汽車供應(yīng)商博格華納在3月23日投資者日上宣布計(jì)劃到2030年將其電動(dòng)汽車收入占比提高到總收入的45%，并計(jì)劃到2035年實(shí)現(xiàn)碳中和。博格華納已經(jīng)制定了一項(xiàng)全面計(jì)劃以加快其電氣化戰(zhàn)略，在保持高利潤(rùn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的有機(jī)和無機(jī)增長(zhǎng)。通過一項(xiàng)名為“充電前行項(xiàng)目”的新計(jì)劃，博格華納的目標(biāo)是電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)收中的占比將從2021年的3%提高至2025年的25%，然后在2030年進(jìn)一步提高至45%。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，博格華納首席執(zhí)行官Frédéric Lissalde表示，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大電動(dòng)輕型汽車的盈利規(guī)模，進(jìn)軍電動(dòng)商用車領(lǐng)域，并通過出售總收入在30億美元至40億美元之間的業(yè)務(wù)，優(yōu)化其內(nèi)燃汽車業(yè)務(wù)組合。在擴(kuò)大電動(dòng)輕型汽車業(yè)務(wù)方面，博格華納的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)，同時(shí)追求無機(jī)增長(zhǎng)以加強(qiáng)自身能力。該公司表示，將調(diào)整其內(nèi)燃汽車業(yè)務(wù)組合，將重點(diǎn)放在“支持客戶搭建電氣化、電動(dòng)汽車互聯(lián)化橋梁，并擁有強(qiáng)大的財(cái)務(wù)表現(xiàn)”的技術(shù)上。

博格華納預(yù)計(jì)，到2030年，其電動(dòng)輕型汽車業(yè)務(wù)收入將增加到約80億美元，2025年，其業(yè)務(wù)收入約為2030年的一半，約35億美元，主要來自至2025年的一系列并購(gòu)活動(dòng)。在電動(dòng)商用車領(lǐng)域，博格華納的目標(biāo)是逐步參與這一市場(chǎng)的發(fā)展，計(jì)劃在2025年收入達(dá)到10億美元左右，在2030年收入約為20億美元。2021年，博格華納的電動(dòng)輕型汽車業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將達(dá)到2.5億美元左右，電動(dòng)商用車業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將達(dá)到1億美元左右。為了支持其并購(gòu)活動(dòng)，在資產(chǎn)收購(gòu)和處置之前，博格華納預(yù)計(jì)在2021年至2025年間將產(chǎn)生約45億美元的自由現(xiàn)金流。該供應(yīng)商表示，到2025年，其可用于并購(gòu)的資金約為55億美元，主要源自產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流、內(nèi)燃汽車業(yè)務(wù)處置以及可用杠桿。

Lissalde在一份聲明中表示：“我們公司長(zhǎng)達(dá)100多年的悠久歷史是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的故事，建立在卓越的產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)地位，敏捷化、分散化的運(yùn)營(yíng)模式和紀(jì)律嚴(yán)明的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)管理之上。我們計(jì)劃未來10年實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，現(xiàn)在是時(shí)候放棄平衡發(fā)展戰(zhàn)略，加快向電氣化轉(zhuǎn)型。我們相信電氣化在短期內(nèi)會(huì)帶來真正巨大的機(jī)遇，并且對(duì)我們的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)十分重要。多年來，我們一直在努力抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，并且我們相信我們擁有取得成功所需的業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品組合、財(cái)務(wù)實(shí)力和人才團(tuán)隊(duì)?！?/p>

雖然發(fā)展戰(zhàn)略中涉及并購(gòu)交易，但博格華納也指出，未來五年內(nèi)公司對(duì)電子產(chǎn)品（eProducts）的研發(fā)（R&D）和資本支出將超過30億美元。在收購(gòu)之前，博格華納預(yù)計(jì)將把近50%的研發(fā)支出用于電子產(chǎn)品。博格華納預(yù)計(jì)，到2025年，其在每輛內(nèi)燃輕型汽車、混動(dòng)輕型汽車和電動(dòng)輕型汽車上的產(chǎn)品價(jià)值分別為907美元、1,875美元和2,640美元。博格華納還預(yù)計(jì)，2025年燃油車和混動(dòng)汽車的潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1,000億美元，電動(dòng)輕型汽車市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到380億美元；博格華納在聲明中表示，盡管到2025年，燃油車和混動(dòng)汽車市場(chǎng)的業(yè)務(wù)規(guī)模更大，但博格華納仍希望積極涉足電動(dòng)輕型汽車領(lǐng)域，并希望在長(zhǎng)期進(jìn)一步提高市場(chǎng)地位。

博格華納對(duì)電動(dòng)商用車業(yè)務(wù)的預(yù)期基于以下前提，即在現(xiàn)有技術(shù)和能力的基礎(chǔ)上的發(fā)展機(jī)會(huì)。對(duì)于電動(dòng)商用車業(yè)務(wù)，博格華納預(yù)計(jì)2030年潛在市場(chǎng)規(guī)模達(dá)290億美元，相比之下，2021年約為80億美元（根據(jù)公司介紹，這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)包括了叉車充電機(jī)、電動(dòng)卡車和巴士的電池、材料運(yùn)輸、鐵路、船舶、建筑和采礦、逆變器、電動(dòng)機(jī)和面向全球電動(dòng)卡車、巴士的eGear變速器電子驅(qū)動(dòng)橋）。博格華納希望其現(xiàn)有的客戶關(guān)系能夠支持其涉足一個(gè)新的領(lǐng)域。毫無疑問，博格華納看到了利用其現(xiàn)有輕型電動(dòng)汽車產(chǎn)品組合，以及燃料電池商用車產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。博格華納預(yù)計(jì)其在這一領(lǐng)域可提供的產(chǎn)品包括電機(jī)、電力驅(qū)動(dòng)模塊、車載充電器、逆變器、充電站、電池模塊和電池組以及電加熱器。通過有機(jī)增長(zhǎng)、尚未確定的并購(gòu)活動(dòng)（至2025年）以及即將收購(gòu)Akasol的決定，在2030年電動(dòng)商用車可獲取的市場(chǎng)規(guī)模中，博格華納預(yù)計(jì)將獲得約20億美元的收入。

博格華納在內(nèi)燃汽車產(chǎn)品方面的關(guān)注重點(diǎn)是為客戶提供能夠支持其邁向電氣化的零部件以及將電動(dòng)汽車與未來移動(dòng)出行需求相連的技術(shù)。博格華納還將優(yōu)先考慮具有豐厚利潤(rùn)、現(xiàn)金流和規(guī)模效益的業(yè)務(wù)。這家供應(yīng)商未來將要擺脫的業(yè)務(wù)包括那些尚未成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的業(yè)務(wù)、到2025年增長(zhǎng)緩慢的業(yè)務(wù)以及那些“利潤(rùn)前景更具挑戰(zhàn)性”的業(yè)務(wù)。

博格華納動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)事業(yè)部總裁Stefan Demmerle還介紹了博格華納未來具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的零部件和系統(tǒng)領(lǐng)域。目前博格華納仍在消化收購(gòu)德爾福帶來的影響，與德爾福工程項(xiàng)目的整合將是近期的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，但工程項(xiàng)目的優(yōu)先級(jí)將轉(zhuǎn)向執(zhí)行和確保項(xiàng)目啟動(dòng)；追求不斷增長(zhǎng)；以及實(shí)現(xiàn)未來定位所需的創(chuàng)新。博格華納的產(chǎn)品和系統(tǒng)性能是其戰(zhàn)略的核心，包括逆變器、電動(dòng)機(jī)和打造集成驅(qū)動(dòng)模塊的變速箱。博格華納估計(jì)，到2025年，作為集成驅(qū)動(dòng)模塊基礎(chǔ)的變速箱的潛在外包市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到19億美元。博格華納將進(jìn)一步發(fā)揮客戶合作伙伴及產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢(shì)，并指出福特已在福特Mustang Mach-e上應(yīng)用其集成驅(qū)動(dòng)模塊產(chǎn)品。對(duì)于電動(dòng)機(jī)，博格華納表示，它們不僅是驅(qū)動(dòng)模塊的一部分，也是電動(dòng)商用車業(yè)務(wù)擴(kuò)展的機(jī)會(huì)。博格華納預(yù)計(jì)，到2025年，輕型汽車外包市場(chǎng)的潛在規(guī)模將達(dá)到42億美元。博格華納擁有一系列支持400V、800V和48V應(yīng)用的電機(jī)產(chǎn)品，其電驅(qū)動(dòng)技術(shù)具有高功率密度等特點(diǎn)。博格華納指出，其電機(jī)產(chǎn)品將與變速箱和逆變器集成在一起，以提供全模塊產(chǎn)品。博格華納預(yù)計(jì)，到2025年，輕型汽車外包市場(chǎng)的潛在規(guī)模將達(dá)到88億美元。這家供應(yīng)商期望其在電子產(chǎn)品領(lǐng)域的規(guī)模效應(yīng)、專有的逆變電源模塊設(shè)計(jì)、垂直整合以及快速市場(chǎng)化有助于增強(qiáng)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)并為客戶創(chuàng)造附加值。博格華納還指出，到2025年，其他動(dòng)力電子產(chǎn)品組合的輕型汽車外包市場(chǎng)潛在規(guī)模將達(dá)到97億美元。博格華納已經(jīng)量產(chǎn)的組合式產(chǎn)品，如聯(lián)合雙逆變器、DC/DC變換器和混動(dòng)監(jiān)控ECU，也可以應(yīng)用于400V或800V電池。在短期內(nèi)，博格華納預(yù)計(jì)，全球范圍的逆變器產(chǎn)品、亞洲范圍的集成驅(qū)動(dòng)模塊以及電動(dòng)商用車將會(huì)給其電驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品帶來收入增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

IHS Markit 觀點(diǎn)深度解析

目前已有多家汽車制造商宣布未來將轉(zhuǎn)型成為完全零排放或純電動(dòng)汽車制造商的計(jì)劃，同時(shí)市場(chǎng)上也有許多電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)，監(jiān)管影響也在推動(dòng)推進(jìn)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變，因此一些傳統(tǒng)供應(yīng)商也在尋求類似的押注。這同時(shí)也是一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，在未來幾年里，我們可能會(huì)看到市場(chǎng)上電動(dòng)汽車的數(shù)量超過消費(fèi)者準(zhǔn)備購(gòu)買的數(shù)量，尤其是在北美市場(chǎng)。博格華納已經(jīng)制定了一個(gè)清晰的計(jì)劃，并且也設(shè)定了明確的衡量標(biāo)準(zhǔn)（未來45%的收入來自電動(dòng)汽車系統(tǒng)）；隨著越來越多的汽車制造商加大對(duì)電動(dòng)汽車的投資，并帶動(dòng)其他廠商繼續(xù)發(fā)展電動(dòng)汽車，對(duì)于供應(yīng)商來說，現(xiàn)在可能也是一個(gè)做出電氣化轉(zhuǎn)型承諾的好時(shí)機(jī)。博格華納所做的規(guī)劃性假設(shè)包括：到2030年，全球輕型汽車銷量預(yù)計(jì)達(dá)到1.02億輛，其中傳統(tǒng)內(nèi)燃車為36%，混動(dòng)汽車為34%，以及電動(dòng)汽車為30%。博格華納希望通過目前的重大轉(zhuǎn)型策略，在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。

對(duì)于博格華納而言，這與之前在內(nèi)燃車、混動(dòng)汽車和電動(dòng)汽車領(lǐng)域同時(shí)發(fā)力的平衡發(fā)展戰(zhàn)略相比是一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。盡管博格華納目前還沒有確定剝離哪些業(yè)務(wù)或計(jì)劃收購(gòu)哪些業(yè)務(wù)，不過該公司已指出，自2015年以來，已通過收購(gòu)提升了其電動(dòng)汽車產(chǎn)品能力。其中包括雷米公司的電動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)、賽維康公司的工業(yè)電驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)、萊因哈特驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)公司（RMS）/AM Racing面向電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)的電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)、羅密歐動(dòng)力技術(shù)公司的電池組和模塊業(yè)務(wù)、德爾?？萍脊镜膭?dòng)力電子和軟件業(yè)務(wù)，以及即將收購(gòu)的Akasol公司的電池組和模塊業(yè)務(wù)。博格華納表示，這些收購(gòu)加上其在2014年已有的產(chǎn)品組合，其在每輛輕型電動(dòng)汽車上的產(chǎn)品供應(yīng)機(jī)會(huì)將達(dá)到約2,640美元，其中1,614美元來自對(duì)德爾福和賽維康業(yè)務(wù)的收購(gòu)。

博格華納預(yù)計(jì)，即使其計(jì)劃出售部分內(nèi)燃汽車業(yè)務(wù)，但未來收入仍會(huì)增加。博格華納在向投資者介紹時(shí)表示，預(yù)計(jì)公司收入將從2021年的150億美元增長(zhǎng)到2025年的180億美元，到2030年將超過220億美元。2021年至2025年期間，博格華納的有機(jī)增長(zhǎng)和收購(gòu)增長(zhǎng)合計(jì)將在60億美元至70億美元之間，出售業(yè)務(wù)造成的收入損失將在30億美元至40億美元之間。此外，博格華納將通過出售業(yè)務(wù)重新配置資本，并增加其電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的關(guān)注。公司首席財(cái)務(wù)官Kevin Nowlan指出，投資和資本配置將繼續(xù)保持對(duì)項(xiàng)目投資周期資本回報(bào)的關(guān)注，即使公司認(rèn)為電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的投資回報(bào)周期更長(zhǎng)。博格華納預(yù)計(jì)，2025年至2030年期間，其新產(chǎn)品組合將推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。此外，該公司還預(yù)計(jì)，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變的同時(shí)其利潤(rùn)將保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

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