2004年2月，埃隆·馬斯克以630萬美元入主特斯拉時(shí)，這個(gè)世界上很少有人會(huì)相信這家電動(dòng)車公司將有如今這番如日中天的景象。8年之后，特斯拉首款大眾級(jí)別量車產(chǎn)Model S下線，那時(shí)，依然鮮有人會(huì)篤定不到8美元/股的特斯拉，能在一位“狂妄”的CEO引領(lǐng)下，在未來數(shù)年后沖上8000億美元市值的峰巔。

2014年之前，在手機(jī)領(lǐng)域，華為還貼著“中華酷聯(lián)”的標(biāo)簽。此后幾年里，余承東每每“口出狂言”向市場(chǎng)宣講華為手機(jī)的星辰大海時(shí)，獲得的冷眼比掌聲更多。直至5年后，華為成為全球第二大智能手機(jī)品牌商時(shí)，公眾方與自己早前的偏見達(dá)成和解。

2021年2月，實(shí)現(xiàn)“從0到1”收官的中國造車新勢(shì)力理想汽車(NASDAQ:LI)，以2020Q4財(cái)報(bào)呈現(xiàn)的銷量、研發(fā)、用戶及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基石，對(duì)外宣告第二戰(zhàn)略周期正式開啟。在新周期起點(diǎn)，大多數(shù)投資者與社會(huì)公眾，對(duì)理想新的戰(zhàn)略目標(biāo)——2025年拿到中國智能電動(dòng)車20%以上市場(chǎng)份額，成為公認(rèn)的頭部企業(yè)——同樣將信將疑，甚至有好高騖遠(yuǎn)的觀感。

中國有句古話：“取乎其上，得乎其中”；最近10年全球科技產(chǎn)業(yè)也有一重新的指數(shù)型發(fā)展定律：“軟硬一體正反饋式螺旋上升”——無論是早前的特斯拉和華為，還是當(dāng)下的理想，它們所表現(xiàn)出的“高舉高打”式戰(zhàn)略思維，實(shí)質(zhì)均是對(duì)該兩重哲學(xué)及方法論的呼應(yīng)。

實(shí)際上，代入智能制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律專業(yè)視角透視理想的二期戰(zhàn)略目標(biāo)，我們可以對(duì)其未來五年進(jìn)化路徑里的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)性軌跡，有清晰預(yù)期與把握：

李想正試圖將“第一性原理”全面導(dǎo)入理想汽車“從1到10”的第二戰(zhàn)略發(fā)展周期，基于全球電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)況，長考推演并擬合出未來五年電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)大勢(shì)的“最短鍵程”——也可以稱為最優(yōu)路徑，并將以此牽引、指導(dǎo)理想汽車前行及目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

還原到具象視角，李想大抵要下的是這樣一盤棋……

01

最短鍵程

從1到10，理想要的是什么？它在戰(zhàn)略目標(biāo)指引中給出各種數(shù)字。但更接近本質(zhì)答案還在于：構(gòu)建“軟硬一體正反饋式硬核系統(tǒng)”，以驅(qū)動(dòng)這家電動(dòng)車公司指數(shù)型螺旋上升發(fā)展。這樣的商業(yè)模型，既是智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代的先進(jìn)生產(chǎn)力們的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是解鎖未來五年電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)大勢(shì)的“最短鍵程”。

理解“最短鍵程”涵義，前提是理解電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律并把握住當(dāng)前時(shí)態(tài)。

穿越迷霧，未來5-10年，主導(dǎo)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)大勢(shì)的是一副平面坐標(biāo)軸，其中兩大決定性變量分別是：

◆橫軸：規(guī)模。主要體現(xiàn)在交付量上，這是過去百年汽車產(chǎn)業(yè)的基本規(guī)律的必然延續(xù)。

在此前對(duì)特斯拉最新爆款車型Model Y的研究中，我們?cè)鞔_提出：

1. 消費(fèi)品的“真香定律”逃逸不出價(jià)格引力；

2. 你必須說出新的東西，但它肯定全是舊的；

3. 電動(dòng)車的“嘗新浪潮”可能正在觸及天花板。

以Model Y為例，從在21世紀(jì)全球制造業(yè)與汽車產(chǎn)業(yè)鏈中樞——中國市場(chǎng)——量產(chǎn)Model 3開始，再到Model Y浮出水面，特斯拉用18個(gè)月時(shí)間，重復(fù)著福特T型車于1908年上演的故事：用更低廉的價(jià)格使更高級(jí)的車型，作為一種實(shí)用工具，滲透進(jìn)更廣泛的消費(fèi)群體里。

價(jià)格下降驅(qū)動(dòng)銷量增長，銷量增長驅(qū)動(dòng)價(jià)格繼續(xù)下降，當(dāng)今的電動(dòng)車公司只有持續(xù)深入這種正反饋，方能在群雄逐鹿的亂世里最終問鼎中原。

圖1：過去百年間汽車產(chǎn)業(yè)4大符號(hào)式品牌的形成，無不建立在最大規(guī)模性交付上。來源：東吳證券 

◆縱軸：科技強(qiáng)度。主要體現(xiàn)在智能化及終極目標(biāo)自動(dòng)駕駛上，同時(shí)也包括固態(tài)電池等核心部件的技術(shù)突破。

我們?cè)诖饲暗淖詣?dòng)駕駛系列研究中亦曾論證過：智能汽車=電動(dòng)+自動(dòng)駕駛+智能座艙。在智能汽車時(shí)代，以深度學(xué)習(xí)、機(jī)器視覺、特種芯片、端云通訊、固態(tài)電池等為核心的技術(shù)壁壘極高，要成為產(chǎn)業(yè)頭部，從軟到硬都不能有短板，所以最后活下來的注定將是少數(shù)幾家。不具備科技能力的車企——不管是傳統(tǒng)車企還是新勢(shì)力，大多會(huì)倒閉，破產(chǎn)，被兼并或轉(zhuǎn)為代工。

圖2：汽車智能化擁有極高的技術(shù)門檻。資料來源：麥肯錫《汽車軟件與電子2030》

更重要的是，橫縱兩軸又需要彼此正反饋強(qiáng)化，呈指數(shù)型螺旋上升趨勢(shì)。典型案例就是蘋果手機(jī)與iOS系統(tǒng)、華為手機(jī)與5G/芯片等，以及特斯拉電動(dòng)車與能源/自動(dòng)駕駛技術(shù)等螺旋指數(shù)型協(xié)同發(fā)展案例。

對(duì)于電動(dòng)車公司來說，在未來5-10年構(gòu)建并保持領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)力，就需要在橫縱兩端指數(shù)級(jí)延伸——這就是電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的第一性原理所在，也是解鎖智能電動(dòng)車大時(shí)代的最短鍵程，也正是李想為理想汽車（甚至可以說是為整個(gè)中國電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)）擬合思考制定出的第二戰(zhàn)略周期發(fā)展目標(biāo)的底層邏輯。

如果這樣的闡述仍讓你感到抽象，我們可以更加具體的說明：以自動(dòng)駕駛為例。

自動(dòng)駕駛的實(shí)現(xiàn)，以當(dāng)前的理論和實(shí)踐來看，取決于感知層、決策層和執(zhí)行層三個(gè)維度的系統(tǒng)性協(xié)同。而支撐這一系統(tǒng)性技術(shù)指數(shù)型發(fā)展的最基本要求在于：以工程師及先進(jìn)硬件為核心的技術(shù)研發(fā)投入，以及以規(guī)模性車輛交付帶來的數(shù)以百萬公里為基礎(chǔ)單位的實(shí)時(shí)道路數(shù)據(jù)反饋——二者缺一不可。

也就是說，只有工程師，沒有規(guī)模性車輛交付，一家電動(dòng)車公司難以實(shí)現(xiàn)在自動(dòng)駕駛技術(shù)上的領(lǐng)先性。

結(jié)合理想的二期戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)質(zhì)已經(jīng)充分體現(xiàn)了李想及理想汽車對(duì)于自動(dòng)駕駛“最短路徑”的縝密思考——這是它為何在規(guī)模上（2025年拿到中國智能電動(dòng)車20%以上市場(chǎng)份額，年交付量從3.3萬到160萬）考量如此之重的核要原因。對(duì)于最終將成為一家“軟硬一體”式電動(dòng)車公司，或是說高強(qiáng)度混合智能公司，理想實(shí)質(zhì)已經(jīng)隱晦的給出了自己的預(yù)期與路徑。

圖3：最強(qiáng)軟硬一體智能汽車擎天柱，來源：網(wǎng)絡(luò)

02

硬核系統(tǒng)

打通最短鍵程，前提是建立硬核系統(tǒng)。這也是具體解構(gòu)理想汽車第二戰(zhàn)略周期發(fā)展目標(biāo)的框架。

以華為、特斯拉為參照，我們可以簡約地抽離出硬核系統(tǒng)的概念：遠(yuǎn)大目標(biāo)的牽引、對(duì)技術(shù)的信仰以及建立在軟硬一體正反饋基礎(chǔ)上的混合智能平臺(tái)。

如何打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的硬核系統(tǒng)，理想在二期戰(zhàn)略目標(biāo)中給出了明確的指引。

1）遠(yuǎn)大目標(biāo)的牽引

企業(yè)若不樹立遠(yuǎn)大目標(biāo)并以此為導(dǎo)向，就無法使客戶/消費(fèi)者建立強(qiáng)烈的信賴，也無法使員工有足夠的奮斗激情，發(fā)揚(yáng)腳踏實(shí)地的創(chuàng)業(yè)精神。

1994年，任正非提出振聾發(fā)聵的十年狂想“10年之后，世界通信行業(yè)三分天下，華為將占一分”，沒有人相信會(huì)有實(shí)現(xiàn)的那天。那時(shí)的華為跟IBM、朗訊（前身可追溯到貝爾實(shí)驗(yàn)室）等公司根本沒法比，2004年的華為也并未實(shí)現(xiàn)諾言。

但正是因?yàn)檫h(yuǎn)大目標(biāo)的牽引，如今華為早已是行業(yè)的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。2020年，華為營收1367億美元，IBM是736億美元。2019年的時(shí)候華為營收就是四大通信廠商后三位（中興、諾基亞、愛立信）的兩倍。

其中，當(dāng)年華為的目標(biāo)朗訊，2006年迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力與法國公司阿爾卡特合并，2016年合并后的公司又整體被諾基亞收購，而諾基亞、愛立信和中興加起來都不如華為，這就是有遠(yuǎn)大目標(biāo)和并沒有遠(yuǎn)大目標(biāo)的差異。

圖4：任正非，來源：網(wǎng)絡(luò)

再看馬斯克，他的宏大遠(yuǎn)景敘事模型是殖民火星，所以不管曾經(jīng)特斯拉和SpaceX現(xiàn)金流再怎么困難，他都能激勵(lì)全球最頂級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)資金或投資家為其續(xù)命——資金在這個(gè)大放水的時(shí)代啥都不是，有遠(yuǎn)大目標(biāo)的企業(yè)家是最稀缺的資源。

圖5：馬斯克，來源：網(wǎng)絡(luò)

《論語》有云：“取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下；取乎其下，則無所得矣”。就是說，目標(biāo)放的更高遠(yuǎn)，才能取得令你滿意的成果。任正非、馬斯克和李想們的戰(zhàn)略思維均因循著這樣的哲學(xué)。

理想汽車2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)提到：“20%的市場(chǎng)份額，成為中國第一的智能電動(dòng)車企業(yè)。我們只有在2025年拿到中國智能電動(dòng)車20%以上的市場(chǎng)份額，成為公認(rèn)的頭部企業(yè)，我們才有足夠的人才、技術(shù)和資金的儲(chǔ)備，參與到2030年更激烈的全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中去”——理想在2021年這個(gè)新車型空窗期的時(shí)點(diǎn)發(fā)布遠(yuǎn)大目標(biāo)，對(duì)凝聚公司內(nèi)外部資源力量、突破現(xiàn)有層次非常重要。

2）對(duì)技術(shù)的信仰

理想沒有因循守舊，躺在商業(yè)模式層面的成功上吃老本——這是部分企業(yè)成功之后的通病——而是準(zhǔn)備大幅加強(qiáng)研發(fā)投入：

2020年2月初，宣布在上海成立新的研發(fā)中心，致力于智能電動(dòng)汽車技術(shù)的前沿開發(fā)，包括高電壓平臺(tái)及超快充技術(shù)、自動(dòng)駕駛技術(shù)和下一代智能座艙科技、操作系統(tǒng)和計(jì)算平臺(tái)。上海研發(fā)中心將具備全新車型完整的研發(fā)能力。研發(fā)中心已經(jīng)開始招募人才，未來規(guī)模有望超過2,000人。

截止2020年底，理想北京研發(fā)中心擁有1300名研發(fā)人員，在上海成立研發(fā)中心增加2000人，除了加強(qiáng)前沿技術(shù)的研發(fā)，更現(xiàn)實(shí)的意義在于搞兩個(gè)研發(fā)中心能快速更多產(chǎn)品，更快的用技術(shù)滿足消費(fèi)者需求。沒有對(duì)技術(shù)的信仰，反射不出這么大的動(dòng)作。

理想Q4電話會(huì)，有些關(guān)鍵信息不容易遺漏：

CTO王凱：上海研發(fā)中心將比照北京研發(fā)中心的配置，打造更多的車型，承擔(dān)更前沿的研發(fā)活動(dòng)。關(guān)于ADAS團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在我們總共有超過300名工程師。截至今年年底，我們會(huì)將這一團(tuán)隊(duì)拓展到600余人。

CFO李鐵：今年，我們的研發(fā)費(fèi)用將進(jìn)一步增加，達(dá)到至少30億元人民幣。隨著在自動(dòng)駕駛和新車型方面的投入越來越多，我們預(yù)計(jì)在未來3年內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元人民幣(10億美元)。其中，預(yù)計(jì)超過一半的費(fèi)用都將用于自動(dòng)駕駛的相關(guān)研發(fā)工作。

2020年理想研發(fā)費(fèi)用11億元，2021年30億元，2023年60億元?？梢姡磥頂?shù)年理想研發(fā)投入的力度將很“硬核”。

圖6：理想2019年財(cái)務(wù)摘要，來源：wind

2）“軟硬一體正反饋”

外行認(rèn)為，智能汽車=4個(gè)輪子+1部智能手機(jī)，后者的成功企業(yè)在造車領(lǐng)域亦能輕易大獲成功。

以上想法，大錯(cuò)特錯(cuò)。智能汽車必須“軟硬一體正反饋”，這與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)完全不同。

智能手機(jī)和智能汽車的架構(gòu)不同，智能手機(jī)的重點(diǎn)是生態(tài)。生態(tài)意味著在ARM和iOS或安卓操作系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，提供各種各樣的應(yīng)用程序。所以，安卓智能手機(jī)可以理解為一堆通用的標(biāo)準(zhǔn)件的組合。芯片的標(biāo)準(zhǔn)是ARM，在芯片之上是安卓操作系統(tǒng)，再往上則是各種App。因?yàn)槠錁?biāo)準(zhǔn)化，所以無論是芯片，還是安卓系統(tǒng)，還是App（這是騰訊等公司“硬”不起來的原因之一），都可以很容易地獨(dú)立成為生意。

智能汽車的重點(diǎn)則是數(shù)據(jù)支撐算法和硬件雙向優(yōu)化。而算法無論是在云端訓(xùn)練還是在終端推理，都需要極高的性能。智能汽車的硬件則需要對(duì)特定專門應(yīng)用及算法進(jìn)行大量的性能優(yōu)化。所以只做算法或只做硬件或只做操作系統(tǒng)，長期看都會(huì)面臨性能優(yōu)化上的困境。只有每一塊組成部分都屬于自己開發(fā)，才容易進(jìn)行性能優(yōu)化。而軟件和硬件的分離，會(huì)導(dǎo)致性能無法最優(yōu)化。

“軟硬一體”不是智能汽車公司指數(shù)型螺旋成長的備選項(xiàng)，而是必然要做的事情。從公開資料上判斷，理想已經(jīng)為之：

硬件層面。理想2018年通過收購力帆汽車獲得造車資質(zhì)，自有工廠也于2019年Q1建設(shè)完成。一期工廠已在江蘇常州投入使用，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)到10萬臺(tái)。自建智能工廠，確立高標(biāo)準(zhǔn)和全流程監(jiān)控的質(zhì)量體系，有利于產(chǎn)品品質(zhì)提升。

至于研發(fā)算力芯片，還未到合適階段，特斯拉也是先后采購Mobileye和NVIDIA，才開始自研FSD芯片——這是自動(dòng)駕駛技術(shù)“沿途下蛋”規(guī)律所決定的。

圖7：理想汽車常州制造基地，來源：公司官網(wǎng)

軟件層面。理想將藉由中期百萬級(jí)別交付量（2025年中國20%市場(chǎng)份額的中間值）提供的實(shí)時(shí)道路數(shù)據(jù)，在北京和上海研發(fā)中心轉(zhuǎn)化自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的落地。更多的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)更好的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，并使理想交付的汽車更加智能化而提升交付量。

直抵本質(zhì)來說，軟硬一體正反饋是實(shí)現(xiàn)理想二期戰(zhàn)略目標(biāo)的具體路徑，亦是未來5-10年獲得15%-25%市場(chǎng)份額才能“剩者為王”的底層邏輯支撐。

03

現(xiàn)實(shí)基石

用“最短鍵程”驅(qū)動(dòng)“從1到10”、構(gòu)建以遠(yuǎn)大目標(biāo)為牽引的軟硬一體的硬核系統(tǒng)，這樣的系統(tǒng)工程不能是建立在幻想上的空中樓閣，必須要有現(xiàn)實(shí)的基石作為支撐。

支撐起理想二期戰(zhàn)略目標(biāo)的基石是其“從0到1”的收官，這些已經(jīng)全面地體現(xiàn)在了其最新財(cái)報(bào)中。在此之外，行業(yè)“勢(shì)能”也不能被忽視。

1)比較優(yōu)勢(shì)

以后視鏡來看，理想以“增程式技術(shù)”切入智能汽車產(chǎn)業(yè)，可以稱得上“先見之明”，這為其帶來了迄今難以估量、只有到下個(gè)周期才能理性評(píng)估的“比較優(yōu)勢(shì)”：

財(cái)務(wù)角度。增程式智能汽車驅(qū)動(dòng)理想成為中國新能源SUV的第一名，并打下堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，2020年Q4凈利潤轉(zhuǎn)正，更重要的是其自由現(xiàn)金流為16億元人民幣（2.5億美元），較上一季度7.5億元人民幣增長113.2%。即使在不考慮增速的情況下，理想的年化自由現(xiàn)金流達(dá)到60多億元，這在前期處于“價(jià)值毀滅”的新源能汽車行業(yè)實(shí)屬少見。

用戶角度。規(guī)避了電動(dòng)車早期的坑（續(xù)航短、充電時(shí)間長等），建立了口碑與品牌力。理想從0到1階段和核心戰(zhàn)略思維就是用戶思維：以增程式的驅(qū)動(dòng)方式滿足電驅(qū)駕駛體驗(yàn)并解決里程焦慮是一點(diǎn)。再看智能座艙的配置，車內(nèi)四聯(lián)屏的設(shè)計(jì)“還有誰”？

年前理想通過OTA推出K歌功能，其商城售賣的麥克風(fēng)被搶購一空。更有意思的是，根據(jù)我們的鄉(xiāng)野調(diào)查發(fā)現(xiàn)，甚至有的奶爸購車之后，車機(jī)的名字已經(jīng)改成了“xx的移動(dòng)城堡”。

我們應(yīng)看到本質(zhì)，做增程式并不一定會(huì)賣得好，理想和理想ONE第一階段贏在：以創(chuàng)造移動(dòng)的家、創(chuàng)造幸福的家為使命，在這一使命指引下打造50萬以內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的中大型SUV，更契合用戶需求。

圖8：理想商城麥克風(fēng)賣斷貨，來源：理想APP

產(chǎn)業(yè)角度。迄今高續(xù)航電池技術(shù)仍難以突破，2020年電池的進(jìn)步——比亞迪刀片電池、寧德時(shí)代CTP技術(shù)、特斯拉4680無極耳電池——是物理異構(gòu)層面的突破，能量密度只有160wh/kg，再翻升1.5倍至400wh/kg，續(xù)航才能與燃油車持平。

而無論是固態(tài)甚至半固體電池、負(fù)極材料帶來的高續(xù)航性能以及充電設(shè)備，都處于尷尬的突破窗口期，未來3-5年內(nèi)，理想增程式優(yōu)勢(shì)仍將持續(xù)。

技術(shù)角度。理想先期技術(shù)路徑抉擇建立現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)同時(shí)，還證明了講求噱頭的技術(shù)都不是最好的技術(shù)，只有匹配當(dāng)時(shí)當(dāng)下用戶的技術(shù)才是合理的技術(shù)，并使得越來越多后來者仿效。

增程式驅(qū)動(dòng)之外，支持400kW超快充的第二代純電平臺(tái)將是理想純電動(dòng)車的又一底牌：增程式對(duì)抗的是電池技術(shù)不成熟、充電網(wǎng)絡(luò)不完備時(shí)態(tài)的里程焦慮；800V高壓快充作為最務(wù)實(shí)且成本最可控的準(zhǔn)成熟技術(shù)之一，將為理想未來的純電動(dòng)車用戶群體建立駕乘信心。

具體來說，提前布局研發(fā)的高壓平臺(tái)、高充放電率電池和超快充技術(shù)，最核心的是——4C充電倍率，碳化硅電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，500A和400kW的高功率充電網(wǎng)絡(luò)，適配400kW快充的熱管理系統(tǒng)。這是電池能量密度無法突破背景下的突圍招式，實(shí)實(shí)在在的解決行業(yè)痛點(diǎn)，讓消費(fèi)者整個(gè)充電體驗(yàn)、速度、效率能夠大幅提升，擺脫里程焦慮。

這些比較優(yōu)勢(shì)，為理想汽車切入純電市場(chǎng)以及為自動(dòng)駕駛、智能座艙等前沿技術(shù)的研發(fā)提供了時(shí)間窗口與成本優(yōu)勢(shì)。

2）查缺補(bǔ)短

我們還是要回到自動(dòng)駕駛這個(gè)話題上。一直以來，市場(chǎng)對(duì)于理想的主要擔(dān)憂在于自動(dòng)駕駛技術(shù)維度上，似乎進(jìn)度落后其他主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而因循新的戰(zhàn)略規(guī)劃，理想的自動(dòng)駕駛前景已然明朗起來。

路線圖。第一步，理想在EREV（增程式）的無人區(qū)驗(yàn)證市場(chǎng)；第二步，通過15-50萬價(jià)位的多車型EREV和BEV沖擊2025年20%（160萬）的市場(chǎng)份額。第三步，領(lǐng)先市場(chǎng)的交付產(chǎn)生大量現(xiàn)金流和數(shù)據(jù)，澆灌自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的研發(fā)，目標(biāo)L4。

可行性。以上路線圖的關(guān)鍵是能否明顯領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，可行性在于：

EREV細(xì)分領(lǐng)域無同級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，賽力斯SF5，嵐圖FREE，還有剛下線的寶能汽車xEV平臺(tái)的增程式智能汽車等等，產(chǎn)品力方面和理想比還是有很大差距的。我們認(rèn)為理想在增程式智能汽車的優(yōu)勢(shì)，將繼續(xù)保持，其第二代增程電動(dòng)X平臺(tái)的多款新車型是拉動(dòng)點(diǎn)。

15萬-50萬車型規(guī)劃中，我們可以區(qū)分來看：

理想進(jìn)入50萬左右的高端車型還不太明朗，因?yàn)閰⒖嫉臄?shù)據(jù)和信息不足，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們不做判斷。在30萬左右中端車型，理想的競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)，交付量數(shù)據(jù)說明一切，首年就突破月銷5000輛這個(gè)車企生死線。

在15萬左右的中低端車型可能將是理想實(shí)現(xiàn)二期戰(zhàn)略目標(biāo)的殺手锏。比較特斯拉和小米這樣的潛在對(duì)手，理想可能更快推出產(chǎn)車型并量產(chǎn)——當(dāng)前特斯拉廉價(jià)版處于組建本地化團(tuán)隊(duì)的過程中，小米真正量產(chǎn)可能是3年的事情（組建團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)調(diào)研、正式研發(fā)、實(shí)驗(yàn)、生產(chǎn)、交付等環(huán)節(jié)至少3年）。

當(dāng)然，未來將最令消費(fèi)者興奮的，是Q4電話會(huì)里李想和分析師交流時(shí)給出的產(chǎn)品力指引：“在做BEV的時(shí)候，形態(tài)不會(huì)采用傳統(tǒng)汽車的形態(tài)。鯨魚的理念是讓用戶獲得更大的空間，鯊魚是讓用戶獲得更好的性能?！?/span>

可能沒有多少人觀察到這一點(diǎn)，什么叫不會(huì)采用傳統(tǒng)汽車的形態(tài)，什么是讓用戶獲得更大的空間？這使第一時(shí)間想到美劇《Upload》男主的自動(dòng)駕駛汽車，滿滿的可支配空間。過去幾十年，好萊塢以造夢(mèng)方式引領(lǐng)全球科技進(jìn)步誠不我欺。

圖9：更充分支配空間的無人駕駛車輛，來源：《Upload》

雖然不可能一步做到美劇里那樣，但更酷炫的汽車形態(tài)仍然足夠吸引人。它可能帶來的新的消費(fèi)熱情，比如通用汽車的“藝術(shù)與色彩部”，專門負(fù)責(zé)汽車外形設(shè)計(jì)，并憑此大獲成功。這迫使福特停止外觀“土鱉”的T型車，生產(chǎn)全新的A型車。

圖10：福特和通用汽車的工業(yè)設(shè)計(jì)，來源：網(wǎng)絡(luò)

當(dāng)然，車型是否超預(yù)期還得等待驗(yàn)證，但有別人沒有的酷炫思維是成功的第一步。

3）產(chǎn)業(yè)勢(shì)能

資本市場(chǎng)對(duì)處于從1到10——技術(shù)成熟度曲線“穩(wěn)步攀升的光明期”——的造車新勢(shì)力的期許，無外乎信用（確定性）和自信（想象力）。

圖11：技術(shù)成熟度曲線，來源：網(wǎng)絡(luò)

李想看問題比較通透，具備直擊本質(zhì)的能力（可以搜他去年與方三文的直播看看），知道如何為企業(yè)增信：

首先，永遠(yuǎn)做別人想不到做不到的事情。

他的第一個(gè)造車項(xiàng)目是“低速電動(dòng)車SEV”，沒曾想由于政策原因，項(xiàng)目在2018年終止，這意味著很大的落后，但最終通過增程式翻盤，交付一年后自由現(xiàn)金流大幅增加。除此之外，他的BEV車型要改變傳統(tǒng)車形態(tài)、他的“車和家”的理念（最開始就把車當(dāng)成另外一個(gè)家設(shè)計(jì)）都可能如增程式那般直擊本質(zhì)，屬于“當(dāng)時(shí)看起來大膽，事后看合理”的布局。

其次，經(jīng)營企業(yè)不僅要有極致的長版，還不能有拖后腿的短板。

一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題是，年交付量從3萬多到百萬級(jí)，管理能跟得上嗎？多少公司因?yàn)楣芾砀簧蠘I(yè)績的增長和行業(yè)的變遷而湮滅？

你知道，購買一輛傳統(tǒng)燃油車，三年后幾乎沒有什么變化，而一輛智能電動(dòng)車，幾乎每個(gè)月都在成長，這意味著管理方式將會(huì)徹底不同，人才的需求也會(huì)徹底不同。何有效運(yùn)用人類智能的運(yùn)行模式，構(gòu)建產(chǎn)品和組織的管理運(yùn)營體系，是每一個(gè)智能電動(dòng)車企業(yè)的必修課。

關(guān)于李想對(duì)于打造智能組織的思考和實(shí)踐，可參見這篇文章：《李想：必將擁抱的智能組織與它的運(yùn)營范式探索》。

以上是對(duì)李想的信用，以及增信的思考。

信用之外，從1到10的過程中，企業(yè)家的自信亦是資本市場(chǎng)的主要考量。

制定比較激進(jìn)的2025年戰(zhàn)略是李想最大的自信，但這種自信不是盲目的，理想手中有糧才心中不慌：現(xiàn)金儲(chǔ)備接近300億，單個(gè)季度能產(chǎn)生16億自由現(xiàn)金流，基本能夠自己造血以支撐高強(qiáng)度研發(fā)與資本開支。

換句話說，只有底氣十足、目標(biāo)清晰，才能有這種企業(yè)家級(jí)別的自信，一如任正非的“三分天下”，還如馬斯克的“殖民火星”。有句話是這么說的：當(dāng)目標(biāo)與路徑非常清晰的時(shí)候，世界都是模糊的，所有人都會(huì)為你讓路。

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