福特領(lǐng)裕公布售價(jià)的第二天，3月29日江鈴汽車股價(jià)高開后一路上行，后以漲停價(jià)報(bào)收，從資本市場(chǎng)來(lái)看，股民們似乎對(duì)江鈴福特旗下這款新SUV車型是比較看好的，否則也不會(huì)有如此強(qiáng)烈的反映。

與此同時(shí)，江鈴汽車在29日晚披露了年報(bào)，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入330.96億元，同比增長(zhǎng)13.44%；凈利潤(rùn)5.51億元，同比增長(zhǎng)272.57%；基本每股收益0.64元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34.76元（含稅）。目前公司總股本為8.63億股，本次分紅總金額達(dá)30億元，以公司29日收盤價(jià)25.39元/股計(jì)算，股息率為13.69%，分紅比率更是高達(dá)544.86%。

分紅比率高達(dá)544.86%，分紅金額達(dá)去年利潤(rùn)的近5.5倍，在目前汽車行業(yè)并不算好的大環(huán)境下，江鈴汽車何以敢如此大手筆的分紅？

江鈴汽車內(nèi)部人士對(duì)《道哥說(shuō)車》編輯表示，江鈴汽車積累的現(xiàn)金流非常充沛，截止2020年12月31日的現(xiàn)金余額為111.22億元，另外考慮到去年江鈴汽車業(yè)績(jī)比較好，以及對(duì)江鈴汽車在乘用車布局未來(lái)預(yù)期的看好，江鈴汽車大比例分紅也體現(xiàn)出對(duì)股民負(fù)責(zé)的態(tài)度。

那么江鈴汽車把錢都拿去回饋股民了，其在研發(fā)發(fā)展方面的投入是不是會(huì)相應(yīng)的減少呢？江鈴汽車內(nèi)部人士透露，江鈴汽車每面的研發(fā)投入大概在營(yíng)業(yè)收入的6%左右，實(shí)際比例并不低。汽車分析師林示表示，江鈴汽車的研發(fā)投入的確不低，相比國(guó)際大型汽車企業(yè)也相差不多，在國(guó)內(nèi)合資企業(yè)中更是少有的研發(fā)占比高的企業(yè)。

基本面可觀 江鈴汽車大手筆分紅有底氣

事實(shí)上，一直以來(lái)江鈴汽車的分紅額度和比率都還是比較高的，但與這次的分紅計(jì)劃相比卻不在一個(gè)量級(jí)，公告顯示，江鈴汽車2019年分紅6042.50萬(wàn)元，分紅比率40.88%；2018年分紅3452.86萬(wàn)元，分紅比率37.60%。而2020年，江鈴汽車的分紅額度和比率都有了飛躍式的提升。

江鈴汽車何以敢如此大手筆，看過(guò)江鈴汽車的基本面情況，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車是真的有底氣。據(jù)公告內(nèi)容，江鈴汽車在2020年受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)總體偏冷的形勢(shì)下，全年實(shí)現(xiàn)整車銷售33.11萬(wàn)輛，同比上升14.15%，凈利潤(rùn)指標(biāo)更是大幅增長(zhǎng)。去年全年江鈴汽車銷量連續(xù)保持9個(gè)月逆勢(shì)增長(zhǎng)。在輕型商用車領(lǐng)域，公司輕型客車、輕型卡車和皮卡銷量保持行業(yè)領(lǐng)先地位；乘用車領(lǐng)域，福特品牌SUV等產(chǎn)品銷量持續(xù)突破，并不斷擴(kuò)展海外市場(chǎng)。

從財(cái)務(wù)方面看，江鈴汽車的分紅也毫無(wú)壓力，據(jù)公告內(nèi)容，江鈴汽車目前資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)較低水平，截止2020年12月31日的現(xiàn)金余額為111.22億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備較為充裕，且未來(lái)一個(gè)時(shí)期整體營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流仍然能夠保持強(qiáng)健。此外，截止去年末，公司未分配利潤(rùn)為88.64億元。

此外，江鈴汽車對(duì)于2021年抱有不小的信心，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售整車40萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)收入約400億元，分別較2020年上漲21%、21%。值得的一提的是，江鈴汽車目前正在加快布局乘用車領(lǐng)域，包括進(jìn)行渠道獨(dú)立，以及推出新產(chǎn)品等，對(duì)于進(jìn)一步提升企業(yè)的規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力有著不小的裨益。3月28日，江鈴汽車旗下領(lǐng)裕亮相并公布了售價(jià)，不僅強(qiáng)勢(shì)入局了國(guó)內(nèi)6座SUV這一空白的細(xì)分市場(chǎng)，更拿出了一個(gè)比較具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格來(lái)吸引消費(fèi)者，與此同時(shí)，江鈴福特推出FamilySpace體驗(yàn)店，進(jìn)行了乘用車渠道方面的全面升級(jí)，而這或許也是推動(dòng)江鈴汽車29日股價(jià)漲停的重要因素。

研發(fā)投入在國(guó)內(nèi)車企中算奇葩 投資方面下手卻緩慢

江鈴汽車大手筆的分紅會(huì)不會(huì)拖累企業(yè)整體研發(fā)投入，這是大多數(shù)人都在關(guān)心的問題，但事實(shí)上，江鈴汽車并沒有因回饋股民而放棄對(duì)研發(fā)領(lǐng)域的投入。

據(jù)江鈴汽車年報(bào)披露，2019年其研發(fā)占比為6.64%，2020年其研發(fā)占比為5.03%。作為對(duì)比，2018年乘聯(lián)會(huì)官方發(fā)布了中外車企研發(fā)費(fèi)用比較狀況，20家海外車企中研發(fā)投入占比營(yíng)收的平均值為3.18%，28家國(guó)內(nèi)的上市車企在2017年的研發(fā)投入占營(yíng)收比例均值為2.55%。

而近年來(lái)，國(guó)內(nèi)上市車企研發(fā)投入比例方面也并沒有過(guò)大進(jìn)步，比如，上汽集團(tuán)去年研發(fā)投入合計(jì)近150億元，與2019年的147.68億元相比，微增了1.57%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為2.07%，同比增加了0.28個(gè)百分點(diǎn)。吉利2020年投入了48億進(jìn)行研發(fā)，研發(fā)投入占收入比5.2%

通過(guò)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車在研發(fā)投入比例較高，也算的上市國(guó)內(nèi)車企中的一朵奇葩了。汽車分析師林示表示，江鈴汽車旗下不僅有江鈴福特品牌產(chǎn)品，也有江鈴汽車一些自主品牌產(chǎn)品，因此，江鈴汽車研發(fā)投入比例高。

不過(guò)，盡管江鈴汽車一再通過(guò)分紅、研發(fā)投入“禍禍”手里的錢，但江鈴汽車的現(xiàn)金流依然可觀，畢竟百億現(xiàn)金在眾多車企中也算拿的出手的了，可江鈴汽車為何不通過(guò)充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備去進(jìn)行投資呢？要知道，2020年，長(zhǎng)安汽車可是因投資寧德時(shí)代股票賺了個(gè)盆滿缽滿。

汽車分析師林示表示，首先江鈴汽車是三方合資公司，三方合資公司在投資決策方面比較緩慢?，F(xiàn)在無(wú)論是新能源汽車還是自動(dòng)駕駛、動(dòng)力電池、芯片等領(lǐng)域都出現(xiàn)了獨(dú)角獸企業(yè)，但江鈴汽車卻并沒有趕上這一波投資熱。如今這些板塊在資本市場(chǎng)的估值已經(jīng)很高了，江鈴汽車即使有大量資金，在投資方面也還是需要謹(jǐn)慎的。

上述江鈴汽車負(fù)責(zé)人表示，江鈴汽車也在尋找一些投資機(jī)會(huì)，如果有合適的標(biāo)的也會(huì)適當(dāng)做一些投資，“總體看，江鈴汽車現(xiàn)金是充裕的，即使今后考慮做投資也有足夠的現(xiàn)金?！?/span>

此外，汽車分析師林示提到，江鈴汽車手中留下大量的現(xiàn)金，對(duì)商乘并舉的發(fā)展思路提供了資金保障。

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