間 7 月 29 日晚上九點(diǎn)多，李想在上市前夜發(fā)出了這樣一條朋友圈。

但令人意外的是，李想「消失」的時(shí)間并非飛往美國(guó)納斯達(dá)克的敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，而是在公司的會(huì)議室里連夜處理上市前已經(jīng)超額的認(rèn)購(gòu)事宜。

早在 7 月 10 日，理想汽車正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股書(shū)（FORM- 1）。

在 IPO 認(rèn)購(gòu)啟動(dòng)后，因?yàn)閭涫芡顿Y人青睞，理想汽車提前鎖定超額認(rèn)購(gòu)。其中，美團(tuán)的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王興和王慧文分別認(rèn)購(gòu)了 3000 萬(wàn)美元和 2000 萬(wàn)美元。

據(jù)說(shuō)因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)火爆，最終讓理想的敲鐘時(shí)間也比原來(lái)提早了一天。

7 月 30 日晚，理想汽車正式在納斯達(dá)克掛牌上市，證券代碼為「LI」，首次公開(kāi)發(fā)行 9500 萬(wàn)股美國(guó)存托股票（「ADS」），每股定價(jià)11.50 美元，高出此前每股 8-10 美元的定價(jià)指導(dǎo)區(qū)間。

這意味著，理想汽車的 IPO 市值將近百億美元。

這一夜，理想正式成為了美股市場(chǎng)上繼蔚來(lái)汽車之后的第二家造車新勢(shì)力。李想本人也在 40 歲之前，成功帶領(lǐng)第二家公司上市。

1.新能源賽道上的另類玩家

2015 年 6 月底，李想正式卸任汽車之家總裁。一個(gè)月后，理想汽車的前身車和家成立。

車和家成立之初，規(guī)劃是做兩款車，一款是小而美的SEV（小型智能電動(dòng)車），一款是中大型SUV。

2017 年 12 月，車和家首款量產(chǎn)車型 SEV 上路，這款小巧的純電動(dòng)低速汽車，定價(jià)不到 5 萬(wàn)元，面向共享出行，續(xù)航里程超 100 公里，支持自由換電、OTA、4G 網(wǎng)絡(luò)覆蓋等功能，可以滿足城市 1-2 人短途出行需求。

但由于法規(guī)政策的原因，SEV 所屬的低速電動(dòng)車當(dāng)時(shí)還處在灰色地帶。李想原本預(yù)計(jì)最早在 2016 年會(huì)有低速車相關(guān)的法規(guī)出臺(tái)，實(shí)際到了 2018 年法規(guī)還沒(méi)有音信。

最終，SEV 項(xiàng)目停止。

2018 年 10 月，理想 ONE正式發(fā)布，定位豪華中大型 SUV，NEDC 續(xù)航 700 公里，主打沒(méi)有續(xù)航里程焦慮，售價(jià) 32.8 萬(wàn)元。

市面上的其他新能源車都不同，理想 ONE 采用的是增程式技術(shù)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這種技術(shù)是通過(guò)增程器將汽油轉(zhuǎn)化為電力來(lái)驅(qū)動(dòng)電機(jī)，多出來(lái)的電量則會(huì)存儲(chǔ)在電池中，再通過(guò)電池供電給電機(jī)驅(qū)動(dòng)車輪。

為什么沒(méi)有選擇做純電動(dòng)車？

李想有自己的考慮。

在日本市場(chǎng)，增程式電動(dòng)車日產(chǎn) NOTE 已經(jīng)成為銷量最高的車型。

2018 年，其以 13.63 萬(wàn)輛的成績(jī)成為日本市場(chǎng)年銷量冠軍。而日本車主所面臨的充電條件與中國(guó)非常相似的，那就是充電樁安裝困難，充電資源依然稀缺。

2019 年 12 月，首批理想 ONE 啟動(dòng)交付。

到今年 6 月，理想 ONE 的交付量已經(jīng)突破1 萬(wàn)輛。

其中，今年二季度理想汽車交付量為 6604 輛，環(huán)比增長(zhǎng) 128%。交付量提升也讓理想汽車的毛利率從一季度的 8% 提升至二季度的 13.3%。

這一水平距離特斯拉的 25% 仍有一定距離。

截至目前，理想擁有員工超3200 人，與蔚來(lái)、小鵬相比，理想是新造車中團(tuán)隊(duì)規(guī)模最為精簡(jiǎn)的公司。

李想曾表示，理想只有兩個(gè)副總裁，連高級(jí)總監(jiān)職位的人都寥寥無(wú)幾。

理想內(nèi)部秉持著極度節(jié)約的「摳」廠文化。即便是當(dāng)晚上市的現(xiàn)場(chǎng)，也只是在理想 One 的交付中心內(nèi)，擺放了一輛汽車和一個(gè)敲鐘臺(tái)、幾十個(gè)高腳桌。

截至 6 月 30 日，理想全國(guó)共有 21 家零售店，18 家交付中心以及 17 家服務(wù)中心，并且擁有超過(guò) 700 名銷售和服務(wù)人員。

2.車型晚于蔚來(lái)上市，IPO 進(jìn)程快過(guò)蔚來(lái)

在理想之前，蔚來(lái)汽車已經(jīng)在 2018 年上市。

兩家公司同屬造車新勢(shì)力的行列，李想和李斌也有很多淵源，并且至今互為股東。蔚來(lái)和理想在很多方面都可以做一些對(duì)比。

在 IPO 前，理想汽車共完成 8 輪融資，投資方包括利歐股份、經(jīng)緯中國(guó)、明勢(shì)資本、王興、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)等，累計(jì)融資金額超過(guò) 20 億美元（約合 139 億元）。

而蔚來(lái)在 IPO 之前共完成 5 輪融資，融資總額 150 億元左右，投資者包括騰訊、百度、京東、高瓴資本、紅杉中國(guó)等機(jī)構(gòu)。

蔚來(lái)汽車于 2018 年 9 月 12 日在紐交所掛牌，據(jù)招股書(shū)顯示，當(dāng)時(shí)蔚來(lái)最高募集資金 15.18 億美元，發(fā)行區(qū)間為 6.25 到 8.25 美元。

蔚來(lái)的最終發(fā)行價(jià)為發(fā)行區(qū)間的下限——6.25 美元美股，募資金額相比之前的目標(biāo)也大幅縮水。

相比之下，理想汽車 IPO 定價(jià)美股 11.5 美元，高出此前美股 8 - 10 美元的定價(jià)指導(dǎo)區(qū)間。

還有一點(diǎn)不同的是，IPO 時(shí)蔚來(lái)仍處于大幅虧損狀態(tài)，而理想單季營(yíng)收目前處于小幅虧損狀態(tài)。

招股書(shū)顯示，蔚來(lái) 2018 年上半年銷售額接近 700 萬(wàn)美元，虧損高達(dá)近 5 億美元。

與之相比，理想汽車今年第二季度凈收入 19 億元，較第一季度環(huán)比增長(zhǎng) 128.6%，毛利率從第一季度的 8% 進(jìn)一步增至 13.3%，凈虧損從第一季度的 7710 萬(wàn)元減至 7510 萬(wàn)元。

今年第二季度，理想汽車一共交付了 6604 臺(tái)理想 ONE。

在上市時(shí)，李斌和李想，分別都是各自公司的實(shí)際控制人。

2018 年 8 月 IPO 后，李斌持股為 14.5%，擁有 48.3% 的投票權(quán)。

在 IPO 前，李想持有該公司 25.1% 的股份、70.3% 的投票權(quán)，為第一大股東并擁有最大投票權(quán)。王興和其關(guān)聯(lián)方美團(tuán)合計(jì)持有理想汽車 23.5% 的股份，為第二大股東。

現(xiàn)金流方面，蔚來(lái) IPO 時(shí)，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為 70 億元。

截至今年 6 月 30 日，理想汽車擁有 4.517 億元的正向現(xiàn)金流，持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為 37 億元。

3.李想的貴人

汽車制造是資本密集型行業(yè)，造車新勢(shì)力幾乎都面臨過(guò)融資窘境，理想汽車也不例外。

李想在上市現(xiàn)場(chǎng)感謝了3 個(gè)人，分別是理想汽車 CFO李鐵，理想汽車投資人、經(jīng)緯合伙人張穎及李想在河北的一個(gè)朋友。

李鐵是他認(rèn)為最好的CFO，「完成了中國(guó)造車史上最好的 IPO」。

據(jù)說(shuō)，張穎在危機(jī)時(shí)刻救過(guò)理想 3 次。

理想汽車上市前夕，明勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人黃明明發(fā)布公開(kāi)信。

他認(rèn)為，李想是一個(gè)用與眾不同的眼光看待事物本質(zhì)的人，在他的過(guò)往經(jīng)歷中，充滿了許多大膽而特立獨(dú)行的選擇。

同樣多次投資理想的藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇說(shuō)，在 2016 年，一些造車新勢(shì)力還處于「PPT 造車」階段時(shí)，李想就開(kāi)始思考從組織方式上將互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理、汽車工程師、銷售人員安排在一起，通過(guò)集中協(xié)作的方式完成任務(wù)，這種方式對(duì)于研發(fā)智能汽車是非常重要的。

不過(guò)，除了明勢(shì)資本和藍(lán)馳創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)的支持，理想汽車的融資并不順利。

當(dāng)時(shí)，李想見(jiàn)了一百多家 VC、PE，大家都覺(jué)得挺好的，但最后都沒(méi)有投。

「把你所有有錢的哥兒們，去拜訪一遍，怎么都得活下去。」張穎當(dāng)時(shí)對(duì)李想說(shuō)。

后來(lái)李想遇到了王興。

事實(shí)上，王興從理想汽車成立初期就經(jīng)常前來(lái)考察，只不過(guò)他對(duì)增程式技術(shù)也并不信服。

直到后來(lái)完成試駕理想 ONE、派人實(shí)地走訪理想汽車線下門(mén)店等一系列考察后，他才最終決定投資理想汽車，這時(shí)已經(jīng)到了 2019 年下半年。

2019 年 8 月，理想汽車宣布完成 C 輪融資，由王興個(gè)人出資 2.85 億美元，領(lǐng)投理想汽車 C 輪融資，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)旗下產(chǎn)業(yè)基金龍珠資本出資 1500 萬(wàn)美元、字節(jié)跳動(dòng)跟投 3000 萬(wàn)美元。

今年 6 月，媒體報(bào)道稱，理想汽車將獲得 5.5 億美元 D 輪融資，由美團(tuán)領(lǐng)投 5 億美元，李想個(gè)人跟投剩余 5000 萬(wàn)美元中的 3000 萬(wàn)美元。投后估值為 40.5 億美元。

據(jù)一位投資人向汽車之心透露，當(dāng)時(shí)理想汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備至少有10 億美金。

王興的入局，讓理想汽車在造車資金上不再那么緊張，對(duì)下一步的擴(kuò)張可謂及時(shí)雨。

李想前不久對(duì)外表示，接下來(lái)的擴(kuò)張將主要體現(xiàn)在這幾方面：

（1）為了提升交付量，理想汽車將原本要在今年開(kāi) 20 家店的目標(biāo)，改為 60 家店；

（2）技術(shù)研發(fā)上，理想將原計(jì)劃在 2021 年啟動(dòng)的 L4 自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)，改為在今年開(kāi)始啟動(dòng)。

在這一批造車新勢(shì)力創(chuàng)始人中，1981 年出生的李想年紀(jì)最小。

從量產(chǎn)車問(wèn)世時(shí)間看，理想汽車的第一款量產(chǎn)車?yán)硐?ONE 量產(chǎn)交付之前，蔚來(lái)、小鵬、威馬的首款量產(chǎn)車已經(jīng)完成交付，并接受著市場(chǎng)的檢驗(yàn)，理想 ONE 也可謂姍姍來(lái)遲。

但從現(xiàn)在的結(jié)果來(lái)看，理想的收獲還是非常喜人的。

「那些認(rèn)為李想的理想是操盤(pán)一個(gè)千億美元的理想汽車的朋友們，你們還是低估了一個(gè)數(shù)量級(jí)。」

上市當(dāng)晚的 11 點(diǎn)，王興在飯否上寫(xiě)道。

王興這天沒(méi)有出現(xiàn)在理想汽車云上市的現(xiàn)場(chǎng)，但他對(duì)于理想汽車的日常安利沒(méi)有缺席。

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