國慶假期有充分時(shí)間來思考雙積分政策和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈長期發(fā)展的協(xié)同問題，隨著新能源汽車產(chǎn)品種類投入的增加、產(chǎn)銷量增長，我們更需要仔細(xì)思考如何固本培源，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)好的時(shí)候順勢(shì)而為。在波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)業(yè)周期轉(zhuǎn)換和政策空檔期里找到持續(xù)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，即進(jìn)一步提高電動(dòng)汽車本身產(chǎn)品力，找到產(chǎn)業(yè)鏈的上游資源和技術(shù)，還有下游應(yīng)用和推廣的部分。

總體而言，雙積分政策是進(jìn)一步肯定之前的新能源汽車推廣工作，除了補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)，還規(guī)定了每個(gè)車企的責(zé)任和義務(wù)，必須發(fā)展與燃油車紅線對(duì)應(yīng)的一定規(guī)模新能源汽車。本文將主要從雙積分政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈條的機(jī)會(huì)、雙積分政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈諸多環(huán)節(jié)的細(xì)致影響這兩個(gè)方面來探討。

短期來看，雙積分政策直接降低了2018年中國新能源汽車市場(chǎng)的需求預(yù)期。以新能源乘用車領(lǐng)域而言，預(yù)計(jì)2017年中國新能源乘用車需求規(guī)模約為50萬輛級(jí)別，在當(dāng)前的條件下，2018年中國新能源乘用車需求增幅預(yù)計(jì)在50%以內(nèi)，即不超過75萬輛。2017年剩下的幾個(gè)月還有2018年，都是所有汽車企業(yè)繼續(xù)準(zhǔn)備和制定后續(xù)計(jì)劃的緩沖期。

中長期來看，企業(yè)后續(xù)的規(guī)劃，主要依據(jù)政策實(shí)施之后的效果，即整體財(cái)政補(bǔ)貼大幅退出，通過產(chǎn)業(yè)強(qiáng)制要求和平衡收益的部分考慮是否具備可行性。這一步，在中國這樣一個(gè)大市場(chǎng)，通過整體的基礎(chǔ)來要求，但是缺乏足夠的實(shí)際私人消費(fèi)市場(chǎng)支撐，未來往上走的過程存在很大變數(shù)。

今后的新能源汽車主要戰(zhàn)場(chǎng)在中國

第一部分 雙積分政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)

1、資金池

我們還是從頭梳理，雙積分政策幾乎管住了所有整車企業(yè)，從另一個(gè)層面來講，也是從原有燃油車的利潤體系里面分出一大部分資金、資源輸出到新能源汽車的部分。新能源汽車產(chǎn)業(yè)行業(yè)參與者可謂五花八門，從傳統(tǒng)的合資汽車企業(yè)、大型國有汽車集團(tuán)、中小型自主品牌企業(yè)，到新能源汽車造車新勢(shì)力（互聯(lián)網(wǎng)來的、家電和其他制造業(yè)進(jìn)來的、原有供應(yīng)商切入等），整個(gè)產(chǎn)業(yè)都在變化?？梢园l(fā)現(xiàn)，對(duì)于原有在中國市場(chǎng)占據(jù)一席之地的企業(yè)而言，會(huì)有以下的策略。

1) 重新排序和審視燃油車的投資損益表，根據(jù)積分的要求，實(shí)質(zhì)上會(huì)增加一部分銷量“稅”，也就是積分要求，這樣原來依賴燃油車走量和走利潤的商業(yè)模型，需要進(jìn)行戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)的調(diào)整

傳統(tǒng)燃油車會(huì)加速演變，部分小規(guī)模市場(chǎng)會(huì)直接轉(zhuǎn)移，整個(gè)結(jié)構(gòu)方面會(huì)有相當(dāng)程度的轉(zhuǎn)移

2)對(duì)新能源部分而言，需要仔細(xì)評(píng)估新能源汽車特別是電動(dòng)汽車的實(shí)際運(yùn)作模式

插混車輛與同平臺(tái)燃油車的差價(jià)模型，在現(xiàn)有插電類市場(chǎng)（給PHEV空間的一線城市）的增長模式紅，如何設(shè)置才能更為合理地在更大范圍內(nèi)被市場(chǎng)接受

純電動(dòng)汽車的運(yùn)作模式，則需要仔細(xì)分析私人純電動(dòng)汽車消費(fèi)的實(shí)際結(jié)構(gòu)，了解其他公務(wù)、租賃等運(yùn)作類商業(yè)模式的車輛容納規(guī)模和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

3)  確定外部購買的可行性

從鉚定的合資企業(yè)內(nèi)購買，把走量的、潛在的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，與品牌和公司風(fēng)險(xiǎn)隔離開來

隨著各種企業(yè)新入，在交易平臺(tái)上或者零散談判中收集積分渠道，這屬于一次性的財(cái)務(wù)支出

汽車企業(yè)的應(yīng)對(duì)

這里我們可以看到，整體的動(dòng)力總成產(chǎn)業(yè)受到了巨大的影響，將轉(zhuǎn)向同等可以滿足大規(guī)模使用場(chǎng)合和場(chǎng)景的電動(dòng)汽車，其潛在的成本需要進(jìn)一步壓縮，需要投入更多的資源，包括技術(shù)層面的、上游供應(yīng)商層面（Tier1,Tier2,Tie3）還有原始材料提供商。

新能源發(fā)展路徑

對(duì)于新加入的企業(yè)而言，原有的成本模型，在補(bǔ)貼退坡的時(shí)候，確實(shí)是不大算得過來。在運(yùn)作供應(yīng)商供給、資金利用還有商業(yè)模式方面，傳統(tǒng)車企其實(shí)更有競(jìng)爭力，對(duì)于他們而言，無非是在純電動(dòng)汽車方面需要投入資源。這使得傳統(tǒng)車企一方有歷史負(fù)擔(dān)，而新進(jìn)入車企一方雖有劣勢(shì)，但可以專注、持續(xù)投入，走從0到1的質(zhì)變過程。

在各個(gè)占有主場(chǎng)之力的市場(chǎng)，每個(gè)車企都在嘗試可持續(xù)的電動(dòng)汽車產(chǎn)品

這里的區(qū)別，無非是到底需要拿多少資源來嘗試產(chǎn)品可使用的范圍

在不同的細(xì)分市場(chǎng)，如何把需求和走量的車型匹配起來，可能是車企目前最重要的工作

全球1-7月銷量

本部分小結(jié)：整車企業(yè)的核心，是如何持續(xù)把電動(dòng)汽車賣給私人消費(fèi)市場(chǎng)，即使是面向租賃或者是分時(shí)租賃市場(chǎng)，也需要考慮如何提高產(chǎn)品的利用率，找到可持續(xù)的商業(yè)模式。

第二部分 雙積分政策帶來的供應(yīng)商和上游影響

隨著積分政策的到來，對(duì)于主體部分的管理策略也在松動(dòng)。如果按照強(qiáng)制的比例來生產(chǎn)新能源汽車，就不能對(duì)各種行業(yè)零部件體系來設(shè)立門檻，否則會(huì)產(chǎn)生很大的問題。

在電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，核心零部件需要同步跟上。以電池為例，在大量需求刺激下，肯定是誰行誰上，對(duì)成本、規(guī)模、性能和企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃提出了要求。整車企業(yè)把新能源汽車產(chǎn)量拉起來的過程，對(duì)核心的一級(jí)供應(yīng)商、二級(jí)供應(yīng)商也提出了同等苛刻的條件。從一個(gè)鼓勵(lì)性政策到強(qiáng)制性措施，企業(yè)的反應(yīng)度會(huì)有很大不同。以對(duì)電池行業(yè)的影響為例：

起量之前會(huì)對(duì)原始材料大量的投資注入

起量之后，大型汽車企業(yè)會(huì)采取博弈多供應(yīng)商（至少兩個(gè)有效供應(yīng)點(diǎn)）的戰(zhàn)略

純電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力電池的需求

更上游的部分，也就是資本投資比較起勁的礦業(yè)。這里我們重點(diǎn)談一下芯片，如下面的功率電子而言，里頭是大量采用了汽車級(jí)的芯片，為了適應(yīng)這個(gè)過程，功率電子還有其他可能用到的傳統(tǒng)電源部分轉(zhuǎn)移到車內(nèi)也需要做足夠準(zhǔn)備。

電機(jī)驅(qū)動(dòng)器分解

本部分小結(jié)：新能源汽車核心零部件當(dāng)前的技術(shù)性能，不能滿足大規(guī)模強(qiáng)制性的推廣需求，對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈而言，需要有更多的資源（資金和技術(shù)）來持續(xù)改進(jìn)。在當(dāng)前的條件下，雙積分政策直接鎖定了供應(yīng)鏈的需求，到底是誰能真正殺出來，是看產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)型和博弈。之前沒涉足新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)動(dòng)力總成供應(yīng)商們，會(huì)以一種更為激進(jìn)和決然的狀態(tài)進(jìn)入。

總的來說，在尚未出現(xiàn)高效的電動(dòng)汽車解決方案之前，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都是有機(jī)會(huì)的。一旦進(jìn)入了起量環(huán)節(jié)，資源就需要源源不斷的注入，筆者認(rèn)為這是國家戰(zhàn)略，從汽車產(chǎn)業(yè)本體來抽血維持新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的自身發(fā)展。固然有中國市場(chǎng)2000萬乘用車的需求為本錢來拖動(dòng)這個(gè)戰(zhàn)略，但依托新能源汽車的發(fā)展實(shí)現(xiàn)汽車工業(yè)的彎道超車到底能不能成，還得看產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)改進(jìn)有多快。

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