自去年夏天以來，預(yù)先承壓的消費(fèi)和供應(yīng)鏈中斷一直籠罩著中國大陸中重型卡車（MHDT）市場。隨著電力短缺的逐步緩解和最近政策刺激的注入，中重型卡車生產(chǎn)自2021年11月以來的下降開始縮小，并將在2022年加速恢復(fù)。在2月份預(yù)測中，我們將2022年中國大陸中重型卡車產(chǎn)量提高了5%，至118萬輛，不過與2021年相比仍下降了19%。

財(cái)政支出擴(kuò)大增加了新的需求

為了應(yīng)對日益加劇的經(jīng)濟(jì)增長阻力，自去年第四季度以來，財(cái)政措施風(fēng)向已從降低風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟(jì)。根據(jù)2022年政府工作報(bào)告，對家庭、中小企業(yè)以及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的退稅和減稅方案將從2021年的人民幣1萬億元增加至2022年的人民幣2.5萬億元。在交通運(yùn)輸部門，公路收費(fèi)和物流優(yōu)惠政策將繼續(xù)作為該方案的一部分，促進(jìn)卡車運(yùn)輸恢復(fù)到疫情前的正常水平。

此外，作為基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要來源，地方政府借款在放寬監(jiān)管和提前發(fā)行專項(xiàng)債券的情況下，可能達(dá)到4.14萬億元人民幣。再加上中央預(yù)算內(nèi)對基礎(chǔ)設(shè)施投資安排人民幣6,400億元，將使2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資健康增長。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場限制的不斷放松將加速房地產(chǎn)投資，體現(xiàn)在抵押貸款利率的連續(xù)下降和城市層面支持購房政策的增加。

因此，2022年建筑卡車需求增幅預(yù)計(jì)將從2021年的1%增長至4-6%，在2月份預(yù)期基礎(chǔ)上增加約1.5萬輛。

環(huán)境政策微調(diào)加快置換需求

2021年中國對高耗能行業(yè)嚴(yán)格實(shí)施能耗總量和強(qiáng)度“雙控”，嚴(yán)重加劇了電力短缺，抑制了工業(yè)產(chǎn)出，這一情況在2022年將有所緩解以穩(wěn)定工業(yè)增長。

“雙控”政策的目標(biāo)轉(zhuǎn)向減少碳排放。現(xiàn)有對工業(yè)企業(yè)年能耗限制將取消，還將對部分工業(yè)企業(yè)實(shí)施綠色貸款補(bǔ)貼。與此同時(shí)，鋼鐵等行業(yè)的脫碳進(jìn)程也進(jìn)行了調(diào)整，不再過于激進(jìn)，碳達(dá)峰的最后期限也被延遲5年，延長至2030年。相反，對柴油卡車的下游限制則變得更加嚴(yán)格。

繼2021年在重點(diǎn)地區(qū)淘汰130萬輛國一至國三排放標(biāo)準(zhǔn)卡車后，國務(wù)院承諾到2025年在全國范圍內(nèi)基本淘汰所有國四以下卡車。其中，對外表示已全面淘汰國三卡車的山東省，將從今年開始對國四卡車進(jìn)行淘汰。此外，對大宗商品運(yùn)輸、市政建設(shè)、環(huán)衛(wèi)等應(yīng)用領(lǐng)域，要求部分地區(qū)在2022-2025年間對國五卡車進(jìn)行升級或電氣化。考慮到我們此前假設(shè)的對國一至國三卡車的持續(xù)清理，新政策預(yù)計(jì)在2022年將增加約5萬輛卡車的置換需求。

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