目前大眾的積分缺口有多大？

結合2020年的保險數(shù)據(jù)測算，我們可以發(fā)現(xiàn)大眾目前是中國市場最為頭疼雙積分問題的企業(yè)，無論是CAFC積分還是NEV積分，南北大眾在缺口企業(yè)中都屬于“名列前茅”。整個大眾集團，今年在中國市場產生的CAFC缺口有179萬CAFC負積分和13萬NEV負積分。

誰可以解決大眾目前的積分問題？

目前解決大眾負積分的問題主要有3個途徑：

1. 歷史積分結轉

在2017年的雙積分政策中規(guī)定，油耗正積分可以進行結轉，結轉期為3年，18年前比例為80%，19年以后為90%。對于大眾而言其歷史的正油耗積分可以截轉至現(xiàn)在進行一定的補償。

結合兩企業(yè)的歷史積分結余，可以看到南北大眾在2016年積攢的正積分完全可以彌補其2019年的負油耗積分，對于2020年的CAFC積分缺口，一汽大眾可以抵償接近50萬分，而上汽大眾則20萬分左右。

2. 關聯(lián)企業(yè)結轉

除了歷史積分可以結轉之外，實際上關聯(lián)企業(yè)之間也可以實現(xiàn)CAFC積分的結轉。我們大致梳理下目前南北大眾的關聯(lián)企業(yè)的積分情況，主要是一汽集團和上汽集團內部企業(yè)。

可以發(fā)現(xiàn)在一汽集團內部，目前均是積分為負的狀態(tài)，盡管天津豐田在過去幾年積累了大量的CAFC積分結余，但今年的積分壓力過大，仍然為負。

同理，在上汽集團內部，上汽乘用車由于今年新能源銷售不佳，也無法實現(xiàn)抵償。相反，在上汽集團內部僅有上汽通用五菱做到了CAFC達標。如果我們按照五菱這部分積分會兩等份轉讓至上汽大眾、上汽通用，那么上汽大眾這里會獲得接近11萬分的抵償。

PS：政策中規(guī)定企業(yè)的CAFC積分可以結轉至后續(xù)年度，但沒有明確年度結轉后的積分是否還可以在關聯(lián)企業(yè)間轉讓，我們通過自己對政策文件的理解，認為如果結轉至后續(xù)年度就無法在關聯(lián)企業(yè)間轉讓；但如果可以可轉讓，那么對最終的結論可能產生影響

3.工信部的適當放寬和環(huán)節(jié)

在2020年度企業(yè)平均燃料消耗量積分核算中，對標準配置怠速起停系統(tǒng)、制動能量回收系統(tǒng)、換擋提醒裝置的車型，其燃料消耗量可相應減免一定額度。

（一）怠速起停系統(tǒng)是指在車輛即將停止或車輛停止且發(fā)動機處于怠速狀態(tài)時，能夠自動關閉發(fā)動機，并且能夠根據(jù)駕駛員的操作或車輛需求重新起動發(fā)動機的系統(tǒng)。搭載該系統(tǒng)的車型燃料消耗量核算減免額度為0.15升/100公里。

（二）制動能量回收系統(tǒng)是指車輛滑行、減速或下坡時，將車輛行駛過程中的動能及勢能轉化或部分轉化為車載可充電儲能系統(tǒng)（REESS）的能量存儲起來，并可為整車動力輸出提供輔助電能的系統(tǒng)。對具有制動能量回收系統(tǒng)且REESS標稱電壓等級為12伏的車型，燃料消耗量核算減免額度為0.05升/100公里；標稱電壓等級超過12伏的的車型，燃料消耗量核算減免額度為0.15升/100公里。

（三）換擋提醒裝置是指裝配于手動擋車輛的可實時、直觀地提醒駕駛員調整駕駛操作（換擋和/或加、減速）以降低實際駕駛中燃料消耗量的裝置。搭載該裝置的車型燃料消耗量核算減免額度為0.1升/100公里。

那么，南北大眾目前有多少車型搭配這些配置呢？我們根據(jù)南北大眾的車型配置做了一個粗略的統(tǒng)計，就三項配置的配置率裝配率如下：

① 怠速啟停即start-stop配置大眾目前已經幾乎全系標配，除了BEV車型外基本標配

② 對制動能量回收配置，大眾早期曾經有過“藍驅”技術，即12V的制動能量回收，但后續(xù)銷量不佳，相關配置已經很少，但是目前的奧迪的48V車型和大眾的PHEV車型應該符合超過12V的車型口徑

③換擋提醒目前在官方的配置清單上鮮有提及，但實際上大眾的手動車型上是配置的了，考慮到大眾喜歡零部件通用化和平臺化，我們先按大眾的手動車型標配這一配置處理

兩家公司符合這些配置的車型數(shù)量大概如下：

4. 外購新能源積分

以上幾個措施，可以幫助大眾緩解當前的積分需求，但即使結合到一起，南北大眾仍然分別由64.1萬分、41.4萬分的CAFC積分缺口。再結合2019和2020年的新能源積分統(tǒng)一核算的機制，大眾集團今年在國內需要購買129萬分的NEV積分，同時還需要購買24.7萬分的2019年的NEV正積分。

大眾需要購買NEV積分數(shù)量較大，那么購買NEV積分的來源也只能是新能源頭部企業(yè)；目前特斯拉、比亞迪、上汽通用五菱、廣汽、江淮(蔚來）這幾家是目前可交易NEV積分最多的OEM，如果大眾需要完全實現(xiàn)抵償，那么需要可能只能向這家OEM購買NEV積分的可能性極大。結合目前行業(yè)內部一分在1500-2000元的說法，大眾如果要實現(xiàn)中國市場的合規(guī)，可能至少需要向這些新能源領先的企業(yè)支付19.4億元以購買積分（做為參考，自主OEM中單車利潤率最高的長城汽車過去幾年的凈利潤在40億人民幣上下波動），結合整個大眾集團2020年的財報，其在中國市場的利潤340億人民幣，也就是說這部分費用可能超過大眾當前中國市場利潤的5%，后續(xù)隨著法規(guī)趨嚴，如果大眾不采取措施，對整體利潤的影響會越來越大。

后續(xù)大眾該怎么辦？

大眾如何應對后續(xù)雙積分的問題？

如果按照南北大眾維持現(xiàn)有的整備質量水平，根據(jù)第五階段的油耗目標，到2025年南北大眾的油耗要達到4.75、4.57L/100km(WLTC) , 而目前大眾的燃油車的平均油耗是NEDC的6.12、5.90L/100km，如果按照簡單的1:1.15折算，油耗差距在30%以上；而鑒于大眾的BEV轉型戰(zhàn)略，未來肯定需要靠MEB車型來解決油耗不達標的問題，那么問題是要生產多少輛？

我們可以假設兩種基礎的合規(guī)情景：

兩個假設的共同前提：

• 未來5年內NEV-CAFC積分還是1：1兌換

• 循環(huán)外裝置技術帶來的油耗收益參考2020年的水平

• 大眾其他的ICE維持著2020年的油耗水平

• 2024-2025年的NEV達標線是20%、22%，且單車的積分數(shù)不變

• MEB單車積分參照現(xiàn)在的ID.4，按照4分計算

• PHEV和MQB BEV維持現(xiàn)有的規(guī)模

1. CAFC完全合規(guī)

由于大眾目前在中國還沒有大規(guī)模的投放48V和HEV技術，如果要實現(xiàn)CAFC完全合規(guī)，那就需要大眾生產足額的電動車型，把油耗做到0即可。那么這種情形下，2025年大眾在中國需要32%的車型都是電動車，如果其ICE車型維持現(xiàn)有規(guī)模（350-400萬），那么到2025年需要在中國生產銷售BEV達到的規(guī)模將要達到160-190萬輛，這其中可能大部分都是BEV。如果整體規(guī)模維持在350萬即可，那么MEB的比例也要在110萬之上。

2.CAFC+NEV實現(xiàn)合規(guī)

這種情景下，大眾要生產的BEV少一些，和上一個場景的差異主要體現(xiàn)在2023年以后的數(shù)據(jù)，如果大眾要維持其規(guī)模在350萬，那么2025年，MEB需要達到的規(guī)模是77萬輛以上。

綜合來看，大眾如果在中國市場要一方面保證市場規(guī)模穩(wěn)定，另一方面要保證油耗合規(guī)，到2025年至少要銷售77萬輛以上的MEB車型。如果按照節(jié)能路線2.0的規(guī)劃，屆時BEV市場規(guī)模在400-500萬之間，那么大眾要拿到接近五分之一的份額。結合大眾在2019年發(fā)布的中國業(yè)務目標，到2025年要生產150萬輛新能源車，可以看到大眾策劃MEB的目的不僅僅是實現(xiàn)CAFC的合規(guī)，更多的是想搶占EV市場的先機。

大眾的產業(yè)鏈準備好了么？

就目前來看南北大眾的MEB工廠設計產能為45萬產能（安亭MEB工廠30萬，佛山MEB工廠15萬)，離大眾合規(guī)的需求還有一定差距。對于剩下的產能缺口，大眾可能需要把部分南北大眾的燃油車產能轉化電動車產能，但由于涉及到不同股東方的利益和投資，實施起來難度可能相對較大；還有一個方向就是利用安徽大眾的產能，做為大眾控股75%制的子公司，安徽大眾在投入EV項目上會更簡單一點容易，同時其產生的積分等收益，也可以直接歸大眾集團處置，更利于實現(xiàn)整個集團的合規(guī)。

如對應77萬輛以上的MEB車型，如果我們粗略按照70kwh一輛車(57kwh、83kwh兩種配置取平均值)來計算，對應電池的裝機量在53.9Gwh，而2020年中國市場的裝機量則是80Gwh左右，未來5年后如果正能實現(xiàn)如此大的銷量，將不僅僅是電芯產線的需求激增，對上游的正負極材料、隔膜等都發(fā)出了極大的挑戰(zhàn)，尤其是目前優(yōu)質的原材料處于供不應求的狀態(tài)，產業(yè)鏈能否支持OEM實現(xiàn)目標銷量。電驅動系統(tǒng)目前也面臨著類似的問題，如大眾天津生產驅動系統(tǒng)工廠的產能規(guī)劃為33萬臺，實際上是無法單獨滿足大眾2025年的合規(guī)需求，必須要擴產或者依靠聯(lián)合電子等外部供應商來滿足其需求。

綜合以上來看，大眾如果要實現(xiàn)2025年的合規(guī)，不僅僅大眾本身，整個產業(yè)鏈都需要繼續(xù)進行大規(guī)模的投資，在MEB得到市場的認可之前，任何擴大規(guī)模的投資都有極大風險，但是如果不及時投資，可能無法滿足合規(guī)要求；我們有一個簡單的猜測，在一個月前，時代一汽、時代上汽兩家電池企業(yè)接連宣布擴產，很有可能是在MEB的前期訂單數(shù)據(jù)里找到了答案。

返回第一電動網(wǎng)首頁 >