新能源前瞻（ID：xinnengyuanqianzhan）原創(chuàng)

6月6日，繼理想、小鵬之后，蔚來一季度財(cái)報(bào)姍姍來遲。

受年初“價(jià)格戰(zhàn)”的硝煙波及，承受多方壓力的蔚來一季度銷量、業(yè)績均呈疲軟之態(tài)。

隨即，此風(fēng)蔓延至股市，美東時(shí)間6月6日，蔚來美股收盤價(jià)4.91美元/股，跌幅達(dá)6.83%，總市值102.48億美元。

圖/蔚來股價(jià)

來源/百度股市通 新能源前瞻截圖

對于蔚來一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的不樂觀，市場似乎早有預(yù)期。4月初，柏基資本宣布減持手中83%的蔚來股本。

但，值得慶幸的是，在市場有著屬于自己獨(dú)特“魔法”的李斌，于今年5月底迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

5月31日，蔚來能源獲武漢光創(chuàng)基金等機(jī)構(gòu)15億元戰(zhàn)略投資加碼技術(shù)研發(fā)。據(jù)悉，該筆資金將用于充電、換電、儲能、電池服務(wù)、能源互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)、制造、運(yùn)維，以及蔚來能源充換電基礎(chǔ)設(shè)施的布局發(fā)展，并支持車網(wǎng)互動創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入。

“國字號”認(rèn)可的含金量不言而喻，未來，蔚來汽車在此助力下能否盡快實(shí)現(xiàn)虧損止歇，值得期待。

1.一季度報(bào)：多項(xiàng)數(shù)據(jù)“滑鐵盧”

日前，蔚來汽車發(fā)布了2024年一季度業(yè)績表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，蔚來第一季度的累計(jì)營業(yè)收入為99.1億元，同比去年同期下滑了7.2%，環(huán)比下滑42.1%。其中，車輛銷售收入83.81億元，同比下降9.1%，環(huán)比下降45.7%。

圖/蔚來2024一季度財(cái)報(bào)

來源/百度股市通 新能源前瞻截圖

毛利方面，蔚來第一季度毛利率為4.9%，同比2023年同期毛利率1.5%的數(shù)據(jù)有所增長，環(huán)比2023年第四季度毛利率7.5%的數(shù)據(jù)有所下降。

凈利潤方面，蔚來一季度凈虧損51.846億元，同比擴(kuò)大9.4%，環(huán)比收窄3.4%；扣除股權(quán)激勵費(fèi)用，2024年第一季度的經(jīng)調(diào)整凈虧損為49.032億元，同比增長18.1%，環(huán)比微增2.1%。

圖/蔚來2024一季度主要財(cái)務(wù)業(yè)績

來源/網(wǎng)絡(luò)圖片 新能源前瞻截圖

從賬面數(shù)據(jù)看，今年一季度的蔚來過得并不如意，甚至有些拉垮。

但，縱觀整體市場大盤，除蔚來外，受年初“價(jià)格戰(zhàn)”影響各造車新勢力品牌的局勢均不太樂觀。

2023年憑借L系列成功出圈的理想汽車，成為首個實(shí)現(xiàn)年盈利的新勢力品牌，一時(shí)間風(fēng)光無限，但此好景不長，今年一季度其再次面臨虧損局面，經(jīng)營虧損達(dá)5.85億元。

一個不爭的事實(shí)，蔚來汽車一季度財(cái)報(bào)的公示選準(zhǔn)了時(shí)機(jī)。

今年4月開始，蔚來汽車在市場表現(xiàn)逐漸回暖，5月其迎來了屬于自己的“逆風(fēng)翻盤”時(shí)刻，當(dāng)月交付新車20544輛，同比增長233.8%，環(huán)比增長31.5%，創(chuàng)歷史新高。

圖/蔚來5月交付量

來源/蔚來官方微博 新能源前瞻截圖

要知道，自蔚來首款車型上市發(fā)布以來，其月銷量破兩萬的次數(shù)屈指可數(shù)，拋去今年5月不計(jì)，便是2023年7月憑借著全系車型的降價(jià)，成功拉漲了一波銷量，達(dá)20462輛，但次月此向好勢頭便逐漸走弱。

而今年4月、5月蔚來銷量增長并非“以價(jià)換量”的功勞，從走勢看，其圍繞“換電”為核心的護(hù)城河正在被消費(fèi)者所接納。

蔚來ET5的車主鐘先生向新能源前瞻表示，“我之前開的是輛特斯拉，快充的話到80%需要30分鐘以上，但想要充到100%則需70分鐘，后面的20%比較慢；現(xiàn)在用了蔚來的換電服務(wù)后，簡直不要太方便，從車停進(jìn)換電站到換好電池，這個流程前后也就三四分鐘。”

鐘先生還稱，令其最為滿意的是有了換電，再也不用擔(dān)心電池的壽命問題。

蔚來汽車創(chuàng)始人李斌在一季度財(cái)報(bào)中表示，“盡管市場競爭日趨激烈，蔚來樹立的高端品牌定位、引領(lǐng)行業(yè)的技術(shù)，以及創(chuàng)新的‘可充、可換、可升級’的補(bǔ)能體驗(yàn)已獲得市場認(rèn)可，近幾個月的交付量穩(wěn)步增長。”

2.錢花在“刀把”上

對于蔚來虧損的原因，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌曾不止一次在公開場合表示，“蔚來的虧損主要源自研發(fā)收入?！?/span>

根據(jù)蔚來財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，蔚來在研發(fā)領(lǐng)域累計(jì)投入430億元，其中2022年、2023年全年蔚來總研發(fā)投入均超百億元。今年一季度，蔚來累計(jì)研發(fā)投入達(dá)28.6億元。

相比之下，曾在造車初期排在蔚來身后的理想汽車，其2023年剛剛實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入過百億元，為105.9億元；2024年一季度研發(fā)投入為30億元，同比增長64.6%，創(chuàng)同期新高。

從研發(fā)投入上來看，一季度，蔚來與理想之間僅有不足2億元的差距，但從營收表現(xiàn)來看，蔚來一季度營收不及理想一季度營收256億元的一半。

圖/蔚來、理想2024年一季度研發(fā)費(fèi)用對比

來源/百度股市通 新能源前瞻截圖

付出與回報(bào)不成正比，緣何？

據(jù)悉，與理想專注于技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)、制造供應(yīng)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等方面不同，蔚來將更多的錢砸在了新業(yè)務(wù)上。

電池方面，2021年起，蔚來組建電池研發(fā)團(tuán)隊(duì)以來，兩年多的時(shí)間里，花費(fèi)了超具體包括在上海拿地建實(shí)驗(yàn)室、到合肥建電池生產(chǎn)基地等。

2023年9月，蔚來自研的首款手機(jī)NIO Phone正式上市發(fā)售，對于造手機(jī)的原因，李斌透露蔚來用戶需要一款與蔚來汽車無縫連接的手機(jī)，“有了NIO Phone，車鑰匙真的不需要再用了?！?/strong>

圖/蔚來NIO Phone

來源/網(wǎng)絡(luò)圖片 新能源前瞻截圖

至于芯片，2023年9月，蔚來首顆自研芯片量產(chǎn),型號為NX6031,主要用于控制激光雷達(dá),中文名“楊戩”；同年12月底，蔚來發(fā)布首顆自研智能駕駛芯片——神璣NX9031。

圖/神璣芯片

來源/網(wǎng)絡(luò)圖片 新能源前瞻截圖

但此領(lǐng)域也從來不是個見效快的業(yè)務(wù)，目前大多數(shù)車企均選擇從第三方采購芯片。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“蔚來汽車的這些新業(yè)務(wù)，投資金額大，回報(bào)周期長，存在不確定性。” 

若說電池、手機(jī)、芯片等業(yè)務(wù)回報(bào)見效慢，那么，換電則無異于是一只“吞金獸”。

據(jù)中國汽車報(bào)報(bào)道，蔚來一代換電站的建設(shè)成本約為300萬元左右，二代換電站成本約為200萬元，三代換電站成本約在150萬元左右。

蔚來汽車自2018年起始終深耕換電業(yè)務(wù)，目前已在全國累計(jì)布局換電站2427座，其中高速換電站802座。

由此，再疊加人力成本、維護(hù)費(fèi)用等，蔚來在換電站上的耗資是巨大的。

3.逆風(fēng)起勢，化被動為主動

事實(shí)上，伴隨著蔚來在換電領(lǐng)域的持續(xù)加碼，其曾備受詬病的“換電模式”正在被越來越多的車企接受。

截至目前，蔚來汽車的換電“朋友圈”共計(jì)已有7家車企入局，分別為長安汽車、吉利汽車、奇瑞汽車、江淮汽車、廣汽集團(tuán)、路特斯、中國一汽。

圖/蔚來換電聯(lián)盟

來源/易車 新能源前瞻截圖

中國電力企業(yè)聯(lián)合會副秘書長劉永東表示，“換電模式涉及換電站共享、電池銀行管理、不同品牌電池互換等多個關(guān)鍵性問題，單個企業(yè)難以推動行業(yè)生態(tài)建設(shè)，只有多家車企抱團(tuán)形成換電聯(lián)盟的方式，才能以市場機(jī)制推動換電生態(tài)建設(shè)?！?/span>

不過，需要注意的是，隨著換電模式被越來越多消費(fèi)者認(rèn)可，蔚來的換電似有乏力之意，今年年初，有多名上海蔚來車主在車友群吐槽蔚來電池供應(yīng)不足或換電站需排隊(duì)等問題，其聲稱，車賣得越好，帶給消費(fèi)者的體驗(yàn)就越差。

常年工作于上海的宿先生，被身在北方工作的大學(xué)室友種草了蔚來的換電補(bǔ)能模式，但購車后的他，沒多久就在換電體驗(yàn)上被“澆了冷水”。“我出發(fā)去換電的時(shí)候，車機(jī)上僅顯示排隊(duì)人不多、電池也都很滿，要是預(yù)估時(shí)間顯示，并提前告知需排隊(duì)60分鐘，我想我會選擇充電。”

也有部分北京網(wǎng)友留言道，“就你們上海車多，我們這里怎么不排隊(duì)?。俊?/strong>

由此，在換電領(lǐng)域初見成效的蔚來還不足以喘一口氣。

6月初，蔚來能源與武漢國資“牽手”，獲15億元戰(zhàn)略投資共同推進(jìn)換電模式應(yīng)用。

面對國內(nèi)車市的如火如荼，蔚來除著眼換電業(yè)務(wù)外，還加緊在銷售規(guī)模及產(chǎn)品力上的擴(kuò)建，打出自己的“第二張牌”。

5月15日，蔚來發(fā)布了自己的第二品牌“樂道”，并上市亮相了其首款車型樂道L60。據(jù)了解，樂道L60定位平民化，21.99萬元起的預(yù)售價(jià)比特斯拉Model Y便宜3萬元。

圖/樂道L60

來源/樂道汽車官方公眾號 新能源前瞻截圖

6月初，蔚來在樂道事業(yè)部內(nèi)設(shè)置十六個區(qū)域公司，定位二級部門，負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)樂道品牌推廣、渠道布局、門店日常管理及銷售結(jié)果達(dá)成等工作。

但，今年以來，不僅僅只有蔚來向下探索、布局市場，小鵬汽車也推出了自己的全新品牌“MONA”，其定價(jià)區(qū)間直指15萬元級。

圖/小鵬MONA

來源/網(wǎng)絡(luò)圖片 新能源前瞻截圖

對此，蔚來汽車官方表示，將于一年內(nèi)推出代號“螢火蟲”的第三品牌，其價(jià)格區(qū)間將下探至10萬元級市場。

圖/螢火蟲偽裝照

來源/網(wǎng)絡(luò)圖片 新能源前瞻截圖

未來，在產(chǎn)品矩陣逐漸完善、換電“護(hù)城河”的加持下，長期虧損的蔚來能否迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)契機(jī)，重返新勢力“一哥”，有待考量。